财(cái)联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社记者从(cóng)业内获悉，近期监(jiān)管部门(mén)正陆续召集相(xiāng)关保险公司(sī)开会，主(zhǔ)要内(nèi)容是进行(xíng)窗口指导(dǎo)，要求寿险(xiǎn)公司(sī)调整(zhěng)新开发产品的定价利(lì)率(lǜ)，控制利(lì)差损(sǔn)，要求新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续召集了多家(jiā)寿险公司开会，以(yǐ)窗口指(zhǐ)导的名义，要求(qiú)公司调整(zhěng)产品利(lì)率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉(xī)，监(jiān)管要求险企新开(kāi)发(fā)产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的(de)主要(yào)思路是(shì)市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体(tǐ)调节在(zài)先，控(kòng)制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这(zhè)次调整(zhěng)是不久(jiǔ)前监管召集险企(qǐ)进行调研(yán)会的(de)后(hòu)续。3月(yuè)21日(rì)财联社记者曾(céng)报道，为引(yǐn)导人(rén)身(shēn)险(xiǎn)业降低负债成本，加强行业负债质量管理，银保监会人身险部组织(zhī)保险行(xíng)业协(xié)会以(yǐ)及多(duō)家保(bǎo)险公司开(kāi)展调研。将重点调研普通险预定利(lì)率分布、分红险预定(dìng)利率(lǜ)和(hé)分红(hóng)水平等公司负债成本情况(kuàng)，以及降低责任准备金评估利率对(duì)公司和行(xíng)业的影响，包(bāo)括对(duì)新产(chǎn)品定价、存量(liàng)业务退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分(fēn)析变化等(děng)的(de)影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈(tán)会。其(qí)中，北(běi)京参会的保险公(gōn人次是指什么，人次是单位吗g)司(sī)包(bāo)括(kuò)中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京参(cān)会(h人次是指什么，人次是单位吗uì)的保险公司有太保寿险、工银(yín)安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩(hán)人寿等；武(wǔ)汉参(cān)会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会(huì)的一(yī)位总精算师表示，各险企基本就降低责任准备金评估利率达成共识，有公司建(jiàn)议分阶(jiē)段调(diào)整，比如普通型长期年(nián)金的责任准备金评估利率目前(qián)为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态调整。具(jù)体的调整方案还有待(dài)监管(guǎn)研究(jiū)后出台。

　　有保险公司(sī)业内人士对财联社记者表示(shì)：“已经准(zhǔn)备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者表示，此次主(zhǔ)要(yào)涉及(jí)新开发产品的定价利率，以往的(de)产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率避免利差损风险

　　平(píng)安非银团队(duì)表(biǎo)示，我国险企资(zī)产配置风格(gé)稳健(jiàn)，债(zhài)券投资比(bǐ)例(lì)稳步提升，其他资产以非标(biāo)资产(chǎn)为主(zhǔ)、投资比例持续(xù)回落(luò)，股票和基金投资(zī)比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利(lì)率中枢下(xià)行，长久期债(zhài)券和优质非标资(zī)产供给有限，保险固(gù)收类资(zī)产配置面临挑(tiāo)战。同时，权益市场波(bō)动率较大、对投资(zī)收益(yì)率影响较大。近(jìn)年监(jiān)管按产品(pǐn)类型调整(zhěng)评估(gū)利率(lǜ)、防范化解利(lì)差(chà)损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会(huì)，各险(xiǎn)企已就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前曾表(biǎo)示，短期来(lái)看，引导降低负债成本将大(dà)幅刺激产品销售，老产品停售炒作难(nán)以(yǐ)避免。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评估利率下行，保(bǎo)险公司分红险占比提升，有(yǒu)望缓解人身险公司刚性负债成本压力(lì)，寿险产品本身保本(běn)属性有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监(jiān)管(guǎn)历(lì)史上有(yǒu)过多次调整评(píng)估(gū)利率的行动(dòng)。据悉(xī)，1992年到1996年间(jiān)，保险(xiǎn)公司为(wèi)了和银行竞争(zhēng)，长期保险(xiǎn)的预(yù)定利率均在(zài)8％以(yǐ)上。考(kǎo)虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发(fā)《关于调整(zhěng)寿(shòu)险保单预(yù)定利率的(de)紧急(jí)通知》，全面叫停高(gāo)预定(dìng)利率产品，强制寿险公(gōng)司将(jiāng)寿险(xiǎn)保单(dān)的预定利率调整(zhěng)为不超(chāo)过年(nián)复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看，美国(guó)在20世纪80年代(dài)，日本(běn)在20世纪90年代(dài)末(mò)都曾面(miàn)临利差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争激(jī)烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量(liàng)高(gāo)负债成本(běn)、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率(lǜ)下行，投资承压，据美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿(shòu)和健康保险公(gōng)司(sī)破产，其中(zhōng)80％发生在(zài)1982年以后(hòu)，主要系险企销售(shòu)大量对利率敏感的低利润产(chǎn)品；同时(shí)市场压力致使投(tóu)资人次是指什么，人次是单位吗端(duān)面临(lín)亏损。

　　平安非(fēi)银团(tuán)队表(biǎo)示，参考海外，低利率环境下，负债端(duān)主要通过调整寿险产品结构(gòu)、下调预定利率的方式来(lái)避免利差损风(fēng)险。近年(nián)来，我国(guó)长端利(lì)率地位震荡、权益市场波动加(jiā)剧，寿险行业面临(lín)着潜在(zài)的利差损风(fēng)险、险企利润承压。保险监管趋严，通过发布产品负面清单、下调演示利率、分产品调(diào)整评估利(lì)率等降低负债端(duān)成本。

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