可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁

　　来(lái)源：海通宏观

　　· 概 要·

　　中共中央(yāng)政治局4月28日召开会议，分(fēn)析(xī)研究当前经(jīng)济形(xíng)势和经济工作。今年以来，经济增长(zhǎng)好于预期。不过当前经(jīng)济(jì)恢复性好转(zhuǎn)，内生(shēng)动力还不强，需求仍(réng)然(rán)不(bù)足。所以，稳增长(zhǎng)基(jī)调延(yán)续，短期政(zhèng)策不太可能转向收(shōu)紧，但是面(miàn)对高质量发展要求(qiú)，也没增量(liàng)刺激政策(cè)。未来扩(kuò)大需求(qiú)主要依(yī)靠自(zì)发修(xiū)复消费，主动稳定投(tóu)资。此外，产业政策方面强调“实(shí)体经济”支撑，防(fáng)风险仍然是重(zhòng)点任务。整(zhěng)体看，二季度经济修(xiū)复(fù)速度或将(jiāng)放缓，政策相对克制 。

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　　政策不转向

　　本次会(huì)议首先(xiān)强调(diào)了今(jīn)年的(de)成绩，即(jí)可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁“经济增长(zhǎng)好于预期”，“市场需求(qiú)逐步恢复(fù)，经济发展呈现回升向好态(tài)势”。从一季度公布的数据看，确实好于去年四(sì)季度时的预期(qī)。但随后会(huì)议也提到“经济(jì)运行好转(zhuǎn)主要是(shì)恢复(fù)性的，内生(shēng)动力还不强，需求(qiú)仍然不足(zú)”。这也使得经济转型升级(jí)面临新(xīn)的阻力，推(tuī)动(dòng)高质量发展仍需要(yào)克服不少困难挑战。

　　我(wǒ)们的(de)理(lǐ)解是，一季(jì)度(dù)GDP同(tóng)比增速为(wèi)4.5％，相比去年四(sì)季度有明显改善，但距(jù)离疫情(qíng)之前2019年的6％附近的增速，还(hái)有较大的差距。所以，经济仍需政策呵护。尤其是(shì)一季度降准(zhǔn)后，就(jiù)业压力(lì)仍然存在，我们(men)认为政策短期(qī)不会转向收紧。“恢复和(hé)扩大需求”是当前经(jīng)济(jì)持续回升向(xiàng)好的关键所在(zài)。

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　　稳(wěn)增(zēng)长：也没增量刺激

　　面对高(gāo)质量的发展要(yào)求(qiú)，会议强调经(jīng)济要实现(xiàn)“质的有效提升”和“量的合理(lǐ)增长”。这一点和去(qù)年经济工作会议精神(shén)一致。这也意味着稳增(zēng)长不会通过强刺激的方式，而是统筹推动“经济运行持续好(hǎo)转”、“内生动力持续增强”、“社会预期(qī)持续改善”、“风险(xiǎn)隐患(huàn)持续化解”。

　　对于稳增长的方式(shì)，会(huì)议要(yào)求(qiú)“把发(fā)挥政策效(xiào)力(lì)和激发经(jīng)营主体活力结合起来”。我(wǒ)们的理(lǐ)解是，下一阶段更多(duō)通过(guò)激发市场化的力量去(qù)推动经济修复，通过改(gǎi)革开放(fàng)的方式激发高质(zhì)量(liàng)的(de)增长。所以会议(yì)指出，要(yào)坚持“两个毫不动摇”，破除(chú)影(yǐng)响各类所有制企业公平竞争、共同发展的(de)法律(lǜ)法规障碍(ài)和隐(yǐn)性壁垒。各类企业都要依法合规经营(yíng)。要下决心(xīn)从(cóng)根本上解决企(qǐ)业账款拖欠问题(tí)。总体而(ér)言，政策刺激空间(jiān)有限，主要还(hái)是以提振(zhèn)信心(xīn)和预期(qī)、激发活(huó)力为主要手(shǒu)段，让经济自发的内生修复。

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　　扩需求：自发修复消费，主动稳定投资(zī)

　　会议提出，积极的财政政策要“加力提效”，稳健的货币政策要“精(jīng)准有力”，延续(xù)了去(qù)年12月会议的表(biǎo)述(shù)。对于政(zhèng)策的(de)要求，本次(cì)会议强(qiáng)调“形成扩大(dà)需求(qiú)的合力”，而去年12月会议的相(xiāng)关表述是(shì)“加强各类政(zhèng)策(cè)协(xié)调配(pèi)合(hé)”，这说明(míng)扩(kuò)大需求(qiú)是未来(lái)的政策重心。

　　一方面(miàn)，自发修复消费。“要多(duō)渠道增加城乡(xiāng)居民收入，改善消费环境(jìng)，促进文(wén)化旅游等服务消费”。提高消费，主要还是靠居民劳动收入的(de)自然修复(fù)。另一方面，主动稳定投(tóu)资。尤其是基(jī)建投资(zī)，是政府(fǔ)主动稳增长的重点(diǎn)。会议提到(dào)，在(zài)超(chāo)大特大城市积极稳步推进城(chéng)中村(cūn)改造和“平急两用”公共基础设施建(jiàn)设。

　　此 外， 会(huì)议强调，要(yào)把吸引外商投资(zī)放(fàng)在更加重要的位置，稳(wěn)住外贸外资基本盘。要支持有(yǒu)条件的自贸试验区和自由(yóu)贸易港对接国际高标准经贸规则，开(kāi)展改(gǎi)革(gé)开放先行先试。

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　　产业(yè)发展：看重实(shí)体(tǐ)经济

　　会(huì)议强(qiáng)调，加快建设现代化产业体系要以“实体(tǐ)经济(jì)”为支撑。我们的(de)理解是(shì)，产业政(zhèng)策的重(zhòng)点是“实体经济”，这(zhè)里的实(shí)体经济并不(bù)是整(zhěng)个GDP，而是和“虚拟(nǐ)经济”相对应(yīng)的(de)。

　　会议明确“要夯实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能”；“要巩固和扩大新能源汽(qì)车发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配(pèi)套电网改造(zào)”。会议指(zhǐ)出“要重视通用人(rén)工智(zhì)能发(fā)展，营造创新生态”，也(yě)提到了(le)“重视防范风险”。我(wǒ)们认为，人工智(zhì)能发(fā)展到一定(dìng)程度(dù)，监管(guǎn)措施也(yě)必然会跟上。此(cǐ)外，在互联网领(lǐng)域，要推动平(píng)台企(qǐ)业规范健(jiàn)康发展(zhǎn)，鼓励头部平台企业探索创(chuàng)新(xīn)。

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　　防风险也是(shì)重点(diǎn)

　　会议提出，“统筹做好中小银行(xíng)、保险和信托(tuō)机(jī)构改革化险工作(zuò)”；再次强(qiáng)调房(fáng)住(zhù)不炒，“做好保交(jiāo)楼、保民(mín)生、保稳定工作”；“要加(jiā)强地(dì)方政府债(zhài)务管理，严(yán)控新增(zēng)隐(yǐn)性债(zhài)务(wù)”。我们认(rèn)为，房地(dì)产产业链、中小金融机构的风(fēng)险出清，仍是大势所(suǒ)趋，地方债(zhài)务(wù)的风险(xiǎn)也需要化(huà)解。所以今年和去(qù)年最大的不同是疫情(qíng)影响减弱(ruò)，其他(tā)方面的(de)经济(jì)问题依(yī)然(rán)是存在(zài)的。

　　整体(tǐ)看，二季度(dù)经济修复速度或(huò)将放缓，政策相对克制。

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