金融界(jiè)4月28日消息 为规范(fàn)开展内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作相关业务(wù)，保(bǎo)护境内外投资(zī)者合法权益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国(guó)人民银(yín)行制定了(le)《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银(yín)行有关部门负责(zé)人表示(shì)，未来(lái)中国人(rén)民(mín)银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清算(suàn)额(é)度，优(yōu)化(huà)交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效(xiào)的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各(gè)方面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互(hù)利的(de)原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部门(mén)负责人就《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互(hù)通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一(yī)、符合(hé)中国人民银行要求的境外投(tóu)资(zī)者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银(yín)行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于(yú)进一步做好境外机构投资者投(tóu)资银(yín)行间债券市场(chǎng)有关(guān)事宜的公告(gào)》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求(qiú)、完成(chéng)银行间债券市场准入备案的境外(wài)投资者(zhě)等，可(kě)根据《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行(xíng)办法(fǎ)》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境(jìng)内外投资者可以签署(shǔ)的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手(shǒu)方签署(shǔ)经中国人民银行认(rèn)可(kě)的衍生品主协议(yì)或其他协(xié)议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中(zhōng)央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内(nèi)投资者(zhě)应当(dāng)将(jiāng)是否签署协议、签署协(xié)议类型等(děng)事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案(àn)。目前，中国(guó)银行间市场交易商协会正(zhèng)在研(yán)究制定(dìng)“互换通(tōng)”衍生品协议(yì)，待(dài)其(qí)正(zhèng)式发布后也可供境内外(wài)投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范(fàn)围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资(zī)者现(xiàn)阶段可在银行间市场开展符合集中清(qīng)算要求的人民币利率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中认可的(de)境外电(diàn)子交易平台、境内电子交易(yì)平台包括哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通(tōng)”下受认可的境外电子交易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他受认可的电子交易平台，受认可的境内电子交易平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开(kāi)展人民币(bì)利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相(xiāng)关安排，由境内夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境(jìng)外投资者(zhě)进行交易，“互(hù)换通”报价商名单(dān)可在中国(guó)外汇交易中心网(wǎng)站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子交易平台达(dá)成，交易一经(jīng)达成(chéng)即(jí)视为交易(yì)已确认。境外投(tóu)资者(zhě)可通过中(zhōng)国人民(mín)银行认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台与(yǔ)境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平(píng)台的连接，向境内电子(zi)交易平台发送(sòng)交易指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交(jiāo)易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可(kě)的境内(nèi)清算机构和香港证监会认可(kě)的境外清算机构包(bāo)括哪(nǎ)些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内(nèi)清算机构为银行间市(shì)场清算所(suǒ)股(gǔ)份有限公(gōng)司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外(wài)清算机构为香港交易(yì)所旗下香港场外结算有(yǒu)限公司(sī)（以下(xià)简称场外结(jié)算公(gōng)司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要(yào)申请获得场(chǎng)外(wài)结算公司清(qīng)算会(huì)员资格或作(zuò)为清算客户委托场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清(qīng)算会员(yuán)代理清算，并与场外结(jié)算公司综合(hé)清算会员签订客户清算协议。交易达(dá)成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进行风控(kòng)检(jiǎn)查，对(duì)于符合集中清(qīng)算要求的(de)交易及时纳入集中清算。境(jìng)外(wài)机构通过(guò)场外结(jié)算公(gōng)司或其(qí)综合清算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替(tì)代是指(zhǐ)清算机构(gòu)作(zuò)为中央对手方针(zhēn)对已成(chéng)交(jiāo)的交易(yì)充当(dāng)买(mǎi)方(fāng)的卖方和卖方的买(mǎi)方的(de)一种(zhǒng)法律安排，并据(jù)此与买方和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双方之间的(de)初(chū)始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外(wài)与境(jìng)内(nèi)参与者达成的交易在经过上海清算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结算公司的集中(zhōng)清(qīng)算审核后，上海清算所与场外结算(suàn)公司于当日将交易进行合约(yuē)替代，进入集中清(qīng)算，生成为三个(gè)独立(lì)的(de)新合(hé)约(yuē)，分别为境外参与者与(yǔ)场外结(jié)算公司、场外(wài)结(jié)算公司(sī)与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内参与者之间的合(hé)约。境外(wài)与境内(nèi)参与者(zhě)之间将(jiāng)不再存在合同关系。对于未(wèi)纳入集中(zhōng)清(qīng)算的交易，依照成(chéng)交双方约(yuē)定的处(chù)置方(fāng)式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨境(jìng)资(zī)金流动(dòng)如何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通”业(yè)务场景下(xià)，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司(sī)之间的跨境(jìng)资金(jīn)结算主要通过人民币跨境(jìng)支付(fù)系(xì)统办理。