近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日发布(bù)通报，决(jué)定(dìng)没收笑果(guǒ)文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不(bù)恰当言(yán)论(lùn)引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受(shòu)资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺(yì)术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱(tuō)口秀俱乐部成为(wèi)了炙(zhì)手可(kě)热的(de)行(xíng)业，笑果文化也成为中国(guó)最成(chéng)功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并押(yā)宝这一(yī)赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理(lǐ)公开信息发(fā)现，笑(xiào)果文化(huà)于(yú)2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑(xiào)果文(wén)化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通(tōng)数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千(qiān)万的pre-A轮华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次(cì)，游族网络更(gèng)是(shì)笑果文(wén)化(huà)的(de)天使投资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北(běi)京东城(chéng)区隆福寺(sì)的(de)笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州之(zhī)后的(de)第四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年来对(duì)外投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有9家，其(qí)中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上(shàng)海(hǎi)青豆结(jié)冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了(le)变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资(zī)）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或许是在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他(tā)对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上(shàng)看到本(běn)次出事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国(guó)内处于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表(biǎo)现(xiàn)形式丰(fēng)富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这(zhè)些原因(yīn)进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的(de)就是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思(sī)的(de)感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件，他(tā)个(gè)人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意(yì)把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国(guó)家政治和(hé)解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行非常(cháng)严格的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记(jì)者注意到，笑(xiào)果文(wén)化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅(méi)山(shān)保税港区泽(zé)禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业(yè)投资(zī)有限公司为(wèi)第三(sān)大股东，持(chí)股比(bǐ)例为华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人及编剧的李诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果文化(huà)联合出品的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关(guān)人士去年称(chēng)，受众面(miàn)最广的是(shì)线上长(zhǎng)视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节目，可(kě)以占到公司百(bǎi)分(fēn)之四十(shí)的业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得多也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资本也闻风而至(zhì)。财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融(róng)资(zī)。其(qí)中，不乏(fá)明(míng)星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是，资本对(duì)脱(tuō)口秀行业(yè)也(yě)明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市(shì)场的反(fǎn)应与高速(sù)增长的(de)市场似(shì)乎并不(bù)匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资(zī)本为何(hé)却(què)逐(zhú)渐远离了(le)这(zhè)一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询(xún)创始(shǐ)人高(gāo)承远对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核(hé)心原(yuán)因在(zài)于，资(zī)本的投资逻(luó)辑(jí)天(tiān)然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不(bù)确定性(xìng)、创作的不确(què)定性、观众审美(měi)的不(bù)确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情事(shì)件等，都可能让经营面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人(rén)指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线(xiàn)之上，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带(dài)动整(zhěng)个行业的上线，这(zhè)才(cái)是这个(gè)行(xíng)业可持续(xù)、良性(xìng)发展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和(hé)这个行业中的(de)其余(yú)行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相(xiān华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约g)对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是(shì)备(bèi)受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇的原(yuán)因。

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