今年(nián)1月(yuè)，美国(guó)政府债务余额又一次触及法(fǎ)定上限(xiàn)，这标(biāo)志着美(měi)国再度陷入债(zhài)务违约的(de)风险之中。

　　美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦已经多次(cì)警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取(qǔ)行(xíng)动暂(zàn)停或(huò)提(tí)高债务上(shàng)限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出现债(zhài)务违约——而这将对全(quán)球经济和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两(liǎng)党(dǎng)就提高债务上限进行争斗(dòu)，这些画面在近些(xiē)年(nián)似乎频(pín)频上演。那么，引发这一(yī)危机的根本——美国债务和债务(wù)上限(xiàn)究竟是怎么(me)回事(shì)？美国债务(wù)为何不断滚雪球般扩大？美国又为(wèi)何(hé)要人为(wèi)地给债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何不断(duàn)逼近上限？

　　要(yào)讨论债(zhài)务上限，我们需要先了解(jiě)美国政(zhèng)府的债务从何而(ér)来，以及其(qí)为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政(zhèng)府在绝大部分时期都处(chù)于(yú)财政赤(chì)字状态(tài)，即政府支出(chū)在(zài)多(duō)数总(zǒng)统(tǒng)任(rèn)期内都高于其财(cái)政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务规模(mó)也一直随着政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美(měi)国政府债务在(zài)近(jìn)年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来(lái)，美(měi)国债务规模更是大(dà)幅增长。这(zhè)一方面(miàn)是(shì)由于新冠疫情以(yǐ)及阿富(fù)汗、伊拉克战争(zhēng)使(shǐ)得美国(guó)政府背负了(le)庞大支出压力(lì)，另一方面(miàn)，还因(yīn)为(wèi)美(měi)国人口老(lǎo)龄(líng)化导致(zhì)政府医疗(liáo)支出不断上升，拜(bài)登政府推出的大规(guī)模基建政策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的(de)税收收入并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是(shì)在小布什政府和特朗普(pǔ)政府批准了减(jiǎn)税政策之(zhī)后，税收(shōu)压(yā)力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的双(shuāng)重压力下(xià)，美国的赤字规模(mó)近年来(lái)如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模也就因此(cǐ)不(bù)断(duàn)攀升(shēng)，在近年来(lái)频频逼近债务(wù)上限也就不足为奇了(le)。

　　美国(guó)政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债务(wù)上限的出现，则最早可以追溯到上世(shì)纪(jì)初的第(dì)一次(cì)世(shì)界大(dà)战。

　　在一(yī)战之前，美(měi)国并没有明确的“债务上限”，那时(shí)候只要白宫要发(fā)债借钱，美国国会(huì)基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由(yóu)于(yú)一战使(shǐ)得美国(guó)政府(fǔ)开(kāi)支愈繁，债务规模越来(lái)越大(dà)，引(yǐn)发部分美(měi)国议员提出(chū)的反对（也有一些议员(yuán)是为了反对(duì)美国参战），美国(guó)国会便通(tōng)过《第二自由债券法案(àn)》，首次对(duì)联邦债务进行(xíng)限额规(guī)定，以此来限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美(měi)国(guó)将加入第二次世界大战，美国国会通过《公共债务(wù)法案》，实质上正式确立(lì)了对美国政府(fǔ)债务(wù)总(zǒng)额的限制。随后(hòu)，美国(guó)国会又(yòu)对其进(jìn)行(xíng)了修订，以(yǐ)更改(gǎi)上(shàng)限金额。从此，提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限就或多或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历(lì)史上，美(měi)国债务(wù)上限总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党已经提高了(le)78次债务上限，平均每9个月(yuè)就会(huì)提高一次(cì)——其中(zhōng)共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执(zhí)政(zhèng)期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国(guó)债务上(shàng)限的(de)上调幅度(dù)进(jìn)一步加大，在最近几届总统(tǒng)任期(qī)内更是(shì)如此：在奥巴(bā)马任期内，美国最新(xīn)债务上(shàng)限(xiàn)为18万亿美元(yuán)（2015年），到(dào)了特朗(lǎng)普任内，这个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠(guān)疫情(qíng)期间，美国国会暂停了债(zhài)务(wù)上限，以暂时(shí)取消美国(guó)政府的支出限制，这导(dǎo)致美国(guó)政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美(měi)元。

　　美(měi)国近几届(jiè)政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债(zhài)务(wù)上限，美国债务上限已经提(tí)高至现在的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最初的(de)债(zhài)务上限(xiàn)115亿美元(yuán)，已经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美(měi)国不能取消债务(wù)上限(xiàn)？

　　本质(zhì)上来说(shuō)，“债务(wù)上限”是美国国(guó)会为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦(dàn)触(chù)及这条“红线”，意味着美国财政部借(jiè)款授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白(bái)宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许(xǔ)有(yǒu)人(rén)会疑惑，美国政府为什么要“自(zì)我限制(zhì)”，不(bù)能(néng)直接取消(xiāo)掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美国(guó)政府造成限制，使其不能随(suí)心所(suǒ)以的举债(zhài)，但从理论上来说，这(zhè)一(yī)限制也同时(shí)对(duì)其美国政府(fǔ)的债(zhài)务信(xìn)用提供(gōng)了(le)保证。

