5月10日(rì)，有消息(xī)称部(bù)分(fēn)银行相关部门收到《关于调整协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)的通知(zhī)》，四(sì)大国有(yǒu)银行协定存(cún)款和(hé)通知存款自律上限(xiàn)的(de)下调幅(fú)度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下(xià)调中协(xié)定(dìng)存款更多是对(duì)公业(yè)务，而通知存款则集(jí)中于短期存款。

　　就本次(cì)协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限拟下调(diào)的背景、影响，后(hòu)续货(huò)币政(zhèng)策走向(xiàng)等，记者采访了招商基金研究(jiū)部首席经济学(xué)家李湛(zhàn)、长城基金(jīn)总经理助(zhù)理兼现金管(guǎn)理(lǐ)部总经理邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固(gù)定收益(yì)副总监兼鹏扬利(lì)泽(zé)基(jī)金(jīn)经理陈钟闻(wén)、平安(ān)基金、光(guāng)大保德信基金、德邦(bāng)基(jī)金等公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调(diào)降更多是出(chū)于推进利率市场化改革深化大背景的(de)考虑。对银(yín)行而言(yán)，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调有助于减少存(cún)款定价(jià)的无序(xù)竞争，降(jiàng)低银行负(fù)债成本(běn)；同时本次降息有助(zhù)于促进(jìn)投资、消(xiāo)费，也(yě)被看(kàn)作是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期(qī)来(lái)看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一步降(jiàng)低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高，但银(yín)行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得(dé)贷款价(jià)格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策(cè)基调。

　　延(yán)续(xù)银行(xíng)存(cún)款利率(lǜ)调降的趋势(shì)

