钠电池(chí)产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科技(jì)是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕(rào)在键盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的题材搭(dā)配公司(sī)释放(fàng)钠电池项(xiàng)目进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺(cì)激(jī)着(zhe)传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖股走(zǒu)势。然去年末以来(lái)，抛“利好消息(xī)”催涨股价的(de)套路完全失灵，股价又(yòu)在4个多月时间(jiān)极速腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项(xiàng)目，传艺(yì)科技(jì)也只收(shōu)获(huò)了短暂的上(shàng)涨，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传(chuán)艺科技高调跨界钠电赛道(dào)故(gù)事(shì)的怀疑：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨头(tóu)环(huán)伺(cì)、落(luò)地产(chǎn)能骤增、锂(lǐ)价(jià)持续下行，在愈加拥(yōng)挤的赛道上，夸下(xià)海口的产能又该如何消化？过往投资计(jì)划频频“跳(tiào)票”、实际效益与预(yù)期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新(xīn)项目(mù)如(rú)何让人信(xìn)服(fú)？

　　跨(kuà)界钠(nà)电池，股价(jià)“过山车”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪(jì)70年(nián)代(dài)，钠离子电池便与锂离子(zi)电池同时期萌芽，但由于(yú)钠电负(fù)极(jí)嵌钠(nà)能力较弱、钠(nà)电池能(néng)量密度较低(dī)，导(dǎo)致其(qí)研发进(jìn)度大大(dà)落后于了锂(lǐ)电(diàn)池。直到2020年后，随着钠(nà)电关键(jiàn)技术完成突破以及锂价不(bù)断(duàn)飙(biāo)升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时(shí)代推出第一代钠(nà)离(lí)子电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将风(fēng)口带到了A股市(shì)场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股(gǔ)钠(nà)电炒作如日中(zhōng)天之际，传(chuán)艺科技于去年6月(yuè)22日晚间高(gāo)调宣布入局。彼(bǐ)时(shí)的(de)公告显示，公司拟投资3000万元通过全(quán)资子(zi)公(gōng)司(sī)江苏智纬电子科技(jì)有限公司（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨崇(chóng)义(yì)合作设立控股孙公(gōng)司(sī)江苏(sū)传艺钠电科技有限公(gōng)司(sī)（公司持(chí)股(gǔ)75％，以下(xià)简称“传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)”）。

　　公告(gào)出(chū)，传艺科技旋即(jí)涨停，当日(rì)盘后(hòu)公司迫不及(jí)待召开电话会议，向合计64名分析师(shī)和(hé)个人投资者披露跨界钠电的(de)各种细节(jié)。根据(jù)规划，传艺科技钠电池项目中(zhōng)试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计划(huà)新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股(gǔ)价(jià)更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣(xuān)布跨界后(hòu)一口(kǒu)气(qì)收出7个(gè)涨停(tíng)板，市值快速实现翻(fān)倍(bèi)。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催(cuī)涨(zhǎng)股价的前车在前(qián)，传艺科技开始有(yǒu)意无意地“主动”披露钠电项目进展，而(ér)公(gōng)司股价(jià)也往往在(zài)公告披(pī)露(lù)后(hòu)录得大幅(fú)上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司(sī)股价一度(dù)摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到半年的(de)时(shí)间已(yǐ)翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉头向下(xià)，无论(lùn)其(qí)如何发(fā)布“利(lì)好”消息，股价(jià)也再难掀(xiān)大风浪，反而随(suí)着时间的(de)推移，迅速回落。截(jié)至4月20日收盘，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个(gè)多月时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得(dé)一提的是，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫(pò)切(qiè)召开(kāi)电话会并在《投(tóu)资者关系活动记(jì)录表(biǎo)》中(zhōng)对外(wài)发布钠电池业务未来(lái)规划、技术(shù)水平等涉及公(gōng)司(sī)经营(yíng)的(de)重大信(xìn)息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通过《关于(yú)对深圳证券交(jiāo)易所关注函回(huí)复的(de)公告》补充披露相关事项，传艺科技及(jí)公(gōng)司董事长兼总经(jīng)理邹伟民、时(shí)任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科技(jì)股价“过(guò)山(shān)车”式上下，背后(hòu)纵(zòng)有游(yóu)资(zī)推波助澜，但归根结底还是其(qí)资(zī)金有限与钠电产能规划(huà)“大跃(yuè)进”不匹配无(wú)法(fǎ)让市场(chǎng)信服造(zào)成(chéng)的(de)。

