5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调(diào)整协(xié)定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限(xiàn)的(de)通知(zhī)》，四大国有银(yín)行协定存款和通(tōng)知存款自律上(shàng)限的(de)下调幅度为30BP，其(qí)它(tā)金(jīn)融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下调中(zhōng)协定存款更多是对公业(yè)务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限拟(nǐ)下调的(de)背景、影(yǐng)响，后(hòu)续货币政策(cè)走向等，记(jì)者采(cǎi)访了招商基金研究部首(shǒu)席(xí)经济学家李湛、长城基金总经(jīng)理(lǐ)助理(lǐ)兼现金管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬基(jī)金(jīn)固定收益副(fù)总监(jiān)兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽基金(jīn)经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德邦(bāng)基金(jīn)等公募基金公司及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多(duō)是出于(yú)推进利率市场化(huà)改革(gé)深化大(dà)背(bèi)景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率(lǜ)下(xià)调有助于(yú)减少(shǎo)存款定价的无序竞争，降低银(yín)行负债成本；同时本次降(jiàng)息(xī)有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是(shì)促进宏观经济(jì)复苏(sū)的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍(réng)是大(dà)势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行。预计下半(bàn)年货币政策不会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行(xíng)存款利率调(diào)降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银行为何下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我(wǒ)们认为，当(dāng)前(qián)调(diào)降(jiàng)更多是(shì)出于推(tuī)进利率市场化改革(gé)深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自(zì)律机制成(chéng)员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存(cún)款利率水平(píng)。

　　随后，国(guó)有大行去年9月(yuè)下调存(cún)款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。今年4月市场利率定(dìng)价自律(lǜ)机制发布《合(hé)格(gé)审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定(dìng)价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分(fēn)中小银行、农商行存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家(jiā)股份行(xíng)挂牌利率下调，均是在利率市场化改(gǎi)革推进背景下，银行出(chū)于自(zì)身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下行。在(zài)资(zī)产端(duān)定价(jià)压力较大且存款持续高增的情况(kuàng)下，压降存款成本(běn)成为改善息差的重要手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固定资产(chǎn)投资传导较(jiào)弱，下调协定存款及通知存款自律上限有(yǒu)利于对(duì)公(gōng)客户留存的(de)活(huó)期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实(shí)体经济综合融资(zī)成本不断下降，银行资产(chǎn)端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续走(zǒu)低，银行利润空间压缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业(yè)和(hé)居民风(fēng)险偏好(hǎo)大幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供需(xū)关系(xì)发生了(le)变化，降低了(le)银行(xíng)高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)介(jiè)于活期与定期(qī)存款之间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存款与(yǔ)定期存款(kuǎn)利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协定(dìng)存款与(yǔ)通知存款自(zì)律(lǜ)上限下调也(yě)是要将存款产品线的(de)调(diào)整(zhěng)进(jìn)行统一(yī)，全面(miàn)缓解银行(xíng)负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺(shùn)应市场(chǎng)趋势(shì)，通(tōng)过自律机制协调调降负债成(chéng)本，有利于(yú)提升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实(shí)央(yāng)行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平(píng)安基(jī)金(jīn)：中(zhōng)国的存款利率管控(kòng)为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为(wèi)下限管控，近年来贷款利(lì)率下限(xiàn)管控彻底取消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定价(jià)方式(shì)的改(gǎi)变也拉开(kāi)序(xù)幕，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机制建立以来(lái)，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要是大(dà)行(xíng)和股份(fèn)行(xíng)参与，今年以来的(de)调整更多是(shì)延续去(qù)年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中(zhōng)小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激励为主引入惩罚(fá)措施，加速了中小银行存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年(nián)的经济(jì)背景而言，疫(yì)后(hòu)脉冲式复(fù)苏后经(jīng)济边(biān)际走弱，经济修(xiū)复(fù)存在波(bō)折。目前居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资(zī)需求有限(xiàn)，银行存(cún)款增加，降低(dī)存款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经营压力增大(dà)，调整存款成本成为(wèi)改善息(xī)差的重要(yào)手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款(kuǎn)收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率调(diào)降的(de)趋(qū)势。

