用友网络(luò)（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)公(gōng)司2001年5月上(shàng)市以来(lái)单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净利下(xià)滑。与此对应的是，2020年以来(lái)公司(sī)股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型(xíng)阶(jiē)段营收(shōu)、净(jìng)利(lì)同步大增、股(gǔ)价大涨(zhǎng)的同向共振，大相(xiāng)迥异(yì)。

　　目前(qián)，用友网络股价(jià)为21.61元(yuán)，市值(zhí)741.9亿(yì)元(yuán)。

　　上(shàng)市23年来单季最(zuì)大亏(kuī)损

　　净利连续三(sān)年下(xià)滑(huá)

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间(jiān)发布2023年第一(yī)季度报告，一季度实现营(yíng)业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于上市公司股东的净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创该公司2001年(nián)5月上市以来(lái)单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显(xiǎn)示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历史最高点之(zhī)后，用友网络(luò)连续第三(sān)年净(jìng)利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历(lì)史新高(gāo)之(zhī)后，用友网络股价就总体(tǐ)上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东三公分是多少厘米 三公分是多少毫米等投资者被套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网络在(zài)股价(jià)相对高点进(jìn)行了定增融(róng)资(zī)。此次定增吸引了不少机构参与，包(bāo)括(kuò)高毅、葛卫东等知名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定(dìng)增结果，增发数(shù)量约1.7亿股，每(měi)股(gǔ)价(jià)格为31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当时，在定增市场颇为(wèi)活(huó)跃的(de)私募大(dà)佬(lǎo)葛(gé)卫东，也(yě)参与了定增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结(jié)束之后(hòu)，用(yòng)友网络发布的2021年业绩明显不及市场预期(qī)，2021年净利润(rùn)为(wèi)7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各(gè)季度(dù)业绩更是连续爆(bào)雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季(jì)报净(jìng)利(lì)润-5.395亿(yì)元，同比下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此背景(jǐng)下，用友网络的(de)股价(jià)从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌(diē)幅近(jìn)六成。而(ér)葛卫东的(de)总(zǒng)持股(gǔ)数(shù)，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十大(dà)股东，在此期(qī)间，其减(jiǎn)持数量(liàng)至少有4100万股。其定增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来(lái)，用友网(wǎng)络股价大跌(diē)。

　　云(yún)服务转型第(dì)二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶(jiē)段(duàn)是(shì)通过财(cái)务(wù)软件服务企业(yè)的(de)会(huì)计(jì)电算(suàn)化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务(wù)企业的信息(xī)化，现在(zài)的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业(yè)务，引领中国企业级服务(wù)市(shì)场。在此(cǐ)基础上(shàng)，公司2020年进入新的战(zhàn)略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营全(quán)球领(lǐng)先的(de)企业云(yún)服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布(bù)了完全基(jī)于(yú)互联网(wǎng)架构的(de)企业互联网开(kāi)发平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云、人(rén)力云等云产品得到逐步(bù)发展，各领(lǐng)域云上线运(yùn)营(yíng)、逐步(bù)融合。

　　从2017年(nián)开始(shǐ)，用友(yǒu)BIP经历(lì)了第一个阶段的”用友云”面(miàn)世、云平台及领域服务快速发(fā)展，第二个阶段的统(tǒng)一(yī)底座和(hé)服(fú)务融(róng)合。2022年(nián)8月，经(jīng)过(guò)6年的规模研发(fā)和持续迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布(bù)，用友云进(jìn)入新的发展阶(jiē)段(duàn)。

　　从公司(sī)业(yè)务(wù)占比来看(kàn)，用友网络(luò)云服务转型(xíng)取(qǔ)得了较大(dà)成功。

　　2022年(nián)，其云(yún)服(fú)务(wù)业(yè)务(wù)实(shí)现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为(wèi)公司主要收(shōu)入来源并继续(xù)扩大收入占比(bǐ)。

　　但从高端市(shì)场份额来看(kàn)，用友却还是(shì)没有多大突(tū)破。《2021年中国工(gōng)业软件发(fā)展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整体市(shì)占率超过70％，其(qí)中用友市(shì)占率达(dá)到(dào)40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达(dá)到(dào)53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华(huá)为(wèi)将在4月启用(yòng)自(zì)己研(yán)发的(de)MetaERP软(ruǎn)件之后，用友(yǒu)网络股价直接跌停(tíng)。尽管华为目前仅(jǐn)为自用，并不一定(dìng)会面向外部市场提(tí)供高端ERP软件，但股价的跌停，反应(yīng)出市场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞争(zhēng)力信心的严重不(bù)足，也反应了其在高端市场的(de)进(jìn)展不佳。

　　具体到财务(wù)和(hé)股价上，在(zài)用友网络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐(zhú)渐(jiàn)增长(zhǎng)的同时(shí)，净利润也在同(tóng)时(shí)逐(zhú)年增长(zhǎng)，且增幅远高于营收增幅。对(duì)应(yīng)到股价上，在此期间(jiān)，用友网络股价(jià)大(dà)涨约(yuē)8倍(bèi)。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即(jí)2020年至今，其(qí)营收仅仅小幅(fú)增长，几(jǐ)乎(hū)可(kě)以说是踏步不前(qián)，净利(lì)润却大幅下(xià)跌，股价也(yě)因此大跌(diē)，公司市值严(yán)重缩水。

　　用友网(wǎng)络(luò)董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的(de)市值还(hái)是有很大的提升空间。但从目前的情(qíng)况(kuàng)来看，用(yòng)友3.0的(de)第(dì)二阶段，道(dào)阻且长(zhǎng)。

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