随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露(lù)拉开帷幕(mù)，多(duō)位知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)以及对后市看法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表(biǎo)示，看好半导体、电(diàn)动车(chē)、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等(děng)领域投资(zī)机会。他(tā)认为AI 产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金冯(féng)明远一季报中表示，二季度，随(每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体和制造(zào)业(yè)正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管姜诚、中信(xìn)保诚基(jī)金王睿等(děng)人(rén)也(yě)发布了(le)一季(jì)报，均谈(tán)到了自己对AI领域(yù)的密切关注(zhù)，但(dàn)观点(diǎn)略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报数据显示，从(cóng)银(yín)华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)管的(de)10只基(jī)金(jīn)来(lái)看(kàn)，整体(tǐ)基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华(huá)盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定(dìng)开、银华(huá)丰享一年持有、银华心(xīn)选一(yī)年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华(huá)心选一(yī)年(nián)持有A，较(jiào)去年底(dǐ)下(xià)降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华(huá)心(xīn)诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一(yī)年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则(zé)在(zài)一季(jì)度(dù)小幅(fú)加仓，其(qí)中，加仓幅(fú)度最大的是银华心兴(xīng)三(sān)年持有A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李晓星旗(qí)下(xià)基金(jīn)产品大(dà)幅提高了港(gǎng)股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期港股(gǔ)仓位从去(qù)年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华(huá)中小(xiǎo)盘为例(lì)，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山(shān)办公、用友网络、中科(kē)创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大(dà)重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立(lì)讯精密(mì)826.3万股，持有市(shì)值(zhí)约(yuē)2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该基金还增持(chí)了精(jīng)测电子(zi)，较(jiào)去(qù)年底增加了16倍(bèi)，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成(chéng)为第7大重仓股。值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科(kē)技、德业股份(fèn)、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科(kē)技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季(jì)度(dù)，该(gāi)基(jī)金减持紫光国微、华(huá)海清(qīng)科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第(dì)二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达了自(zì)己对(duì)市(shì)场的看法，基(jī)金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于今年国(guó)内的宏观判断依(yī)然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业(yè)结(jié)构调整继(jì)续升级，居(jū)民消费(fèi)信心(xīn)逐渐恢复；我们(men)判断由于国家自身实力(lì)的不断(duàn)增强，国际伙伴(bàn)跟我们的(de)利益共同点变多，国际形势相对之前(qián)会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸(mào)易会逐(zhú)渐触底(dǐ)回升。

　　一季度(dù)市场(chǎng)最火热的(de)方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网之后又一革命性的技(jì)术，现象级(jí)应用推出(chū)后，国(guó)内外各巨头加速入局。需(xū)要关注的(de)是，AI 产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我们(men)维持看(kàn)好国产替代方(fāng)向，集中在半导(dǎo)体设备(bèi)、材料、零部件环(huán)节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将(jiāng)再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边(biān)际转向积极(jí)，全球半导体下行周期接近尾(wěi)声，经历(lì)了过去几个季度的去库存，有望(wàng)在今(jīn)年(nián)下 半年(nián)重启上(shàng)行周期，向上弹性取决于下游需求恢(huī)复的力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块是(shì)一季度(dù)被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交(jiāo)易占比和(hé)估(gū)值已经处于历史偏(piān)低(dī)的位(wèi)置(zhì)。只(zhǐ)是市场对于上涨的(de)标的更多地关(guān)注利好，对于下跌的(de)板块更多地(dì)关注利空。我们总体认为(wèi)现在(zài)市(shì)场对(duì)于新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多是对(duì)于一(yī)个下跌板块的应激式反应。在去年(nián)的中报(bào)中，我们(men)曾经提到了新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因素(sù)已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还看好电动车(chē)、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是(shì)第一(yī)大重仓股

