今(jīn)年(nián)1月(yuè)，美国政府(fǔ)债务余(yú)额(é)又一(yī)次触及法定上(shàng)限，这标志着(zhe)美国再(zài)度(dù)陷入债务违约的(de)风(fēng)险(xiǎn)之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多次(cì)警告称，如果国会不尽早采取行(xíng)动暂停或提(tí)高债务(wù)上限，美国政府最早可能6月1日(rì)出(chū)现(xiàn)债务违约——而(ér)这将对(duì)全球经济和金(jīn)融产(chǎn)生“灾难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党就(jiù)提高债务(wù)上限进行争斗，这(zhè)些画(huà)面在近(jìn)些年似乎频频(pín)上(shàng)演。那么(me)，引发这一危机的根(gēn)本——美国(guó)债(zhài)务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要(yào)先(xiān)了(le)解美国政府的债务从何而来，以及其为何频频逼近(jìn)上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以来(lái)，美国(guó)政府(fǔ)在绝大部分时(shí)期都(dōu)处于(yú)财政赤字(zì)状态，即政府(fǔ)支(zhī)出在多数总统(tǒng)任期内都高于其财政收入(rù)。因此，美国政府(fǔ)举债(zhài)成了惯例，而政府债务规模(mó)也一直(zhí)随着政府赤字的规模而增长。

　　美国(guó)政府债(zhài)务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模更(gèng)是大幅增长。这(zhè)一(yī)方面是由(yóu)于新(xīn)冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政府背负了庞(páng)大支出(chū)压力，另一方(fāng)面，还因为美(měi)国人口老龄(líng)化(huà)导(dǎo)致政府医疗(liáo)支(zhī)出不断上升，拜登政府推出的大规模基建政策导致财政支出大(dà)增(zēng)等。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美国政(zhèng)府的税收收入并没(méi)有跟上(shàng)支出的(de)步伐，尤其是在(zài)小布什政(zhèng)府和特朗普政府(fǔ)批准了减(jiǎn)税(shuì)政策之后(hòu)，税收压力更是(shì)与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼(bǐ)长的(de)双重压(yā)力下，美国的赤字(zì)规模近年来如滚(gǔn)雪(xuě)球一般(bān)扩大，债(zhài)务规(guī)模(mó)也就因此不断攀升，在近年(nián)来频频逼(bī)近债务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的(de)出现，则最(zuì)早可以追溯到(dào)上世纪初的第一(yī)次世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美(měi)国并没有明确的“债务上限”，那(nà)时候只要白宫(gōng)要发债借钱，美国国会基(jī)本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美(měi)国政府开支愈(yù)繁，债务(wù)规模越来越大，引发(fā)部分(fēn)美国(guó)议员提出(chū)的反对(duì)（也有一些议员(yuán)是为(wèi)了反对美国参战），美国(guó)国会便通过《第二(èr)自由债券法案》，首次对联(lián)邦债(zhài)务进(jìn)行限额规定，以此来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入第二(èr)次世界大战，美国国会通过(guò)《公共债务法案》，实质上正式确立(lì)了(le)对美(měi)国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务总额的限制。随后(hòu)，美国国会又对其进行(xíng)了修订(dìng)，以更改(gǎi)上限金(jīn)额。从此，提(tí)高债务(wù)上限就或(huò)多或(huò)少(shǎo)地成为了国(guó)会的惯(guàn)例。

　　在(zài)历史上，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)总共提高了(le)100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党已经提高了78次债(zhài)务(wù)上限，平均(jūn)每(měi)9个月就会提高一次——其中共和党(dǎng)总统执政期间(jiān)曾提高(gāo)49次，民主(zhǔ)党总统执政(zhèng)期间共提(tí)高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪以来(lái)，美国债务上限的上调(diào)幅度(dù)进(jìn)一(yī)步加大，在最近几届(jiè)总(zǒng)统任期(qī)内(nèi)更是如此：在奥巴(bā)马任(rèn)期内(nèi)，美国最新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这(zhè)个(gè)数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取消(xiāo)美国政府的支(zhī)出限制，这导致(zhì)美国政府债务(wù)疯(fēng)狂(kuáng)飙升至(zhì)27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅(fú)上(shàng)调(diào)债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一(yī)次提高债务上限，美国债务上限(xiàn)已(yǐ)经提(tí)高至(zhì)现(xiàn)在(zài)的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的债(zhài)务上限115亿美(měi)元(yuán)，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不(bù)能(néng)取消债(zhài)务上限？

　　本(běn)质上(shàng)来说(shuō)，“债(zhài)务上限(xiàn)”是美(měi)国(guó)国会(huì)为(wèi)联邦政府设定(dìng)的举债的(de)最高额(é)度(dù)，一旦(dàn)触及(jí)这条“红线”，意味着美国财(cái)政部(bù)借款(kuǎn)授权用尽(jǐn)，除非国会调(diào)高债务(wù)上限，否(fǒu)则白宫无(wú)权继续举债(zhài)。

