金(jīn)融界5月11日消息 央行(xíng)今日(rì)发布2023年4月(yuè)份(fèn)金融数据(jù)。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元，同(tóng)比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百(bǎi)分点，比(bǐ)上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规模(mó)增量为1.22万亿(yì)元，比(bǐ)上年同期多2729亿(yì)元。其中，对实体经济发放的人民(mín)币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同(tóng)比(bǐ)多增729亿元；对(duì)实体(tǐ)经济发(fā)放(fàng)的外币贷(dài)款折合(hé)人(rén)民币减少319亿(yì)元，同(tóng)比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多(duō)减5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美(měi)元，同比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主因居民存(cún)款13个月(yuè)以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回(huí)表外资产，而(ér)非用(yòng)于消费，消费在二(èr)季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此，中信证(zhèng)券(quàn)点评如下：在经历(lì)了(le)一(yī)季度的爆(bào)发式增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从(cóng)结构上来看(kàn)，居民部门(mén)再次“缩表”，不(bù)过企业中长(zhǎng)期(qī太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗)贷款有(yǒu)较强韧性。信(xìn)贷(dài)回落(luò)可能是因为一季度透支(zhī)了部分银行信贷额度和企业信(xìn)贷(dài)需(xū)求，而且4月地(dì)产(chǎn)销售也边际走弱。社融增速与上月持平，非(fēi)标(biāo)融资持续(xù)好转。M2增速在高基数下(xià)回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回(huí)落主因(yīn)居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更(gèng)可(kě)能重回表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度(dù)同样处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负(fù)。4月(yuè)居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要源于个(gè)人存款的(de)流出而非(fēi)企业活期存款大(dà)幅改善，和地产销(xiāo)售的再(zài)度转(zhuǎn)冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币存款大幅减少的问题，中信证券(quàn)认(rèn)为是季节性波动(dòng)。因为银(yín)行倾(qīng)向于让理财(cái)产品在(zài)季末到期，使资金回流成(chéng)存(cún)款，以应(yīng)对考核，然后在下季初发行新的理财产品承(chéng)接。因此居民存(cún)款在(zài)季末季(jì)初常(cháng)出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许(xǔ)反映了企业经营活跃(yuè)度有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看(kàn)法较为(wèi)一(yī)致，招商(shāng)宏观表示居(jū)民存款减少(shǎo)符合季节性规(guī)律。在本月(yuè)数据中(zhōng)，居民端出现了新增存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的(de)情况(kuàng)。从历(lì)史规律来看，4月(yuè)及7月一(yī)般是居(jū)民存款(kuǎn)减少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前(qián)无法从4月数据得出类似居民(mín)加速偿还房贷(dài)太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗等结论(lùn)。

　　对于居民存(cún)款的去向问题，申万(wàn)宏源分析认为(wèi)4月居民存款减少更可能(néng)去向(xiàng)表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月的信贷(dài)结构问题，招商宏(hóng)观表示在放(fàng)缓的(de)信贷投放中，结(jié)构特征依然(rán)明显(xiǎn)。企业中长(zhǎng)期贷款贡(gòng)献了(le)新增(zēng)信贷的绝(jué)大部分(fēn)，居民(mín)端(duān)中长期(qī)信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端在前期购房需求(qiú)脉(mài)冲式释放后信心(xīn)仍(réng)然(rán)不足(zú)的情况。如果(guǒ)没有进一(yī)步的政(zhèng)策支撑，不(bù)排除居民端新增(zēng)信贷量会持(chí)续维持在低位。

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