昨夜，美国银行股(gǔ)持续(xù)暴跌，内外(wài)盘商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳(nà)指跌(diē)0.57％，标普(pǔ)500指数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美国地(dì)区性(xìng)银行股又(yòu)崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度(dù)跌(diē)近30％，尾(wěi)盘(pán)跌幅扩大(dà)至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北(běi)方(fāng)信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超9.2％，西(xī)太(tài)平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股再(zài)次大跌，导致美国(guó)国债价(jià)格(gé)飙升，短期(qī)市场利率大幅(fú)下(xià)跌，债券交(jiāo)易员不再(zài)完全押注美联(lián)储会再加息25个基点(diǎn)。6月的美联储利率掉期合约(yuē)目前(qián)反映出，央行基准利(lì)率仅(jǐn)比(bǐ)当前有(yǒu)效联(lián)邦基金利率高出20个基(jī)点，这暗示(shì)未来两次(cì)FOMC会议中有一次加息(xī)的可能性约为80％。而(ér)本周早些时候，交易员认为美联储(chǔ)在5月份加息几乎(hū)是肯定的，且6月(yuè)份有可能进一步(bù)加息。除了大(dà)幅降低(dī)加息的可能性外，掉期交易还显示，市场对(duì)利率见(jiàn)顶后美联储降息的押注有所增加，他们预(yù)计到(dào)年底联邦基(jī)金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股(gǔ)时段(duàn)，新加坡铁矿石指数期货05合约(yuē)跌(diē)破100美元/吨，日内(nèi)跌幅(fú)近4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日23时收(shōu)盘，国内期货主力合约几乎全线下(xià)跌(diē)。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月(yuè)原油期(qī)货收跌(diē)2.37％，报80.77美元(yuán)/桶(tǒng)。外(wài)盘(pán)有色金属全线下(xià)跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声(shēng)明称，美(měi)国(guó)总(zǒng)统(tǒng)拜登将否决(jué)众议院议(yì)长耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标、共和党领袖麦(mài)卡(kǎ)锡提出的债务上限方案。白宫(gōng)称：众议院共和(hé)党人必须在没有任何要(yào)求和条件(jiàn)的(de)情况下打消违约的(de)可能性，并(bìng)解(jiě)决债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将债务上限问题和削减支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但(dàn)同时(shí)还要削(xuē)减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦警告称，如果美国(guó)国会不(bù)提高政府的债务上限，由(yóu)此产生的债务违约(yuē)将在美国引发一(yī)场“经济灾难(nán)”，使(shǐ)未来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违约将导致失业率上升，同时使(shǐ)美(měi)国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的一项“基本(běn)责任(rèn)”，如果(guǒ)违约将产生一场(chǎng)经济和金(jīn)融灾(zāi)难，使(shǐ)借贷成(chéng)本(běn)永久(jiǔ)提高，增加未(wèi)来(lái)的投资成本(běn)。如果不提高债务(wù)上限，美国企业将面临信(xìn)贷市场的恶化(huà)，政府将可能(néng)无法向军人家(jiā)庭和依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连(lián)任美国总(zǒng)统

　　北京时间4月25日傍晚，美国(guó)总统拜登正式宣(xuān)布(bù)，他将参加2024年的(de)连任竞(jìng)选。法新(xīn)社称，拜登将(jiāng)“以创(chuàng)纪(jì)录的(de)80岁高(gāo)龄”投入到一(yī)场新(xīn)的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推(tuī)特上写(xiě)道：“每一代(dài)人都(dōu)要经历为(wèi)了(le)民主(zhǔ)挺(tǐng)身而出的(de)时刻(kè)，为了他们的基本自由(yóu)挺身(shēn)而出。我(wǒ)相信这是我(wǒ)们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的(de)原(yuán)因。加(jiā)入我(wǒ)们，让我们完成这项任务(wù)。”拜登还(hái)附上了一(yī)段(duàn)视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民(mín)主(zhǔ)党内部(bù)没有真正的(de)挑战者(zhě)，但他的年龄可能受到“持续而(ér)激烈(liè)”的(de)审(shěn)视。拜登已经80岁，到第二任期结束(shù)时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全(quán)国广播(bō)公司(sī)（NBC）上周末(mò)发布(bù)的一项(xiàng)民(mín)调显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民主党(dǎng)人，认(rèn)为拜登不应(yīng)该参选。不支持他参(cān)选的人中，69％的(de)人(rén)认为年龄(líng)是(shì)一个主要或次要原(yuán)因。

