广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良

　　今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大(dà)行情之下，引发了全行业(yè)所有基(jī)金经理关注(zhù)，而(ér)公(gōng)募基金2023年一(yī)季报(bào)揭(jiē)开了基金经理的(de)观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报(bào)基金，一季度主(zhǔ)要(yào)投资(zī)在人工(gōng)智能(néng)、算法、应用、算力端等领域，因抓住了(le)市场机遇实现了超62％的(de)收益，成为今年(nián)以来业绩最领(lǐng)先的主动权益基(jī)金。同时，较好的业绩也(yě)让(ràng)这(zhè)只冠(guān)军基(jī)金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一季度也吸引(yǐn)了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇(yǔ)就在一季报表示(shì)，一季度(dù)在人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算(suàn)机行业在人工智能板(bǎn)块(kuài)的带动下，走出了(le)波澜(lán)壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名(míng)度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动(dòng)权益基(jī)金，最新(xīn)观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了(le)突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成为(wèi)未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国内厂商也(yě)纷纷开展结合自身业(yè)务的人工智(zhì)能(néng)领域的研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相(xiāng)关公司在产业端的积极布局，人工智(zhì)能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直(zhí)言，诺(nuò)安(ān)积极回报基金一季度主要投资在人(rén)工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从诺安积极回报的(de)持仓看，前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股进(jìn)行了较大(dà)幅度(dù)的调整。相较去年底(dǐ)，除(chú)了中微公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十大重仓股之列外(wài)，其(qí)他重仓(cāng)股全部换(huàn)，新进(jìn)了长川科技、华(huá)海清科、盛美上海、拓(tuò)荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报(bào)的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良信息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅(fú)，而(ér)华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些(xiē)表现较(jiào)好的重仓股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来(lái)看，诺安积极(jí)回报(bào)并没(méi)有保(bǎo)持去年底的高(gāo)仓位，一季度(dù)末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以上的(de)仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末(mò)分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)另外一只(zhǐ)基金诺安成长并没有太大变化，前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)相较(jiào)去(qù)年底变化很小(xiǎo)，仍重点布局(jú)卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季报(bào)中(zhōng)写道(dào)，主要(yào)布局芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)，在当前(qián)的市场(chǎng)位置，迎接即将到来的科(kē)技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块(kuài)的(de)两大细分领域，在一季度(dù)都(dōu)到了临近(jìn)拐点(diǎn)的(de)阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四季(jì)度开(kāi)启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年一季度拐点将至。产业端一(yī)季(jì)度库(kù)存(cún)水平接近正常，各厂商二季度毛利(lì)率水平见(jiàn)底。伴(bàn)随着(zhe)疫后(hòu)经济恢复，未来需(xū)求端将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出现了突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。海外引(yǐn)领，从算法大(dà)模型持续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速(sù)。而算力几(jǐ)何级的增长和边(biān)缘侧(cè)硬件的(de)拉动，都是未来芯片需(xū)求的(de)重要增(zēng)长。新(xīn)需求(qiú)将让芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国(guó)对中国半导体(tǐ)的制裁已经到了穷途末路的(de)地步，暨2022年(nián)10月7日(rì)美国半导(dǎo)体出口新法案对(duì)我国(guó)晶圆厂极(jí)限施压之后(hòu)，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩(kuò)产成(chéng)熟制程(chéng)，另一方面在国内设备(bèi)厂商(shāng)的配合下，继(jì)续研发攻克先进(jìn)制(zhì)程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产造(zào)成了一定的(de)影响(xiǎng)，但是(shì)另外一个(gè)角度看，芯(xīn)片设备的国产化率却取得了突(tū)飞猛(měng)进的增长。