当前(qián)，市场投(tóu)资(zī)者正在担忧，眼下美国政府(fǔ)的债务上限僵局正朝着更危险的方向(xiàng)升(shēng)级。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)9日，美国众议院议长凯文(wén)·麦卡锡在白宫就债务上(shàng)限问题与总统拜登举行会议(yì)后表(biǎo)示，这次会见并未就解决债(zhài)务上限问题达成任何有益意见，自(zì)己(jǐ)和国会(huì)其他几位(wèi)党(dǎng)团领(lǐng)袖将于12日再次与(yǔ)总统拜登会(huì)面。

　　据路透社(shè)消息，当地(dì)时间周二，美国总统拜登(dēng)在白宫与国会众议院议长、共和(hé)党人麦卡锡进(jìn)行谈判，试图打(dǎ)破两(liǎng)党(dǎng)围绕美(měi)国31.4万亿美元(yuán)债务上限问题长达(dá)三(sān)个(gè)月的僵(jiāng)局(jú)，避免在5月底(dǐ)之前(qián)发生(shēng)严重(zhòng)违约。

　　报道(dào)称，美国参(cān)议院多(duō)数党领袖、民主党(dǎng)人(rén)查(chá)克·舒默、参议院共(gòng)和党领袖米奇·麦(mài)康奈尔、众议院民主党(dǎng)领袖哈(hā)基姆杰·弗里斯也将参加此次会谈(tán)。

　　之前市场预期(qī)，拜登(dēng)与麦卡(kǎ)锡的此次(cì)谈判达成(chéng)协议(yì)的可能性不大，因(yīn)此，在谈(tán)判前(qián)一(yī)日，麦(mài)康奈尔称，在(zài)美国灾难性违约(yuē)迫在眉睫之(zhī)际，他不会在(zài)债务上限问(wèn)题上打破党派(pài)僵(jiāng)局，去(qù)帮(bāng)助总统拜(bài)登。这番言论无疑给(gěi)此次(cì)谈判泼(pō)了一(yī)盆冷水。

　　今(jīn)年1月(yuè)19日，美(měi)国债务总额超过债务(wù)上限。美国财(cái)政(zhèng)部次日启动(dòng)非常规(guī)举措(cuò)维持政府运营，避免出现债务违约。然(rán)而，使用非常规措施只能(néng)帮(bāng)助财政(zhèng)部暂(zàn)时性地(dì)继续借(jiè)款。

　　上周，美国财(cái)政部长耶(yé)伦在致信国会领袖(xiù)时发(fā)出了债(zhài)务违(wéi)约可(kě)能期限的警告，称财政部的最佳估计是，若国会未能提高债务上限或暂停(tíng)上(shàng)限，到6月初，财政(zhèng)部(bù)将无(wú)法继续(xù)履行政府的所有义(yì)务，最(zuì)早可能在6月1日。

　　上月末，共和党的(de)债(zhài)务上限问题相关议案(àn)在众议院以微弱优势得到通过。议案提出，到明年3月31日前，暂(zàn)停债务上限的限制，若两党能在这一时(shí)限(xiàn)之(zhī)前同意把债务上(shàng)限(xiàn)再提高(gāo)1.5万(wàn)亿美元(yuán)，则暂(zàn)停时(shí)限作废(fèi)，但提高上限需(xū)要满足多(duō)种削减开支(zhī)的条件(jiàn)，共和(hé)党预计(jì)未(wèi)来十(shí)年内(nèi)将合计削减4.5万亿美元政府开支(zhī)。

　　但白宫(gōng)在议案通过(guò)后很快表示，这一将削减(jiǎn)支出和(hé)提高债(zhài)务上限捆绑的议案没(méi)机(jī)会成为立(lì)法。

　　上周日，耶伦再次(cì)警告(gào)，6月1日政府将耗尽现金，如国(guó)会不提(tí)高债务(wù)上限，可能爆发一场(chǎng)“宪法危(wēi)机”，引发(fā)金融(róng)和经济(jì)崩溃。

　　美国监管(guǎn)机构罕见“认错”

　　针对美国银行业危机(jī)，美国监(jiān)管机构的第一(yī)份“认错”报告披露。

　　当地时间(jiān)5月8日(rì)，加州金融保护与创新(xīn)部（DFPI）发布报告承认，未能在(zài)硅(guī)谷(gǔ)银行倒(dào)闭之(zhī)前(qián)向该(gāi)行领(lǐng)导层施(shī)压(yā)，要求其尽快解决(jué)已(yǐ)知问题。

