在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基(jī)金的大(dà)涨大(dà)跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个(gè)日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和(hé)净值一样少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷(fēn)纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗下高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已(yǐ)经大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业(yè)板指继续受到资金的(de)青睐，今(jīn)年以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部分机(jī)构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期板块的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经(jīng)ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资(zī)者关注(zhù)二级(jí)市场交易价(jià)格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情在(zài)风(fēng)险提示后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个(gè)亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨日净流入资金(jīn)都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟(gēn)踪日经指数(shù)的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都是日经(jīng)225指数收益率(lǜ)（经(jīng)汇(huì)率调整(zhěng)后），从(cóng)该(gāi)指数表现看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列(liè)。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流(liú)通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金(jīn)的(de)净买入，产生了供不应求的情(qíng)况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让(ràng)价格(gé)走在指数(shù)涨幅(fú)的前面，这个(gè)情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资(zī)产是跟踪日经225指数(shù)表现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味着当前的价格超出了指数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正(zhèng)常(cháng)走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价。而高(gāo)溢价回归的过(guò)程，就会产生二(èr)级(jí)市(shì)场(chǎng)价(jià)格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入高(gāo)溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现(xiàn)看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指数(shù)超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素(sù)驱动(dòng)：一是(shì)随(suí)着美联(lián)储(chǔ)加息预期下降和日(rì)央(yāng)行(xíng)紧缩(suō)预期上升(shēng)，吸引国际(jì)资本回流(liú)日本市场；二是随(suí)着疫后经济活动复苏和去年日(rì)元(yuán)持续贬值，东(dōng)京交(jiāo)易所上市公司(sī)多表现良好；三是今年东京交(jiāo)易(yì)所提出将改(gǎi)革公司(sī)治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可(kě)能采取股票回(huí)购等方式提振股价(jià)，截至本周，已有(yǒu)价值3少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字900万亿日元的股票被(bèi)宣(xuān)布回购；四是近期部分利好消息带动市(shì)场情(qíng)绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举(jǔ)投资日(rì)本股市等，推动市(shì)场对(duì)日本(běn)股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示投(tóu)资者，海外投资可(kě)能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场(chǎng)熟(shú)悉程度(dù)不高(gāo)等问题，建议投资(zī)者(zhě)在自己(jǐ)能力圈内投资，避(bì)免盲目追(zhuī)高带来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业(yè)板指继(jì)续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关(guān)注(zhù)市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘(pán)，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份(fèn)额(é)13.23亿(yì)份，按照区间(jiān)成交(jiāo)均价测算，净(jìng)流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金(jīn)净(jìng)流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资(zī)金的(de)净流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资(zī)金体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸(xī)引资金(jīn)关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今年以(yǐ)来净流入资金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力(lì)的医(yī)疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净流入(rù)资金都在(zài)50亿元体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量(liàng)化(huà)投资(zī)部表示，随着(zhe)前期创业板50指数(shù)的回调，当前(qián)估值(zhí)已来到30倍的历史低(dī)位区间，且一(yī)季(jì)报(bào)显示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在政(zhèng)策(cè)层(céng)面(miàn)，4月底的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自(zì)强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用(yòng)人工智能发展，营造创新生态，重(zhòng)视(shì)防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发(fā)展动能要加快转变，新能源及人工智能将(jiāng)是(shì)经济转型(xíng)的(de)两大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略性新兴产(chǎn)业的(de)创业板持续受益(yì)于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超(chāo)过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也分(fēn)别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的(de)板块(kuài)，遭遇资金(jīn)的卖(mài)出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资(zī)金出现流出(chū)，但部分(fēn)机构仍建议从中长期角度，观察各类板(bǎn)块的(de)投资机(jī)会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更(gèng)多(duō)结构(gòu)性机(jī)会(huì)，当前(qián)市场对题材的追(zhuī)捧热(rè)度仍持续(xù)偏(piān)高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关注资金合力最强的人工智能与央企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在(zài)市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立(lì)后关注“顺周期(qī)”板块的(de)整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期(qī)来看，可以(yǐ)积极关注数字(zì)化(huà)对生产力的提升，重点关注计算(suàn)机、互联网和传媒(méi)等(děng)行业。

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