金融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最后一个(gè)交(jiāo)易日，在(zài)郑州(zhōu)商品(pǐn)交易(yì)所交易的白糖(táng)主力期货合约收(shōu)盘(pán)成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的(de)是，如此关键的信息湮没在五一假期(qī)的(de)兴奋与快乐之中，并(bìng)未(wèi)引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一次白(bái)糖(táng)主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的白糖主力(lì)合(hé)约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家　真的注意的是(shì)，从白糖主力(lì)合约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六(liù)年一(yī)次的(de)白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期(qī)的原(yuán)因与白糖期货(huò)的种植(zhí)周期有关，一般(bān)甘(gān)蔗的每三(sān)年一个(gè)种(zhǒng)植周期(qī)，这(zhè)从根本决定(dìng)了(le)白(bái)糖(táng)周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入高潮，据(jù)生意(yì)社显示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货市场价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比(bǐ)来(lái)看，白糖价(jià)格已(yǐ)经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会(huì)发布的全(quán)国(guó)食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至(zhì)今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停(tíng)机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生(shēng)产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产(chǎn)区(qū)陆续收榨。由(yóu)于广西(xī)前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下(xià)滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广西(xī)白糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来(lái)说并不现(xiàn)实，由于国内(nèi)糖(táng)料作(zuò)物(wù)种植面(miàn)积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我国食糖产(chǎn)量整体(tǐ)保持平稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目(mù)前国内食(shí)糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国际(jì)市场供需情况(kuàng)也(yě)不(bù)容乐观。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报道，联(lián)合(hé)国粮食及农业组织(zhī)（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的报(bào)告(gào)显示(shì)，4月国际食品价格指数出现1年(nián)以(yǐ)来的(de)首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价(jià)格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要(yào)生产国和地(dì)区包括(kuò)巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美(m中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家ěi)国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚(yà)等，其中前(qián)十位食(shí)糖产(chǎn)量(liàng)约占全球总产量(liàng)的76%；前四大(dà)出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体(tǐ)贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国(guó)之一，印度(dù)正面临(lín)甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府(fǔ)实施的(de)出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而(ér)动

　　A股市(shì)场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙(lóng)头股中粮糖(táng)业、南(nán)宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖(táng)业累计上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是(shì)否会重蹈覆(fù)辙，还是继续(xù)挑战极限(xiàn)，市(shì)场(chǎng)将会给出答案。

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