　　DFPI在报告(gào)中批评称，监管(guǎn)反应迟钝(dùn)，未(wèi)能(néng)及时排查(chá)隐患(huàn)，没有及(jí)时(shí)注意到第一共和银(yín)行、硅(guī)谷银行在疫情期(qī)间(jiān)发展过快，吸收了(le)数千亿美元的存款(kuǎn)。同时，其工作(zuò)人员也没(méi)有(yǒu)意识到银行过快(kuài)扩(kuò)张所(suǒ)带来(lái)的(de)风险。报告表示(shì)，银行(xíng)“在(zài)纠正监管机构(gòu)已发现(xiàn)的(de)缺陷方面行动迟(chí)缓，监管机构(gòu)也没有采(cǎi)取足够措(cuò)施去尽快解决(jué)问题”。

　　需(xū)要(yào)指出的是，美国银行(xíng)业(yè)的这一场(chǎng)危机风暴(bào)中，加(jiā)州是名副(fù)其实的“震中”。除硅谷银(yín)行以外，刚刚宣告倒闭的第一共(gòng)和银行也位于加州(zhōu)旧金山(shān)。此外(wài)，近(jìn)期同样遭遇严(yán)重冲击、股价暴跌的西太平洋(yáng)合众银行也位于加州洛杉矶(jī)。

　　根据DFPI最新发(fā)布的报告(gào)，在对硅谷银行的监管工作(zuò)中，DFPI发(fā)挥着辅助作用，而(ér)旧金山联邦储备银(yín)行(xíng)承担主要监(jiān)督责任(rèn)，后(hòu)者未来可能会投入更多(duō)人员进行监督(dū)。DFPI在报告中称(chēng)，加(jiā)州监管机(jī)构(gòu)未来将对资产超过500亿美元(yuán)、且未纳(nà)入保(bǎo)险的(de)存款规模很高的银行加强审查。

　　在硅谷(gǔ)银行(xíng)破产事件中(zhōng)，未(wèi)纳(nà)入保险的(de)存款规模较(jiào)高是促成(chéng)银行挤兑(duì)的关键因(yīn)素(sù)之(zhī)一。然而，报(bào)告指出，在过(guò)去，监管机(jī)构并未认(rèn)定大量(liàng)无保(bǎo)险存款一定意味着风(fēng)险增加，因为(wèi)拥有大量存款的账户往往是(shì)由(yóu)企业客户持(chí)有的，这些客户往往(wǎng)很(hěn)少(shǎo)更换银(yín)行(xíng)。该报告还表示(shì)，DFPI计划要求银(yín)行考虑如何管理(lǐ)社交媒体和实时提款(kuǎn)带来的风险(xiǎn)，这(zhè)些风(fēng)险也可能加剧和加速银行挤兑(duì)。

　　美国(guó)政府再度推(tuī)迟战略石油(yóu)储备回补计划

　　5月(yuè)9日周二，美国政府再度推迟美国(guó)战略石油储备(bèi)的回补计划(huà)。

　　美国能(néng)源部周二表示(shì)：美(měi)国战略石油(yóu)储(chǔ)备（SPR）仍(réng)然是(shì)世界上最(zuì)大(dà)的石(shí)油储备，能(néng)源部(bù)仍然致力于以一(yī)种为(wèi)美国纳税人带来最大价值并保护美国(guó)经(jīng)济和安全利(lì)益的方式回(huí)补SPR，同时遵(zūn)守国会的授权(quán)并进(jìn)行必(bì)要的维护——这些也是对该储备进行(xíng)良好管理的(de)一部分。

　　美国(guó)能源部表示，除了直(zhí)接采购外，其(qí)补(bǔ)充SPR的方式还包括(kuò)要求(qiú)一些炼油厂退回部分从SPR拿到的石油，并(bìng)避免“不必要(yào)销售”。

　　虽然(rán)该(gāi)部门去年通过政府拨款(kuǎn)法案取消了国会(huì)授权的(de)约1.4亿(yì)桶从SPR中进行的石油(yóu)销售，但过去几周，SPR持(chí)续消耗150万至200万桶(tǒng)。尽管在(zài)3月底和本月初，WTI油价一度降至72美元(yuán)/桶以下，曾一(yī)度短(duǎn)暂符合美国政(zhèng)府制定的在每桶67—72美元/桶(tǒng)时购入石油回补SPR的条(tiáo)件(jiàn)，但今年以来多数(shù)时候，WTI油价(jià)依然高于美(měi)国政府设定的条件。