　　国内(nèi)期交所公布劳动节期间风控工作安排(pái)

　　昨日，国(guó)内(nèi)各家期货(huò)交易所公布(bù)劳动节期间有关(guān)工作安排，调(diào)整相关(guān)期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水平。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日起第一个(gè)未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时(shí)，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)10％；白(bái)银期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌停板幅度(dù)调整为11％；镍、石油沥青期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为12％；锡期(qī)货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自(zì)第(dì)一个未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时，黄金期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其(qí)他品种期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢(huī)复至原(yuán)有水平。

　　上(shàng)期能源方(fāng)面，自4月27日起(qǐ)第一个未出现(xiàn)单边(biān)市(shì)的交易日收(shōu)盘结算时，国际铜期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为9％；低硫(liú)燃料油期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结(jié)算时，所有品种期货(huò)合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)调整(zhěng)为10％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种(zhǒng)持(chí)仓量(liàng)最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边市的第(dì)一(yī)个(gè)交易日结(jié)算时起，上述品种期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢复至(zhì)调整前水平。

　　大商(shāng)所(suǒ)通(tōng)知称，自4月27日(rì)结算时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯(xī)和聚氯乙烯期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度(dù)调整为7％，交易保证金水(shuǐ)平(píng)调(diào)整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气(qì)期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他(tā)期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证金水平维持不变。5月(yuè)4日恢(huī)复(fù)交(jiāo)易后，在各期货持仓量最大的(de)合约未出现涨跌(diē)停(tíng)板单边无连续报(bào)价(jià)的第(dì)一(yī)个交易(yì)日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号(hào)、玉(yù)米和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为6％，套期保值交易保证金水平(píng)调整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯(xī)、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化(huà)石油气期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平恢(huī)复(fù)至节前标准；其(qí)他期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持不(bù)变。

　　中(zhōng)金所公告称，自(zì)4月27日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各(gè)合约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关品种持仓量最大的合约未出(chū)现单边市的第一个交易(yì)日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股(gǔ)指期货(huò)各合约的交易保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约的(de)保证金调整系数根据(jù)相应股指期货的交易(yì)保证(zhèng)金(jī耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标n)标准进行(xíng)调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日(rì)结算时起，工业硅期(qī)货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为9％和11％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，在工业硅品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌(diē)停板单边无连续报价的第一个交易日(rì)结(jié)算时(shí)起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供(gōng)强(qiáng)需弱(ruò)，生猪期(qī)价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格走势背(bèi)离，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现(xiàn)货(huò)价格继续上涨(zhǎng)，截(jié)至(zhì)4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙一鸣表示，近期生猪现(xiàn)货(huò)偏强(qiáng)的(de)主要原因有四(sì)点：一是短期二次育肥造(zào)成货源(yuán)有所收紧；二是来自政策面的支撑(chēng)；三(sān)是近期降雨导致调运不(bù)便；四(sì)是“五一”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘面(miàn)主(zhǔ)要以(yǐ)预期为主，昨日盘(pán)面(miàn)下跌的主要逻辑(jí)依旧在于产(chǎn)业基本面(miàn)偏(piān)弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓，且(qiě)南(nán)北部分区域二次育肥采(cǎi)购量增加(jiā)，政策消(xiāo)息稳(wěn)市信号相对强烈，期现货价格同时(shí)上涨。然(rán)而(ér)，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附近明显承压(yā)。同时，套保资金介入。因(yīn)此周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联期货生(shēng)猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看，截至3月末，全国能繁母猪存栏(lán)相当(dāng)于正常保有量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏(lán)以(yǐ)及(jí)生猪(zhū)存栏(lán)依(yī)旧处于高位，意味(wèi)着今年一季(jì)度(dù)去产能不(bù)及(jí)预期(qī)，供应偏(piān)宽松是事实(shí)。从目(mù)前的存栏以及屠宰(zǎi)企(qǐ)业库存来看，今年下半(bàn)年市场(chǎng)不会出现生猪(zhū)货源紧(jǐn)张或猪肉紧张(zhāng)的状态，供应宽松大(dà)概率延长至今年下(xià)半年。

