金融界5月12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深(shēn)跌，贵金属(shǔ)做(zuò)多逻(luó)辑(jí)变了(le)？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌势(shì)，价(jià)格(gé)深跌(diē)5％以上。根据(jù)昨夜公(gōng)布的(de)数(shù)据(jù)，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物(wù)资(zī)通胀压(yā)力进一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此前(qián)加(jiā)息结束(shù)乃至降息已然成(chéng)为一(yī)种共识，因此本周在美联储越来越多官员(yuán)为鹰派站台的情况(kuàng)下，预计从加息结束到降息(xī)周期开启，仍有近一个季度的时间(jiān)，在此(cǐ)期间将面临(lín)经(jīng)济和政策的不确定性，贵金属部(bù)分回(huí)吐前期(qī)超涨的幅度。另一方面，上(shàng)周初请失业金人数升至2021年以(yǐ)来的(de)最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动(dòng)力市(shì)场正在降温。同时国内社融超预(yù)期下(xià)滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修(xiū)复(fù)之(zhī)前难言企稳，后续还(hái)需(xū)关注海外衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期(qī)期货(huò)：经济衰退预期与(yǔ)有色(sè)金属走势拖累 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰(shuāi)退预期角度出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白银连续上涨(zhǎng)后会(huì)面(miàn)临调(diào)整行情，当前逐步(bù)兑(duì)现(xiàn)；宏观(guān)经济衰退预(yù)期将会继续影(yǐng)响有色金(jīn)属与贵金(jīn)属行情。

　　尽(jǐn)管美(měi)国经济(jì)数据疲软增加美联储政策转向宽松预期以及经济风险(xiǎn)依(yī)然利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数(shù)大幅(fú)上升(shēng)使得贵金(jīn)属(shǔ)承压回落，而铜(tóng)铝等有色(sè)金(jīn)属大幅下(xià)行，拖累工(gōng)业属(shǔ)性较强的(de)白银(yín)走势，白银表现弱(ruò)于黄(huáng)金。

　　经济衰退(tuì)预期(qī)与有(yǒu)色金属大幅回落等(děng)因素综合影(yǐng)响(xiǎng)下，白银高位回落，下(xià)方仍有一定(dìng)的空间，首(shǒu)先关注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试(shì)23美元/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克）关(guān)键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎(àng)司(sī)（5800元/千克(kè)）阻力(lì)位。当前偏(piān)弱行白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么情(qíng)仍未走(zǒu)完，建议继续等白(bái)银行情企稳再低位做多。美欧银行业危(w白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么ēi)机引发避(bì)险需求，美联储政策收紧(jǐn)预期(qī)迅速(sù)转向，美元美(měi)债走势偏弱，贵金(jīn)属持续走(zǒu)强(qiáng)，当(dāng)前继续关(guān)注调(diào)整行情；后续政(zhèng)策宽松转向、经济下行风险、银行业风(fēng)险(xiǎn)与债(zhài)务上限风(fēng)险、央(yāng)行购(gòu)金持续等宏观因素下(xià)，黄(huáng)金将(jiāng)会不断刷(shuā)新历史(shǐ)新(xīn)高(gāo)，贵金(jīn)属逢低做多配置依(yī)然是(shì)核心建议。

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