　　油脂板块间走势分化明显 棕榈(lǘ)油连续多日领涨

　　五一节后，油脂(zhī)上演“大逆转”，在(zài)节后开盘一度全线跌(diē)破前低支撑后，国内三大油脂期货价格随(suí)即反转走(zǒu)高(gāo)，增(zēng)仓上行。三个交易日(rì)，豆油(yóu)主力合约最高涨幅5％或372个(gè)点，棕榈(lǘ)油主力合(hé)约最高涨(zhǎng)幅8.3％或558个点，菜籽油主力合约(yuē)最高(gāo)涨幅(fú)7.1％或553个点。昨日(rì)，三大油(yóu)脂(zhī)价格集体回(huí)落，豆油率先回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种间(jiān)走势有明显分化，从(cóng)板块内强(qiáng)弱表现上(shàng)来看，棕(zōng)榈(lǘ)油明显(xiǎn)强于菜油(yóu)和豆油。

　　期货日报记者了解到，此轮反转过程中，市场(chǎng)风格不(bù)断(duàn)变化，领涨(zhǎng)品种从(cóng)豆(dòu)油切(qiè)换到棕榈油，领涨月份从主力转换到近月，反(fǎn)映了市场交易逻(luó)辑改变。

　　据光(guāng)大期货分析师(shī)侯(hóu)雪玲介(jiè)绍，五一餐饮(yǐn)业火爆(bào)，美团预测五(wǔ)一堂食(shí)订(dìng)座率同比(bǐ)2019年增长205％，市场对(duì)油脂(zhī)消费预期(qī)乐观，确认了油(yóu)脂大消费基调，且认为节后(hòu)油脂将迎来补库需求。“因海关对大(dà)豆检验要求增加、检(jiǎn)验频度增加(jiā)，大豆(dòu)通过慢，供应压力后移，市场担忧豆油产量或不及预期(qī)，豆油累(lèi)库放慢甚(shèn)至去库。”侯雪玲(líng)表示，但随后(hòu)咨询机构数据显示大豆压榨保(bǎo)持(chí)较(jiào)高水(shuǐ)平，豆油库存加速攀(pān)升(shēng)，豆(dòu)油紧张逻辑证伪(wěi)。

　　“受到(dào)需求表现不佳及(jí)后期大豆高到港带(dài)来的累库趋(qū)势压制(zhì)，豆油整体一直是(shì)不温不火(huǒ)；菜油整体受(shòu)到需求难(nán)以消化供给的(de)压(yā)制，前期(qī)表现弱势但(dàn)在加拿(ná)大(dà)题材出现后(hòu)反弹迅猛。相比之下，棕(zōng)榈(lǘ)油在产(chǎn)地及国内持续去库的加持下，表(biǎo)现最为亮眼，也(yě)是本轮油脂上涨的领头羊。”中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)期(qī)货(huò)分析(xī)师石丽红表示，此(cǐ)次油脂反(fǎn)弹较为凌厉(lì)，棕榈油连续几日出(chū)现3％以上(shàng)的涨幅，一点都不(bù)拖泥带(dài)水(shuǐ)，一(yī)定程度(dù)反(fǎn)应了前(qián)期超(chāo)跌后的市(shì)场(chǎng)心(xīn)态(tài)。

　　记者了(le)解到，本轮反弹中连棕领涨，主(zhǔ)要源于(yú)马棕4月供(gōng)需数据偏紧(jǐn)的(de)预(yù)期。

　　上(shàng)周五主要机(jī)构公布的数据显(xiǎn)示(shì)，马棕4月产量不(bù)及预(yù)期，马棕4月库存环比可(kě)能大幅(fú)下降，进一步(bù)支撑了(le)马(mǎ)棕及连棕(zōng)盘面的反弹。

　　据(jù)新湖(hú)期(qī)货分析师陈(chén)燕杰介绍，4月马棕出口环(huán)比显著下(xià)降19％—20％，主(zhǔ)因(yīn)国际(jì)棕榈油(yóu)近(jìn)期(qī)的价格优(yōu)势相比豆油及葵油大幅缩窄(zhǎi)，导致国(guó)际需求减弱。

　　“前几日彭博、路透预估4月(yuè)马棕产量130万吨，环比几乎(hū)持平(píng)。出口预估120万吨，环比减(jiǎn)少19％。库存预估151万—153万吨，相比3月库存167万吨下(xià)降比较明显。但上周五到周一(yī)，大华(huá)继显及MPOA给出的4月全月(yuè)产(chǎn)量(liàng)环比减(jiǎn)幅更(gèng)大，MPOA预估环(huán)比减8％。”陈燕杰表示，若产(chǎn)量预(yù)期(qī)兑现，4月马棕库(kù)存或仅140多万吨，已经是历史极低库存水平，库(kù)存环比减幅可能15％左右(yòu)。