　　中国基金(jīn)报记(jì)者：四大国有银行为何下调协定存款及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降更多是出于推(tuī)进利率市场(chǎng)化(huà)改革深化大背景(jǐng)的(de)考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自(zì)律机制建立了(le)存(cún)款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券(quàn)市(shì)场利(lì)率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国有大(dà)行去(qù)年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率。今年4月市场(chǎng)利率定(dìng)价(jià)自律机制发布《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引(yǐn)入了(le)存款定价惩罚措(cuò)施(shī)。而此(cǐ)前4月部(bù)分(fēn)中小银(yín)行、农商行存(cún)款利率(lǜ)下调，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行(xíng)挂牌(pái)利率下调，均是在利率市场化改革(gé)推进背景下，银行出于自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近(jìn)年(nián)息差不断下(xià)行(xíng)。在资产(chǎn)端定价压力较大且存款持续(xù)高增(zēng)的情况下，压降存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定资产投资传导较弱，下调协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限有利于对(duì)公客户留存的活期资金(jīn)投向实体经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融(róng)资成本不断下降，银行资(zī)产端收益下降较为(wèi)明(míng)显；第二，银行(xíng)整体净息(xī)差持续走低(dī)，银行利润空间压缩明显；第三(sān)，企业和居民(mín)风险偏好大(dà)幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供需关系发(fā)生了(le)变化，降低了(le)银(yín)行高吸揽储的(de)必要(yào)性；第四(sì)，协定(dìng)存款和通知存款介(jiè)于(yú)活期(qī)与定期存(cún)款之(zhī)间，自(zì)2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存款(kuǎn)与定期存款利(lì)率进行了几轮调(diào)整，本次(cì)将协定存款与通知存款自律上限(xiàn)下(xià)调也(yě)是要将存款产(chǎn)品线(xiàn)的调(diào)整(zhěng)进行统一(yī)，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各(gè)项因(yīn)素，银行(xíng)从自(zì)身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自(zì)律机制协(xié)调调降负债(zhài)成本，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱实(shí)向虚(xū)，更好的落(luò)实央行宽信(xìn)用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近年来贷(dài)款利率(lǜ)下(xià)限管控(kòng)彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立(lì)以来，4月和9月(yuè)经(jīng)历了两轮大(dà)规(guī)模(mó)存(cún)款利率下降，主要是(shì)大行和股份行参与(yǔ)，今年(nián)以来的(de)调(diào)整更(gèng)多是(shì)延(yán)续去年9月这一(yī)轮存款利率(lǜ)下调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制(zhì)度(dù)由原来的激励为主引入惩罚措施，加速(sù)了中(zhōng)小银(yín)行存款(kuǎn)利率补降的(de)进度。就今年的(de)经济背(bèi)景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济(jì)修复存在波折。目前居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增，实体融(róng)资需求有限(xiàn)，银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)增加，降(jiàng)低存款利率可(kě)以引导减少信贷套利，助力(lì)经(jīng)济增长。从银行的角度，净息差不(bù)断压缩，银行经(jīng)营压力增大，调(diào)整存款成本成为改善息差(chà)的(de)重(zhòng)要(yào)手段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要(yào)影响对(duì)公客户在商业银行的活(huó)期类存(cún)款收益，延续近(jìn)期银行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于(yú)缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，特别是(shì)中小(xiǎo)行高息揽储的成本压力；另一(yī)方(fāng)面，有利于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制创设以来，两(liǎng)轮(lún)利率调降都集中(zhōng)在(zài)活期和(hé)定(dìng)期存款，实际(jì)上(shàng)忽略了这(zhè)些介于活期和定期存款之间的(de)存款的利(lì)率调整，当(dāng)下有必(bì)要一次性调整通知存款和协定存款利(lì)率上限，保证存款利率下调的有效性。银行一季度净息差水平均创(chuàng)历(lì)史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率(lǜ)下调可(kě)以(yǐ)有效降低银(yín)行负债成本，增(zēng)厚息差(chà)，缓(huǎn)解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据(jù)，居(jū)民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也在边际转弱，但(dàn)企业中长期贷款同(tóng)比多(duō)增幅度较大(dà)。在(zài)这(zhè)种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银(yín)行(xíng)息差(chà)压力增大，控制存(cún)款成本成为当(dāng)务之急。中小银(yín)行或有动力持续主动下调存(cún)款利率。长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调(diào)饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集中(zhōng)在(zài)银行领域。以地(dì)方债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等(děng)发达地区地(dì)方债(zhài)发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债(zhài)主(zhǔ)体，其信用债收益(yì)率(lǜ)仍有下行趋势和(hé)空(kōng)间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利(lì)率的方向(xiàng)仍是由实体经济资(zī)金供(gōng)需决(jué)定的，而(ér)央行的政策利率、基准利率在(zài)一方面要合适(shì)顺应(yīng)市场环境，一方面(miàn)也代表着政策意愿强调信号意(yì)义的作用。今(jīn)年是真(zhēn)正疫(yì)后复苏的第一(yī)年(nián)，我们仍(réng)面临内生动(dòng)力不强(qiáng)需求不足的(de)情(qíng)况(kuàng)，央行已经通过(guò)降准以及结(jié)构性货币(bì)政策等多项举措给(gěi)予了实体经济(jì)所(suǒ)需的一定(dìng)的(de)资金投(tóu)放支持(chí)，有效降低了实(shí)体综合融资成(chéng)本，后(hòu)续需要财政(zhèng)政策产业政策(cè)等配套政策继续激活(huó)内生(shēng)动力扭转预期(qī)。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经(jīng)济(jì)运(yùn)行情况，短期(qī)调整政策利(lì)率(lǜ)的概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合(hé)理充裕的环境，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低(dī)位(wèi)，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基(jī)准利率(lǜ)下调(diào)的概率不大，而存(cún)款利率上限的调整(zhěng)空间(jiān)仍存在(zài)，而是否进一(yī)步下(xià)调要看(kàn)银行自(zì)身经营(yíng)需要。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：2022年4月，人(rén)民(mín)银行(xíng)指导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律(lǜ)机(jī)制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率为代表的(de)债券市场(chǎng)利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合(hé)理调(diào)整存款(kuǎn)利率水平。在存(cún)款利率市(shì)场化调整机制作(zuò)用下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利(lì)率市场化定(dìng)价情况作为(wèi)合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降(jiàng)存款利率。我们认为(wèi)，通(tōng)过(guò)存款利率下(xià)行，稳定(dìng)商(shāng)业银行(xíng)净息差进而保持(chí)贷(dài)款利(lì)率维持低(dī)位(wèi)或继续(xù)下(xià)行(xíng)，最终有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有(yǒu)收窄，需(xū)求边际弱(ruò)修复(fù)趋势(shì)或仍在。近期(qī)国债利率持续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存(cún)款定价下调(diào)，4月社(shè)融信贷(dài)低于预(yù)期，国(guó)内降息预期被进一步强(qiáng)化(huà)。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目(mù)前，我(wǒ)国(guó)国(guó)有大型商业(yè)银行和股份制(zhì)商业(yè)银行的定期存款利(lì)率已(yǐ)告别“3时代”。压(yā)降(jiàng)存款(kuǎn)成本(běn)仍是(shì)大(dà)势所趋。一(yī)方(fāng)面(miàn)，银行(xíng)仍(réng)有净(jìng)息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层(céng)面有动力去持续推动存(cún)款利率下(xià)降，来保障银行合理利(lì)差范围，增加银行信(xìn)贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求(qiú)仍在(zài)，存款持续高增(zēng)，在(zài)揽(lǎn)储压力不(bù)大(dà)的基础上，银行自身也有(yǒu)动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存(cún)款利率自律上限(xiàn)调整，将有(yǒu)哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压力大(dà)是(shì)普(pǔ)遍现象，此次政(zhèng)策调整(zhěng)有望(wàng)带动中小银行主动跟随下调存款利(lì)率。另一方面，由于此(cǐ)前经济(jì)下行影响，投资者悲观预期被放大，大(dà)量资金集中(zhōng)在银行(xíng)存款(kuǎn)端(duān)，此(cǐ)次存款(kuǎn)利(lì)率下调也有望带动(dòng)存款资金(jīn)的释放，盘活市场流(liú)动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放了以下信号(hào)：①减轻银行息(xī)差压力。本(běn)次下(xià)调将引导银行的对公活期成本(běn)下(xià)降，存款降价(jià)叠加资产端让利压(yā)力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有利(lì)于增(zēng)强(qiáng)银(yín)行(xíng)内生资本补充能力(lì)；②减少(shǎo)企(qǐ)业及居民(mín)的短(duǎn)期(qī)存款(kuǎn)意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费(fèi)。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场的影(yǐng)响集中(zhōng)在以下两(liǎng)点：①规范银行的协定存款定价(jià)秩序，减少存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的无序竞争。此前，部分(fēn)中小(xiǎo)银行的协(xié)定存款和通知存款定(dìng)价过高(gāo)，会对遵守自(zì)律机(jī)制、定(dìng)价(jià)较低的银行产生揽储冲(chōng)击(jī)。本(běn)次上限(xiàn)下调后会普遍降(jiàng)低中小行(xíng)协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端(duān)利率下行仍有空间(jiān)。市场降息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下(xià)调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限，主(zhǔ)要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在商业银行的活(huó)期类存款收益，使得对公(gōng)客户(hù)活期(qī)存款收益向对私(sī)客户看齐，一方面有助于(yú)缓解(jiě)商业银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一方面有利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化。

