5月10日，有(yǒu)消息称部(bù)分银(yín)行相关部(bù)门收到《关于调整协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限的通知》，四(sì)大国有银行协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)自律上限的(de)下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调中协定(dìng)存款更(gèng)多是对公业(yè)务，而(ér)通(tōng)知存(cún)款则集(jí)中(zhōng)于(yú)短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存(cún)款及(jí)通知存款自(zì)律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策(cè)走向等，记者采访了招商基金(jīn)研究部(bù)首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现金(jīn)管理部总经理(lǐ)邹德(dé)立(lì)、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保(bǎo)德信基金、德(dé)邦基金等公募基(jī)金公司及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深(shēn)化(huà)大背景的考虑(lǜ)。对银(yín)行而(ér)言，存款(kuǎn)利(lì)率下调有助(zhù)于(yú)减少存款定价(jià)的(de)无序竞(jìng)争，降(jiàng)低银(yín)行负(fù)债(zhài)成本(běn)；同(tóng)时本次降(jiàng)息有助于促进投(tóu)资(zī)、消(xiāo)费，也被看作是(shì)促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利(lì)率的紧迫性(xìng)不(bù)高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率很(hěn)难(nán)上(shàng)行(xíng)。预计(jì)下(xià)半年货币政策不会(huì)出(chū)现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银行存款利率调(diào)降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国基金报记者：四(sì)大国有银行为(wèi)何下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认(rèn)为，当(dāng)前调降更(gèng)多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率自律机制建立(lì)了存款利(lì)率市(shì)场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期(qī)国债(zhài)收益(yì)率为代表的债券市场(chǎng)利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)陆续跟(gēn)进下(xià)调存款利率。今年4月市(shì)场利率定(dìng)价自(zì)律(lǜ)机(jī)制发布(bù)《合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估(gū)实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指标中引入了存(cún)款定价惩罚措施(shī)。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化(huà)改(gǎi)革推进背景下，银行出于自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银(yín)行近年(nián)息差不(bù)断下行(xíng)。在(zài)资产端(duān)定价压力(lì)较大且存款持续高(gāo)增的情况下，压降(jiàng)存款成(chéng)本成为(wèi)改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业固定(dìng)资产投资传导较(jiào)弱(ruò)，下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限有利于对公客户留存的活期资(zī)金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，近年来市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，实体(tǐ)经(jīng)济综合(hé)融资成本不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银(yín)行整(zhěng)体净息差(chà)持续走低，银行(xíng)利润空间压缩明显(xiǎn)；第(dì)三，企(qǐ)业和居民风险偏好大幅下降导致(zhì)存款增长比较明(míng)显，存(cún)款市场供需(xū)关系(xì)发生(shēng)了变(biàn)化(huà)，降低了银行(xíng)高吸揽储的必要性(xìng)；第四，协定(dìng)存款和通(tōng)知存款介(jiè)于活期(qī)与定期存款之(zhī)间(jiān)，自2022年(nián)存款自律机制对于(yú)活期存款与定期存款(kuǎn)利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定存(cún)款与通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)下调也是(shì)要将(jiāng)存款产品(pǐn)线(xiàn)的调整进行统一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应(yīng)市场趋(qū)势，通过自(zì)律机制协调调降负债(zhài)成(chéng)本，有利于提升银(yín)行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更好(hǎo)的落实央(yāng)行宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限管(guǎn)控，贷款利率则(zé)为下限管控(kòng)，近年来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定(dìng)价方(fāng)式的改(gǎi)变也(yě)拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月(yuè)利率自律机制建立(lì)以来(lái)，4月(yuè)和(hé)9月经历了两轮(lún)大规(guī)模存(cún)款利率(lǜ)下降，主要是(shì)大行和股份行参与，今年以(yǐ)来的调整更多是延(yán)续去年(nián)9月(yuè)这一轮(lún)存款利率下(xià)调，中(zhōng)小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度(dù)由原(yuán)来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款(kuǎn)利率(lǜ)补降(jiàng)的(de)进度。就今(jīn)年的经济(jì)背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边际走弱，经济(jì)修复存(cún)在波(bō)折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需(xū)求有限，银(yín)行存款增加，降低存款(kuǎn)利率可以(yǐ)引导(dǎo)减少信(xìn)贷套(tào)利，助力经济增长。从银(yín)行的角度，净息差不(bù)断压缩，银行经营(yíng)压力(lì)增大，调整存款成(chéng)本成为改善息差的(de)重要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调协定存款及(jí)通知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户(hù)在(zài)商业银(yín)行的活期类存款收益，延续(xù)近(jìn)期银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解(jiě)商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消费(fèi)投(tóu)资转化(huà)，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机(jī)制创设以来，两轮(lún)利率调降都集中(zhōng)在活期和定(dìng)期存款，实际(jì)上忽略了(le)这些介于活期和定期存(cún)款之间的存款的利率(lǜ)调整(zhěng)，当下有(yǒu)必要一次性调(diào)整通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)和协定存款利率上限(xiàn)，保(bǎo)证存款利率下调的有(yǒu)效性(xìng)。银行一季度净息差水平均(jūn)创历史新低，上市银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存(cún)款利率下(xià)调可以有效(xiào)降(jiàng)低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是(shì)未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也(yě)在边际转弱，但企业中长期贷款同(tóng)比多增幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一步观(guān)察5-6月(yuè)信贷(dài)情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增(zēng)大，控制存款成(chéng)本(běn)成(chéng)为当务(wù)之急。中小银行或有动力持续主动下调存(cún)款利率(lǜ)。长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下(xià)调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义上(shàng)的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领(lǐng)域。以地方债(zhài)为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较(jiào)好(hǎo)的发债(zhài)主体(tǐ)，其信用(yòng)债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)仍有(yǒu)下行趋势(shì)和(hé)空(kōng)间。

