5月10日，有消息称部分(fēn)银行(xíng)相关(guān)部门收(shōu)到《关于调整(zhěng)协定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上限的通知(zhī)》，四(sì)大(dà)国有银行协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗和(hé)通知存款自律上限的下调(diào)幅度(dù)为30BP，其它(tā)金(jīn)融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执(zhí)行(xíng)。本次拟(nǐ)下调中协定存款(kuǎn)更多(duō)是对(duì)公业务，而通知存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上(shàng)限拟(nǐ)下(xià)调的(de)背景、影响，后续货币政策走(zǒu)向等，记者(zhě)采访(fǎng)了招商基金研究部首席经济学(xué)家李湛、长城基(jī)金总经理助理兼现金管理(lǐ)部总经理(lǐ)邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益(yì)副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻(wén)、平安基金(jīn)、光(guāng)大保德信(xìn)基金、德邦基金等公募基金公司及投(tóu)研(yán)人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调(diào)降更多是出于推进利率市场化改革(gé)深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑。对银行而(ér)言，存款利(lì)率下调有(yǒu)助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，降低银行负债(zhài)成本；同时(shí)本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促(cù)进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍(réng)是(shì)大势所趋。2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫(pò)性不高，但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷(dài)款利率很难上行。预计下半年货币政策不会出(chū)现急(jí)转弯，延续(xù)稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银(yín)行存款利率调(diào)降的(de)趋(qū)势(shì)

　　中国基金报(bào)记者：四大国(guó)有银行为何下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为(wèi)，当前调降(jiàng)更多是(shì)出于推进(jìn)利率市场化改革深化(huà)大背景(jǐng)的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制建立了存款利率市(shì)场化调整机制，自律机(jī)制(zhì)成员银行(xíng)参(cān)考以10年期国债(zhài)收益率为(wèi)代表的(de)债券市(shì)场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合(hé)理调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调(diào)存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率。今年4月市场(chǎng)利率定(dìng)价自律机制发(fā)布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关(guān)指标(biāo)中引入了存款定价惩罚(fá)措(cuò)施。而此前4月部(bù)分中小银行、农商行存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰(fēng)三(sān)家股份行挂牌利率下调，均(jūn)是在利率市(shì)场化改革推(tuī)进背景下(xià)，银(yín)行出于自身经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下行(xíng)。在资产端(duān)定价压力较大且存款持(chí)续高增的(de)情况下，压(yā)降存款成本成(chéng)为(wèi)改善息差(chà)的(de)重要手段(duàn)。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向(xiàng)企业(yè)固定资产投资传(chuán)导较弱，下调(diào)协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限有利(lì)于对(duì)公客户留存的(de)活期资金(jīn)投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利(lì)率(lǜ)整体下行，实体经济(jì)综合融(róng)资(zī)成本不断下降，银(yín)行资产端(duān)收益(yì)下降(jiàng)较(jiào)为明显；第二(èr)，银行(xíng)整体净息(xī)差(chà)持续走低，银行(xíng)利润空间压缩明显；第三(sān)，企业和(hé)居民风险偏(piān)好大幅下降导致存款增长比较明(míng)显，存(cún)款市场供需关系发生了变化，降低了银(yín)行(xíng)高吸揽储的(de)必要性(xìng)；第四，协(xié)定存款和通知存款介于活(huó)期与定期存(cún)款之间，自2022年存款自(zì)律机(jī)制对(duì)于活(huó)期存款与定期(qī)存款利率进行了几轮调整，本次将协定存款与(yǔ)通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限下调也(yě)是要(yào)将存款产品(pǐn)线的调整进行统(tǒng)一，全面缓解银行(xíng)负债(zhài)压力(lì)。

　　综(zōng)合各项因素，银行从(cóng)自身经营情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机(jī)制协调调降(jiàng)负(fù)债成本，有利于提升(shēng)银行放贷(dài)意(yì)愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的落实(shí)央行宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利(lì)率管控为上限(xiàn)管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底(dǐ)取消(xiāo)。存(cún)款利率定价方(fāng)式的改(gǎi)变也(yě)拉开序幕(mù)，2022年4月利率自(zì)律机制建立以来，4月和9月(yuè)经历了(le)两轮大规(guī)模存(cún)款利率下降，主要(yào)是大行和股份行参与，今年以(yǐ)来的调整(zhěng)更多是延续(xù)去年9月(yuè)这一轮存款利(lì)率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制(zhì)度由原来的激励为(wèi)主引入惩罚(fá)措施(shī)，加速了(le)中小银行存款利率补降(jiàng)的进度。就今年的(de)经济背景而(ér)言，疫后脉冲(chōng)式(shì)复苏后经济边际走弱(ruò)，经(jīng)济修复存在波折(zhé)。目前居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实体融资需求有限，银(yín)行(xíng)存款增加，降低存款利(lì)率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增长。从银行的角(jiǎo)度(dù)，净息差不断(duàn)压缩，银(yín)行经营压力增大，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要(yào)手段(duàn)。

