用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型(xíng)第二阶段(duàn)进(jìn)展明(míng)显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友(yǒu)网(wǎng)络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月(yuè)上市(shì)以来(lái)单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年(nián)以(yǐ)来连续(xù)第三年(nián)净利下滑。与此对(duì)应的(de)是，2020年以(yǐ)来(lái)公司股价持续(xù)大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同(tóng)步大增(zēng)、股(gǔ)价(jià)大涨的(de)同(tóng)向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏(kuī)损

　　净(jìng)利连续三(sān)年(nián)下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚间(ji木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思ān)发布2023年第(dì)一季度(dù)报告，一(yī)季度实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市(shì)公司股(gǔ)东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月上市以来(lái)单季最(zuì)大亏(kuī)损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布的年(nián)报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净(jìng)利(lì)11.8亿元的历史最高点(diǎn)之(zhī)后(hòu)，用友网络连(lián)续第(dì)三年净(jìng)利下滑。

　　从股(gǔ)价(jià)来看(kàn)，在2020年7月(yuè)创下历史新(xīn)高之后，用友网络股价就总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被套(tào)

　　在2022年(nián)股价大(dà)跌前，用友网络在股价相(xiāng)对高点进(jìn)行了定增融资。此次定增吸引了不(bù)少(shǎo)机(jī)构参与，包括高(gāo)毅、葛(gé)卫东(dōng)等(děng)知名(míng)机构(gòu)和(hé)投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿(yì)股，每(měi)股(gǔ)价格为31.95元，定(dìng)增募资(zī)约53亿元。当时，在定增市场颇(pǒ)为(wèi)活跃的私募大(dà)佬葛卫东，也参(cān)与了(le)定增，投(tóu)入资(zī)金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之后，用友网络发布的2021年(nián)业(yè)绩明(míng)显不及市(shì)场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连(lián)续爆(bào)雷：一季报(bào)净(jìng)利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)218.93％；三季(jì)报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下(xià)，用友网络的股价从2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从(cóng)2022年一季度的(de)7626万股，到2022年三季度末退出(chū)前(qián)十(shí)大股东，在此期间，其减(jiǎn)持(chí)数(shù)量(liàng)至少(shǎo)有4100万(wàn)股(gǔ)。其定增投(tóu)资(zī)也惨遭(zā木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思o)被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道(dào)阻(zǔ)且长

　　在用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通过财(cái)务软件服务企业(yè)的会(huì)计(jì)电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企(qǐ)业的信息化(huà)，现在(zài)的3.0阶段是(shì)服务企业(yè)的数智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略(lüè)是(shì)转型(xíng)云(yún)服木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思务业务，引领(lǐng)中国企业级服务市场(chǎng)。在此基础上，公(gōng)司2020年进入新的(de)战(zhàn)略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目(mù)标(biāo)是构建和运(yùn)营全球领先(xiān)的企(qǐ)业(yè)云(yún)服务平台(tái)。

　　2015年，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)正式发布(bù)了完全基于互(hù)联网(wǎng)架构的企(qǐ)业互联(lián)网开发平台。2017年(nián)以来，其云平(píng)台、财(cái)务云、人力(lì)云等(děng)云产品得到逐(zhú)步发展，各领域云上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历(lì)了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领(lǐng)域服务(wù)快速(sù)发展，第二个阶段(duàn)的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和(hé)持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友(yǒu)云进入新(xīn)的发(fā)展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务(wù)占比(bǐ)来看，用友网(wǎng)络云服务转(zhuǎn)型取得了较(jiào)大(dà)成功(gōng)。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已成为(wèi)公司主要(yào)收入来源并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从(cóng)高(gāo)端市场份额来(lái)看(kàn)，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工(gōng)业软(ruǎn)件发展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市占(zhàn)率超过70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和(hé)Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华为将在4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软(ruǎn)件之(zhī)后，用友网络股价直接跌(diē)停。尽管华(huá)为目(mù)前(qián)仅(jǐn)为(wèi)自用(yòng)，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反应出市(shì)场对(duì)用(yòng)友在(zài)高端ERP软件市场(chǎng)竞争(zhēng)力信心的严重不足，也(yě)反应了其(qí)在高端市场的进展不佳(jiā)。

　　具(jù)体到财务和股价上，在用(yòng)友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在(zài)其营收逐(zhú)渐增(zēng)长的同(tóng)时(shí)，净利(lì)润也在(zài)同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对(duì)应(yīng)到(dào)股价(jià)上，在此期间，用友网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营(yíng)收(shōu)仅仅小幅(fú)增长(zhǎng)，几乎可以说是踏步不前(qián)，净利润(rùn)却大幅下跌(diē)，股价也因此大(dà)跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络(luò)董(dǒng)事长王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的(de)市(shì)值还是有(yǒu)很大的(de)提升空(kōng)间。但(dàn)从(cóng)目前(qián)的(de)情况来看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且(qiě)长(zhǎng)。

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