　　根据公司(sī)定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根(gēn)据公司此前对(duì)交易所回复函和2023年(nián)度定(dìng)增预(yù)案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本(běn)约54亿元。其中，土地购(gòu)置及厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装(zhuāng)修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实(shí)际(jì)上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电(diàn)官微消(xiāo)息，公(gōng)司董(dǒng)事长(zhǎng)邹伟民4月16日(rì)在公开场合演讲(jiǎng)时(shí)提到，“2022年(nián)7月，公司(sī)决定，发挥资(zī)金优势，投资(zī)50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月的(de)时间，新(xīn)上钠(nà)离子电(diàn)池全供应链项(xiàng)目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提到(dào)的钠电产能(néng)规划，来源(yuán)：传艺钠电官(guān)微(wēi)

　　若按邹伟民(mín)的(de)说法，传艺科技在上述的54亿(yì)元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主营(yíng)式微，年赚1亿(yì)元(yuán)的盈利水平(píng)显(xiǎn)然难以撬动动辄几(jǐ)十亿的项目(mù)。

　　传(chuán)艺科技主远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊(zhǔ)营输入类设备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电(diàn)子(zi)零(líng)组件，具体包括(kuò)笔记本/台式(shì)机电脑键(jiàn)盘、触(chù)控模组和鼠标等输(shū)入类设备及通讯(xùn)用(yòng)板、消费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营(yíng)规(guī)模不断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈(yíng)利并未(wèi)同步(bù)，上(shàng)市(shì)当年(nián)公司归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之(zhī)后随着(zhe)行业式微，公(gōng)司盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相(xiāng)较于(yú)2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈(yíng)利就已(yǐ)经(jīng)达到了9000万元(yuán)，净利润(rùn)增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入(rù)瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公(gōng)司(sī)货币资金仅2.87亿(yì)元，短(duǎn)期借款8.41亿(yì)元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿(ná)出(chū)54亿元乃至(zhì)94亿元以上(shàng)的资金投(tóu)资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回(huí)函中，传艺科(kē)技曾详细(xì)披露过2GWh项(xiàng)目资(zī)金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司(sī)可用于钠离子电(diàn)池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿(yì)元，银行(xíng)授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足(zú)见其在投(tóu)资钠电(diàn)项(xiàng)目(mù)时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给(gěi)深交(jiāo)所的(de)回函

　　很明显(xiǎn)，一开始(shǐ)规划的(de)一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是(shì)准(zhǔn)备靠银行贷款解(jiě)决。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公司(sī)公告称，传(chuán)艺科技及子(zi)公司拟(nǐ)向工商(shāng)银行、农业银行等组成的(de)联合(h远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊é)银团申请不超过20亿(yì)元的项目贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目。根据最新的(de)调(diào)研记(jì)录，“截至目前，牵头银行已审(shěn)批(pī)通过，参团银行处于正常的(de)审批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二(èr)期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披(pī)露《2023年度向特定对象(xiàng)发行股票预案》，拟募资不(bù)超过30亿(yì)元，其(qí)中的24亿元拟投入钠电池制(zhì)造二(èr)期项目，剩(shèng)余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额(é)为27.47亿(yì)元，除了定增的(de)24亿元(yuán)外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部(bù)分缺口，传艺科(kē)技甚至将2020年定增募投资(zī)金中的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项(xiàng)目只(zhǐ)能依赖融资(zī)。至于上(shàng)述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向(xiàng)公(gōng)司求证，但截(jié)至(zhì)发(fā)稿，仍未获回(huí)复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元(yuán)，整个钠电池全(quán)供应链项目计(jì)划到2024年(nián)末全部竣(jùn)工投产，达产(chǎn)达效(xiào)后，可实现年(nián)销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电项目(mù)真如邹伟民(mín)在近日的演讲中所(suǒ)言照进现实，几年后公司营收将(jiāng)在当(dāng)前基础上翻十几倍。但(dàn)近来腰(yāo)斩的股(gǔ)价显示，市(shì)场(chǎng)对这个(gè)故(gù)事并不再(zài)买(mǎi)账，除了资金(jīn)实力有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司外，核(hé)心还在其(qí)大干快(kuài)上后产能如何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元年的(de)2023年，包括宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅(yǎ)迪等(děng)诸(zhū)多巨头在内(nèi)，已纷纷(fēn)发产品(pǐn)、量产并大(dà)建产能(néng)，竞(jìng)争者(zhě)初露威胁，赛道已然(rán)开始拥挤(jǐ)。