　　光大(dà)保德信基金：下(xià)调协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的(de)活期(qī)类存(cún)款收益，延(yán)续(xù)近期银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高(gāo)息揽储的(de)成本压力；另一方(fāng)面，有(yǒu)利于(yú)引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德(dé)邦(bāng)基金：存款(kuǎn)利率机制创设(shè)以(yǐ)来，两轮利(lì)率调降都集中在活期和定(dìng)期存款(kuǎn)，实际上(shàng)忽略了这些介于活期和定(dìng)期存款之间的存款的(de)利率调整，当下有必要一次(cì)性(xìng)调整通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证(zhèng)存款利率下调的有效性。银行一季度(dù)净(jìng)息(xī)差水平(píng)均创历(lì)史新(xīn)低，上(shàng)市银(yín)行整体(tǐ)净息差(chà)由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下(xià)调可以有效降低银行(xíng)负债(zhài)成本，增厚(hòu)息差，缓解银(yín)行经营压力(lì)。

　　存款利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立(lì)：对于4月份社融数(shù)据，居民贷款偏(piān)弱之(zhī)外，企业贷款也(yě)在(zài)边(biān)际转弱，但企业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷款同比多增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务(wù)之(zhī)急。中小银行或有动力持续(xù)主动(dòng)下调存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下(xià)调(diào)。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅仅集中在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江(jiāng)等发达(dá)地区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于(yú)资质(zhì)较好的发债主体，其信用债收益率仍(réng)有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率(lǜ)的方向仍(réng)是由实体经济资(zī)金供(gōng)需决定的，而央(yāng)行的政策利率(lǜ)、基(jī)准利率(lǜ)在一方(fāng)面要(yào)合适顺(shùn)应市(shì)场环境，一方(fāng)面也(yě)代(dài)表着政(zhèng)策意愿(yuàn)强调信号意义的作(zuò)用。今年是真正疫后复(fù)苏(sū)的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需(xū)求不足的(de)情况，央(yāng)行已经(jīng)通过降准(zhǔn)以及结构性货币政策等多项(xiàng)举(jǔ)措给予了实(shí)体经济(jì)所(suǒ)需的一定(dìng)的资(zī)金投(tóu)放支(zhī)持(chí)，有(yǒu)效降低了(le)实体综(zōng)合融资成本，后续需要财(cái)政政策产业政策(cè)等配套政策继续激活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前(qián)央行(xíng)需(xū)要观察跟踪经济运行(xíng)情况，短期调整政策利(lì)率的概率不大，但仍(réng)会(huì)维(wéi)持资金合理充裕的环境(jìng)，故(gù)从银(yín)行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进(jìn)一步下调要看实(shí)体经济复苏的(de)情(qíng)况。银行负债端(duān)，存款(kuǎn)基准利率(lǜ)下调的概率不大，而(ér)存款利率上限的调整空(kōng)间(jiān)仍存在，而是否(fǒu)进(jìn)一(yī)步下(xià)调要看银(yín)行自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民银(yín)行指导利(lì)率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机制建立了存款利率市(shì)场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债收(shōu)益(yì)率(lǜ)为(wèi)代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市(shì)场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平(píng)。在存款利(lì)率市场化调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大行(xíng)分别(bié)下调存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场化定价情况(kuàng)作为合(hé)格审慎评估(gū)的(de)扣(kòu)分项，引(yǐn)发中(zhōng)小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过(guò)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行，稳定商业银行净息差进而(ér)保(bǎo)持贷款利(lì)率维持低位或继续下行，最(zuì)终有利于(yú)社会融资成本下行。

　　德(dé)邦基金(jīn)：从(cóng)日(rì)前(qián)公(gōng)布的(de)金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求(qiú)边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期(qī)国债(zhài)利率持续下行，银行间利率下行，叠(dié)加银行存款定(dìng)价(jià)下调，4月社融(róng)信(xìn)贷低于预期，国内降息(xī)预(yù)期被进(jìn)一步强化。海外来看，全球经济进入衰退(tuì)周期，加(jiā)息周(zhōu)期基本结束，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基(jī)金：目前，我国(guó)国有大(dà)型商业银行和股份制商业银行的定(dìng)期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是(shì)大(dà)势所趋(qū)。一方面，银行仍(réng)有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力(lì)去持续推动(dòng)存款利率(lǜ)下降，来(lái)保障银行合理利差范围，增加银行(xíng)信贷(dài)投放的动力。