　　“4月(yuè)马棕产量偏(piān)低(dī)主要在于当(dāng)月(yuè)假期较多，工作日偏少。因马(mǎ)来种植园的(de)印尼工人要返乡庆祝开(kāi)斋节，通常开斋节当月马棕(zōng)产(chǎn)量环比数据有偏低倾(qīng)向。今年(nián)印(yìn)尼(ní)开斋节假(jiǎ)期从4月19—25日，且(qiě)随后是国(guó)际劳(láo)动节假(jiǎ)期，预计因此印(yìn)尼工(gōng)人返乡偏(piān)慢(màn)导致当月产(chǎn)量环比降(jiàng)幅较往年更(gèng)大。”陈燕杰(jié)说。

　　在业内人士看(kàn)来，三个(gè)品(pǐn)种表现强弱与各自的(de)国内外供需、消(xiāo)息面有直(zhí)接关系，阶(jiē)段(duàn)性的(de)宏观(guān)企稳及情绪(xù)修(xiū)复(fù)也是此(cǐ)轮油脂反弹的重要前提。

　　“外围市场尤其(qí)是美(měi)国经济衰退及(jí)风险事件的担(dān)忧情绪缓和，令原油及国内商(shāng)品短期偏(piān)强，是国(guó)内油脂反弹的重(zhòng)要(yào)环境因素。”陈燕杰表示，上(shàng)周五(wǔ)晚(wǎn)间公布的美国非农就业等数据全面超(chāo)预(yù)期(qī)。此外，耶伦(lún)也在(zài)敦(dūn)促国会提高联邦(bāng)债务上限。这些消(xiāo)息，从边际(jì)上缓解了因美国银行业危机(jī)、债务上限到期、短(duǎn)期较(jiào)差(chà)经济数据带来的美国经济(jì)低迷及衰退(tuì)人次是指什么，人次是单位吗担忧，国际原(yuán)油随之止跌(diē)回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环境（欧美经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期、美国银(yín)行业危机、美国债(zhài)务(wù)上限等），考(kǎo)虑巴(bā)西大豆(dòu)卖压有所(suǒ)减轻但(dàn)仍将持(chí)续、美豆(dòu)新(xīn)作(zuò)目前播种(zhǒng)顺利(lì)、棕榈油(yóu)产地处(chù)于季节性(xìng)增产季、欧洲新(xīn)菜(cài)籽上市(shì)等因(yīn)素，油脂本(běn)轮可定义为反弹。

　　上涨根(gēn)基不牢(láo) 业内人(rén)士不看好油脂反弹(dàn)的持(chí)续(xù)性

　　值得注意的是(shì)，当前(qián)，因宏观和基(jī)本面的压(yā)制依(yī)然存在，受(shòu)访(fǎng)人(rén)士对油脂此轮反弹的(de)持续性(xìng)并不乐观。

　　“从(cóng)基本(běn)面来看(kàn)，在油脂供应改善倾向较(jiào)强(qiáng)的背(bèi)景下，我(wǒ)们预期油脂(zhī)很难(nán)具备持续(xù)的(de)上行基础，此轮超跌反弹或(huò)难持(chí)续太久。”石(shí)丽(lì)红表示。

　　在侯雪玲看(kàn)来，国内油脂(zhī)需(xū)求好于2022年，但不及2021年(nián)，且5—6月(yuè)是消(xiāo)费淡季，市场对于需求不宜过分乐观(guān)。而从(cóng)时间节点上(shàng)来(lái)看(kàn)，油脂整体也将进入增(zēng)库(kù)周期，在业内人士(shì)看来(lái)，进入增库周期已是事实，这(zhè)也将抑制油(yóu)脂反(fǎn)弹空间(jiān)。

　　对此，陈(chén)燕杰(jié)表示，从国际棕榈油产(chǎn)地(dì)看，目(mù)前是季节性增产季，中期产(chǎn)地(dì)库存趋向回升。但当前马棕(zōng)库(kù)存很(hěn)低，马(mǎ)棕(zōng)供需转为充裕预计还需要(yào)几个月的时间。

　　“产(chǎn)地棕榈油连续几(jǐ)个月(yuè)的去(qù)库是建立(lì)在1—4月产(chǎn)量偏低的基础(chǔ)上，但在倒挂的豆(dòu)棕价差及(jí)主需求国高库存带来的并不(bù)算(suàn)好的(de)出(chū)口前景(jǐng)下(xià)，后续产(chǎn)地库(kù)存累库倾(qīng)向较(jiào)强。”石丽红表示。

