北交(jiāo)所开市至(zhì)今一年半，公募(mù)基金投资(zī)北交所步伐不断推(tuī)进，除了推出北证50指数基(jī)金、北交(jiāo)所主题基(jī)金、“专精特(tè)新”主(zhǔ)题基金外，存(cún)量产品也(yě)加大北交所布局力度，今年更有新基金密集公告可投北交所股票。

　　多家公募(mù)机构(gòu)及人士表示(shì)，随着(zhe)北证(zhèng)50指数推出，北交所活跃(yuè)度抬升，部(bù)分(fēn)公(gōng)司表现良好，叠(dié)加较(jiào)低的(de)估值水平，公募基金等专业投(tóu)资者积极挖掘北(běi)交所投资机(jī)遇(yù)，投向北交所的意愿也在增加。从长期投资的角度(dù)看(kàn)，北交(jiāo)所(suǒ)股票处于投资(zī)相对早期阶(jiē)段，更具成长空间，符合“专精特(tè)新”属(shǔ)性(xìng)的隐形冠军和科技(jì)、制造等行业，长(zhǎng)期投资价值受到公募资金(jīn)的(de)青睐。

　　新基(jī)金公(gōng)告(gào)可投(tóu)北交所

　　专业机构挖(wā)掘(jué)北交所投(tóu)资机会

　　据(jù)记者统计(jì)，截(jié)至(zhì)5月(yuè)13日，今年以来累计有(yǒu)申万菱信沪(hù)深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚(gēng)港股通价值18个月等十多只次新基金公告可投(tóu)资于北京证券交(jiāo)易所上市股(gǔ)票，并揭示了(le)相关风险(xiǎn)。

　　除了基金产品外，还有华商(shāng)、中庚(gēng)、睿远、朱雀基金等(děng)多家(jiā)基金公(gōng)司也发布公告称，北交所上市股票(piào)是国(guó)内依法发行上市的(de)股票，属于基(jī)金(jīn)法(fǎ)规定的“上(shàng)市交易的股票”。在遵守(shǒu)基金合同所规(guī)定(dìng)的投资目标、投资策略、投资范(fàn)围、资(zī)产配置比例、风险收益特征和相关(guān)风险控制指标(biāo)等前(qián)提下(xià)，公司旗下基金(jīn)可参与(yǔ)北交所股票的投资。旗下新增基金如果符合基(jī)金合同的有关规定(dìng)，亦(yì)可(kě)投(tóu)资(zī)北交所(suǒ)上市股票。

　　谈及上述现(xiàn)象，中信(xìn)建投基金相关(guān)投(tóu)研人(rén)士表示，公募新基金之所以密集公告可投北交所，一(yī)方面表(biǎo)明(míng)专业(yè)投资机构敏锐地发现了北交所(suǒ)相(xiāng)关股票潜在(zài)的投资机(jī)会，开(kāi)始加大(dà)布局力度；另一(yī)方面(miàn)，北交(jiāo)所上市公司是除沪深两(liǎng)市以外(wài)国内最(zuì)优质公司的代表，许多标的(de)当前估值(zhí)水平偏(piān)低，具备投(tóu)资价(jià)值。

　　景顺长城基金也认为，一方面从(cóng)持仓数量和持股总量(liàng)的角度来(lái)看，公募参与北交(jiāo)所意愿在持续增(zēng)加。另一方面(miàn)，相较于(yú)上证、深证，北交(jiāo)所上市公司(sī)数量(liàng)、总体(tǐ)规模(mó)较小，流(liú)动(dòng)性(xìng)较弱，去年11月北交所推出北证50指数以(yǐ)来，被动资(zī)金的(de)加入使得整个板块的成交(jiāo)变得(dé)更加活跃，同时(shí)，部(bù)分(fēn)公司的(de)良好表现(xiàn)也(yě)使得越来越多投(tóu)资者关注到北交所，自然(rán)也(yě)引来更多资金的(de)关注(zhù)。