　　一(yī)方(fāng)面，有助(zhù)于缓解商业银行净息差(chà)收(shōu)窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息揽储的成本(běn)压力(lì)；另(lìng)一方(fāng)面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化，符(fú)合(hé)“不(bù)搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量(liàng)资金(jīn)”的定(dìng)位。

　　德邦基(jī)金：存(cún)款利(lì)率机制创设以(yǐ)来，两轮(lún)利(lì)率调降都集中在活期和定期存款，实(shí)际上(shàng)忽略了这些介(jiè)于活期和定期存款之间的存款的利(lì)率调整，当下(xià)有必要一(yī)次性调整通知(zhī)存款和协定(dìng)存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下(xià)调的有效性。银(yín)行一季度净息差水(shuǐ)平均(jūn)创历史新低，上市(shì)银行整体净息差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调可以有效降低(dī)银行负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营(yíng)压力(lì)。

　　存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社(shè)融数据(jù)，居民(mín)贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比多增幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下(xià)调，还(hái)要进一步观察(chá)5-6月信(xìn)贷情况。对(duì)于存款利率，2023年(nián)银行息差压(yā)力增大，控制存(cún)款成本成为当务之急。中小银行或有动(dòng)力持续(xù)主动下(xià)调存(cún)款利率。长期(qī)来看，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋。因此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降(jiàng)息潮不(bù)仅(jǐn)仅集中在银(yín)行领域。以(yǐ)地(dì)方债为例(lì)，2022年后广东(dōng)、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地(dì)方(fāng)债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好(hǎo)的发债主体，其信(xìn)用债收益(yì)率仍有下行(xíng)趋势和空间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方(fāng)向(xiàng)仍(réng)是由实体经济资金供需(xū)决定的(de)，而央行的政(zhèng)策利率、基准利率(lǜ)在一(yī)方(fāng)面要(y突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么ào)合适顺应市场环境，一方面(miàn)也代表着政策(cè)意(yì)愿强调信号意义(yì)的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临(lín)内生动力不强(qiáng)需求(qiú)不足的情况，央行(xíng)已经(jīng)通过(guò)降准(zhǔn)以(yǐ)及结(jié)构性货(huò)币政策等多项举(jǔ)措给予(yǔ)了实体经济所需(xū)的一定的资金(jīn)投放支持，有效降低(dī)了实体综合融资(zī)成(chéng)本，后续需(xū)要(yào)财(cái)政政策产业政策等配(pèi)套(tào)政策继续激(jī)活(huó)内(nèi)生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经(jīng)济(jì)运行(xíng)情况(kuàng)，短期调整政(zhèng)策利率的概率不(bù)大，但仍会(huì)维(wéi)持资(zī)金(jīn)合(hé)理充裕(yù)的环(huán)境，故(gù)从银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位，后(hòu)续(xù)是(shì)否进一步下调要看实体(tǐ)经济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基准(zhǔn)利率下调(diào)的(de)概率(lǜ)不大，而存款(kuǎn)利率上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否进一步下调要看(kàn)银(yín)行(xíng)自身经营(yíng)需要。