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：对于银行，存款利(lì)率自律上限调(diào)整降低(dī)了银(yín)行负债成本(běn)，目(mù)前上(shàng)市银行协(xié)定存款占(zhàn)总(zǒng)存款的比(bǐ)重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上限(xiàn)后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业(yè)竞(jìng)争，特别是降低银行对公活期存款成本压(yā)力，减轻(qīng)银行(xíng)负债(zhài)及经营压力。此外，银行负(fù)债端成本的下降使得银行(xíng)盈利(lì)能力增强，进一步打开了资产端(duān)收益(yì)率下行的(de)空间，或带动债券收益率(lǜ)不(bù)断下行(xíng)。

　　并非(fēi)降息的确定(dìng)性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率是否还有(yǒu)进一步下降的空(kōng)间？对股(gǔ)债市场有何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)：近年来，贷款和存款利(lì)率的(de)非对称下行使得商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼(bī)存款利(lì)率有进一步调降的(de)预期。一方面(miàn)，为(wèi)支(zhī)持(chí)实体(tǐ)经济，政策导(dǎo)向下贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)创有统(tǒng)计(jì)以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人(rén)民币贷款加权平均利率较2020年初下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各(gè)行在存(cún)款市场上的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份额考核压力(lì)使(shǐ)得各行下调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存款平(píng)均(jūn)成本率基本持平。贷款和存款利率的非对称下行(xíng)作用下，2022年(nián)12月商(shāng)业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降(jiàng)预期，有利于降低全社(shè)会(huì)无风险收益(yì)率，利(lì)多永续经营性质的票息资产(chǎn)，比如利率(lǜ)债(zhài)、稳(wěn)定(dìng)股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德(dé)立：存(cún)款利率仍然有下降(jiàng)的趋势和空(kōng)间。从银行角度(dù)，2018年以来由于存(cún)款(kuǎn)定期(qī)化，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明显下降，存款付(fù)息率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款(kuǎn)收益率大(dà)幅(fú)下行，大幅加剧(jù)了(le)银(yín)行(xíng)息(xī)差(chà)压力，这使得控制(zhì)存款成本尤为重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业(yè)存(cún)款提升、消(xiāo)费复(fù)苏较慢，监管(guǎn)层(céng)面有动力去(qù)持续推动存款利率下降，促进存款流向消费(fèi)和实(shí)际投资(zī)。短期看，存款利率下调带动流动性(xìng)继续进入债市，中短期利率(lǜ)，特(tè)别(bié)是中短期信(xìn)用债利(lì)率仍有下行(xíng)空间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也有可能(néng)进入股(gǔ)市，利(lì)好权益资(zī)产。

