为了让自(zì)己的限售股解禁(jìn)后能(néng)获得好(hǎo)的回报，上市公司董事长雇人(rén)拉抬自家的股票价(jià)格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行政处罚决定书，引(yǐn)发(fā)市场关注。时为(wèi)新美星(xīng)董(dǒng)事(shì)长何德(dé)平和其配偶(ǒu)黄秀芳提供(gōng)资金，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对新美(měi)星(xīng)进行“市值管理”，维持、抬(tái)高公司股价，以便后续自(zì)己(jǐ)减持(chí)获(huò)利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传武合(hé)谋，控制35个(gè)证券账户，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续集中交易新(xīn)美星，影响公司股价，合(hé)计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对(duì)此(cǐ)操纵证券市场行为，罚(fá)没(méi)合计(jì)9567.12万元；还对何德平(píng)信(xìn)息披露违法违规，给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们一起来(lái)看看，究(jiū)竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多(duō)人合谋(móu)操纵股价

　　根据证监会行政处罚(fá)决定书披(pī)露的信(xìn)息，新美星董事长、法定代表人、实际控制人何德(dé)平和他的(de)妻子黄秀芳当时向时任独墅(shù)湖(hú)文(wén)化传播有限公司(sī)董事长(zhǎng)蒋维，提(tí)供(gōng)保证金(jīn)约3200万元(yuán)，这(zhè)些钱部(bù)分来自(zì)他(tā)们所掌(zhǎng)控(kòng)的上海(hǎi)海得泽(zé)广投资(zī)管理(lǐ)中心（普通合(hé)伙）（简称海得(dé)泽广）减持(chí)“新美星”所得。

　　他(tā)们提供(gōng)资金的目(mù)的是，委(wěi)托蒋维(wéi)对“新美星”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价(jià)，以便(biàn)何德平所(suǒ)持“新美星”限售股于2019年(nián)4月26日(rì)解禁后能够获得(dé)好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控制的证券账户并联(lián)合(hé)其他市(shì)场资金在二(èr)级市场买入并交(jiāo)易“新美(měi)星(xīng)”，且在后(hòu)续(xù)操作(zuò)中向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股(gǔ)价，蒋维还(hái)找(zhǎo)了两个(gè)帮手共(gòng)同合谋。他经人介绍认(rèn)识并(bìng)联合毛明(míng)土、李传(chuán无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理)武共同(tóng)操纵“新美星”；毛明(míng)土、李(lǐ)传武控制各自筹得的证券账(zhàng)户、资(zī)金(jīn)开(kāi)始与蒋维(wéi)共同交(jiāo)易“新美(měi)星(xīng)”；在(zài)此期间，主要由蒋维与毛明土联(lián)系(xì)，传递(dì)、沟通各自(zì)操盘情况，以(yǐ)利于(yú)两(liǎng)方交易(yì)决策，更好地共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根据(jù)监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控(kòng)制“俞某华”等35个证券账户(hù)（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指26.09个百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业(yè)指数25.95个(gè)百分点(diǎn)。账户(hù)组累计买入(rù)4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对(duì)应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利用资(zī)金优(yōu)势、持股(gǔ)优势，连(lián)续集中交(jiāo)易“新(xīn)美星(xīng)”，影响股票交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个(gè)账户(hù)拉抬股价、集中出(chū)货

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联(lián)合毛明土、李(lǐ)传武，控(kòng)制(zhì)35个证券账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），是怎么拉高“新美(měi)星”股价，然后(hòu)出货，违(wéi)法获利的(de)。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续(xù)集中交易“新美星”，申买量占市场(chǎng)申(shēn)买量比(bǐ)例超(chāo)20％的交易日有(yǒu)19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市场申卖量(liàng)比例(lì)超20％的(de)交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组(zǔ)持股(gǔ)总数占总股本比例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持(chí)流(liú)通股达到峰(fēng)值，占流通股本(běn)的比例24.74％，持股占总(zǒng)股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备资金优势(shì)和持(chí)股优势(shì)。

