AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工(gōng)智(zhì)能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有基金公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注的(de)是(shì)，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是(shì)成长派、还是价值(zhí)派，众(zhòng)多(duō)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别基金(jīn)经理均认(rèn)可(kě)AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资(zī)价值，但(dàn)是对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年(nián)一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了(le)人工智能对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护(hù)和(hé)可持续发展，以及(jí)新(xīn)能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工(gōng)智(zhì)能领域(yù)的快速发展为全球(qiú)带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们的(de)生(shēng)活方(fāng)式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建立完善(shàn)的(de)法律法(fǎ)规和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战的(de)同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季(jì)报中(zhōng)也明确(què)表示，产业方(fāng)向上(shàng)，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变(biàn)。他还(hái)专(zhuān)门谈(tán)及，一(yī)季(jì)度进(jìn)行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能(néng)的(de)计算机和传媒互(hù)联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于效(xiào)率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台等提出(chū)自己想法。说到(dào)数字化时，表示(shì)其本质(zhì)是利用技术(shù)的(de)手(shǒu)段(duàn)，提升组织(zhī)信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个(gè)长期向上的(de)类消费行业(yè)，在美国是一个和(hé)互联网行业一(yī)样大规模(mó)的产业。在中国(guó)，依(yī)然处于产(chǎn)业的早期(qī)，但是我(wǒ)们可以看到疫情背(bèi)景(jǐng)下(xià)，大(dà)家越来越意识到数字化的(de)重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合(hé)，也会给(gěi)中国公司带来发(fā)展的机(jī)会。目前整(zhěng)个板块(kuài)的估值(zhí)都(dōu)到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完(wán)成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面面开(kāi)始影响我们的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教(jiào)育(yù)基(jī)地宣(xuān)布成为百度文心(xīn)一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投(tóu)教基地也将通(tōng)过百度智能云接(jiē)入文心一言(yán)能力，致力(lì)于(yú)创新投资者(zhě)关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市(shì)场(chǎng)热(rè)点，不少基金经理选择了(le)积极参与布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技成长派(pài)基金(jīn)经理，也(yě)不(bù)乏(fá)价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看(kàn)出，该基金一季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工(gōng)智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了(le)海康威视(shì)、金山办公，其余(yú)神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特等(děng)8只个(gè)股均为(wèi)一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定(dìng)看(kàn)好人工智能(néng)对各个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要(yào)的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股的机会(huì)，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈(chén)涛(tāo)在去年下(xià)半年开(kāi)始增持软件(jiàn)，当时基本处(chù)于估值、机(jī)构持仓的(de)历史(shǐ)底部(bù)的位置。他(tā)认为，行业在(zài)信创、数字化(huà)、智能化等(děng)长期需(xū)求刺激下(xià)将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多处(chù)于成长(zhǎng)前期、对标国际(jì)也还有巨大(dà)成(chéng)长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新(xīn)一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来以十年为维度的(de)产业变(biàn)革机会，同(tóng)时配(pèi)合(hé)2023年一季度的(de)复苏和业绩(jì)修(xiū)复，以软件计(jì)算机为代表的科技(jì)板块内(nèi)会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源(yuán)将构(gòu)成(chéng)未来社会(huì)的(de)基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新(xīn)人工智能(néng)浪(làng)潮的(de)进入(rù)，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一季(jì)报中表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业退(tu虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌ì)出。其(qí)中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品质生(shēng)活(huó)在一季度也进行了(le)调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军(jūn)工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利(lì)发展退(tuì)出十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要是基(jī)于对(duì)未来(lái)2年数字经济的(de)看好。随(suí)着人口老龄化(huà)与经济发(fā)展模式转(zhuǎn)变，数据(jù)成为(wèi)新(xīn)的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于全要(yào)素生产率的提升，充(chōng)分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济(jì)涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样化的(de)行业应(yīng)用等，这是一个(gè)系统(tǒng)性(xìng)工程(chéng)，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是未来(lái)具有成(chéng)长性(xìng)的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金也重点布局了(le)TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智(zhì)能生活在(zài)一季(jì)度继续调整(zhěng)了行业(yè)配(pèi)置，降低了制造(zào)业、大金(jīn)融(róng)地(dì)产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特(tè)别是重点布局了人工智能(néng)技术创新带来的(de)相(xiāng)关产业趋(qū)势(shì)机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在人工(gōng)智能极(jí)致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅(yì)虽(suī)然在一季报中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个季(jì)度(dù)中，以TMT为代表的科(kē)技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着(zhe)大(dà)模型路线的成功，这一成功比之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工智(zhì)能的应用领域得到了(le)极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属(shǔ)于科技史上(shàng)的一次重大创(chuàng)新，未来多(duō)个(gè)行业将极大(dà)受益于这(zhè)一技术的(de)应(yīng)用和普及。未来(lái)我们应(yīng)该更(gèng)加重视这一领域的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一季度前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价值投资(zī)理念的(de)丘栋荣在一(yī)季(jì)报(bào)中也提(tí)到了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全(quán)自主(zhǔ)可控和(hé)产(chǎn)业趋势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的(de)科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏(piān)成长行业的(de)部分成长股是未来关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药(yào)板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会(huì)。“我们(men)这时反(fǎn)而(ér)应该(gāi)加大对能源(yuán)板块机(jī)会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别(bié)的技术要素革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开(kāi)端。作为成长投(tóu)资者(zhě)，会积(jī)极(jí)学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能(néng)看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能(néng)的雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示，也会(huì)努力在火热的(de)行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心(xīn)求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的投(tóu)资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动。正因为(wèi)此(cǐ)，他在(zài)去年三(sān)四季度布局了不少(shǎo)人工(gōng)智能相关的标(biāo)的(de)，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经(jīng)超过了(le)40％。当(dāng)然市场中有不少声(shēng)音说这次不一样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情的确立，但我们还是认(rèn)为太(tài)阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是AI相关(guān)板块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同(tóng)环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为的受益环(huán)节是(shì)否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人(rén)工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们(men)的(de)投(tóu)资目标。

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