金融界5月12日消息 国内期(qī)货(huò)市场收盘，商品期货(huò)多数(shù)下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化石(shí)油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯(chún)碱跌(diē)超(chāo)3％，沪铜浙k是浙江哪个城市的、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌势，价(jià)格深跌(diē)5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据(jù)，美国4月(yuè)生产者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出(chū)生(shēng)产物资(zī)通胀压力进(jìn)一步趋缓。结合此前发布的(de)美(měi)国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂停加息(xī)。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面，此前加息结(jié)束乃(nǎi)至降息已然(rán)成为(wèi)一种(zhǒng)共识(shí)，因此本周(zhōu)在美联储越(yuè)来越多官(guān)员为鹰派站台的(de)情况下(xià)，预计从加息(xī)结(jié)束到降息(xī)周期开(kāi)启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临经济和政策的不(bù)确定性，贵(guì)金属部分回吐前(qián)期超涨的幅度。另一方面(miàn)，上(shàng)周初请失(shī)业(yè)金(jīn)人(rén)数(shù)升至2021年以来的最高水平，劳动力市场正(zhèng)在降(jiàng)温(wēn)。同时国内社融超预(yù)期下(xià)滑，白银因工(gōng)业属性偏强大幅下跌，在情(qíng)绪修复之(zhī)前难言(yán)企稳，后续(xù)还需关注(zhù)海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰退预期与有(yǒu)色金(jīn)属走(zǒu)势拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前(qián)期(qī)强调(diào)从宏观经济衰退预期角度出发，有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)将会(huì)走弱，白银连续上(shàng)涨后会面临调整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预(yù)期将会继续影响有色金(jīn)属与贵金(jīn)属(shǔ)行情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经济(jì)数(shù)据疲软(ruǎn)增加美(měi)联储(chǔ)政策(cè)转向宽松(sōng)预期以及经济风险依(yī)然利好(hǎo)贵金属，但(dàn)是美元(yuán)指数大幅上升(shēng)使得贵金属(shǔ)承(ché浙k是浙江哪个城市的ng)压回落(luò)，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累(lèi)工业属性(xìng)较强的白银走势(shì)，白银(yín)表现(xiàn)弱于(yú)黄金。

　　经济(jì)衰退(tuì)预期与有色金(jīn)属(shǔ)大幅回落等因素综合影响下，白银高位回落(luò)，下方仍有一定的空(kōng)间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数关(guān)口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位置将会(huì)测试(shì)23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键(jiàn)支撑(chēng)；上方(fāng)关注继续26美(měi)元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续等白银行(xíng)情企稳(wěn)再(zài)低(dī)位(wèi)做(zuò)多。美(měi)欧银(yín)行(xíng)业(yè)危(wēi)机引发(fā)避险需求，美(měi)联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱，贵金属持(chí)续走(zǒu)强(qiáng)，当前继续关注调整(zhěng)行情；后续(xù)政策宽(kuān)松转向(xiàng)、经(jīng)济下行风险(xiǎn)、银行业风险与债务上限(xiàn)风险(xiǎn)、央(yāng)行购金持续等(děng)宏观因素下，黄金将(jiāng)会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢(féng)低(dī)做多配(pèi)置(zhì)依然是核(hé)心(xīn)建(jiàn)议(yì)。

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