　　另一方(fāng)面(miàn)，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力(lì)不大的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，银行(xíng)自身(shēn)也有动(dòng)力去下(xià)调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知(zhī)存款利率自律上限调整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一方面(miàn)银行息差压(yā)力大是普遍(biàn)现象(xiàng)，此(cǐ)次政策调整(zhěng)有望带动中小(xiǎo)银行(xíng)主(zhǔ)动(dòng)跟随下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。另(lìng)一方面，由于此前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大，大量(liàng)资金集(jí)中在银行存款(kuǎn)端，此次存款(kuǎn)利率下调也(yě)有望带动存款资金的(de)释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调(diào)降通知释放了(le)以下信(xìn)号(hào)：①减轻银行息差压力(lì)。本次下调将引导(dǎo)银行的对公(gōng)活期成本(běn)下降，存(cún)款降价(jià)叠加资(zī)产端让利压(yā)力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利于增强银行内生(shēng)资本(běn)补(bǔ)充能力(lì)；②减(jiǎn)少企业(yè)及居民(mín)的短期存款意(yì)愿(yuàn)、促进(jìn)企业(yè)投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对(duì)市(shì)场的影响集(jí)中在(zài)以(yǐ)下两点：①规范银行的(de)协定存款定价(jià)秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部(bù)分(fēn)中小银行的协(xié)定存款(kuǎn)和通(tōng)知(zhī)存款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行(xíng)产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后(hòu)会普遍降(jiàng)低中小(xiǎo)行协(xié)定存(cún)款及通知存款利率，减少中小银行间(jiān)揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国有大(dà)行影响较(jiào)小。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市场降息预期升(shēng)温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德(dé)信基(jī)飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户(hù)在商业银行的(de)活期类存款收益，使得对公(gōng)客户活期(qī)存款收益(yì)向对(duì)私客户(hù)看齐，一方(fāng)面有(yǒu)助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋(qū)势，另一方面有利于(yú)引导超额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银(yín)行(xíng)，存款(kuǎn)利率自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)调(diào)整降低了银行负债成本，目前上(shàng)市银行协定存款占总存款的比重在(zài)13％左右，重新(xīn)规定协定(dìng)利率上限后，预计行(xíng)业资金成本可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可(kě)以限制高(gāo)息揽储，规范行(xíng)业竞争，特(tè)别是(shì)降低银(yín)行对公(gōng)活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银(yín)行负(fù)债及经营(yíng)压力(lì)。此(cǐ)外(wài)，银行负债端(duān)成本的下降使得银行盈利能力增强，进一(yī)步打(dǎ)开了资产端收益率(lǜ)下行的空间，或带动债券收(shōu)益率不断下(xià)行。

　　并非降息的确(què)定性信号(hào)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：未来存款利(lì)率是否还(hái)有进一步下降的空间(jiān)？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：近年来，贷款和存款利率的非(fēi)对(duì)称下行使(shǐ)得(dé)商业银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利率有进一步(bù)调降的预期(qī)。一方面，为(wèi)支持实体经济，政策导向下(xià)贷款加权(quán)平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各行在存款市场上(shàng)的竞争(zhēng)类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场份额考核(hé)压(yā)力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银(yín)行(xíng)存量存款(kuǎn)平均(jūn)成本率(lǜ)基本持平。贷款和(hé)存款利率的非(fēi)对称下行作(zuò)用下，2022年(nián)12月商业(yè)银行净息差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预(yù)期，有利于降低全(quán)社(shè)会(huì)无风险收益率，利(lì)多(duō)永续经营性质(zhì)的票(piào)息(xī)资产，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳(wěn)定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德(dé)立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势(shì)和空间(jiān)。从(cóng)银行角度(dù)，2018年以(yǐ)来由于存(cún)款定(dìng)期(qī)化，活(huó)期(qī)存(cún)款占比明显下降，存款付息率有所抬(tái)升(shēng)，与此同时，贷(dài)款收益率(lǜ)大幅(fú)下行，大幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使得控(kòng)制存款成本(běn)尤(yóu)为重要(yào)。

