本轮新(xīn)股中，有不少风口(kǒu)的企(qǐ)业，但(dàn)基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细看(kàn)看就发现大(dà)都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的(de)纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划(huà)建设。成立(lì)至(zhì)今(jīn)，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫(yì)情后(hòu)业绩(jì)爆发，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产(chǎn)品(pǐn)价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下游面板(bǎn)行(xíng)业需求大(dà)幅下滑(huá)，公司选(xuǎn)择了业绩最好的(de)时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙(lóng)头，强(qiáng)专科、小综合的(de)发(fā)展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能神经(jīng)外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾(jí)病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民(mín)营医院里毛利(lì)率(lǜ)算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是收入增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布(bù)模(mó)头产品的设计、研发和生产及涂布技(jì)术(shù)产业(yè)化整体解(jiě)决方案能力的(de)高新技术企业。高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)为锂(lǐ)电池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂布是继(jì)制备正负极浆料完成后(hòu)的(de)下(xià)一道工序，是锂(lǐ)电池生(shēng)产前段工(gōng)序的(de)核心环节，目(mù)的是将正(zhèng)负极浆(jiāng)料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用(yòng)于锂(lǐ)离子电池(chí)涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶(jīng)显示(shì)中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司(sī)只(zhǐ)是(shì)生(shēng)产过(guò)程中(zhōng)很小的一(yī)块市场，天花板非常低(dī)，公司(sī)未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率、传感和传(chuán)输应用领域(yù)，提供模拟芯片及模块(kuài)封装的代工服务的(de)制(zhì)造商。中芯集(jí)成(chéng)以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到(dào)模组(zǔ)封装，为国内外(wài)客户提(tí)供一(yī)站式代工解决方(fāng)案，为(wèi)功率、传感和传输等领域的半导体产(chǎn)品公(gōng)司(sī)提供完整生产制造平台，支(zhī)持客(kè)户研(yán)发以(yǐ)及大规模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关(guān)联企(qǐ)业，处于(yú)规模扩张阶段，但由于(yú)规模扩大太快，折旧研发(fā)投入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资(zī)本支出(chū)高峰在(zài)22年(nián)结束），公司也预期23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些已(yǐ)经规模化完成有利润的公司大得多，且公司过于(yú)依赖(lài)中芯国际，未(wèi)来还有可能面临(lín)同业竞争而收(shōu)回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主要(yào)从事分散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良(liáng)，用途广泛。其(qí)中部分终端应用品牌包括：安(ān)踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年(nián)后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年(nián)的(de)一半(bàn)都不到，下游服装行业景(jǐng)气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营(yíng)业务一(yī)直聚焦于(yú)汽车行业营销与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域(yù)，为客户提供相关软件产品及(jí)服务。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收购后，公(gōng)司继续独(dú)立经营(yíng)上述业(yè)务。用友汽车主要面向汽(qì)车行业的(de)整车厂、经销商、服务站等(děng)客户，提供营销与后市场服务领域的(de)数智(zhì)化解决(jué)方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人(rén)均保有量的增长，公(gōng)司(sī)行业前景不算(suàn)很差(chà)，但(dàn)公司自身技术含量较低，产(chǎn)品以车(chē)企营销系统为主，基(jī)本没什么(me)研(yán)发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份(fèn)主要从事电(diàn)力工程技(jì)术服务及地理(lǐ)信息技(jì)术服务。电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务占主营(yíng)业务收入(rù)比(bǐ)重(zhòng)超过(guò)80％，是公司主要收(shōu)入(rù)和利(lì)润来源(yuán)。电力(lì)工(gōng)程技术服(fú)务主要(yào)系为电网企业(yè)、工商业企业电力(lì)相关(guān)工程(chéng)提供规划咨询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息设(shè)计咨询公司，主要是电力(lì)工程技术服(fú)务收(shōu)入为(wèi)主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖(lài)内(nèi)蒙和(hé)浙江地区的国家(jiā)电网，本(běn)质上是工程类企业，设备施工业务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领域提供射频前(qián)端(duān)的芯(xīn)片设(shè)计公司(sī)，主营业务为射频(pín)前(qián)端芯片(piàn)及模组(zǔ)的研发、设(shè)计和销售(shòu)。慧智(zhì)微具(jù)备全套射频前端芯片设计能力(lì)和集成化模(mó)组研发能力，技术(shù)体系以功(gōng)率放大(dà)器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件(jiàn)的设计能力(lì)，产品(pǐn)系列覆盖的通(tōng)信频段需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客(kè)户提供无线通(tōng)信射频前端发(fā)射模组、接收模(mó)组等。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片(piàn)模(mó)组(zǔ)公司，下(xià)游(yóu)主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量研发(fā)投入(rù)，但(dàn)高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即(jí)便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这(zhè)公司的(de)价值在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷达研发、生产、销(cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式xiāo)售和服务的国家级高新技术和专精特新(xīn)“小巨(jù)人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷(léi)达及配(pèi)套(tào)装备，重点供应国内军方客户和军工(gōng)集团(tuán)。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我国防空预(yù)警雷(léi)达主要生产单位(wèi)之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽(suī)然收(shōu)入增长(zhǎng)较快(kuài)，但利(lì)润远没有(yǒu)回到20年，且(qiě)关联交易占比越来越高，对于(yú)这种(zhǒng)客(kè)户不(bù)透明度极高的军工企业，实(shí)在无法(fǎ)判断(duàn)未(wèi)来的价值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家(jiā)互联网数字(zì)化虚拟商品(pǐn)综合服务(wù)提(tí)供商，主要为移(yí)动互联网相(xiāng)关场景客户提供移动互(hù)联网数字化(hucac2制取c2h2，cac2形成过程电子式à)虚拟商(shāng)品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营等综合运营服(fú)务，为物联网(wǎng)相关场景提供物联网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景应用等综合(hé)解决方案及云终端(duān)解决(jué)方案，并根据客(kè)户需求提(tí)供定制化的运营支撑(chēng)服务及技术服(fú)务。一家售卖(mài)移动流量(liàng)、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚拟商品的(de)综合(hé)型中间商(shāng)，其主要盈利模式是获得购销差(chà)价或服务(wù)佣金，占公司(sī)总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的公司(sī)，主要是卖视频会(huì)员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不(bù)错(cuò)，但公司现(xiàn)金流越来越差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互(hù)联网(wǎng)公司越来越不依赖(lài)买(mǎi)量来(lái)拓广业务，感觉上市就(jiù)是(shì)业绩顶(dǐng)峰。

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