A股“股王”之争进入白热(rè)化(huà)阶段，中(zhōng)国移动股价周中创历史新高，一(yī)度从独占A股(gǔ)市值(zhí)榜首近(jìn)3年的(de)茅(máo)台手中抢下“A股之王”的(de)光环，引发市(shì)场(chǎng)热(rè)议。截(jié)至周五收(shōu)盘，茅台最终以微弱(ruò)优势反超，但(dàn)地位已岌岌可危。值得注意(yì)的是，因中国移动(dòng)在(zài)A+告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗H两(liǎng)地上(shàng)市，若按其A股(gǔ)股本计(jì)算(suàn)则不过是一场计算上的乌龙，但若均按(àn)照A股股价等数(shù)据计算，则其总市值一(yī)度达(dá)2.19万(wàn)亿(yì)元，超越茅台成为“市(shì)值(zhí)王”。

　　拉长(zhǎng)时间看，在数字经济、信创、中特(tè)估、人工智能等一系列热(rè)点催化下，中国移动(dòng)今年股价累计最大(dà)涨幅已近60%，自去(qù)年(nián)上(shàng)市以(yǐ)来最近一(yī)年股(gǔ)价累计(jì)最大涨幅(fú)接近翻(fān)倍，而(ér)茅台股价则几(jǐ)乎仅在原地踏步。有市场人士认为(wèi)，中(zhōng)国移动和茅(máo)台这场股王宝座的争夺可能揭示着A股未来的(de)发展趋势。

　　▌A股(gǔ)股王变迁启示(shì)录(lù)：消费回潮卷出(chū)白酒泡沫 数字经(jīng)济时代带来预备(bèi)新(xīn)股王(wáng)

　　A股(gǔ)总市值榜首之争，向来是市(shì)场关注焦点，回顾历史来看，最近十(shí)多年来股(gǔ)王变(biàn)迁的(de)背后似乎(hū)也反(fǎn)应着国(guó)内(nèi)经(jīng)济趋势和产(chǎn)业(yè)价值的变化。

　　回溯2007年中国石油(yóu)登陆A股时，市值(zhí)一(yī)度超过8万(wàn)亿人民币。不仅(jǐn)稳居A股第一，甚(shèn)告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗至登(dēng)顶全球资本市场市值之首，得益于当时基建(jiàn)大发(fā)展时(shí)期，中石油在股王的位(wèi)置上(shàng)稳坐了八年，直(zhí)到2015年工商银(yín)行依托当(dāng)年互联网(wǎng)金融牛市成为新锐(ruì)股(gǔ)王。再后来，随着我(wǒ)国(guó)在2018年进入消费牛市(shì)，开启(qǐ)了此(cǐ)后(hòu)三年的消费白马股大牛(niú)市，也成就了如今(jīn)贵州茅台(tái)股王的A股(gǔ)传奇。

　　（图片(piàn)来源：格隆汇、勾股大数据；资料来源：微(wēi)信公众号市(shì)值观察4月17日文章《谁是A股(gǔ)之王？》）

　　而最(zuì)近两年，虽然茅台仍一直稳稳领跑(pǎo)，但在高端白酒的高估值(zhí)泡沫下，以及(jí)今年春节后(hòu)白酒行业的终端动销几乎并未达到预期，整个白酒板块经(jīng)历回调，公司股价也现大(dà)幅(fú)下(xià)跌。近日(rì)，中国移动(dòng)的突然崛起更(gèng)是开(kāi)始对(duì)其(qí)王位发出了(le)挑(tiāo)战。