　　具体来说，第一(yī)阶(jiē)段(duàn)，2018年9月26日(rì)开(kāi)始，账户组持续大(dà)量买入“新美星”，当(dāng)日申(shēn)买排名第一(yī)，竞(jìng)价买(mǎi)入成交排名第一(yī)，至(zhì)2019年2月28日(rì)期末持股量为期初(chū)持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指3.33个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二(èr)阶(jiē)段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期末持(chí)股量较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其(qí)中，账户组有(yǒu)两(liǎng)段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或(huò)市价(jià)申买3,729,100股，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成交股数（不(bù)含(hán)对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市(shì)场成(chéng)交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低(dī)于(yú)卖一价或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同(tóng)期申买量(liàng)41.33％，对应成交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综指(zhǐ)21.32个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年(nián)4月4日至6月26日(rì)，账户组集中卖出“新美(měi)星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离(lí)同期创业(yè)板综(zōng)指1.55个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中(zhōng)拉抬和对倒，并反向卖出获利的行(xíng)为。经(jīng)测算，扣(kòu)除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理财(cái)、而非操纵股(gǔ)价

　　证监会不予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于(yú)操(cāo)纵股(gǔ)价，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意见，请求不予(yǔ)处罚(fá)：

　　第一(yī)，没(méi)有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何德(dé)平(píng)或黄秀芳委托(tuō)，联合(hé)他人操(cāo)纵股价(jià)，一是(shì)“市(shì)值管理”不等同于“操纵证券(quàn)市(shì)场(chǎng)”；二(èr)是黄秀(xiù)芳与蒋(jiǎng)维系委托理财关系(xì)，而(ér)非操纵(zòng)股价；三是(shì)蒋维没有将其与毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武等人讨(tǎo)论交易新(xīn)美星的(de)情况(kuàng)告知黄(huáng)秀芳或何德平(píng)，涉案股(gǔ)东名册并非黄秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)，蒋维也没有向黄秀芳反馈过(guò)股(gǔ)东名册；四是蒋维没有与(yǔ)毛明(míng)土、李传武就各(gè)自账户交易(yì)新美(měi)星的(de)盈亏分配进行约(yuē)定；五是蒋维账户组(zǔ)利益与何德平、黄秀(xiù)芳利益并不一致，何德平、黄秀芳(fāng)不(bù)能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用(yòng)于非(fēi)法活动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对毛明土账户组、李传武(wǔ)账户组交(jiāo)易行为承担(dān)责任。

　　第四，部(bù)分账户(hù)不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问(wèn)笔录的合法性及真实(shí)性。

　　第六，何(hé)德(dé)平对黄秀芳向蒋维提供款(kuǎn)项不知情、未参与，且何(hé)德平与黄秀(xiù)芳系(xì)独立法律主体，即便夫妻或一致(zhì)行动人中一方存(cún)在(zài)不当(dāng)行为，不(bù)应推定(dìng)或认定(dìng)另一方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)，及他们的(de)代理人也就是否合谋、部分账户的控制(zhì)关系(xì)、委托理财(cái)关系(xì)等提出(chū)了申诉意见。

　　对此，证监(jiān)会回(huí)应，经复核，对当事人及(jí)其代理人的(de)主要陈述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示(shì)，本案(àn)为多个主体参与、多个(gè)环(huán)节实施(shī)、环环(huán)相扣(kòu)、锁链(liàn)式的上(shàng)下游衔(xián)接、合(hé)作，共同完成的操纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供(gōng)资(zī)金作为保证(zhèng)金，委托其通过二级(jí)市场交易影响新美(měi)星股价，蒋维会(huì)向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)交易情况(kuàng)；何德(dé)平知悉并参与了本(běn)案行为；上述行为的实(shí)质是操纵(zòng)股(gǔ)价，并非(fēi)合(hé)法(fǎ)理财。在案证据可(kě)以(yǐ)证(zhèng)明，蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武有共同影响“新美(měi)星(xīng)”股价的意(yì)图和(hé)目(mù)标，共同(tóng)商议(yì)、谋划操盘(pán)、拉抬(tái)股价，并且采取(qǔ)了联合(hé)影(yǐng)响股(gǔ)价的行动，属于共(gòng)同操纵(zòng)行(xíng)为。