同时，场外结算公司(sī)可(kě)在境(jìng)内银行开立人(rén)民币基本存款(kuǎn)账户和人(rén)民币(bì)“互(hù)换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情(qíng)况下应(yīng)急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互(hù)换通(tōng)”交易结算资金(jīn)、因(yīn)“互(hù)换通”交易(yì)结算需要在(zài)应急情(qíng)况(kuàng)下所融入资金的本息和费用以及(jí)符合中国(guó)人民(mín)银行规定的其他收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案(àn)的(de)一部分，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公(gōng)司将针对双方清算所(suǒ)之间的风险敞口建立(lì)“互(hù)换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于每(měi)一(yī)中央对(duì)手方从各自清算(suàn)参与者收取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约损(sǔn)失(shī)分摊。上海清(qīng)算所向资源池(chí)缴纳的(de)资金(jīn)存(cún)放在(zài)以场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司名义(yì)于境外开立的“互换通”专用账户，场外结(jié)算公司向资源池缴纳的(de)资金(jīn)存放(fàng)在(zài)以(yǐ)上海(hǎi)清算(suàn)所名义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁(huō)免跨(kuà)境(jìng)债权债务登记及(jí)额度管理(lǐ)要求。场外(wài)结算(suàn)公司与上海清算所每日基于双方清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞口计(jì)算“互(hù)换通”资源池要求，并通过境内外(wài)存管银行办理(lǐ)人民(mín)币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行报送义务。上海(hǎi)清算所(suǒ)和境(jìng)内资源池存管银(yín)行应当向人(rén)民币(bì)跨(kuà)境收付(fù)信息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被(bèi)撤(chè)销的交易如涉及(jí)双边结算补(bǔ)偿(cháng)金的，相关境内(nèi)结算银行应当进(jìn)行跨境人民(mín)币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等(děng)相关主体应(yīng)当按(àn)照规定(dìng)履(lǚ)行国际收支统计申报义务(wù)，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业务由(yóu)上海清(qīng)算所集(jí)中进(jìn)行国际(jì)收支(zhī)统计申(shēn)报，补偿金等不经由上海清(qīng)算所(suǒ)清算的交易或资金收付(fù)，由境内投资者等(děng)相关(guān)主体进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理(lǐ)解“北向互(hù)换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场平稳运行，“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”充(chōng)分考虑(lǜ)境外投(tóu)资者投资银行间(jiān)债券(quàn)市场(chǎng)的情况，初(chū)期(qī)全市场每(měi)日交易净限额为(wèi)200亿元(yuán)人民币（即全部境外(wài)投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧(yà)差后的名义(yì)本金净(jìng)额每(měi)日不超过200亿元人民币），清(qīng)算(suàn)限额(é)为40亿元(yuán)人民币（即上海清(qīng)算所与场外结(jié)算(suàn)公司(sī)之间(jiān)净(jìng)头寸对(duì)应的“互换通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人(rén)民币）。未(wèi)来，可根据市场发展(zhǎn)情况适(shì)时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行(xíng)应当遵(zūn)守的(de)人民币购售业务相关规定具体包括(kuò)哪些(xiē)文(wén)件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的相关(guān)文件主要包括：《中国(guó)人(rén)民银行关于明确跨(kuà)境(jìng)人民币业务相关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于(yú)调整人(rén)民币购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于拓宽(kuān)人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场开展人(rén)民币(bì)购售业(yè)务宏观审慎(shèn)管理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善(shàn)人民币购(gòu)售业务管理有关问题的(de)通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币(bì)购售(shòu)业务境外参(cān)加行和境(jìng)外清算行进入(rù)银行间外汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时(shí)，沿用现有境(jìng)外清算行和境(jìng)外参(cān)加行的(de)业务模式、产(chǎn)品种(zhǒng)类和信息报(bào)送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币(bì)购售业务管理规(guī)定，香港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘(pán)头(tóu)寸时，应当确保与其相关(guān)的境外(wài)投资者在本机构的(de)资金兑换(huàn)是基于“北向互换通”的真实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到(dào)期或不再继续参与的(de)，原(yuán夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭)则上应当通过香港结(jié)算行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外投(tóu)资(zī)者(zhě)通过“北向互(hù)换(huàn)通”投资内(nèi)地银行间金(jīn)融衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)市(shì)场，使用(yòng)外汇的境外(wài)投资者可在香港结算行办(bàn)理外(wài)汇资(zī)金兑换，香(xiāng)港结算(suàn)行由此所产生的(de)头寸可(kě)到境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘。初期，境(jìng)外投资(zī)者可选择一家香(xiāng)港结算(suàn)行办理业务(wù)。香港结算行(xíng)为境外(wài)投资者(zhě)办理外汇资金兑(duì)换时(shí)，应当做好真实性审核(hé)相关(guān)工作，确保所兑换的资(zī)金用于“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)。其交(jiāo)易到期所得的人(rén)民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换(huàn)为(wèi)外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外(wài)投资(zī)者和相关金融(róng)市场(chǎng)基础(chǔ)设施应当向中国人(rén)民银行认可的交易报告(gào)库报告(gào)“北(běi)向互换通”交易(yì)相(xiāng)关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人民银(yín)行认(rèn)可的(de)“北向互换通”数据(jù)的交易报告库，在中国外(wài)汇交易中(zhōng)心达成的“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易，境(jìng)内外投资者(zhě)无需(xū)另行报告。此外(wài)，中(zhōng)国人民银行和相关监管部(bù)门可以根据需要向基础设施调取(qǔ)与境(jìng)外投资者(zhě)投(tóu)资活(huó)动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构(gòu)将(jiāng)制订(dìng)配套的业务规则(zé)等文件并(bìng)对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答(dá)：未来(lái)中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额度(dù)，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外(wài)投(tóu)资者提供更(gèng)加便(biàn)利高效的风险管理工(gōng)具(jù)。另(lìng)外，两(liǎng)地(dì)监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

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