近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆(yú)论(lùn)地震(zhèn)。曝(pù)光的网友称，使(shǐ)用(yòng)大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布(bù)通(tōng)报，决定没收笑果文(wén)化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑果文化(huà)，注册资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪(jì)、文(wén)艺(yì)创(chuàng)作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的(de)火(huǒ)爆，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果文化也成为(wèi)中国最(zuì)成功(gōng)的(de)脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉(jué)到商机并(bìng)押宝(bǎo)这(zhè)一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司入股笑果文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月，得(dé)到游族(zú)网络、普思资(zī)本数千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资本、天图投资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一共投了4次(cì)，游族网络(luò)更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走(zǒu)向(xiàng)扩(kuò)张(zhāng)的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东(dōng)城区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继(jì)上海、南(nán)京、苏州之(zhī)后的(de)第(dì)四(sì)个演艺(yì)空间。此外(wài)，近年来对外(wài)投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对外投(tóu)资(zī)的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的(de)企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控股的(de)笑(xiào)果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型(xíng)变(biàn)更为有限责任(rèn)公司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化或许是(shì)在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为普思(sī)资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次(cì)出(chū)事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国内(nèi)处(chù)于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化做的很早(zǎo)，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这(zhè)些原因进(jìn)行了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出于节目效果可能(néng)需要张狂和(hé)外向一(yī)些，但(dàn)公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和(hé)解放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的(de)事(shì)肯定(dìng)是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能(néng)没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意(yì)到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业(yè)投资有限公司(sī)为第三(sān)大股东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众面最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的长(zhǎng)视(shì)频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业(yè)务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口秀百年以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个(gè)舶来品在(zài)国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首(shǒu)，由此带(dài)来(lái)一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资本也(yě)闻(wén)风而至。财联社(shè)创投(tóu)通数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国(guó)、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗(luó)永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合一集团(tuán)投了单(dān)立(lì)人。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资本对(duì)脱口秀行业也(yě)明(míng)显呈现出“一家独(dú)大”的趋(qū)势，除斩获黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先8轮(lún)融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时(shí)，资本对脱口秀(xiù)的倾(qīng)注也(yě)有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年(nián)之(zhī)后，市场上(shàng)暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀企(qǐ)业(yè)获(huò)得融资。

　　资(zī)本(běn)市(shì)场的(de)反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国脱口(kǒu)秀行业(yè)发展趋势分(fēn)析与未来投(tóu)资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年(nián)商业演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为(wèi)何却逐渐远离(lí)了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽(suī黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先)然(rán)发展迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑(jí)天然(rán)是确定性和可复(fù)制性，而(ér)脱口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大的不(bù)确定性(xìng)和不(bù)可复制性。演员的不确(què)定(dìng)性、创作的不确定(dìng)性(xìng)、观(guān)众审(shěn)美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情(qíng)事件等，都可能(néng)让经营(yíng)面临巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人指出，“脱黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先(tuō)口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的(de)底线(xiàn)之上，不断(duàn)运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动整(zhěng)个行业(yè)的(de)上线，这(zhè)才是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为大(dà)文娱行业(yè)中的(de)一员，和这个行业中的(de)其(qí)余行(xíng)业一样（如影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等等），都严(yán)重依赖(lài)IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护(hù)城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠故事(shì)起(qǐ)家(jiā)的(de)，但这个(gè)行业的(de)“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资(zī)本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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