5月以来，嘉实基金、博(bó)时(shí)基(jī)金、富国基金、南方基金等多(duō)家(jiā)头(tóu)部(bù)公募基(jī)金密集申报了跟(gēn)踪海外半(bàn)导体指数QDII产(chǎn)品，布(bù)局全球半(bàn)导体(tǐ)市(shì)场(chǎng)，引发业(yè)内广泛关注。

　　从国内半(bàn)导体板(bǎn)块表现来看(kàn)，在经历一季(jì)度的持(chí)续回调后(hòu)，半导体板(bǎn)块自4月中下(xià)旬以来又开(kāi)始(shǐ)持续下跌。不过资金对主(zhǔ)题ETF越跌(diē)越买，区间(jiān)份额(é)增(zēng)幅最高达40％。拉长时间看(kàn)，年内(nèi)超半(bàn)数半导体主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品份额出现正(zhèng)增长，最高份(fèn)额增(zēng)幅超(chāo)1282％。

　　多位(wèi)业内人士认为，资金对半导体主(zhǔ)题ETF的(de)越跌(diē)越(yuè)买，主要是基于对板块中非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读长期投(tóu)资价值的肯定。尽(jǐn)管(guǎn)半导体板块年内表现震荡，但随着国产替(tì)代(dài)持(chí)续推进，以及近期AI行情的(de)带动下，板块细分领域仍(réng)有较多投资机会。

　　越跌越买，最(zuì)高份额涨超1282％

　　从国内半导体(tǐ)板块表现来(lái)看，在经历(lì)一季度的(de)持续回(huí)调(diào)后，半导体板块自4月中下旬以来又开始持续下跌。以中证全指半导体指(zhǐ)数(shù)表现为例，该指数在(zài)4月6日攀(pān)至年内(nèi)高位后便开始不断下(xià)跌，4月10日至5月12日区间跌幅(fú)近20％。

　　本(běn)周板块表现上(shàng)，半导体与半导体生产设备(bèi)板块周跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行业中跌幅居前(qián)。

　　值得注(zhù)意的是，尽管板块持(chí)续下跌(diē)，但资金(jīn)对主题(tí)ETF产品越跌越买(mǎi)。Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月12日，月(yu非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读è)内半导体(tǐ)芯片主题(tí)ETF收(shōu)益均(jūn)告负，平均收(shōu)益率为-7.18％；但份(fèn)额(é)却悉数上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，工银瑞信国证半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF、鹏华国证半导体芯片ETF月内份额增幅居前，分(fēn)别为40％、29％。

　　拉(lā)长时间看年内半(bàn)导体(tǐ)芯片(piàn)主(zhǔ)题(tí)ETF产品份(fèn)额变化，截至5月12日，除汇添(tiān)富中证芯片(piàn)产业(yè)ETF、华泰柏(bǎi)瑞中证韩交(jiāo)所中韩半(bàn)导(dǎo)体ETF等三(sān)只产品(pǐn)份额出现下降外(wài)，其(qí)余(yú)产品份(fèn)额均有(yǒu)大幅(fú)增长(zhǎng)。其中，嘉(jiā)实上证科创板芯片ETF份额(é)涨幅位列第一(yī)，年内份额(é)猛增1282.5％。

　　对于近期半(bàn)导(dǎo)体板块持续下(xià)跌，嘉实上(shàng)证(zhèng)科创板芯片ETF基金经理田光远分析，当(dāng)前半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)复(fù)苏不及(jí)预期主要原因(yīn)，一是(shì)国产替代进(jìn)程不(bù)及预期，国内半导体企业相比海(hǎi)外半导(dǎo)体大厂起步(bù)较晚(wǎn)，在技(jì)术(shù)和人才等方面存(cún)在差(chà)距，在国产替代过程中产品研发和客户导入(rù)进程可能不及预期；二(èr)是下(xià)游需求(qiú)不(bù)及预(yù)期(qī)，在边缘政治和(hé)全(quán)球经济疲(pí)软背景下，全(quán)球电子产品等(děng)终端(duān)需求(qi非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读ú)可能不及预期，从而导致对半导体产品需求量减(jiǎn)少。