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导(dǎo)利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存款利(lì)率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国(guó)债收(shōu)益率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存(cún)款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利(lì)率(lǜ)市场化定价情况作为(wèi)合格审(shěn)慎(shèn)评估(gū)的扣分(fēn)项(xiàng)，引发(fā)中小(xiǎo)银行跟随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银(yín)行净息差(chà)进(jìn)而保(bǎo)持(chí)贷款利率(lǜ)维持低位或继续(xù)下行，最(zuì)终有利于社会(huì)融(róng)资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱(ruò)修(xiū)复(fù)趋势或(huò)仍在。近期(qī)国(guó)债(zhài)利率持(chí)续下行，银行间利(lì)率下行，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内降息预期(qī)被(bèi)进一(yī)步(bù)强化。海(hǎi)外来看(kàn)，全球经济进(jìn)入衰退周期(qī)，加息周期基本(běn)结束，后(hòu)续(xù)有(yǒu)望逐步迎来降(jiàng)息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商业银行和股份制商业银行的(de)定期(qī)存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍(réng)是(shì)大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监(jiān)管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下降(jiàng)，来保障银行合(hé)理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍在，存(cún)款(kuǎn)持(chí)续(xù)高(gāo)增，在(zài)揽储压力(lì)不大的(de)基础上，银行自身(shēn)也有动力去下调存款定(dìng)价来保障利(lì)差(chà)。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协(xié)定存款、通知存款利(lì)率自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行(xíng)息差(chà)压(yā)力大是普遍现象，此次政策调(diào)整(zhěng)有望带(dài)动中(zhōng)小银(yín)行(xíng)主动(dòng)跟随下调存(cún)款利率。另一方面，由于此前经济下行(xíng)影响，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量(liàng)资金集中在银(yín)行存款端(duān)，此次存款(kuǎn)利率下(xià)调也有望带动存(cún)款资金的(de)释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知(zhī)释放(fàng)了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压(yā)力(lì)。本次(cì)下调将引导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利压(yā)力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合理(lǐ)修复，有(yǒu)利(lì)于增强银行内生资本补充能(néng)力；②减少企(qǐ)业及居民的(de)短期(qī)存款意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集(jí)中在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存(cún)款定价的无(wú)序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银(yín)行的协定存款和通知存(cún)款(kuǎn)定价过高，会对(duì)遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调(diào)后(hòu)会普遍降低中小行协定(dìng)存款及通知存款利(lì)率，减(jiǎn)少中(zhōng)小银行间揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞争，而对股份行(xíng)及(jí)国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利(lì)率下行(xíng)仍有(yǒu)空间。市场降息(xī)预期(qī)升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下调(diào)协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公(gōng)客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益(yì)，使得对(duì)公客(kè)户活期存款收益向对私(sī)客户(hù)看(kàn)齐(qí)，一(yī)方面(miàn)有(yǒu)助于缓解(jiě)商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自(zì)律上限调整降低了银(yín)行负债成本，目前上市(shì)银行协(xié)定(dìng)存款占(zhàn)总(zǒng)存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定(dìng)协(xié)定(dìng)利率上(shàng)限后(hòu)，预计行业(yè)资金(jīn)成本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方面可以(yǐ)限(xiàn)制高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范(fàn)行业竞争，特别是降(jiàng)低(dī)银行对公活期(qī)存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营(yíng)压力。此(cǐ)外，银(yín)行负(fù)债端成本的(de)下(xià)降使得银(yín)行盈利能力增强(qiáng)，进一(yī)步打开了资产端收益率下行的空(kōng)间，或带(dài)动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降(jiàng)息的确定(dìng)性信号(hào)

　　中国基金(jīn)报：未来存款(kuǎn)利率是否还有进一步下降的空间？对股债市(shì)场有何影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：近年来，贷(dài)款和存款利率(lǜ)的非对称下行(xíng)使得商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有(yǒu)进一步调降的预期。一方面，为支(zhī)持实体经(jīng)济(jì)，政策导(dǎo)向下贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款(kuǎn)市场上(shàng)的(de)竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和(hé)存款(kuǎn)市场(chǎng)份额考核压(yā)力使(shǐ)得各行下调存(cún)款利率(lǜ)动力不(bù)足(zú)，同样2020年(nián)以来上市银(yín)行存量(liàng)存款平均(jūn)成(chéng)本率基本持平(píng)。贷款和存(cún)款利率的非对称下行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩(suō)小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》规定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利率调(diào)降(jiàng)预期，有利(lì)于降低(dī)全社会无(wú)风险收益率，利多永续经营性质的票息(xī)资产，比(bǐ)如利(lì)率(lǜ)债、稳(wěn)定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降的趋势和(hé)空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定(dìng)期化(huà)，活期(qī)存款占(zhàn)比明显下降，存款付息率(lǜ)有所(suǒ)抬升，与(yǔ)此同(tóng)时，贷款收(shōu)益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧(jù)了(le)银行息差(chà)压(yā)力(lì)，这使得控制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存(cún)款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去持(chí)续(xù)推动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，促进存款流(liú)向消(xiāo)费和(hé)实际投资。短期(qī)看，存款利率(lǜ)下(xià)调带(dài)动流(liú)动性(xìng)继续进(jìn)入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短(duǎn)期信(xìn)用(yòng)债利率仍有下行空间。如果经济复(fù)苏(sū)较强，流动性也有可能进入股市(shì)，利好权(quán)益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年(nián)经济有所复苏，进一(yī)步(bù)降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷(dài)款重定价等(děng)影(yǐng)响，2023年银行息差压力(lì)增大(dà)，中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力(lì)主动跟进下调存款利率。长期来看(kàn)，有(yǒu)望带动存款利率(lǜ)整体下行(xíng)。现实(shí)中，存款利率降低有助于压低全社会利(lì)率(lǜ)水平，利好债(zhài)券，同时股(gǔ)票市(shì)场中(zhōng)，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次(cì)降(jiàng)息释放的(de)信(xìn)号来看，是否意味着货币政策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕延(yán)续，但解读为(wèi)边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度(dù)货币(bì)政策执行报告(gào)以(yǐ)及2023年一季度货(huò)政例会均表明当(dāng)前货(huò)币(bì)政策基调未变(biàn)，“精(jīng)准(zhǔn)有(yǒu)力(lì)”仍是第一(yī)要(yào)求，而在此基础上强调(diào)“着力支持扩(kuò)大内需，为(wèi)实(shí)体经济提供更有力(lì)支持(chí)”。

