金(jīn)融界(jiè)5月22日消息(xī) 日(rì)本股(gǔ)市(shì)走出了泡(pào)沫经济(jì)崩溃以来的(de)阴霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘，日(rì)本股市主要股指日经225指(zhǐ)数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来近33年(nián)的新高，同(tóng)时(shí)也(yě)是自日本(běn)泡沫经济崩溃以来(lái)的最(zuì)高(gāo)收(shōu)盘价。今年以(yǐ)来，日经225指(zhǐ)数(shù)涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日(rì)本可能(néng)正接近十年一(yī)遇的牛(niú)市(shì)。

　　海外资(zī)金是不可或(huò)缺力量

　　对于日(rì)本股市爆(bào)发，海外资(zī)金是不(bù)可或缺的力量。数据(jù)显示(shì)，海外(wài)投资者对(duì)日(rì)本(běn)股票(piào)需求(qiú)稳健(jiàn)。根据日(rì)本交易所集(jí)团，4月海外投(tóu)资者净买(mǎi)入价值2.15 万亿日元（约合(hé)157亿美元）的(de)日本股票，为2017年10月以来最(zuì)大(dà)规(guī)模的外国人净购买量。

　　不过，日本(běn)企业(yè)部(bù)门(mén)仍然是日本股票的最大净买家，年(nián)初至今的买入量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股(gǔ)神(shén)巴(bā)菲特成(chéng)为日本股市(shì)爆发导火索

　　尤(yóu)其(qí)是股神巴菲(fēi)特(tè)的出手(shǒu)，成为(wèi)日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希(xī)尔”）首次披露(lù)，其收购了日本前(qián)五大贸易公司每家略高于5%的股份。这五大贸易公(gōng)司(sī)分别是伊藤忠(zhōng)商事、三菱商事、三井(jǐng)物产、住友商事和丸红。自首次披露之后，巴菲(fēi)特(tè)已3次购买并扩(kuò)大了对(duì)日本(běn)五(wǔ)大商社的股份持有量。

　　从近期数(shù)据披露可以看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持有的(de)股(gǔ)票比(bǐ)在美国以(yǐ)外(wài)任何其他国(guó)家都多。今(jīn)年早些时候，巴菲特(tè)增持了(le)日本(běn)五大商社，并暗示将进一步投资日本股票。现年92岁(suì)的他还在上个月罕见地访(fǎng)问(wèn)日本(běn)。

　　在5月初巴菲特(tè)股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的决定其实(shí)非常简单，也(yě)非常容易理解，我们(men)可能和这(zhè)五(wǔ)家公司(sī)都有(yǒu)过业务来往。从(cóng)整体来看(kàn)，这些公(gōng)司能够支付(fù)不错的分红(hóng)，在某(mǒu)些情况下也会回购股(gǔ)票，我们也(yě)能(néng)很好地(dì)理(lǐ)解他们所(suǒ)拥(yōng)有的一大堆(duī)业(yè)务，同时(shí)我们还能通过(guò)融资解决汇率风险问题。所(suǒ)以我们就开始购买了，甚至(zhì)这件事(shì)情一开始我都没有告诉阿张学良多高，少帅张学良多高贝尔(ěr)。

　　此外(wài)，巴菲特(tè)日本(běn)之行的部分原因是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务(wù)副董事长格雷(léi)格(gé)·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特的接班(bān)人），因为(wèi)接(jiē)下(xià)来双(shuāng)方可(kě)能要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如(rú)今(jīn)看，提前(qián)三年布(bù)局的巴菲特已经(jīng)赚麻了，巴菲特(tè)再次用行动告诉大(dà)家姜还是老的辣(là)。张学良多高，少帅张学良多高>

　　除了巴(bā)菲特，还有(yǒu)其他大佬也(yě)在(zài)紧锣密鼓(gǔ)的行动中(zhōng)。4月初造访日本东京的还有美国对冲基金Point72创始人史(shǐ)蒂(dì)夫·科恩；对冲基(jī)金Citadel在(zài)今年早些时候(hòu)决定重新(xīn)在东京开设办事(shì)处，据《金(jīn)融(róng)时报》报(bào)道(dào)，Citadel正在(zài)申请在(zài)日本市场的运(yùn)营牌(pái)照(zhào)。

　　巴菲特看好(hǎo)日本(běn)股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文(wén)网，日本综合商社的2022财年（截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)）合并(bìng)财报(bào)（国际会计准则）于5月9日全部出(chū)炉。日(rì)本5大商(shāng)社的(de)合(hé)计净利润超过约4.2万亿日(rì)元，增(zēng)至(zhì)美国著名投(tóu)资家沃伦·巴菲特开始大量(liàng)持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润在短短2年时间(jiān)里增加到(dào)了4.3倍。股价也上(shàng)涨(zhǎng)到(dào)了巴菲特(tè)宣布持有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲特重仓的美国苹(píng)果(guǒ)和美国可(kě)口可乐股(gǔ)票的上涨(zhǎng)率(lǜ)。

　　2、地(dì)缘(yuán)政治格局的变化(huà)

　　国泰君安国际宏观在研报(bào)中指出在(zài)过去的三十年中(zhōng)，日本经历了(le)漫长而(ér)痛苦的通缩，也被认为将(jiāng)会撤(chè)离世界舞台的中心。但其并没有(yǒu)完(wán)全(quán)失去竞争优(yōu)势，与此同时，在(zài)国际格局大变化的背景下(xià)，日本经济(jì)的边际变(biàn)化(huà)值得研究并重视(shì)。

　　国泰君(jūn)安表示在(zài)新的地缘政治格(gé)局下，日(rì)本在亚太格局(jú)中扮演了更(gèng)加重要的角色，同时日(rì)本在芯片等产业发展中野心(xīn)勃勃，这都成为了(le)边(biān)际上的(de)重要(yào)变量。仔细观察日本的经济(jì)脉络(luò)，我们也(yě)会发现(xiàn)日本的设(shè)备投(tóu)资开始进(jìn)入加(jiā)速期(qī)，这背(bèi)后有(yǒu)产(chǎn)业自(zì)身发展的原因，也暗合(hé)地缘变迁的(de)逻(luó)辑。

　　值(zhí)得一提的是，日本相对稳(wěn)定甚至略显僵化的(de)政(zhèng)治格局，在全球动荡(dàng)的(de)大背景下反而成(chéng)为了(le)“避风(fēng)港(gǎng)”。与(yǔ)此同时，劳动力(lì)的下滑(huá)趋势固然(rán)不可避免，但(dàn)良(liáng)好的医疗(liáo)体系以及人工智能的发展(zhǎn)，也意(yì)味着(zhe)劳动力萎缩(suō)的风险在一定(dìng)程度上出现了下降。

　　3、日(rì)本监管层的推动

　　近年来，日本(běn)监管层持续推动企业经营能(néng)力的(de)改(gǎi)善和(hé)价(jià)值的修(xiū)复(fù)，其中敦促(cù)企(qǐ)业对(duì)投(tóu)资者提高回报、鼓励(lì)企业公开(kāi)回(huí)购成(chéng)为改革(gé)重要抓手。尤其是(shì)在今年3月底，东(dōng)京证券(quàn)交易所为(wèi)了改变大量个股股价跌破(pò)净值的情况，发布《关于(yú)实现关注资金成(chéng)本和股价经营要求(qiú)》要求(qiú)上市公司提高(gāo)企业价值和资(zī)本(běn)效率从(cóng)而提升股价后(hòu)，日(rì)本股市开始(shǐ)掀起(qǐ)一波回购热潮。

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