　　“2023年是全球(qiú)半(bàn)导体行业正处(chù)于下行(xíng)筑底的阶段，但我们认为有望于今年看到拐点的(de)出(chū)现”田光远表示，在本轮周(zhōu)期(qī)中，率先回暖的(de)种类要看芯片下游的景气度，有创新属性和份额提升属性的环(huán)节会率先回暖。一方面(miàn)中(zhōng)国(guó)经(jīng)济体(tǐ)重要的构成(chéng)央国企对资产回报提出要求，民营企(qǐ)业的竞(jìng)争力提升也会更加依赖(lài)数(shù)字化，成(chéng)本效率提升是数字化的长(zhǎng)期关键驱动(dòng)力，另一方面(miàn)短周期(qī)维度数字经济有顺周期(qī)属性(xìng)，经济复苏会加大企(qǐ)业(yè)数字化投(tóu)入力度。

　　九泰基金战略投资部副总监、九泰泰富灵活配置(zhì)混合（LOF）基金经(jīng)理刘源表示(shì)，首先，回顾年初以来半导体板块上涨的(de)原因，一方(fāng)面是2022年板块(kuài)调整幅度较(jiào)大，行业估值处于底(dǐ)部位置；另(lìng)一方面(miàn)市场预期基本(běn)面即将见底，再加上(shàng)有AI主题的(de)催化，所以从年(nián)初到4月(yuè)初半导体指数出(chū)现了一定的反弹。

　　“但事实上，其中许多(duō)个(gè)股的股(gǔ)价其实是过度反(fǎn)应(yīng)的，所以随着(zhe)4月(yuè)中下旬半导体(tǐ)一季(jì)报披露(lù)，整体呈现强(qiáng)预(yù)期、弱现实(shí)的表现(xiàn)，再加上AI主(zhǔ)题(tí)的降温，综合因(yīn)素引起行业(yè)近期(qī)的(de)持(chí)续回调。”刘源直言(yán)。

　　长(zhǎng)期看好半导体投资(zī)价(jià)值(zhí)

　　尽(jǐn)管半导体(tǐ)板块年内表现震荡，但从(cóng)资金(jīn)对主题ETF产品越跌越买也能看出(chū)投资者对板(bǎn)块价值的肯定(dìng)，多(duō)位业内人士也表(biǎo)示，长期看好半导体(tǐ)板块投资价值。

　　“我们认为当前无(wú)需(xū)过(guò)度(dù)悲观。”嘉实基金(jīn)田光远表示，从基本面上，人工智能给半导体(tǐ)带来了新的(de)需求增(zēng)量(liàng)，从(cóng)周期视角，预计未(wèi)来1-2个季度虽然(rán)会有一(yī)定(dìng)业绩(jì)的压(yā)力，但一方面需求会重新复(fù)苏，另一(yī)方面中国半导(dǎo)体(tǐ)企业有国(guó)产替(tì)代的中期逻辑支撑(chēng)；另(lìng)外，估值(zhí)方面(miàn)，半导(dǎo)体板块估值波动(dòng)较(jiào)大，且子板块和细(xì)分(fēn)线(xiàn)索较多，始终有估(gū)值合(hé)理(lǐ)甚至(zhì)低估的机(jī)会出现。

