随着公募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓换(huàn)股以及对后(hòu)市(shì)看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报中表示，看(kàn)好半导体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等(děng)领域投(tóu)资(zī)机(jī)会。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远(yuǎn)一季(jì)报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿(ruì)等(děng)人也(yě)发布(bù)了一季(jì)报，均谈(tán)到了(le)自己对AI领域的密(mì)切(qiè)关注，但(dàn)观点(diǎn)略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅(fú)调(diào)入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只基金(jīn)来看，整(zhěng)体(tǐ)基金仓位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘(pán)定开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心选一年(nián)持(chí)有A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度最大的(de)是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心享一年持有(yǒu)、银华(huá)心兴(xīng)三年(nián)持有A 则在(zài)一季度(dù)小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其中，加(jiā)仓幅度最大(dà)的是银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心佳两年持有期港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.38％上升到(dào)一季(jì)度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三(sān)年持有A港股(gǔ)仓位从去(qù)年(nián)底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作(zuò)银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动(dòng)较大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯精密成为第一(yī)大重仓股，截(jié)至一季报(bào)，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该基金(jīn)还(hái)增持了(le)精(jīng)测电子(zi)，较去年(nián)底(dǐ)增(zēng)加了16倍，目前持(chí)有(yǒu)市(shì)值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大(dà)多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳(ào)科(kē)技(jì)、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科(kē)技则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值(zhí)2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位列(liè)第(dì)二(èr)、四大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季报(bào)中，李晓星再次用(yòng)“千字小作文”表达了(le)自己对(duì)市场的看法，基金(jīn)君为大家做了(le)些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观(guān)判断(duàn)依然(rán)是经(jīng)济整体(tǐ)稳健复(fù)苏(sū)，产业结构调整继续升级(jí)，居民消费(fèi)信心逐(zhú)渐恢(huī)复；我们判断由于国(guó)家自(zì)身实(shí)力的不(bù)断增强(qiáng)，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我们的利益共同(tóng)点变多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市(shì)场最火热的(de)方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网之后又一革命性的技术(shù)，现象级(jí)应用推出后，国内外各巨头加速(sù)入(rù)局(jú)。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂(chuí)直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我(wǒ)们维持看好国(guó)产替代(dài)方(fāng)向，集(jí)中(zhōng)在(zài)半(bàn)导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国(guó)产(chǎn)供应商积(jī)极验证(zhèng)导(dǎo)入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速(sù)。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看(kàn) 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体下行(xíng)周期接近尾(wěi)声(shēng)，经历了过(guò)去几个季度的去库(kù)存(cún)，有望在今年下 半年重启上行(xíng)周期，向(xiàng)上弹性取决(jué)于下(xià)游需求(qiú)恢复(fù)的力度，数据中心有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关(guān)左(zuǒ)侧(cè)布局机会。

　　新能(néng)源板块(kuài)是(shì)一季(jì)度(dù)被市场抛弃(qì)较多的板块(kuài)，交易(yì)占(zhàn)比和估值(zhí)已经(jīng)处于历史(shǐ)偏低的(de)位置。只是(shì)市场对于上涨的(de)标的更多地关注利好，对(duì)于下跌的板块(kuài)更多(duō)地关注利(lì)空。我们总体认为现在市场对于(yú)新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的担忧讨论(lùn)，更多是(shì)对于(yú)一个(gè)下跌板块的应激(jī)式(shì)反应。在去年的中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在(zài)这个估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前(qián)这个时间段(duàn)，具有较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机(jī)会。