　　这(zhè)是因为(wèi)，美国作为(wèi)手(shǒu)握(wò)美元霸权的超级大国(guó)，本(běn)身并不受到发(fā)行美钞(chāo)的外在(zài)约束。如(rú)果(guǒ)美(měi)国政府开支无度、过度举债，将会导致美(měi)元贬值(zhí)、通胀失控，那(nà)么(me)其债权信用将(jiāng)受(shòu)到损(sǔn)害，原(yuán)有债权人(rén)权益也会(huì)遭受稀(xī)释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持(chí)美国政府的偿付信用，保证美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债务(wù)上限(xiàn)”理论上(shàng)也相当于是美(měi)方对债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务上(shàng)限难以(yǐ)提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调的美国债务上限，为(wèi)什(shén)么在(zài)现在(zài)会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照(zhào)规(guī)定，美国(guó)政府想(xiǎng)要提高美国(guó)债务上限，往往需(xū)要美国国会(huì)两院的通过。在此(cǐ)前的历(lì)史中，提高债(zhài)务上限在(zài)国会中(zhōng)绝(jué)大多数时候类似于一(yī)个“走过场”的周期(qī)性任务，两(liǎng)党并不会对此(cǐ)进(jìn)行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派(pài)分歧不(bù)断(duàn)扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦为两党的政治武器(qì)，被在野党(dǎng)用作了与执政党讨(tǎo)价(jià)还价的砝(fá)码。尤其是在(zài)当(dāng)下(xià)美国两党分别占据两院多(duō)数席位的(de)分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党(dǎng)占据参议院多(duō)数，而共和党占据众议院多数(shù)。拜登要想提高(gāo)债务(wù)上限，就需(xū)要(yào)和国(guó)会共和(hé)党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党人正(zhèng)试图利(lì)用债务上限(xiàn)的最后期限，向(xiàng)拜(bài)登(dēng)总统施压，要求他先同意(yì)削减(jiǎn)开支(zhī)，再谈提高债务上限。而民主党人坚(jiān)持(chí)不(bù)愿让步，认为应无条件提高债务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时(shí)间周(zhōu)二(èr)（5月16日）再度(dù)与国会领导(dǎo)人会面(miàn)，讨论提高美国债务上限的计划(huà)。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜(bài)登和国会领袖们(men)在(zài)周二仍无法(fǎ)取得突破性进(jìn)展(z特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗hǎn)，这(zhè)场危机恐(kǒng)怕真就要无(wú)限逼近债务违约(yuē)的(de)“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于(yú)本(běn)周(zhōu)三前往(wǎng)日(rì)本参加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会，并将在周末访(fǎng)问巴布亚新几(jǐ)内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着接下来(lái)留给拜(bài)登和两(liǎng)党领袖谈判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上(shàng)演

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和众议(yì)院共和党人在谈(tán)判最后一(yī)刻(kè)，才就债务上(shàng)限达成(chéng)协议，勉强避(bì)免了一场债(zhài)务违约灾难。奥(ào)巴马及民主党在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约(yuē)而(ér)仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局势也引发了全球资(zī)本(běn)市场剧烈波动，美股(gǔ)一度大跌，并(bìng)直接导致(zhì)标准普(pǔ)尔首次下调美国的(de)主(zhǔ)权信用评级。这(zhè)使得美(měi)国(guó)面临更高的借贷成本——美国第二年的借(jiè)贷(dài)成本上升了13亿美元，并(bìng)在之后数年(nián)继续(xù)上涨，基本上抵消了当时两党(dǎng)谈判(pàn)中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一(yī)些(xiē)经济学家(jiā)来说，上述的市场动荡也(yě)只是短期影响。而(ér)更重要的(de)是，从长期来看(kàn)，财政支出削减意味着美国(guó)多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的(de)长(zhǎng)期影响(xiǎng)——比如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济(jì)政(zhèng)策研究所首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年(nián)债(zhài)务危机时表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施这(zhè)些削减措施(shī)时(shí)，我们仍处于相当(dāng)低迷(mí)的经济中，并且正处于从大(dà)衰(shuāi)退中复苏的阶段。他(tā)们只是(shì)让复苏持续的时(shí)间远远超(chāo)过了应有的时间……在接下来的六七(qī)年里，美国政(zhèng)府(fǔ)没有提供真正有价值的公共产品和服务，因为它们(men)（财政支出(chū)）被(bèi)大(dà)幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美国国(guó)会面临类(lèi)似的分裂局(jú)面，美(měi)国经济也正处于类似的衰(shuāi)退(tuì)环境(jìng)之中。即便美国两党能够重演2011年的戏(xì)码，在最(zuì)后关头提高债务上限，由此(cǐ)带来的短(duǎn)期市场动(dòng)荡和长期经(jīng)济损害，恐怕(pà)也将再(zài)次重演(yǎn)。

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