　　此外，从政(zhèng)策角(jiǎo)度，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力(lì)去持续推(tuī)动存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下降(jiàng)，促进存款流向消费(fèi)和实(shí)际投资。短期看，存款利率下调带(dài)动流动性继续进入(rù)债市(shì)，中短期利率(lǜ)，特别是中短期(qī)信用债利率仍有下(xià)行空(kōng)间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也有可能进入股(gǔ)市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高。但(dàn)银行普遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定(dìng)价(jià)等影响(xiǎng)，2023年银行息差(chà)压力增大，中小银行或有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来看，有(yǒu)望带(dài)动(dòng)存款利率整体下行。现实中，存款利率(lǜ)降低有助于压低全社会利率水平，利好债券，同(tóng)时(shí)股(gǔ)票市(shì)场中，对(duì)流动性敏感的股(gǔ)票(piào)也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放(fàng)的信号来看(kàn)，是否(fǒu)意味着货(huò)币政(zhèng)策进(jìn)一步宽松？货(huò)币(bì)政策充裕(yù)延续(xù)，但解读(dú)为边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四(sì)季度货(huò)币政策执行报(bào)告以及(jí)2023年(nián)一(yī)季(jì)度货(huò)政(zhèng)例会均表明当前货币政(zhèng)策基调(diào)未变，“精准有力(lì)”仍是(shì)第(dì)一(yī)要求，而在(zài)此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经(jīng)济提供更有力(lì)支持(chí)”。

　　本次调降意味着(zhe)当前(qián)长端利(lì)率仍有下(xià)行空间，但这(zhè)一调降(jiàng)是针(zhēn)对银行协(xié)定存款及通知存款利(lì)率(lǜ)自律上(shàng)限，而非直接调降挂牌存款(kuǎn)利(lì)率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策利(lì)率就必须(xū)进(jìn)行对等下调，市场(chǎng)不(bù)应视为降息的确定性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动性以(yǐ)及安全性(xìng)

　　中国基金报(bào)：当前利率环(huán)境(jìng)下，普通投(tóu)资者应该如何守住自(zì)己的钱袋(dài)子？你有什(shén)么(me)建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性(xìng)。在存款利率下(xià)降的背景下，短债基金以(yǐ)及其他固(gù)收类基(jī)金在具(jù)一定流(liú)动性的同时，相(xiāng)较活(huó)期存款和(hé)相当部分的银行理财产品，具有一(yī)定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投资(zī)者(zhě)的合(hé)适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市场利率(lǜ)整体下(xià)行，4月以来(lái)下行加速，当前无论从绝对利(lì)率水平还是(shì)从信(xìn)用利差，都回到(dào)了(le)较低历(lì)史分(fēn)位数水平，虽(suī)然债市多头(tóu)环(huán)境(jìng)仍未改(gǎi)变，但一致预期(qī)导致行情走的比较迅(xùn)速，市场进一步(bù)盈利(lì)空间被压缩，若看不到(dào)央行货币政(zhèng)策增量政策，后续或进入震荡环(huán)境，而存量(liàng)博弈交易下也可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对(duì)于普通投(tóu)资者来(lái)说，在这样(yàng)的环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规避市(shì)场波(bō)动，例如货币(bì)基金，而(ér)短债(zhài)基金中要选择久(jiǔ)期短(duǎn)流(liú)动性好、历(lì)史回(huí)撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数(shù)据的弱化趋势(shì)显现(xiàn)，且4月(yuè)底(dǐ)政治(zhì)局会议从疫情后稳(wěn)增长转向中(zhōng)长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期(qī)”。在(zài)市场震荡休(xiū)整期，高股息(xī)策略往往跑赢(yíng)市(shì)场(chǎng)。因此在当(dāng)前(qián)环境下，建(jiàn)议关注行业估值水(shuǐ)平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住(zhù)金融(róng)陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收益(yì)率高达20％且能保本的所(suǒ)谓(wèi)理财产品(pǐn)。对普(pǔ)通投资者而言，如果不具备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给(gěi)少数专业的人(rén)来做，让优秀(xiù)的基(jī)金经理管理自己的钱袋子(zi)。具备(bèi)一定投资能力(lì)和风(fēng)控(kòng)能力(lì)的人士可(kě)通过理(lǐ)财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好风(fēng)控(kòng)，选择适合自己风险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值增值，投资者(zhě)在(zài)评(píng)估(gū)自(zì)身风险承受(shòu)能力后(hòu)可适当考虑公募货币基金、公(gōng)募(mù)中短债基金、商业银行现金(jīn)管理类产品等风(fēng)险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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