　　鑫元基金也表示，公募基金的配(pèi)置意愿，主要取决于(yú)北交所市场的(de)赚钱(qián)效应、可投标的稀缺性以及(jí)专(zhuān)精(jīng)特新领域的景(jǐng)气度。而近期北(běi)交所市(shì)场出(chū)现(xiàn)积极信号：2022年年报中(zhōng)，多只公(gōng)募基金产(chǎn)品(pǐn)出现(xiàn)在北(běi)交所(suǒ)公司前十(shí)大股东名(míng)单中(zhōng)；北(běi)交所较大规模公司去(qù)年业绩(jì)涨势良好，今年一季(jì)度(dù)盈(yíng)利表现继续向(xiàng)好；次新(xīn)基金在(zài)北交所的持(chí)股集(jí)中度高。“预计随(suí)着后续市场流动性的改善和创(chuàng)新型(xíng)中小企业的(de)高速成长(zhǎng)，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)投资有望(wàng)实现戴(dài)维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流(liú)动性等制约，初步“试水”北(běi)交(jiāo)所市场的公募基(jī)金，在投资比例、策略上(shàng)也存在差(chà)异，但未来会加大对北(běi)交所市场的(de)研究和投资。

　　鑫(xīn)元基金表(biǎo)示，结(jié)合北交(jiāo)所(suǒ)的(de)战略定(dìng)位和上市(shì)公司“小而美”的特征，预计次(cì)新基金投资将(jiāng)深入细(xì)分产(chǎn)业链的研(yán)究，挖掘(jué)放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受市场前景大、竞争壁垒(lěi)高、业绩确定性强(qiáng)的个股机会。同时，也可(kě)根据主板上一(yī)些成长(zhǎng)赛道的公(gōng)司(sī)估值水平，在北(běi)交所中进(jìn)行映射，选择估(gū)值水平显著(zhù)偏低(dī)的公(gōng)司(sī)进行投资。在组合配(pèi)置上(shàng)，力求均衡和风险分散，降(jiàng)低中小企业经营波动大的风险。此(cǐ)外，北交所(suǒ)相关基金(jīn)也(yě)会积(jī)极参与(yǔ)转板、新(xīn)股(gǔ)发行等投资机(jī)会。

　　中信建(jiàn)投(tóu)基金上述投研人(rén)士(shì)也(yě)称，我们高度重视(shì)北交所投(tóu)资(zī)机(jī)会，目前(qián)有一只北(běi)交(jiāo)所主题基金，未来一方面会根(gēn)据市场(chǎng)情况(kuàng)，择机发行(xíng)更多以北交所股(gǔ)票(piào)为主(zhǔ)要投资范围(wéi)的基金产品，另一(yī)方面，不(bù)排除将存量基金产品的投资(zī)范(fàn)围扩大至北交(jiāo)所(suǒ)股票，同时(shí)会增加研究团队拓展对(duì)北交所股票的研究深度(dù)和广(guǎng)度。

　　持仓(cāng)总市(shì)值达43.2亿(yì)元

　　持有数(shù)量达历史最高

　　从(cóng)公募持(chí)仓北交所股(gǔ)票总市值情况看，截至2022年底，全市场公募(mù)基金持(chí)有北交所个(gè)股(gǔ)数(shù)量(liàng)82只(zhǐ)，达到历史最(zuì)高水平；持股总量(liàng)2.44亿股，半年增(zēng)长24％；但持(chí)仓(cāng)总(zǒng)市值43.2亿(yì)元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日(rì)开市以来，公募投资北交所总市值总体呈现震荡(dàng)攀升(shēng)的(de)态势。

　　“北交(jiāo)所(suǒ)开板初期上(shàng)市公司中，与新能源行业相(xiāng)关(guān)的(de)个(gè)股市值占比较高，而去年下半(bàn)年新能源行业整(zhěng)体(tǐ)回调(diào)幅度较大，带(dài)动投(tóu)资北交所市(shì)值有所(suǒ)回(huí)落。”景(jǐng)顺长城(chéng)基金相(xiāng)关负责人称。