　　冯明远继(jì)续加(jiā)仓新能源相关个(gè)股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明(míng)远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票(piào)仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新一年(nián)定开A、信澳星奕(yì)A则(zé)不(bù)同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来(lái)看(kàn)，以冯明远的代(dài)表作信澳新能源产业为例，该基金一季度增(zēng)持璞(pú)泰(tài)来，较(jiào)去(qù)年末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳(yáng)光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年(nián)一(yī)季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新(xīn)进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪(dí)则退出前(qián)十大之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度(dù)减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的(de)是天齐锂(lǐ)业(yè)，今(jīn)年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一季(jì)报中(zhōng)表示，2023 年一季(jì)度 A 股(gǔ)市(shì)场经历了疫情复(fù)苏后的调(diào)整修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新(xīn)兴产业领域(yù)，细(xì)分(fēn)板块的(de)整体走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金的净值(zhí)也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或(huò)数字(zì)经济(jì)等热(rè)门(mén)概念(niàn)的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体 和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我们(men)会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面扎(zhā)实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看(kàn)待人(rén)工智能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金旗下多(duō)位基金(jīn)经理(lǐ)也(yě)发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)权益投(tóu)资部(bù)总监(jiān)王睿在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，宏观经济目前处在(zài)一个温和复(fù)苏(sū)的通道，在海外(wài)加息进入尾声(shēng)后，社会流动性将相对宽松，宏(hóng)观及(jí)货币(bì)环境有利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目标价(jià)的相关品种，并根(gēn)据收益(yì)率预期的(de)变化调整了(le)一部分科技持仓。具体(tǐ)来(lái)看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在(zài)一季(jì)度增(zēng)持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中(zhōng)航光(guāng)电等(děng)个股，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季(jì)报中表示(shì)，对于(yú)人工智(zhì)能这一(yī)非常宏大的命题，他目(mù)前持(chí)谨慎乐观(guān)的态度。首(shǒu)先我(wǒ)们相信这是(shì)一项会对目前的生产和(hé)生活方(fāng)式带来重大变化(huà)的技(jì)术变革，值得我们投入非(fēi)常多的精力(lì)去跟(gēn)踪和(hé)研究。但另一方面，我(wǒ)们目前还无法相对准(zhǔn)确的评(píng)估这项技术革命给具体公司和行(xíng)业(yè)格局带(dài)来的影响，也不能给出(chū)大部分公司一个(gè)相(xiāng)对清晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我们一季(jì)度(dù)暂时还没(méi)有明显增加相关的持仓(cāng)。后(hòu)续我们(men)会(huì)紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季(jì)度(dù)我们持仓较(jiào)多的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受(shòu)到了一些短期因素(sù)的干扰，投(tóu)资者的信心(xīn)出现(xiàn)了波动。投(tóu)资者预期变化导致部分个股(gǔ)出(chū)现(xiàn)了(le)较大(dà)回调，目前行业整体估值水平(píng)处于历史较低位(wèi)置，而这两个行(xíng)业未来的发(fā)展方向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也发布(bù)了一(yī)季报在一季报中，姜诚(chéng)表示(shì)，一季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节之间将如(rú)何分配(pèi)？ 市场当(dāng)前认为(wèi)的受益(yì)环节(jié)是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什么(me)程度以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来又让人不(bù)明就里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基(jī)本原理(lǐ)告(gào)诉我们，价(jià)值(zhí)会(huì)随(suí)着时间增长，而(ér)非随(suí)着利(lì)润波动。所以在海(hǎi)量(liàng)信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智能的发(fā)展是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能(néng)够把(bǎ)长期利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一(yī)如(rú)既(jì)往，不(bù)去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中(zhōng)泰星元价(jià)值优选A代表(biǎo)作为(wèi)例(lì)，该基金在(zài)一季度减(jiǎn)持了(le)中(zhōng)国建筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美(měi)的(de)集(jí)团，增持了工商银(yín)行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的组(zǔ)合没有大的变(biàn)化，是因(yīn)为长期观点(diǎn)没有大的(de)变化。对中(zhōng)国经济(jì)的长期乐(lè)观，结合当前市场提供的较低估值(zhí)水平(píng)，让我们可(kě)以在热点不断(duàn)切(qiè)换的(de)市场中保(bǎo)持平和。但投资是一(yī)项(xiàng)苦差事，需要(yào)随时准备(bèi)证伪自己的(de)观点，需要(yào)保持(chí)学(xué)习，永远没(méi)有躺平的(de)一(yī)天。

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