分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实(shí)施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面对重要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出(chū)了更为严格(gé)审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可能会对部分追求高(gāo)收益(yì)的投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预(yù)计全市(shì)场货币(bì)市场(chǎng)基金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或者投资(zī)者人数较多、与其他(tā)金(jīn)融机构或者金融产品关联性较(jiào)强，如(rú)发生重(zhòng)大(dà)风险，可能(néng)对资本市场和金融体(tǐ)系(xì)产生重大不利影(yǐng)响的(de)货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金会(huì)被(bèi)纳入评估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂(zàn)行规定》，货币市(shì)场基金(jīn)满足下(xià)列任一条(tiáo)件的，基(jī)金管理人应当在10个工作(zuò)日内(nèi)主动向中(zhōng)国(guó)证监会(huì)报告(gào)：基金资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量连续20个交易(yì)日(rì)超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的(de)符合重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金特(tè)征的其(qí)他(tā)条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年一(yī)季(jì)度末，市(shì)场上共(gòng)有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘余额(é)宝货币(bì)规模最大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有人(rén)户数来(lái)看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施(shī)后，对于(yú)规模超过2000亿(yì)元或者投资者数(shù)量大于(yú)5000万个的(de)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金，监管要(yào)求更加严(yán)格，基金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能(néng)力，并明确(què)风险(xiǎn)防控与(yǔ)处置机制。这将促使基(jī)金公(gōng)司更加注重风险管理(lǐ)和产品合规性(xìng)，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性(xìng)，从而(ér)保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》与资管新规一脉(mài)相(xiāng)承，都是(shì)为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力(lì)，实现风(fēng)险分散化，防(fáng)止风险过度集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在(zài)提升风(fēng)控水(shuǐ)平(píng)的前(qián)提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新(xīn)规(guī)的逐步落(luò)地，回(huí)归本源的主动(dòng)类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行(xíng)业百(bǎi)花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货(huò)币市场基(jī)金的附加监管要求，指出(chū)基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理(lǐ)与危机应对(duì)等(děng)方面(miàn)的能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得(dé)盲目80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理(lǐ)人(rén)员、基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)等相关人员(yuán)的考(kǎo)核评价(jià)、薪酬(chóu)激励等不得直(zhí)接或者间接与重(zhòng)要货币(bì)市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投(tóu)资运作指标方面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持(chí)有80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米一家公司发行(xíng)的证券市(shì)值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资(zī)格的(de)同(tóng)一(yī)商业(yè)银行发(fā)行的金(jīn)融工具(jù)占(zhàn)基(jī)金资(zī)产净值(zhí)的(de)比例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申(shēn)请(qǐng)，避(bì)免出现(xiàn)接受单(dān)一投资(zī)者(zhě)申(shēn)购申请后导致其(qí)持有份额超过基金总份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人(rén)每月从重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的管(guǎn)理(lǐ)费、托(tuō)管费中(zhōng)计提的风险准备金比例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规(guī)模较大(dà)、投(tóu)资者数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全身”的重要影响，当出(chū)现风险事件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性(xìng)安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更(gèng)高流(liú)动性(xìng)考虑，重要货币市场基金防范流动性风(fēng)险的能力将进(jìn)一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部(bù)分货币市(shì)场基金类似(shì)的(de)流(liú)动性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要(yào)货(huò)币市场基金的风险防控和监督(dū)管(guǎn)理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了(le)明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要(yào)货币市场基金(jīn)各类风险(xiǎn)的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同(tóng)相(xiāng)关市场主体(tǐ)共(gòng)同制定(dìng)合(hé)理有效的风险应对预案。风险应(yīng)对预(yù)案应当报中国证监会(huì)备(bèi)案，中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会对风险(xiǎn)应对(duì)预案的有效性、合(hé)理性、可行(xíng)性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场主(zhǔ)体依(yī)据风险应对预(yù)案等对重(zhòng)要货(huò)币市场基金实(shí)施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对(duì)于投资者有什(shén)么影响？

　　有业(yè)内(nèi)人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货(huò)币(bì)基金的风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分投(tóu)资者造成一(yī)定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者造(zào)成一定冲击。此(cǐ)外(wài)，新(xīn)规可能会导致(zhì)一些(xiē)货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护(hù)低风险偏好的投(tóu)资(zī)者。相(xiāng)对于其他资管产品(pǐn)，货(huò)币市场基(jī)金具(jù)有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较(jiào)低的特点(diǎn)。部(bù)分规模较大的货币规模基金如(rú)出现风(fēng)险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定》提升了重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的资产安全(quán)要求，有利于保护投资者利益。”国(guó)信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散(sàn)化、安(ān)全化(huà)程度将有提升，未来(lái)是(shì)否(fǒu)在公布的重点货币基金名录内，可(kě)能是(shì)投资者选择考量(liàng)的潜在背书因(yīn)素之一。预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体系结构布(bù)局(jú)、调整也提(tí)出(chū)了要求。

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