华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百(bǎi)页(yè)报告做空(kōng)印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的(de)美(měi)国新兴做空机(jī)构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准(zhǔn)的(de)是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周(zhōu)二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大(dà)单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜(yè)蒸发(fā)29亿(yì)美(měi)元（约200亿(yì)人民币(bì)）。根据福(fú)布斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊(yī)坎个(gè)人身价为147亿美元，排(pái)名世界富豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在(zài)报告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投资(zī)者的资金(jīn)向老投资者(zhě)支付(fù)股息。报告指出，简而言(yán)之，伊坎(kǎn)一直在使用从新投资者那里(lǐ)获得的资金向老投资者支付股(gǔ)息(xī)。“这种类似(shì)庞氏骗(piàn)局的经(jīng)济结(jié)构只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成(chéng)为最(zuì)后(hòu)一批'持有资(zī)金的风(fēng)险的(de)情况下才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的(de)56亿(yì)美元年终净资产价(jià)值(zhí)被夸大了(le)至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次(cì)报告(gào)的(de)资产(chǎn)净值(zhí)高(gāo)出218％，远远(yuǎn)高(gāo)于(yú)所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊(yī)坎企业的(de)同行，如(rú)丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司(sī)，其交易价格均(jūn)低于各自(zì)的资(zī)产净值。资(zī)产净值(zhí)是衡量(liàng)基金(jīn)业绩(jì)的关键指(zhǐ)标，衡量(liàng)基金(jīn)所持证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推(tuī)动IEP股票泡沫的(de)是其(qí)15.8％的股息收(shōu)益率(lǜ)，这是迄今为止美国大(dà)型(xíng)股公司中最(zuì)高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股(gǔ)票(piào)而不是现金的形式发放股息(xī)，并(bìng)让(ràng)伊坎企业出售新股(gǔ)，以满足(zú)股(gǔ)东(dōng)的支(zhī)出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的(de)报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定(dìng)为(wèi)3.81亿美(měi)元，但一个(gè)月后，该部门的一(yī)家(jiā)重(zhòng)要子(zi)公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家(jiā)跟(gēn)踪伊坎企业的大(dà)型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之间的关(guān)系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在(zài)狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现其研究中假设(shè)，即(jí)使在(zài)最坏的情(qíng)况下，伊坎(kǎn)的(de)股息(xī)也将永久支付(fù)，同时还从安排(pái)IEP股(gǔ)票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的(de)报告“自以为是(shì)”

　　这份做(zuò)空(kōng)报告(gào)对伊坎来说是一(yī)个重大挑战。他也在(zài)报(bào)告(gào)刊登(dēng)的(de)几小(xiǎo)时后发声反击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股东的利(lì)益为代(dài)价(jià)获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会(huì)像以(yǐ)往(wǎng)一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示，我们仍然(rán)相信激进主义是最好的投资范例(lì)。“我过(guò)去25年的激进主义投资已经很好地证明了这一点。我们定期将我们的维权(quán)原则付诸于我们的多数(shù)控股(gǔ)公司以及我(wǒ)们投(tóu)资部门持有的少(shǎo)数股权，目前(qián)在14个上市公司董(dǒng)事会(huì)中都有代表。此外，我们(men)坚信通(tōng)过对冲(chōng)头寸(cùn)来降低风险，尤其(qí)是(shì)在我们今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食(shí)品包(bāo)装(zhuāng)、房地(dì)产和其他行业的各(gè)种投(tóu)资(zī)。狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现他是(shì)IEP的(de)狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现控股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人和(hé)员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益(yì)机构也(yě)坐(zuò)不住了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做空报(bào)告(gào)伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空实例，最(zuì)出名的莫过于(yú)今年2月做空(kōng)印度首(shǒu)富的阿(ā)达尼(ní)集团了。兴登(dēng)堡研究百(bǎi)页(yè)的(de)做空(kōng)报(bào)告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了(le)外资纷纷(fēn)从印度股(gǔ)市撤离，更(gèng)让印(yìn)度(dù)总理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据(jù)当时美国全(quán)国(guó)公共广播电台称(chēng)，截(jié)至(zhì)2023年2月6日，阿达尼(ní)集(jí)团市值在短短(duǎn)10日(rì)内(nèi)蒸发(fā)逾1000亿美元，集(jí)团的债券价格跌至垃(lā)圾债水平(píng)。阿达尼(ní)的个(gè)人净资产也缩(suō)水近500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么(me)来头？公(gōng)开资料显示，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年，总部位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网介(jiè)绍，公司的主要业务包括披(pī)露企(qǐ)业(yè)的会计造假、管理(lǐ)问题(tí)、未(wèi)公开关联交(jiāo)易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司共(gòng)对30家公司发过(guò)难。他们雇佣金融分析师、会计师和(hé)记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究的创始？为内特·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学学(xué)习商(shāng)科(kē)。 据其Linkedin资(zī)料，大学(xué)期(qī)间，他加入了以色列的救护车急救(jiù)部(bù)门，是拥(yōng)有以(yǐ)色列证书的(de)救护人员。

　　公司(sī)官(guān)网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字源于1937年在(zài)新泽西(xī)上(shàng)空(kōng)不幸(xìng)坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完全可以(yǐ)避免的人为灾难的缩影，”该(gāi)公(gōng)司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的(de)做空报告，让市值一(yī)度(dù)达到340亿美(měi)元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部(bù)和(hé)证券监管(guǎn)机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判(pàn)欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指(zhǐ)控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生(shēng)产能力方面(miàn)误导投资者。该公司的市(shì)值一度超过50亿(yì)美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布(bù)后暴跌(diē)90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还曾介入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布做空(kōng)推特后，推(tuī)特的股(gǔ)价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安德(dé)森宣(xuān)布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬(xún)，当推特的股价位于低(dī)点(diǎn)附近(jìn)时(shí)，兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布转为做空推特，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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