一(yī)度被称为(wèi)“机构投资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资(zī)者不(bù)仅在新(xīn)发基金中占据主(zhǔ)流，存量产品(pǐn)也(yě)超过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多(duō)位业内人士(shì)对此表(biǎo)示，在基金行(xíng)业(yè)ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐(jiàn)认知，以及投资(zī)热点轮动加快、主(zhǔ)题(tí)和行业ETF跟踪效(xiào)率(lǜ)较高等背景下，国内资本市场正(zhèng)在经历股民转基民，由“投个股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的(de)转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于(yú)投资者(zhě)分散风(fēng)险(xiǎn)，提高市(shì)场交(jiāo)易活跃度，长远可(kě)提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发(fā)权益(yì)ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年新成立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一(yī)周披(pī)露(lù)的个(gè)人(rén)投资(zī)者平均占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投(tóu)资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场(chǎng)数据看，2022年(nián)个人(rén)投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在(zài)股票ETF市场占比(bǐ)超(chāo)过了机构资金。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以前(qián)，权(quán)益(yì)类ETF的规模主要(yào)集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后(hòu)春笋般出现(xiàn)，叠加全行业指数相关业务同仁(rén)在ETF投(tóu)教工作上(shàng)的共同(tóng)努力(lì)，ETF作为交易(yì)工具的优势(shì)，越来越被普通个人投(tóu)资者认知，从(cóng)而使个人股票占比(bǐ)的(de)大幅提(tí)升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)较高(gāo)的现象，国(guó)泰基金也分析，今年以来A股市场持(chí)续(xù)回暖(nuǎn)，投资者(zhě)情绪比较积极，新发产品募(mù)资环境比(bǐ)较好，也(yě)越来越受(shòu)到个人投资(zī)者的(de)青(qīng)睐。此外，ETF投资者(zhě)大部(bù)分由股民转化而来(lái)，这些个人投资者也认识(shí)到ETF持有一篮子股票(piào)，胜(shèng)率大概率更高，相对于(yú)个(gè)股来说，也(yě)能更(gèng)好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾(qīng)向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投资者对于时(shí)间成本的把控较(jiào)严格，在看准(zhǔn)投资机会(huì)后，更(gèng)倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五(wǔ)年数(shù)据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈(chéng)现明显(xiǎn)的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在(zài)股(gǔ)票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例(lì)平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达(dá)到(dào)54.52％的高点，超(chāo)过了(le)机构资金(jīn)，股(gǔ)票ETF作为(wèi)“机构(gòu)投资者风向标”成(chéng)为过(guò)去(qù)式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过(guò)了机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人占高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历比从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个(gè)百(bǎi)分点；而(ér)个人投资者占比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历个人投资者在(zài)行业或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品中(zhōng)占比(bǐ)下降(jiàng)，但绝对(duì)份额也是在增长的，这一数(shù)据更代表了机构投资者对行业或主题(tí)ETF的认可(kě)度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工作(zuò)在(zài)发挥作用。”李沐(mù)阳表(biǎo)示，在下沉(chén)调研的过(guò)程(chéng)中，我们发(fā)现大部分投资者都会将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等(děng)产品作(zuò)为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由(yóu)于近(jìn)年来(lái)行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助(zhù)投(tóu)资者把握(wò)比较均(jūn)衡的(de)投资机会，受到(dào)资金关注。早(zǎo)在2018年(nián)和(hé)2022年，市场震(zhèn)荡下行(xíng)，投资者的(de)风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在(zài)市(shì)场上行时，行业和主题(tí)异彩纷(fēn)呈，机(jī)会又多上涨空(kōng)间又大，风险偏(piān)好(hǎo)也随之上升，所以行(xíng)业(yè)和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场(chǎng)成交(jiāo)热情的(de)提升带(dài)来了(le)A股市场的大幅发(fā)展，个人投(tóu)资者入(rù)市规模激(jī)增，而在经历了(le)多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤(yóu)其是操(cāo)作难度较(jiào)高的2022年之后，投(tóu)资者们(men)对于跑赢基准的(de)难度有了(le)更清晰的认(rèn)知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准的步伐；另一(yī)方面，近几(jǐ)年投资(zī)热点轮(lún)动(dòng)较(jiào)快，新(xīn)的(de)投资领(lǐng)域带(dài)来了大量的学(xué)习成本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透(tòu)明度较(jiào)高，因(yīn)而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一是随着A股市场(chǎng)愈(yù)发成熟、有效性(xìng)提升，个(gè)人投资者对于β收益(yì)的认知将(jiāng)越来(lái)越深入，近几年可以(yǐ)看到更多投资者会(huì)基(jī)于大势选(xuǎn)择(zé)宽基投资工具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市(shì)场(chǎng)的投(tóu)资主线(xiàn)较为清晰，如(rú)消费、新能(néng)源、医药等，因(yīn)此行业主题(tí)基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远可提高(gāo)A股市场(chǎng)的(de)稳定性

　　随着(zhe)个(gè)人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显(xiǎn)的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，2022年(nián)股票ETF市(shì)场总成交额(é)12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均(jūn)换(huàn)手(shǒu)率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示(shì)，长期来看，股票ETF市(shì)场个人占比超过机(jī)构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃(yuè)度(dù)，长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定(dìng)性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人(rén)投资者大都由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，个(gè)人(rén)投资(zī)者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑(huá)风(fēng)险，也(yě)能够获得交易的参与感，于是更多(duō)选(xuǎn)择(zé)通过ETF来参与市(shì)场。相比个(gè)股来说(shuō)，ETF的(de)风险更分(fēn)散波动也(yě)更小，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而非(fēi)股(gǔ)票(piào)，长(zhǎng)远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资(zī)者在(zài)ETF投(tóu)资上可能(néng)交(jiāo)易频率(lǜ)更(gèng)高，也更容易受到(dào)市场消息的影响(xiǎng)，这(zhè)对(duì)于我们基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)持续运营和投资者陪伴都提(tí)出了更高(gāo)的要求。”国(guó)泰(tài)基(jī)金相关(guān)人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可能会带来更活跃的交易(yì)，并带来更有吸引力的(de)市场。”李沐阳也(yě)称。

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