　　陈钟闻(wén)：首台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗(shǒu)先，利率的方向仍是由(yóu)实(shí)体经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面(miàn)要合适顺(shùn)应市场环境，一方面(miàn)也(yě)代表着政策意愿(yuàn)强调信号意(yì)义的作用(yòng)。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力(lì)不强需求不足的情况，央行已经(jīng)通(tōng)过(guò)降(jiàng)准以及结构(gòu)性货币政(zhèng)策等多项举措给予(yǔ)了实体经(jīng)济所需的一定的资金投(tóu)放支持，有效降低(dī)了(le)实体(tǐ)综合融资成本，后(hòu)续需要财政(zhèng)政策(cè)产业政策等(děng)配套政(zhèng)策(cè)继续(xù)激活内(nèi)生动(dòng)力扭转预期。

　　当(dāng)前央(yāng)行需要观(guān)察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整政策利率的概率不大，但(dàn)仍会维(wéi)持资(zī)金合理充裕的环境，故(gù)从银行资产端的角度来讲，贷款利(lì)率(lǜ)或仍维持低(dī)位，后续是否进一步下调要看(kàn)实体经济复苏的情(qíng)况。银(yín)行负债端，存款(kuǎn)基准利率(lǜ)下调(diào)的概率不大，而存款利率上(shàng)限的(de)调整空间(jiān)仍存在，而(ér)是否进(jìn)一(yī)步下调(diào)要看银行自身经(jīng)营需(xū)要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月，人(rén)民(mín)银行指导利率自律(lǜ)机制(zhì)建立了(le)存款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参(cān)考(kǎo)以10年(nián)期国债(zhài)收(shōu)益(yì)率(lǜ)为代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率水平。在存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场化定价情(qíng)况(kuàng)作为合(hé)格审慎(shèn)评估的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随调降存款利(lì)率。我(wǒ)们认为(wèi)，通过存款利率下行(xíng)，稳定(dìng)商业银(yín)行净息差进而保(bǎo)持(chí)贷款(kuǎn)利率维持(chí)低(dī)位或继续下行，最终有(yǒu)利于(yú)社会融资成本(běn)下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金融数据看(kàn)， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际(jì)弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持续下行(xíng)，银(yín)行(xíng)间利率下行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社(shè)融信贷低于(yú)预(yù)期，国内(nèi)降息(xī)预期(qī)被(bèi)进一步强化(huà)。海(hǎi)外来看，全球(qiú)经济(jì)进入(rù)衰退(tuì)周期，加息(xī)周期基本结束(shù)，后续(xù)有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行和股份制(zhì)商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是(shì)大势(shì)所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差压(yā)力(lì)，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下(xià)降，来保障银行(xíng)合理利差范围，增加(jiā)银行信(xìn)贷投放的(de)动(dòng)力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存(cún)款持续高(gāo)增(zēng)，在揽储压力不大的基础上(shàng)，银(yín)行自(zì)身(shēn)也有动力去下调存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)来保障利(lì)差(chà)。