　　德邦基(jī)金：2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步(bù)降低(dī)贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫(pò)性(xìng)不高。但银(yín)行(xíng)普(pǔ)遍(biàn)以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大(dà)，中小银行或有动力主动跟(gēn)进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，有(yǒu)望(wàng)带动存款利率(lǜ)整体下(xià)行。现实(shí)中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全社会(huì)利率水平(píng)，利好债券，同时(shí)股票市(shì)场(chǎng)中，对流动性敏感的(de)股票也将(jiāng)因此受益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次降息(xī)释放的信号来看，是否意味着(zhe)货币政策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但解读(dú)为边际再宽松为时(shí)尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季度(dù)货政例(lì)会均表明(míng)当前货币(bì)政策基调未变(biàn)，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调(diào)降意(yì)味着当(dāng)前长端利率仍有下行空间(jiān)，但这一(yī)调降(jiàng)是针对(duì)银行协定存款及通知存款利率自律(lǜ)上限，而非直接(jiē)调降挂牌(pái)存款利率(lǜ)，存(cún)款利率下调并不等于政策利率就必须进行对等下调，市场(chǎng)不应视为(wèi)降息的确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国(guó)基金报：当前利率环(huán)境下，普(pǔ)通投资者应该(gāi)如何守(shǒu)住自己(jǐ)的(de)钱袋子？你有什(shén)么(me)建(jiàn)议？

　　邹德立：普(pǔ)通(tōng)投资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性。在存款利(lì)率下降的背景下，短债基(jī)金以(yǐ)及其他固(gù)收类基(jī)金在具一(yī)定流(liú)动性的同(tóng)时，相较活(huó)期存款和相当部分(fēn)的(de)银行理(lǐ)财产品，具有(yǒu)一定的超额收益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今(jīn)年初(chū)以来(lái)，债券市场利率整体下(xià)行，4月(yuè)以来下(xià)行加速(sù)，当前无(wú)论从(cóng)绝(jué)对利率(lǜ)水(shuǐ)平还(hái)是从信用利差，都回(huí)到了较低历史(shǐ)分位数水平，虽(suī)然债(zhài)市多头环境(jìng)仍未(wèi)改变(biàn)，但一致(zhì)预(yù)期导致行情走的比较迅速，市场进一步(bù)盈利空间被压缩，若看(kàn)不到央行(xíng)货币政策增量政(zhèng)策(cè)，后续或进入震荡环(huán)境，而(ér)存量博弈交易(饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃yì)下(xià)也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对(duì)于普通投资者来说，在这样的(de)环(huán)境下(xià)尽(jǐn)量(liàng)选择防守(shǒu)类型(xíng)的产(chǎn)品，规避市场波动，例如货(huò)币基金，而短债基金中要选择久期短流(liú)动性好、历史(shǐ)回撤(chè)控制(zhì)好的(de)产品。

　　德邦基(jī)金：随着经(jīng)济高频数据(jù)的弱化趋(qū)势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中(zhōng)长期调结构(gòu)，政策发力预期下降，市场对经济的(de)“弱复苏”预期进一步强化(huà)，因此股票市(shì)场也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息策略往(wǎng)往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境下，建议(yì)关注(zhù)行业估值水平较低，高(gāo)股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利(lì)率(lǜ)环境，需要我们识(shí)别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑(huò)，比如(rú)面对收益率(lǜ)高达(dá)20％且能保(bǎo)本的(de)所(suǒ)谓(wèi)理财产品(pǐn)。对普通投资者而言(yán)，如(rú)果不具备相关专业知识，可以选择把投(tóu)资(zī)理财交给少数专业的人来做，让优秀的(de)基金经(jīng)理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备一(yī)定投资能力和(hé)风控能力的(de)人(rén)士可(kě)通过(guò)理财和投资(zī)试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是做好风控，选(xuǎn)择(zé)适合自己风险偏好的(de)方向(xiàng)和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着(zhe)存款利(lì)率下行，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值增值，投资者在评估自身(shēn)风险承受能力后可适当考虑公募货币基金、公(gōng)募中(zhōng)短债基金(jīn)、商业银行现金管(guǎn)理类产品等风(fēng)险等级(jí)较(jiào)低(dī)、支取相对灵活的产品(pǐn)。

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