　　尽(jǐn)管就披露(lù)的参数(shù)和性能来(lái)看，传艺钠电的(de)钠电(diàn)池与(yǔ)巨头们(men)不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能(néng)源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在(zài)前面，率先(xiān)在(zài)两轮电动车和低(dī)速电动车领域(yù)实现装车应(yīng)用(yòng)。而(ér)传艺科技(jì)除了在岁(suì)末年(nián)初公告与中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德博新能源签(qiān)订项目(mù)合作(zuò)或战(zhàn)略合作协议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每(měi)有(yǒu)投资者(zhě)问及(jí)客户(hù)情况时，公司都(dōu)以(yǐ)“目前订单(dān)下游运(yùn)用覆(fù)盖(gài)储能(néng)、低速电动车及电(diàn)动工具等多个(gè)领域”“公司钠离子电池送(sòng)样后客户(hù)的(de)反馈普遍较(jiào)为良好，并已与多(duō)名客户签订了销售订单”“公(gōng)司(sī)已与(yǔ)多(duō)家知名(míng)两轮电动车品牌开展送样和合作意向洽(qià)谈等工作(zuò)”等进行回复。至于具(jù)体的客户名称(chēng)和订单金额，一直语(yǔ)焉不详(xiáng)。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正数倍级(jí)增长。上(shàng)海钢联新能源事业部钠电(diàn)池分析(xī)师(shī)汪奇(qí)告诉(sù)钛(tài)媒(méi)体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地(dì)产能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到(dào)2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠电池落地产能大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池(chí)行业(yè)产能利用率，钠电池落地的(de)产能中(zhōng)可以(yǐ)实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的(de)市场(chǎng)规模接近(jìn)40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本(běn)降下来才会有较大比(bǐ)例的替代(dài)。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只会小批(pī)量(liàng)应用到(dào)多元化场景(jǐng)。