　　缓解(jiě)银行负债及(jí)经营压(yā)力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)利率自律上(shàng)限(xiàn)调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力(lì)大是普遍现(xiàn)象，此次(cì)政策调(diào)整有望带(dài)动中小(xiǎo)银行主动跟随下调(diào)存款利(lì)率。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，由于此前经济(jì)下行影响，投资者悲(bēi)观预(yù)期被放大，大量资金集(jí)中在银行存款端，此次(cì)存款(kuǎn)利率下调也有望带动(dòng)存款资金的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调降通知(zhī)释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差压力。本次下(xià)调将引(yǐn)导银行的对公活(huó)期成本(běn)下(xià)降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强银行(xíng)内生(shēng)资本补充能(néng)力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促(cù)进企业(yè)投资(zī)、居民(mín)消费。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本次下调对市场的(de)影(yǐng)响(xiǎng)集中在以下两点：①规范(fàn)银行的协定存(cún)款定价秩序(xù)，减少存款定价的(de)无序(xù)竞争。此前(qián)，部分中小银行的协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律机制、定价(jià)较低(dī)的银行(xíng)产(chǎn)生(shēng)揽储(chǔ)冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行协定存款及通知存款(kuǎn)利率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及国有大行(xíng)影响较小。②长端利率(lǜ)下行仍(réng)有空间。市场降(jiàng)息预(yù)期(qī)升温，但大概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业(yè)银行的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客户活期存款收益(yì)向对私客户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业(yè)银(yín)行(xíng)净息差(chà)收窄趋势，另(lìng)一方面有利于引导超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调整降低了银行(xíng)负债成本，目前(qián)上(shàng)市银行协定存款(kuǎn)占总存(cún)款的比重在13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限后，预计行业资金成本(běn)可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是(shì)降低银行对公活期存(cún)款成本压力(lì)，减轻银(yín)行负债及(jí)经营压(yā)力。此外，银行负债(zhài)端成本的下降使得(dé)银行盈利能力(lì)增强，进(jìn)一(yī)步打开了资产端收益(yì)率下(xià)行的空间，或带动债券(quàn)收(shōu)益率不断(duàn)下行。

　　并非降(jiàng)息的确(què)定性信(xìn)号

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未来存款利率是否还有进一(yī)步下降的(de)空间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的非(fēi)对称下行使得商业(yè)银行净息差已逼(bī)近1.8％的监(jiān)管下(xià)限，经营(yíng)压(yā)力倒逼存(cún)款利率有进一(yī)步调降的(de)预期(qī)。一(yī)方(fāng)面(miàn)，为支持实体经济，政策导向下(xià)贷款加权平均(jūn)利率创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷(dài)款加权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面，各(gè)行在(zài)存款市(shì)场上的(de)竞(jìng)争(zhēng)类似“非零(líng)和博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和存款市场份(fèn)额考核压(yā)力使得各行下调存(cún)款利率动力不足，同样2020年以来上市银行存(cún)量存款(kuǎn)平(píng)均(jūn)成本(běn)率基本持平。贷款和存款利率的非(fēi)对(duì)称下行作用下，2022年(nián)12月商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有(yǒu)利于降低(dī)全(quán)社会无风(fēng)险收(shōu)益率，利多(duō)永续经营性质的(de)票息资(zī)产，比如利率债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德(dé)立(lì)：存(cún)款(kuǎn)利率仍然有(yǒu)下降的(de)趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显下降(jiàng)，存款付息(xī)率有所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅(fú)加剧了银(yín)行息差压(yā)力(lì)，这使得控(kòng)制存款成本(běn)尤为重要(yào台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗)。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超(chāo)额储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费复苏(sū)较慢(màn)，监(jiān)管(guǎn)层(céng)面(miàn)有动力去持续推(tuī)动存款利率(lǜ)下(xià)降，促进(jìn)存款(kuǎn)流向消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继续(xù)进入债市，中短期利(lì)率，特别是中短期(qī)信用债利率仍有(yǒu)下行空间(jiān)。如(rú)果经济复苏较强(qiáng)，流动性也有(yǒu)可能进入(rù)股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏(sū)，进(jìn)一(yī)步(bù)降低贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以量补价(jià)，使得(dé)贷(dài)款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很(hěn)难(nán)上行(xíng)。考(kǎo)虑到存量(liàng)贷款(kuǎn)重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力(lì)增大，中小银行或有动力主动(dòng)跟进下调存款利率。长期(qī)来看，有望带(dài)动存款(kuǎn)利率(lǜ)整体下行。现(xiàn)实中，存款(kuǎn)利率降低有助于(yú)压低全社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释(shì)放的信(xìn)号(hào)来(lái)看(kàn)，是否意(yì)味着货(huò)币政策进一步宽松？货(huò)币政策(cè)充(chōng)裕延续，但解(jiě)读(dú)为边(biān)际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四(sì)季(jì)度货币政策(cè)执行报告以及2023年一季度货政例会均表(biǎo)明当前货币政策(cè)基(jī)调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要(yào)求，而在此(cǐ)基础上强调(diào)“着力支持扩大(dà)内需，为实体经济提(tí)供更有(yǒu)力(lì)支持(chí)”。