　　那么(me)，也许有人(rén)会疑惑，美国政府(fǔ)为什么要“自我限(xiàn)制”，不能直接(jiē)取消掉(diào)债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政府造成限制，使其不能随心所以的(de)举债，但从理论上来说，这一(yī)限制也同时(shí)对其美国(guó)政府的债务信用(yòng)提供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这是因为，美(měi)国(guó)作为手握美(měi)元霸权的超级大国，本(běn)身并不受到发(fā)行美(měi)钞的外在约束(shù)。如果(guǒ)美国政府开支无度、过度(dù)举债(zhài)，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀失(shī)控，那么(me)其债(zhài)权信用将受到(dào)损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才(cái)能维持(chí)美国政(zhèng)府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债(zhài)务上(shàng)限”理论(lùn)上(shàng)也相当于是美方对债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中(zhōng)国和(hé)日(rì)本是美国债券的最大海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这次债务上限难(nán)以提高(gāo)了？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的(de)美国债(zhài)务上限，为(wèi)什么在现在会陷入(rù)无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提高美(měi)国债务上限，往往需要美国国(guó)会两院(yuàn)的(de)通过。在此前的历史中，提高债务上限在国会(huì)中(zhōng)绝大(dà)多(duō)数(shù)时候类似于(yú)一个“走过(guò)场”的周期性任务，两党(dǎng)并不会(huì)对(duì)此进(jìn)行过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来(lái)，随着(zhe)美(měi)国党派分歧不断扩大(dà)，债务上限问题逐步沦为两党的政治(zhì)武器(qì)，被在野党用(yòng)作了与(yǔ)执政党讨价(jià)还价(jià)的砝码。尤(yóu)其是在当(dāng)下美国两党(dǎng)分别占据两(liǎng)院多数席位的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显(xiǎn)得(dé)尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据(jù)参(cān)议院多数，而(ér)共(gòng)和党占据众议院多数。拜登要想提(tí)高(gāo)债务上限，就需要和国会共(gòng)和党人(rén)达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用债务上限的最后期(qī)限(xiàn)，向拜登总统施压，要(yào)求(qiú)他(tā)先同意削减开支，再谈(tán)提(tí)高(gāo)债务(wù)上限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了(le)当下的僵局(jú)。

　　拜登(dēng)已经(jīng)预定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高美国债(zhài)务(wù)上限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们(men)在周二(èr)仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因(yīn)为(wèi)拜登(dēng)已经计划(huà)于本(běn)周三前往日本参(cān)加G7领导(dǎo)人峰会，并(bìng)将在周末访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这意味(wèi)着(zhe)接下来(lái)留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国(guó)也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临(lín16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长)类似严峻的违约风险：时任美(měi)国(guó)总统奥巴(bā)马和众议(yì)院(yuàn)共和党人在谈(tán)判最后一刻，才就债务上限达(dá)成协议，勉强避免了(le)一场债(zhài)务(wù)违约(yuē)灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关头(tóu)妥协，同意(yì)在十年内削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧(jǐn)张局势也(yě)引发(fā)了(le)全球资本(běn)市(shì)场剧烈波动(dòng)，美(měi)股一度大跌，并直(zhí)接导致(zhì)标准普尔首次下调(diào)美国的主权信用评级(jí)。这使(shǐ)得美国面临更(gèng)高的借贷(dài)成本——美国第二年的借贷(dài)成本上升了13亿美(měi)元，并在之(zhī)后数年继续(xù)上(shàng)涨，基本上抵消了当时两党谈判(pàn)中的一(yī)些成本(běn)削减措(cuò)施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上述(shù)的市(shì)场动荡(dàng)也只是短期影响。而更重(zhòng)要的是，从(cóng)长(zhǎng)期来(lái)看，财(cái)政(zhèng)支出削减意味着(zhe)美(měi)国(guó)多年的(de)预(yù)算紧(jǐn)缩(suō)，这可能会(huì)产生更严重(zhòng)的长期影响——比如拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库(kù)经济政策(cè)研究所首席经(jīng)济学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年(nián)债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经(jīng)济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶(jiē)段(duàn)。他们(men)只是让复苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应(yīng)有的时间……在接下来的六七年里，美(měi)国政府没有提供真正有价值的公(gōng)共(gòng)产品和服务(wù)，因为它(tā)们（财(cái)政支出(chū)）被大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场债务(wù)上限危机，也(yě)被许多(duō)人看(kàn)作2011 年债务上限(xiàn)危机的(de)翻版(bǎn)：美国国会面(miàn)临类似的分裂局面，美国经(jīng)济(jì)也正处于类似的衰退环境之中。即便美国两党能(néng)够重(zhòng)演2011年(nián)的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带来(lái)的短(duǎn)期市场动荡和长期经济(jì)损害(hài)，恐怕也(yě)将再次重演。

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