　　然(rán)传艺(yì)科技却十分(fēn)自信，其在调研记录中预测，预(yù)计2023年公司实际出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年(nián)1月(yuè)9日投(tóu)资者(zhě)关(guān)系活动(dòng)记录表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多(duō)年的钠电池是在此前锂(lǐ)价飙涨的(de)背景(jǐng)下作为“替代”而被推到台前(qián)的(de)，去(qù)年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月(yuè)20日电碳(tàn)价(jià)格均(jūn)价已经跌至18万(wàn)元/吨(dūn)。一时间，锂价持(chí)续下跌会否影响钠电池商(shāng)业化进(jìn)程的(de)讨(tǎo)论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示(shì)：“钠电池能够起到对锂电(diàn)池的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源(yuán)的供应安全，不太(tài)可能成为主流。锂价(jià)一便宜，就会(huì)让钠(nà)离子的发展陷入被动。”但他(tā)也强调(diào)，“钠离子技术(shù)一定要发展，因为它是锂离子电池(chí)的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠电(diàn)量产的(de)生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在(zài)0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向(xiàng)钛媒体(tǐ)APP分析(xī)，“钠离子电(diàn)池性能比较接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量(liàng)密度的也接近三(sān)元(yuán)523电池。目前电(diàn)碳(tàn)价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠(nà)电池成本基本相当；而由(yóu)于锂原料价格大幅下(xià)降，目前铁锂和锰(měng)酸锂等电池成本已经(jīng)优于钠电池(chí)。今年碳酸锂价格(gé)在20万(wàn)以(yǐ)下时，锂(lǐ)电池(chí)对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠电池还有降(jiàng)本的空间。兴储世(shì)纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业(yè)链(liàn)完善(shàn)后，规模量(liàng)产后钠离子电池正、负(fù)极材料(liào)价格(gé)可降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸(suān)锂存在(zài)降价可能，但只(zhǐ)要碳酸(suān)锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在，并且随着技术不断(duàn)发(fā)展、产业不断成熟，钠离子电池的降本(běn)空间有望进一步打(dǎ)开，该成本临界点仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年(nián)钠电产业(yè)规模(mó)化完成后，能和锂离子电(diàn)池的(de)成本拉开差(chà)距，接近铅酸电(diàn)池的成本。但(dàn)能(néng)量(liàng)密(mì)度的限制，使得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离子(zi)电池有一定优势(shì)；碳酸锂价格在10万左右及以下时(shí)，钠离子电池在动力领域优(yōu)势(shì)较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科技在(zài)内，诸(zhū)多入局钠电池的企业都(dōu)言锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但随(suí)着(zhe)锂价持续下降(jiàng)，钠电池利润率下(xià)降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研(yán)记录中曾(céng)表示(shì)，公司(sī)钠电池定价主要根据(jù)碳酸锂的价格，一般给到客户(hù)的价(jià)格(gé)比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资(zī)定力 过往项(xiàng)目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化之外，市场(chǎng)还(hái)担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往投资履历(lì)发现，传艺科技在投资(zī)上缺(quē)乏长远(yuǎn)定力，临时“跳(tiào)票(piào)”甚(shèn)至终止募投计(jì)划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科(kē)技IPO募(mù)资4.81亿元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生(shēng)产项(xiàng)目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目。然2018年(nián)4月公司(sī)就变更(gèng)募(mù)资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目的(de)实施(shī)地(dì)点从一厂(chǎng)搬迁至(zhì)二厂；2021年(nián)6月，再将该项目的实(shí)施地点变更为重(zhòng)庆市合川区工业园区核(hé)心区高阳路30号，实(shí)施主(zhǔ)体(tǐ)则从传艺(yì)科技变(biàn)为全资子公司重庆营(yíng)志(zhì)。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项(xiàng)目则(zé)再生(shēng)变(biàn)。公司终止实施3D玻璃面(miàn)板生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资金全部(bù)投(tóu)入轻薄型键盘生产项目的建设，并将后(hòu)者的产能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再(zài)融资，定增募(mù)资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿(yì)元用于年产18万平方米中(zhōng)高端(duān)印(yìn)制电(diàn)路板建(jiàn)设项(xiàng)目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高(gāo)邮市经开区凌波(bō)路33号(hào)改建至江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲(xián)置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又将(jiāng)该项目剩余募资（已(yǐ)投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离(lí)子电(diàn)池制造二(èr)期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至项目，直接的后果就是(shì)原有的投(tóu)入打水(shuǐ)飘、投资效(xiào)率低下(xià)以及(jí)建(jiàn)成项(xiàng)目(mù)实际效益(yì)与预计(jì)天差地别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改并扩产项目建设期仅12个月，达产年可实(shí)现销(xiāo)售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显(xiǎn)示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元(yuán)和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万平方(fāng)米(mǐ)中高端印(yìn)制电路板建(jiàn)设项目建设期(qī)也仅12个月，预(yù)计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利(lì)润1.31亿(yì)元(yuán)。然(rán)两年多时间(jiān)过去(qù)了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期(qī)相去(qù)甚远。

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