　　关于违法期间和责(zé)任承担，证(zhèng)监会(huì)表示，由(yóu)于(yú)2018年(nián)9月26日(rì)至2019年(nián)2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户交易“新美星”客观上为后(hòu)续的合谋操纵起(qǐ)到一(yī)定程度(dù)锁仓(cāng)的作(zuò)用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道(dào)蒋(jiǎng)维(wéi)和上市公司的合作(zuò)，知道(dào)蒋维已经(jīng)有一(yī)定底仓，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明(míng)土和(hé)李传武的(de)违法期间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德(dé)平一致(zhì)。在此基(jī)础上，在认定及处(chù)罚时将合谋各方视为一个整体，不区别(bié)对待各方账户组。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上述行为违反了(le)2005年《证券法》第七十(shí)七条第一项(xiàng)规定(dìng)，构成(chéng)2005年(nián)《证券法》第二(èr)百零三(sān)条所述的操纵证券市场行为(wèi)。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法》规定，证监(jiān)会(huì)决定：就操纵证券市场行为，对何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚款，其中，对何(hé)德平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元(yuán)，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛(máo)明(míng)土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露违法

　　被予以(yǐ)警告(gào)并罚(fá)款

　　另(lìng)外，关于何德平信息披露违(wéi)法(fǎ)的相关(guān)情况，行政(zhèng)处罚决(jué)定书(shū)披(pī)露，在新美星2016年4月上市前(qián)，海得泽广(guǎng)代何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳夫妇(fù)持有公司80万股股(gǔ)份，占新美星上市(shì)时总股本(běn)的(de)1％。上(shàng)市后，该部分股(gǔ)票继续(xù)由(yóu)海得泽广代(dài)持，海得泽(zé)广自2017年12月(yuè)19日开始减持“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关(guān)于(yú)何德平信(xìn)息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出(chū)：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二(èr)人不(bù)存在(zài)代持，涉案股份系海得(dé)泽广为兰某代持，股份减持决策由海得泽(zé)广和兰(lán)某作(zuò)出(chū)，海得(dé)泽广将减持(chí)所得汇入(rù)黄秀芳指定账户的原(yuán)因系(xì)兰某向黄秀(xiù)芳归(guī)还借款本息(xī)。第二，涉案(àn)股份仅为1％，不具(jù)有(yǒu)重大性，不(bù)对投资(zī)者决策产生重(zhòng)大(dà)影(yǐng)响(xiǎng)，情节轻微。第三(sān)，即便认定代持成立，何德平对借款(kuǎn)、还款等事(shì)项，不参与、不知情，没有主观过错，不应受到处罚(fá)。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根据黄秀芳(fāng)、兰(lán)某等询(xún)问笔录、海得泽广交易流水、资金流水及相关银行账(zhàng)户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系(xì)，代持资金和减持所得系家庭共(gòng)同财产，可以认定(dìng)海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳持有(yǒu)新(xīn)美星(xīng)股票。当事人所提(tí)相关理由不具有事(shì)实(shí)和法律依据，不(bù)予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公司实(shí)际控制人，未如实(shí)告知上市(shì)公司上述持(chí)股情况，导致新美星在相关公告(gào)中均未披露相关情(qíng)况(kuàng)，导致新(xīn)美星违(wéi)反2005年《证券法》第六(liù)十(shí)三条规(guī)定，何(hé)德(dé)平的行为构成2005年(nián)《证券(quàn)法》第一百九十三(sān)条(tiáo)第三(sān)款规(guī)定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披(pī)露违法行为，对(duì)何德(dé)平给予警告，并处以40万元罚款。

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