　　而从今年年初看，北证50指数一(yī)度出现(xiàn)快速(sù)上(shàng)涨势头，2月份以(yǐ)来震荡下行，目(mù)前年(nián)内收跌(diē)-0.23％。不过(guò)，从长期投资(zī)的角度看(kàn)，北交所(suǒ)的投(tóu)资价值仍然受到公募资金的青睐。

　　景顺长城基金(jīn)表示，北交所当下呈现的特(tè)征类似于一级(jí)半的市场，即(jí)投资(zī)阶段相比一级(jí)市场（股(gǔ)权投资）更加成熟，但对(duì)比上证、深证的大多(duō)数公(gōng)司(sī)而言又相(xiāng)对早期，可投(tóu)资标的规(guī)模也(yě)相对更小；但(dàn)从长期投资的角度来说(shuō)，这(zhè)也意味着更大的成(chéng)长空间和收益率预期，故我(wǒ)们认(rèn)为北交所具备良好的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资价值。

　　具体落实在(zài)投资层面，景顺长城(chéng)基(jī)金表示，我们(men)对于具体(tǐ)行(xíng)业没有明(míng)确的(de)偏好，但(dàn)是整体还是(shì)比(bǐ)较看好细分行(xíng)业(yè)的、符合“专精(jīng)特(tè)新”属(shǔ)性的(de)隐(yǐn)形冠军：这些公(gōng)司(sī)虽然普遍规模较小、受到(dào)的关注度可能不高，但在其(qí)所属行业中拥有(yǒu)较强的竞争力，在研发(fā)投(tóu)入的强度上、成(chéng)长性(xìng)指标上，也(yě)不(bù)弱于创业板、科创(chuàng)板(bǎn)的上市公司，而且由于(yú)市(shì)值较小，可能反而拥(yōng)有更大的成长(zhǎng)空间。

　　鑫元基金也表示，从中长(zhǎng)期(qī)视角看，随着(zhe)北交所交易制度的(de)不断完善、已上市企(qǐ)业(yè)的投资价(jià)值不断明(míng)确，以(yǐ)及场(chǎng)内流动(dòng)性不断提升，势必会(huì)吸引更多优秀的企业(yè)、活(huó)跃的资金流入(放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受rù)。北(běi)证50指数估值有向上修复的空间(jiān)，当前配置的性价比较高(gāo)，胜(shèng)率和赔率都(dōu)非(fēi)常具备(bèi)吸引(yǐn)力。

　　结合(hé)当前(qián)的北(běi)交(jiāo)所整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，叠加2023年下半年打开(kāi)的(de)降息窗口，鑫元基金将重点关(guān)注成长赛道，尤其是具有专精特新(xīn)特(tè)性的成(chéng)长股。在行业的稀(xī)缺性方面，投资者可重点关注具(jù)有放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受高成长(zhǎng)性、国产化(huà)逻辑强的优质产业链。更多的阿尔法收益可能聚焦在科技(jì)和制造两(liǎng)大赛道，包括汽车(chē)、半(bàn)导体、碳中和、军工蕴藏较多(duō)左侧投资机会。

　　中信建投(tóu)基金(jīn)相(xiāng)关投(tóu)研人(rén)士也称(chēng)，北交所有一(yī)大(dà)批优秀的创新型中小(xiǎo)企业，借国家政策支持的东风和企业自身的(de)努力，我们相信会有相当体量的企业成长成为大型企(qǐ)业(yè)，这(zhè)个(gè)成长的过(guò)程会给投资者带来丰厚回报，因此我们认为北交所具备长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)。“具体细(xì)分而(ér)言，我们更(gèng)加(jiā)看好电力设备、机械设(shè)备(bèi)、医药生物等三个(gè)领(lǐng)域(yù)。”

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