　　记者(zhě)了解到，1—2月为棕榈油传统低(dī)产期，3月(yuè)马来西亚出现洪涝，4月(yuè)下旬(xún)则有(yǒu)开斋(zhāi)节的扰(rǎo)乱(luàn)，过去(qù)几个(gè)月马(mǎ)棕产量(liàng)表现不佳(jiā)导致了棕(zōng)榈油的(de)连续去(qù)库。然而(ér)，开(kāi)斋(zhāi)节后棕榈油(yóu)一般有着超于正常季节性的产量表现(xiàn)。

　　“鉴于(yú)开斋节处于4月(yuè)下旬，预计马棕5月全月的产量(liàng)环比(bǐ)增幅(fú)可能还会更高(gāo)，这预(yù)计将为马(mǎ)来西(xī)亚带来显(xiǎn)著的累库压力，不利(lì)于产地报(bào)价及棕榈(lǘ)油期价的持(chí)续上行。”石丽红称。

　　同样(yàng)，在侯雪(xuě)玲看来，国内未(wèi)来两个月油脂(zhī)市场累库为主，大豆检验只影响(xiǎng)大豆(dòu)供给(gěi)的节奏但不会(huì)消化供应压(yā)力，根(gēn)据船期初步推算，5—6月国(guó)内大豆月均到(dào)港950万(wàn)吨、油菜籽月均到港(gǎng)50多万吨(dūn)、油(yóu)脂(zhī)直(zhí)接进(jìn)口(kǒu)月均30多万吨(dūn)，那么油脂单月(yuè)供应在230万吨以上，超过了2021年5—6月220万(wàn)吨(dūn)平均消费量(liàng)。

　　“从国内(nèi)油脂(zhī)库(kù)存走势来看，国内菜(cài)油库存从年初(chū)以来早就已经进入累库状态。截至5月5日，华东菜油库存34.75万吨，周(zhōu)比增19％，同比增75％。随着(zhe)巴西大(dà)豆到港带来压榨(zhà)整体回升，豆油的累库趋势也已经比较明显，截(jié)至5月(yuè)5日，国内豆油(yóu)商业库(kù)存78.99万吨，虽同比下滑，但周比增近10％，已连续三周累库。后期从库(kù人次是指什么，人次是单位吗)存季节(jié)性角度来(lái)看，整体累库倾向也较为(wèi)明显。”石(shí)丽红表示，目(mù)前(qián)唯一呈现(xiàn)库存下滑的油(yóu)脂是(shì)近月进口不太(tài)足的棕榈油，但产(chǎn)地(dì)棕榈油(yóu)有望在开斋节后开启累库，带(dài)来远月棕榈油进(jìn)口利润改善及(jí)新增买船(chuán)。

　　在陈燕杰看来，增库确实会限制油脂反弹空间，但(dàn)国(guó)内油脂油(yóu)料多数(shù)进口为(wèi)主，成本(běn)端原(yuán)料的供需(xū)及(jí)价格的变化对(duì)油脂行(xíng)情的影响要更大一些。后(hòu)期，市(shì)场需(xū)关注巴西大豆贴水是否进一步反(fǎn)弹(dàn)，美豆新作(zuò)面(miàn)积预期，国际棕榈油产地(dì)累库情况(kuàng)及国际菜油(yóu)葵油价格变化。

　　此外(wài)，值(zhí)得关注的是，宏观风(fēng)险并没有(yǒu)完全消散，全(quán)球(qiú)经济预(yù)期(qī)、美高(gāo)利息(xī)对大宗商品(pǐn)需求(qiú)传导等影响或更大。

　　“在(zài)宏观(guān)风险尚未(wèi)释放完全，市场随时可能重新(xīn)聚焦宏观风险，且油(yóu)脂整体供应(yīng)改善的背(bèi)景(jǐng)下，油脂(zhī)并不(bù)具备持(chí)续性反弹(dàn)的基础，后期涨(zhǎng)势预计放(fàng)缓。”石(shí)丽红称(chēng)。

　　基于以上判断，业内(nèi)人士不看好油脂(zhī)反(fǎn)弹的(de)持续性和高度。在侯雪玲看(kàn)来，每次反弹(dàn)乏力都是空(kōng)单入(rù)场机(jī)会，合约上建(jiàn)议选择远月合约(yuē)，品种中(zhōng)首(shǒu)选豆油。待供需报告发布后可择(zé)机考虑(lǜ)棕榈油(yóu)空单及菜棕价(jià)差做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 人次是指什么，人次是单位吗