　　格林(lín)大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月度(dù)初生(shēng)仔猪来看，农业部监测数据显示(shì)，去年9月(yuè)到今年2月(yuè)全(quán)国新(xīn)生仔(zǎi)猪(zhū)数量各(gè)月环比增(zēng)幅逐月增加，至少(shǎo)对应到今(jīn)年7月(yuè)生猪出栏(lán)供给相对充足。从(cóng)出栏(lán)体重(zhòng)来看，当前(qián)生猪出栏均重(zhòng)仍(réng)接近123公斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预(yù)计二育猪源(yuán)仍将(jiāng)支撑出(chū)栏(lán)体重。

　　值得(dé)一提的是(shì)，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化(huà)方(fāng)向发展，而且规模化占比得到明(míng)显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今(jīn)年猪场中大猪存(cún)栏量明(míng)显高于去年同(tóng)期(qī)，产(chǎn)能较为充(chōng)裕。同时，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳定生猪(zhū)基(jī)础产能(néng)”目标(biāo)细化为“强化以能(néng)繁(fán)母猪为(wèi)主的(de)生(shēng)猪产能调控”，将全国能繁母猪数(shù)量稳定在4100万头的正常保有量，可见国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看，随(suí)着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至4月(yuè)20日，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高于(yú)去年最(zuì)高点28.24％。当前(qián)冻(dòng)鲜(xiān)价差倒挂，冻品销(xiāo)售不畅(chàng)，待冻(dòng)鲜价差恢(huī)复，冻品持续出库，目前冻品的高库存水(shuǐ)平将抑(yì)制猪价上涨(zhǎng)空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总结为(wèi)持续(xù)向好发展态势，政(zhèng)策(cè)引导及市场预(yù)期(qī)向好，加上居民收入(rù)增加、消费意愿增(zēng)强(qiáng)等利好因素，都是(shì)猪肉消费的助力。但是(shì)，实际(jì)需求却一直不(bù)温不火。目前看(kàn)，今年生(shēng)猪的需求大概率将回(huí)归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣(míng)也表示，此(cǐ)次需求好(hǎo)转(zhuǎn)主要在于冻品入库以及二育支撑，终端需求无(wú)实(shí)质性好转。目前“五(wǔ)一”备货基本收尾，从(cóng)走(zǒu)量(liàng)看(kàn)并未(wèi)出现明显提升，随(suí)着(zhe)二季度气(qì)温升高，需(xū)求逐(zhú)步(bù)降(jiàng)低，预计需求再次回归至低(dī)迷(mí)状态。