　　本(běn)次调降意味着(zhe)当(dāng)前长(zhǎng)端利率仍(réng)有下行空间，但这(zhè)一(yī)调(diào)降是针对银行(xíng)协定存款及通知存款利率自律上(shàng)限，而非直接(jiē)调(diào)降挂牌(pái)存款利(lì)率(lǜ)，存(cún)款利率下(xià)调并不(bù)等于政策利率就必须进行对等下调，市场不(bù)应视(shì)为降(jiàng)息的确(què)定(dìng)性信号。

　　兼(jiān)顾考量(liàng)收益(yì)性、流动性以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利率环境(jìng)下，普通投资者应该如何守住(zhù)自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资(zī)者(zhě)的投资工具应该兼顾(gù)考量收益性、流动性以及(jí)安全性。在存款利(lì)率下降的背景下，短债基金(jīn)以及其(qí)他固收类基金在具一定流动性的同时，相较活(huó)期存(cún)款(kuǎn)和相当部分(fēn)的(de)银行理财产品(pǐn)，具有(yǒu)一定的超(chāo)额(é)收(shōu)益，是风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)较低和风险偏好适(shì)中投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下行加速，当(dāng)前无(wú)论(lùn)从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史分(fēn)位(wèi)数水平(píng)，虽然债市多(duō)头环境仍(réng)未改变，但一致预期(qī)导致(zhì)行(xíng)情(qíng)走(zǒu)的比较迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货(huò)币政(zhèng)策增量政(zhèng)策，后续(xù)或进入震荡环(huán)境，而(ér)存量博(bó)弈交易下也可能(néng)会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这(zhè)样的(de)环境(jìng)下(xià)尽量选择防守类型的(de)产(chǎn)品，规(guī)避(bì)市场波动，例(lì)如货币基(jī)金，而短债(zhài)基金中(zhōng)要选择久(jiǔ)期短流(liú)动性好(hǎo)、历史(shǐ)回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频(pín)数据的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治局会议(yì)从疫情(qíng)后稳增长(zhǎng)转向中长(zhǎng)期调(diào)结构，政策发力预(yù)期下降，市场(chǎng)对经济(jì)的(de)“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市(shì)场也进入到(dào)“休整(zhěng)期”。在市场震荡(dàng)休整(zhěng)期，高股息策略(lüè)往往跑(pǎo)赢市场。因此在(zài)当前环境(jìng)下，建议关注(zhù)行业估(gū)值(zhí)水平较低，高(gāo)股息的个(gè)股。

　　平安基金：目(mù)前(qián)面(miàn)临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率(lǜ)高(gāo)达20％且能保本的所(suǒ)谓(wèi)理财(cái)产品(pǐn)。对(duì)普(pǔ)通投资者而言，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可以选择把投资理财交给少数专业的人来(lái)做，让优秀的基金经(jīng)理(lǐ)管(guǎn)理自己的钱袋子。具(jù)备一(yī)定投资能(néng)力和风控(kòng)能力的(de)人士可通(tōng)过理(lǐ)财和投(tóu)资试(shì)图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：随着存款利率(lǜ)下行，普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者(zhě)储蓄收益下(xià)降，为保持资金保值增值，投资者(zhě)在评估自身(shēn)风险承受能力后可适当考虑公募货(huò)币基金(jīn)、公募(mù)中短债基(jī)金、商业银行现金管(guǎn)理(lǐ)类产品等风险(xiǎn)等级较低、支(zhī)取(qǔ)相对灵活的产品。

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