在全(quán)球晶圆扩产处于下(xià)行(xíng)周期的大背景下，国产替代(dài)进(jìn)程加速(sù)对设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会(huì)超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑(pǎo)，冠军基金(jīn)的规模(mó)也出(chū)现(xiàn)迅猛(měng)增长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报A以(yǐ)62.04％的(de)收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基(jī)金业绩超过(guò)72％，一路(lù)涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺(nuò)安(ān)积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年一季度(dù)的净(jìng)值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多来自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回报基金的话题也屡见报端(duān)，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨(zhǎng)以(yǐ)及投资(zī)者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金(jīn)在一季度规模均出(chū)现(xiàn)上涨，除了诺安(ān)积极回(huí)报(bào)之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置同样规模暴(bào)增(zēng)，从去年底的(de)0.77亿(yì)元增(zēng)加(jiā)到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规模(mó)也从去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治(zhì)宇：对人(rén)工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市场上管理(lǐ)规模(mó)超过700亿的(de)基金经(jīng)理(lǐ)，谢(xiè)治宇一季度调仓(cāng)换(huàn)股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新一季(jì)报(bào)披露情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光模块(kuài)相(xiāng)关板块，他(tā)也坦(tǎn)言在(zài)一(yī)季度主要对对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基金一季度新进(jìn)了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安(ān)防龙头——海康威视在2022年(nián)已将AI技(jì)术应(yīng)用于设备检测(cè)、产品(pǐn)盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系活(huó)动记录表》中，海(hǎi)康威视表(biǎo)示，AI技术对海康(kāng)威视的营收增长起(qǐ)了很大的作(zuò)用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务(wù)是为云计算和(hé)人工智能领域提提供以芯片(piàn)为基础的解决方(fāng)案，目前主要产品(pǐn)包(bāo)括内存接口等。晶晨股(gǔ)份(fèn)也是全球(qiú)布局(jú)、国内领(lǐng)先的(de)无晶(jīng)圆半导体(tǐ)系统设(shè)计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以(yǐ)来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一个季(jì)度的(de)时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在内的四(sì)只个股(gǔ)在一季度退(tuì)出兴(xīng)全合润前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　除(chú)了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另外一只可投港股(gǔ)的兴全(quán)合(hé)宜基金(jīn)在一季度除了加仓(cāng)半导体等板块之外(wài)，互联网板块中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市(shì)场上证指数(shù)上(shàng)涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数(shù)上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子版块带动的(de)人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布(bù)局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期(qī)成(chéng)长价值，不断寻(xún)找具有良(liáng)好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招(zhāo)商核心竞争力在(zài)当年弱市环(huán)境下斩获超47％的(de)收益(yì)，让招(zhāo)商基(jī)金朱红裕成为(wèi)市场备受关(guān)注的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季报的(de)披露揭(jiē)开(kāi)了朱红裕的投资思路和路(lù)径。从(cóng)股票持仓(cāng)来看，一季度(dù)末该基金股票市值占(zhàn)基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立(lì)以来的最高值(zhí)，显示出一(yī)种积极的(de)态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季(jì)报、年报来看(kàn)，其(qí)仓位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季(jì)度朱(zhū)红裕配置A股比例(lì)有所(suǒ)降低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商核心(xīn)竞争力配置中国大(dà)陆、中国香(xiāng)港股票市值占(zhàn)基金净值比例(lì)分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置(zhì)来看(kàn)，重点布局了(le)信(xìn)息技术、可(kě)选消费等。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国际等。其中卫(wèi)宁健康持(ch广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良í)有比例达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱红裕(yù)整体做了一些持仓(cāng)调(diào)整，绿(lǜ)城(chéng)服(fú)务(wù)、中(zhōng)国民航信(xìn)息网络、安琪(qí)酵母新进前十大重仓股之列(liè)，通威股份、希(xī)望教育、中航光(guāng)电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也(yě)在(zài)季(jì)报中写道，一(yī)季度初期，我们基(jī)于对(duì)经济复苏预期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济(jì)复苏(sū)敏(mǐn)感度相对(duì)较高(gāo)的部分制(zhì)造业，增持(chí)了计(jì)算机、大众消费品等行(xíng)业，同(tóng)时，我们亦在一季度末期逐步逢(féng)低增持了港(gǎng)股中(zhōng)可能面临业绩(jì)拐(guǎi)点的物业及计算(suàn)机(jī)等公司(sī)。

　　他也(yě)坦言，虽然(rán)创造了一定的(de)超额收(shōu)益，但市场(chǎng)的博弈程(chéng)度(dù)超出(chū)了我们的预期(qī)，导致对部(bù)分行业的定(dìng)价出现(xiàn)了较为显著(zhù)的偏离。我们将基(jī)于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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