　　祈使句例子英语，祈使句例子10个璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加(jiā)仓新(xīn)能源(yuán)相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到(dào)今(jīn)年一季(jì)度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能源(yuán)产(chǎn)业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来看，以冯(féng)明远的代(dài)表作信澳新(xīn)能(néng)源产业为(wèi)例，该(gāi)基金(jīn)一(yī)季度增持璞泰来，较(jiào)去(qù)年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持了科(kē)达利(lì)、中伟(wěi)股份(fèn)、宁德时(shí)代、东阳(yáng)光、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增持(chí)幅度最大的是(shì)中伟股份，今年(nián)一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前(qián)持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进(jìn)”前(qián)十大个股，斯莱(lái)克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季度(dù)，该基(jī)金对爱柯迪、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业(yè)进(jìn)行(xíng)不同程度减持(chí)，其中(zhōng)，减持幅(fú)度最大的是天齐(qí)锂业，今(jīn)年一季(jì)度较去年(nián)底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一(yī)季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经历(lì)了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基于“强预期(qī)，弱现(xiàn)实”的担忧，随(suí)后又出现了显著(zhù)的回调，从(cóng)而总体呈 现出震祈使句例子英语，祈使句例子10个荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势(shì)与市场趋(qū)同，导致本(běn)基金的(de)净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门(mén)概念(niàn)的创新，以(yǐ)及(jí)半(bàn)导(dǎo)体 和制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我(wǒ)们(men)会(huì)继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金(jīn)旗下多位基金经理也发布了一(yī)季报。其(qí)中，中信保诚基金(jīn)权(quán)益(yì)投资部总(zǒng)监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经济(jì)目前处在一(yī)个温和(hé)复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动(dòng)性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益(yì)市场行情的开展，二季度(dù)指(zhǐ)数仍有可能(néng)会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达(dá)到目标价的相关品种，并根据(jù)收益(yì)率预期的(de)变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在(zài)一季度增(zēng)持(chí)了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对于人工智(zhì)能(néng)这(zhè)一(yī)非常宏大的命(mìng)题，他目(mù)前持谨慎乐观的(de)态度。首(shǒu)先我们相(xiāng)信这是一项会对(duì)目(mù)前的生产(chǎn)和(hé)生活(huó)方式(shì)带来重(zhòng)大变化的技术变革，值得我们投入非常多的(de)精力去(qù)跟踪和(hé)研究。但另一方面，我们目前还(hái)无(wú)法相对准确的(de)评估这项技(jì)术(shù)革命(mìng)给具体公司和(hé)行业格局带来的(de)影响，也不能给(gěi)出大部分公司一(yī)个相对清晰的定价，因(yīn)此我(wǒ)们一季度暂时还没有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)增加相关(guān)的(de)持仓。后(hòu)续(xù)我们会紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一季(jì)度我们持仓(cāng)较多(duō)的电动(dòng)车和光伏(fú)表现不佳，受到(dào)了(le)一些短(duǎn)期(qī)因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投(tóu)资(zī)者预期变化导(dǎo)致(zhì)部分(fēn)个股出现了(le)较大回(huí)调(diào)，目前行业(yè)整体估值水平处于历史较低位置，而(ér)这(zhè)两个行业未来的发(fā)展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰(tài)资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也发布了一季报(bào)在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的(de)市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道(dào)理，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是(shì)科技(jì)发(fā)展进程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润在(zài)产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认(rèn)为(wèi)的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随着时间(jiān)增长，而非(fēi)随着利润(rùn)波动。所(suǒ)以在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。好资产的(de)标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。所以，我(wǒ)们会一如既(jì)往(wǎng)，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值(zhí)优(yōu)选A代表作为例，该基金在一季度减持(chí)了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度(dù)，姜(jiāng)诚(chéng)表(biǎo)示，自己(jǐ)的(de)组合没有(yǒu)大(dà)的变化(huà)，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对中国(guó)经济的长期乐(lè)观，结合(hé)当前市场提供的较低估值(zhí)水平，让(ràng)我们可以在热点(diǎn)不(bù)断切换的市场中保持(chí)平和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随时(shí)准(zhǔn)备证伪自己的观点，需(xū)要(yào)保持学习(xí)，永远没有躺平的一天。

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