　　市场分析指(zhǐ)出(chū)，中国(guó)移动一(yī)度超越贵州茅台市值这(zhè)一历(lì)史性事件背后，除(chú)了离不开国(guó)家政策(cè)持续(xù)推进的数字(zì)经济(jì)，与最近(jìn)爆(bào)火的人工(gōng)智能两大概(gài)念(niàn)加持，还有(yǒu)来自于(yú)“中特估”这个新概念的强力催化。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，根据数据显示，当前美股(gǔ)市值前十的(de)上市公(gōng)司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为科技股。有分析认为(wèi)，科技(jì)进步已成提升生产(chǎn)力(lì)的(de)重要因素，二级(jí)市场对科技企业的态度能一定程度显示出科(kē)技企(qǐ)业的竞争力强度(dù)。因此(cǐ)，以中(zhōng)国(guó)移动为代(dài)表的科技股“逼宫”以(yǐ)贵州茅台为代表的(de)消费股(gǔ)似乎(hū)也预示着(zhe)市场中的积极现象。

　　目前，在我国经(jīng)济逐(zhú)渐向数字(zì)化深(shēn)度(dù)转型的背景下(xià)，实(shí)力强劲并(bìng)实现华丽(lì)转身(shēn)的中国移动，已经逐渐成(chéng)引领中(zhōng)国(guó)经(jīng)济潮流的(de)主力军。信(xìn)达证券(quàn)研(yán)报表(biǎo)示，公司作(zuò)为国企数字经(jīng)济担当(dāng)，积极布局(jú)云(yún)计算、IDC、工业互联网等创(chuàng)新业务(wù)，伴随算(suàn)力网络的进一步发展，将拉动底(dǐ)层云(yún)计算业(yè)务(wù)的需求，公司具备(bèi)较强(qiáng)的(de) IDC/云计算业务(wù)能力(lì)，正(zhèng)在(zài)从传统(tǒng)管道运营商(shāng)向数字(zì)科技领(lǐng)军企业加快(kuài)跃迁升(shēng)级(jí)，有望首先迎来估值重塑(sù)机遇。

　　同(tó告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗ng)时，从估值(zhí)修复情况来(lái)看，根据光大证(zhèng)券4月(yuè)15日(rì)研报显示，2022年底以(yǐ)来，截至4月13日，三大运营(yíng)商股价涨幅(fú)均超过20%，其(qí)中中(zhōng)国(guó)电信涨幅(fú)达62.3%，中国移动涨(zhǎng)幅达40.5%；三(sān)者估(gū)值分别修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已显(xiǎn)著高于近五年区(qū)间平(píng)均(jūn)PB（LF）。以(yǐ)中国移动(dòng)为(wèi)代表(biǎo)的(de)三大运营商板块(kuài)，借(jiè)助“央企低估值+数(shù)字(zì)经济”成为率先修复的板块。

　　▌中国移动的新(xīn)魔法能否打(dǎ)破“茅台魔咒”？

　　与此同(tóng)时，还(hái)有另一个(gè)故事引发市场热议。即很长一段(duàn)时间以来，A股市场(chǎng)一(yī)直流传着“茅台(tái)魔咒”的传说，即大多股价超过茅台的(de)上市公(gōng)司，在风光(guāng)散尽(jǐn)之(zhī)后(hòu)往往下场都不(bù)太好。本次(cì)中(zhōng)国移动直接在(zài)市值上超越茅台，结果是否会不一样呢(ne)？

　　回看那些中了(le)“茅台魔咒”的A股上市公司，有同样中(zhōng)字头的中(zhōng)国船舶，其在(zài)2007年(nián)依托船舶业(yè)景气度提升(shēng)，股价超(chāo)越茅台并一度突(tū)破300元/股，但(dàn)好景(jǐng)不长，在(zài)2008年金融危机爆发、船舶业(yè)跌入(rù)冰点后极速缩(suō)水至30元(yuán)附近(jìn)，至今(jīn)中(zhōng)国船舶(bó)股价维持在24元左(zuǒ)右。此外，海普瑞、神州泰岳、安(ān)硕(shuò)信息、中文(wén)在线、全通教育等多(duō)家公司股价均超越茅台，但最后的结(jié)果不是业绩暴雷就(jiù)是股(gǔ)价毫(háo)无原因跌跌不休(xiū)。