4月底(dǐ)到5月(yuè)预(yù)计集(jí)团(tuán)企业出栏计划或继续增(zēng)加(jiā)，市(shì)场整体处于供大于求状态，现货价格“五(wǔ)一”后或(huò)继续回(huí)落为主，盘面升水状态下(xià)短(duǎn)期缺乏(fá)上(shàng)涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对(duì)充足，限制(zhì)猪价(jià)大幅上涨。短期来看，“五(wǔ)一(yī)”小长假(jiǎ)前(qián)，终端备货(huò)启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪(zhū)价短线(xiàn)反(fǎn)弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回(huí)供需(xū)基本面(miàn)。当前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘面(miàn)资(zī)金已(yǐ)经提(tí)前反映了市(shì)场情绪。建议投资者控制仓(cāng)位，防范(fàn)假(jiǎ)期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认(rèn)为，综合来看，猪价颓(tuí)势不改，大概率仍将保持低位(wèi)盘整运行状态。不过，市(shì)场预期二季度二(èr)次育肥缓慢入场，行情(qíng)或(huò)好(hǎo)于一季度。按(àn)照(zhào)官(guān)方能繁存栏数据(jù)推(tuī)算，今年3到10月(yuè)，生(shēng)猪理论出栏量(liàng)处于逐(zhú)步(bù)增(zēng)加(jiā)的阶段，并于(yú)10月份达到理论出栏峰值，11月生猪(zhū)理论(lùn)出栏量大(dà)概率环比下降。而(ér)11月份正(zhèng)值猪肉消费旺季，供减需(xū)增预期下，相对(duì)支撑当期(qī)生猪(zhū)价格，故(gù)目前盘面11月价(jià)格相对坚挺。不过在国家良好(hǎo)调(diào)控之下，能繁(fán)母猪产(chǎn)能(néng)并(bìng)未(wèi)过度去化，生猪(zhū)存出(chū)栏量保持稳定，猪价不(bù)具备持(chí)续大幅上涨的基础条件。在国家政策(cè)端(duān)稳定猪(zhū)价(jià)意愿强(qiáng)烈的背景下，期(qī)价(jià)上行压(yā)力恐加大(dà)，追(zhuī)涨风险积聚，操作上(shàng)，建议养殖端锚定(dìng)成(chéng)本，择(zé)机卖出(chū)套保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油(yóu)期货盘中(zhōng)大幅下(xià)跌(diē)，连续第三个交易(yì)日(rì)下(xià)滑，并触及约一(yī)个(gè)月低点(diǎn)。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变(biàn)化多(duō)集中在需求端的扰动，一(yī)方面，印度(dù)洗船事件为(wèi)盘面带来了压(yā)力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情可能(néng)到来从而降低国内需求的担忧则进一步加速了(le)盘面下滑。”国联(lián)期货农产品事业(yè)部(bù)分(fēn)析师姜颖告诉期货(huò)日报记者(zhě)，根据新(xīn)加坡、日本等海(hǎi)外经(jīng)验，第二波疫情的波及(jí)范围(wéi)预计很(hěn)大概率将小于(yú)第一(yī)波，短期(qī)情(qíng)绪(xù)释放(fàng)后，棕(zōng)榈油将回归基本面。从相关因素(sù)的梳理来看，目前处(chù)于短多长空的(de)局面。

