30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然(rán)之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债(zhài)，*ST搜特的(de)可转债搜特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有过如此低价(jià)可(kě)转债，与此同(tóng)时(shí)，各类低价转债(zhài)接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不(bù)乐观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市场持续(xù)回落，上证指(zhǐ)数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主要指数(shù)和多数板块(kuài)下(xià)跌，深证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面(miàn)，此前最(zuì)牛的传媒娱(yú)乐领(lǐng)跌，大(dà)跌(diē)超4％，互联(lián)网、建筑、有色(sè)等也(yě)跌超3％；纺织(zhī)服装、电(diàn)力、旅游等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆势(shì)抄(chāo)底，全天净买(mǎi)入(rù)13亿(yì)元(yuán)。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没(méi)有(yǒu)过的可转债退市历史(shǐ)，在今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和(hé)蓝盾转(zhuǎn)债被(bèi)告知要(yào)退市，打破了30年来的可转债没有出(chū)现正股和转债退(tuì)市的历史。接(jiē)着没(méi)几天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜特转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破(pò)历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度(dù)暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经(jīng)暴跌(diē)19.75％。持续(xù)上(shàng)演断崖式暴跌，面(miàn)值100元的转(zhuǎn)债如今(jīn)只剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜(sōu)特还在一字(zì)跌停(tíng)，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连的(de)退市情(qíng)形，以及可(kě)能面临(lín)的(de)违约(yuē)。彻底带崩(bēng)了(le)整个低价转债，过去的双低策略(lüè)似乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债(zhài)、永(yǒng)吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌(diē)破100元的低(dī)价(jià)转债，而(ér)一年前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债(zhài)，一度(dù)没有转债价格(gé)低于100元(yuán)。如今是多(duō)只接连闪崩断(duàn)崖下跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二(èr)在券商、银(yín)行等金融股带动之下(xià)，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳水。然后持续下行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻(fān)红后(hòu)，市场持续走低。

　　有分析(xī)表示，近(jìn)期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策(cè)略(lüè)点评表示，4月新增(zēng)社融、新增(zēng)信贷(dài)、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显+票据利率(lǜ)下行，数据走弱在方(fāng)向上不超预期，但幅(fú)度较预期更大(dà)。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走(zǒu)弱，单月新增创历(白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因lì)史(shǐ)新低，与地产(chǎn)销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀(dāo)差微(wēi)升(shēng)，基数效(xiào)应外，主因C端新增存(cún)款转负；3）私(sī)人部(bù)门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈(yíng)利(lì)全(quán)年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映的制造业库(kù)存及产(chǎn)能周期(qī)位置看，弹性或有限。金融数据再(zài)次印证复苏成(chéng)色需巩固，或提升政(zhèng)策(cè)加码“恢复和扩大需(xū)求(qiú)”的可能。

　　前海开源基(jī)金近日(rì)也(yě)表示(shì)，后续来看市场(chǎng)回落空(kōng)间有(yǒu)限：

　　第一、4月(yuè)出口仍(réng)超预期，外需仍(réng)有韧性(xìng)。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对强劲的需(xū)求均支撑了(le)外需，内需同样在修复下市(shì)场分子端(duān)边际向(xiàng)好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局(jú)会(huì)议仍然强调稳增(zēng)长，应对弱复苏(sū)下流动性大概率仍然维(wéi)持(chí)宽松，同样(yàng)仍(réng)可能有增量政策出台，对市场均是呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定价(jià)美(měi)联(lián)储本轮加息(xī)已至顶点，仍然存在区域银行(xíng)风险(xiǎn)隐患同时通胀仍在下行下(xià)，后续海(hǎi)外流动性(xìng)难更紧，外资对国内市场(chǎng)的(de)流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块(kuài)交(jiāo)易性的波动是指(zhǐ)数(shù)调(diào)整(zhěng)主因，但在(zài)内(nèi)需修复、外需韧性，且国(guó)内政策呵护延续、外资流出(chū)压(yā)力不大下市场无大风险，震荡修复延续。

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