　　本(běn)次调降意(yì)味着当前长端利率仍有下行空间，但这(zhè)一调(diào)降(jiàng)是针对(duì)银行协(xié)定存款及通知存(cún)款利(lì)率自律上限，而非直(zhí)接调(diào)降挂牌存款(kuǎn)利(lì)率，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下(xià)调并不等(děng)于政策利(lì)率就必须进行对(duì)等下(xià)调，市场不应视为降(jiàng)息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性(xìng)、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基(jī)金报：当前(qián)利率环境下，普通投资者应该如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的(de)投资工(gōng)具应该兼(jiān)顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安全性(xìng)。在存款利率下降的(de)背景(jǐng)下，短债基金(jīn)以及其(qí)他固收类基金在具一(yī)定(dìng)流动性的同时，相较活期存款和(hé)相当部分的银行理财产(chǎn)品(pǐn)，具有一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风(fēng)险偏好适(shì)中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初(chū)以(yǐ)来，债券市场利率整(zhěng)体下行，4月以来下(xià)行加速，当前无论从(cóng)绝对利(lì)率水平还是从信用利(lì)差(chà)，都(dōu)回到了(le)较(jiào)低历史分位数水(shuǐ)平，虽(suī)然债(zhài)市多头环境仍未改变，但一致(zhì)预期(qī)导致行情走的比较迅速，市场(chǎng)进(jìn)一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能(néng)会(huì)放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在(zài)这样的环境下尽量选择防(fáng)守类型(xíng)的(de)产品(pǐn)，规避市(shì)场(chǎng)波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期(qī)短流动(dòng)性好(hǎo)、历史回撤控(kòng)制好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基金：随(suí)着经(jīng)济高频数据的弱化趋(qū)势(shì)显现，且4月底政治局会议(yì)从疫(yì)情后(hòu)稳增长转向中长期调结构(gòu)，政策发力预期(qī)下(xià)降，市场对经济的(de)“弱复(fù)苏(sū)”预期(qī)进一步强(qiáng)化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市(shì)场震(zhèn)荡(dàng)休整期(qī)，高(gāo)股息策略往往跑赢市场。因此在(zài)当前环境下，建议关注行业估(gū)值(zhí)水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目前面临低利(lì)率环境，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住(zhù)金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面(miàn)对(duì)收(shōu)益率高达20％且能(néng)保(bǎo)本的所(suǒ)谓理财产品。对普通投(tóu)资者(zhě)而言，如果不具备相关专业知识，可(kě)以(yǐ)选择把投(tóu)资理财交(jiāo)给(gěi)少数(shù)专业的(de)人来做，让(ràng)优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投(tóu)资能(néng)力和(hé)风控(kòng)能(néng)力的人士可通(tōng)过(guò)理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提条件是(shì)做好风(fēng)控，选择适合(hé)自(zì)己风险偏(piān)好(hǎo)的方向和(hé)标的。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金(jīn)：随着存款利率下行(xíng)，普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)储蓄收益下降，为保持资金(jīn)保值增值(zhí)，投(tóu)资者在评估(gū)自身风(fēng)险(xiǎn)承受(shòu)能力后可适当考虑公募货币(bì)基金、公募(mù)中短债基金、商业银行现(xiàn)金(jīn)管理类产品(pǐn)等风险等(děng)级较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

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