　　田光远(yuǎn)认(rèn)为，当前该板块很多优质的公(gōng)司处于历史(shǐ)估值分位(wèi)低位区间，随着需求回(huí)暖或(huò)者新产品的突(tū)破，会有形成很(hěn)好的(de)投资机会。他进一步表(biǎo)示，人(rén)类历(lì)史经历了三(sān)次工业革命，前两次都(dōu)是(shì)以能源为(wèi)对象进行创(chuàng)新，第三次是(shì)信息为对象(xiàng)进行(xíng)创新，当前(qián)阶段的人(rén)工智(zhì)能从感知智能走向认知智能后，将对人类生产力(lì)的提升产生巨大(dà)的影响，也会(huì)开启新(xīn)一轮的工业革命，它是信息革(gé)命经历了个人电脑、互联网革命和移动互联(lián)网革命后在万物(wù)智联层面的延伸，将会在经济、社会、政治、军事等方面全面影响人类社会。当前(qián)仍(réng)处(chù)于新(xīn)一轮产业革命爆(bào)发(fā)的(de)早期的阶段，在人工(gōng)智能带(dài)来(lái)的(de)技术变革(gé)浪潮下，人工智能对云管端各方面都产(chǎn)生了(le)影响，云侧(cè)变化最为显(xiǎn)著，很多(duō)环节发生了改变，产(chǎn)生(shēng)了(le)新的投资方向，如算(suàn)力(lì)芯片(piàn)的(de)GPU、存储芯(xīn)片的HBM等(děng)。

　　“随着(zhe)人工智能应(yīng)用的落(luò)地(dì)，端侧(cè)和网侧的新硬件(jiàn)也会产生(shēng)新(xīn)的投资机(jī)会。因此我(wǒ)们长期看(kàn)好半导体的(de)投资价(jià)值。”田(tián)光远建议投资者长期(qī)关注该板块(kuài)投(tóu)资机会，他(tā)认为(wèi)可以重点配置的主线包括以(yǐ)AI为代表的创新线、周(zhōu)期见底后(hòu)的(de)复苏线、以及以半导体设备材料国产化(huà)为代(dài)表的制造线。

　　诺安基金科技组基金经理刘慧(huì)影也表示，2023年全面(miàn)看好整个半导体板块，其中，从半导(dǎo)体国产化为主的设备材料EDA板块，到(dào)下游需求为(wèi)主的芯片设计都会在今年都有(yǒu)非(fēi)常好的机(jī)会。首先，基本面上，美(měi)国对(duì)中(zhōng)国的极限制裁将加(jiā)速(sù)中国芯(xīn)片的(de)国产(chǎn)替(tì)代，党的二十大对于(yú)科技安全的强调(diào)为芯片(piàn)的国产替代提(tí)供了坚实的理论(lùn)基(jī)础。其次(cì)，芯片(piàn)设计板块经过近一(yī)年的充分调整，股(gǔ)价已(yǐ)经充(chōng)分(fēn)反映悲观(guān)预(yù)期。最后，伴随AI等新需求拉动，整(zhěng)个芯片(piàn)设计板块有望(wàng)正(zhèng)式(shì)迎来反转。

　　“站在当(dāng)前，我们将持续(xù)跟踪(zōng)和调研半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)库存、动(dòng)销(xiāo)数(shù)据和重(zhòng)点公司的边际(jì)变化，同(tóng)时动态跟踪电(diàn)子消费品的复(fù)苏情况，预判半导体景气(qì)的拐点。”九泰基金刘(liú)源表示，展望未来(lái)，AI的基(jī)础模(mó)型训练需要(yào)大量算力，硬(yìng)件基础(chǔ)设施成为发展基(jī)石，算力(lì)芯片等核心(xīn)环节预期将会受(shòu)益，后续有望驱动(dòng)半导体行(xíng)业持续(xù)增长。此外(wài)，半导体设(shè)备公司(sī)的一季报业绩相对较强，国产化趋势仍在加速推进，后续半导体设备、材(cái)料也是可以关注的方向。存(cún)储(chǔ)作为半导体中最大的(de)周期品种，也可能在年内迎来边(biān)际变化，需要持续动态跟踪。

　　“风险(xiǎn)方面，我认为需要(yào)关(guān)注景气度修复速度(dù)和估值的匹配程度(dù)，尽管基(jī)本(běn)面(miàn)改善的趋势比较(jiào)确定，但改(gǎi)善的过程中股(gǔ)价有可能(néng)波(bō)动(dòng)较大，要结(jié)合基(jī)本面(miàn)变化(huà)综合判(pàn)断配置价值，我们(men)也会通(tōng)过适当调仓来平衡风险。”刘(liú)源补充道(dào)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读