　　可(kě)以看出的是(shì)，上述公司的陨落大部分主(zhǔ)要是由于(yú)行业景(jǐng)气度变化以及(jí)股市景气度无法维持。而茅(máo)台凭(píng)借其产品稀缺性以及长期稳稳增长的利润，最终(zhōng)一次次甩开这(zhè)些曾经短暂领先者。对于一家企业股价(jià)能否持续上涨以及维持高位(wèi)，市场(chǎng)普(pǔ)遍观点还是认为，实际需要看公司的基本面。

　　那么(me)，一向有着(zhe)“印钞机”之(zhī)称，营收规模超茅台约7倍(bèi)的中(zhōng)国移动(dòng)，为(wèi)什么(me)此前市值却一直不如茅台呢？

　　对此，有分析认为(wèi)，大致归结为两个重要原因。一方面，茅台越卖越贵(guì)，但话费(fèi)越(yuè)交越少。在市场化的作(zuò)用下，一瓶茅(máo)台已经冲上3000元(yuán)左(zuǒ)右(yòu)的高价，而中(zhōng)国移动(dòng)虽掌握着大(dà)把的通(tōng)信类资源，但作为央企(qǐ)需要(yào)承担“提(tí)速(sù)降(jiàng)费”的责(zé)任，也就不能(néng)无拘束(shù)地涨价。另一方面即是成本方面的问题，中(zhōng)国移(yí)动本质作为通信基础设施企业，需要持续不断的建(jiàn)设投(tóu)入，从2G到5G，其近十(shí)年资本开支合计1.82万(wàn)亿元。相比之下，茅台(tái)就像(xiàng)一门“躺赢”的生意，基(jī)本不需要(yào)如此沉重(zhòng)的资本开支，也(yě)不需要面(miàn)临(lín)追赶最(zuì)新技术的焦虑。

　　因此(cǐ)，从财务数据可(kě)以看出，中(zhōng)国移动今年一季度的营收是茅台(tái)的8倍，但净利(lì)润却差别不大，销售毛利率更是有着(zhe)一个(gè)24%另一个92%的(de)巨大差别。

　　不过，近期来(lái)看，一系列信号表(biǎo)明中(zhōng)国(guó)移(yí)动可能正(zhèng)在迎来一(yī)些(xiē)变化。

　　随着5G建设(shè)高峰期的(de)结(jié)束，中国移动此前表示，2022年是三年投(tóu)资高峰的最后一年，2023年起资本(běn)开(kāi)支不再增长，2023年计划资本开支1832亿元同比(bǐ)下降20亿元，同比下降1.1%，全年营收则(zé)可突破1万亿元。据业内人士测算，这(zhè)意味着届时全年资(zī)本开支占(zhàn)收入比重将低(dī)于(yú)18%，创下2007年以来(lái)的新(xīn)低。

　　同时，更加重(zhòng)要的是，随着移动互联(lián)网(wǎng)进入下(xià)半场，行业重(zhòng)心(xīn)已转(zhuǎn)向产业(yè)互联(lián)网和智能化，中国移动(dòng)加速转型下正在(zài)抓紧(jǐn)机遇。信达(dá)证券(quàn)研报表示，中国移动数字化转型收入(rù)“第二曲线”不(bù)断攀升，去(qù)年(nián)公(gōng)司数字化转型收入(rù)对(duì)主(zhǔ)营(yíng)业务收入增量贡献达到79.5%，占(zhàn)主(zhǔ)营业务收入(rù)比提升至(zhì) 25.6%，成(chéng)为公司收入增长的第一驱动力。此(cǐ)外(wài)，公司(sī)移动云收(shōu)入(rù)规模实现新跨(kuà)越，去(qù)年移(yí)动云收入(rù)达到503亿元，同比增(zēng)长108.1%，连续三年实现翻倍暴涨，综合实力迈入(rù)国内业界第一阵(zhèn)营。

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