　　据(jù)国(guó)海(hǎi)良(liáng)时期货油脂分析(xī)师孙啸介绍(shào)，开斋节后(hòu)市场延续了产地未来供需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑(jí)。马来西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美元/吨(dūn)，整(zhěng)体相(xiāng)比上一个交易日均有20美(měi)元/吨左(zuǒ)右的(de)下跌。巨(jù)大(dà)的back结构也显示出市(shì)场(chǎng)对(duì)东南亚(yà)地区棕榈油食用需求转入淡(dàn)季以(yǐ)及印尼可能放松DMO出口限制的(de)担(dān)忧。产地供需(xū)偏(piān)宽(kuān)松的预期(qī)在印尼(ní)GAPKI公(gōng)布2月份产(chǎn)量后(hòu)得到(dào)强(qiáng)化(huà)。数据显示，印尼(ní)2月份棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅环(huán)比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季节性减(jiǎn)量。目前(qián)产地(dì)已步入(rù)增产季，在马来西(xī)亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产(chǎn)量可(kě)能(néng)非常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西亚(yà)出口骤降，斋月节备货(huò)结(jié)束、主(zhǔ)要进口国(guó)植物油供(gōng)应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的(de)库存和竞争油脂的影响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽(huī)商期货(huò)油脂油料分析(xī)师郭文伟(wěi)表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马(mǎ)来西亚4月1—25日(rì)棕榈(lǘ)油出(chū)口(kǒu)量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已(yǐ)经步入季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势(shì)。不(bù)过(guò)，4月(yuè)份处在复耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标产初期，且(qiě)今年(nián)4月份工作日(rì)较(jiào)少(shǎo)，产量预计在(zài)150万吨以下，4月底马来(lái)西亚棕榈油(yóu)库存预计开始(shǐ)小幅度累库，且随着复产利(lì)多(duō)增(zēng)强和(hé)出口前(qián)景不佳持续(xù)，后期马棕继续面临累库压力，棕(zōng)榈油行情或(huò)维持(chí)承(chéng)压回调走势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数(shù)据(jù)显示(shì)，3月份(fèn)印(yìn)度食用油(yóu)进口113.56万吨，处于季节性中性位置(zhì)，其中棕(zōng)榈(lǘ)油进(jìn)口量高达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是(shì)其国(guó)内食用油峰值库存问题仍未解(jiě)决(jué)。截至3月末，其食用油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落(luò)。根据目前已经(jīng)走(zǒu)负的国(guó)际(jì)豆棕差(chà)，预计4—6月国际(jì)棕榈油进口需求大概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国(guó)内(nèi)方面，郭(guō)文伟表示，国内(nèi)棕榈油近月(yuè)进口严重倒挂(guà)，远月有所修复，近月进口偏低，远月买船有所(suǒ)增加。海关(guān)数据显示，3月进(jìn)口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存(cún)为85万吨，连(lián)续4周(zhōu)下降(jiàng)，随着气温(wēn)升(shēng)高及棕榈油消(xiāo)费进(jìn)一步好(hǎo)转，需求有望回(huí)升(shēng)，国内棕榈(lǘ)油继续呈现(xiàn)去库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认(rèn)为，短期连盘棕榈(lǘ)油(yóu)仍将(jiāng)随油脂(zhī)整体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天气值(zhí)得关(guān)注，目前已有(yǒu)少雨(yǔ)迹象，泰国最为明显(xiǎn)，印尼次(cì)之。如(rú)果出现(xiàn)持续(xù)干燥天(tiān)气，产区(qū)增产节奏将被(bèi)打破，届时，棕(zōng)榈油有望相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期棕榈油尚存(cún)利多因(yīn)素支撑。国内(nèi)贸易(yì)商(shāng)进口(kǒu)利润深度(dù)亏损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到(dào)港数(shù)量将明显(xiǎn)减少。在(zài)此基础上，随(suí)着天气(qì)升温(wēn)，棕榈油消费(fèi)季节性(xìng)回暖。第(dì)二轮疫情(qíng)虽可能有影响，但无法改(gǎi)变消(xiāo)费逐步(bù)恢复的大势，国内库存短期内仍可能加速去化。长期市场对于未(wèi)来(lái)供应充裕的预期(qī)基本一致。天(tiān)气情况有所好转，马来西亚与印尼步(bù)入增产周(zhōu)期，供应(yīng)增加而出口需求(qiú)较(jiào)差，未来产地存(cún)在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价(jià)差处于历史(shǐ)极低(dī)负值，棕榈(lǘ)油价格丧失竞争优势(shì)，在豆油、菜油未来存在集中供应压(yā)力的(de)情(qíng)况下，棕榈油长期(qī)需求不容(róng)乐观。

　　“综合(hé)来看，短期(qī)利多因(yīn)素对(duì)盘面有一(yī)定支撑，价格或以区间调整为主。长期(qī)来看，棕榈(lǘ)油将逐渐演(yǎn)变为供强需(xū)弱格(gé)局(jú)，叠加全球宏观(guān)经济环(huán)境偏(piān)弱，价格重(zhòng)心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

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