财联(lián)社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个交易(yì)日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三(sān)表现(xiàn)强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因)资(zī)源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原(yuán)因之(zhī)一是上海车展有(yǒu)望带动购车需求预(yù)期的提(tí)振(zhèn)。乘联(lián)会秘(mì)书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费(fèi)的(de)火热，提(tí)升(shēng)消费(fèi)信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示(shì)，此前车(chē)企大(dà)幅降(jiàng)价导(dǎo)致消费者对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始预(yù)期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池企(qǐ)业人士(shì)提到，目前(qián)磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策(cè)略上以(yǐ)企(qǐ)稳(wěn)为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来(lái)，止跌信号(hào)能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂(chǎng)商清(qīng)库(kù)存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存(cún)水平有望逐步恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水平(píng)，并带动上游材料采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的(de)情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于前(qián)期基数较低(dī)，环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的业绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月份开始(shǐ)会全(quán)面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度(dù)会有(yǒu)明显的提(tí)升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需(xū)要观察下(xià)游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终(zhōng)端需(xū)求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联(lián)社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便启动大规(guī)模去库存举措，这一举(jǔ)措在(zài)一季(jì)度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提(tí)到(dào)，目前库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停(tíng)的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复(fù)产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池(chí)库存，有业(yè)内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作为锂(lǐ)电产业的(de)风向标，宁(níng)德时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和库存水平，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标也构成(chéng)锂电产(chǎn)业走向的关键(jiàn)，随价格(gé)企稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全(quán)年看(kàn)跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了(le)市场热议。就在(zài)26日召开的中(zhōng)国汽(qì)车(chē)动(dòng)力电池产(chǎn)业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会(huì)常务副(fù)会长付炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电(diàn)池(chí)产业(yè)链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料(liào)短期(qī)大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链(liàn)的合理分(fēn)配，避免大起大(dà)落。

　　据财(cái)联(lián)社不完(wán)全梳理，这(zhè)些业内(nèi)人(rén)士(shì)和分(fēn)析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐价(jià)格未来(lái)走势(shì)进(jìn)行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反弹为信号(hào)，一系(xì)列的数(shù)据验证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游车市短期需求(qiú)下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上(shàng)提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进入清库(kù)存阶段。从(cóng)上(shàng)游材料价格变化来看(kàn)，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反弹。更(gèng)值得(dé)注意(yì)的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一(yī)关键指标，中(zhōng)游电池厂商的(de)库存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存(cún)水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂(zàn)停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下(xià)游车企(qǐ)已陆续(xù)重启订单(dān)，带动(dòng)产业(yè)需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能(néng)源汽车市场表现上看，年初的(de)市场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自车市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一季度新能源(yuán)汽车(chē)销量数据(jù)来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回(huí)暖速度超过往年。随(suí)着二三季度到来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入(rù)销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一(yī)步带动(dòng)锂电产业(yè)中上游(yóu)的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需(xū)求订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能会有回(huí)涨的(de)空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示(shì)，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴(bào)跌，电池厂商对(duì)于(yú)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)真实的供给情(qíng)况更加(jiā)清(qīng)晰，市(shì)场预期回调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在(zài)价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来(lái)的碳酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池(chí)回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持(chí)续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显示(shì)，2025年国(guó)内回收的废旧电池(chí)的(de)总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂项目均(jūn)进展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个(gè)锂电产业的运作模(mó)式正从“大开(kāi)大合”的(de)波浪(làng)式(shì)变得(dé)更为(wèi)平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链(liàn)各个环节的价格以及供需(xū)变化也(yě)将变得(dé)更(gèng)加(jiā)平(píng)衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求(qiú)端(duān)稍有好转，但(dàn)是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期(qī)下跌并(bìng)不(bù)是一个下游获利、上(shàng)游承(chéng)压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格(gé)下跌过(guò)快，但这并不为业(yè)内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格(gé)跌去近7成，最直接受(shòu)到冲(chōng)击的当(dāng)属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏格矿业(yè)一(yī)季度数据，碳酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低(dī)碳酸(suān)锂出(chū)货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特电机4月(yuè)24日(r恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因ì)公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命(mìng)运分(fēn)化，大公司(sī)如天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周(zhōu)期中获(huò)得(dé)更多市场份额，行业将变(biàn)得更集(jí)中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中发生(shēng)过(guò)的事。而同环节的(de)大量(liàng)中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的(de)新公司，则面(miàn)临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格(gé)下降长期利好中(zhōng)国最大(dà)的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超(chāo)过(guò)200亿元，比中国最(zuì)大(dà)的(de)新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利(lì)润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能(néng)的未来亏损。这两家(jiā)公司也(yě)有行业里最(zuì)优的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因司入股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着，这两(liǎng)家(jiā)公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国(guó)际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产的(de)分销(xiāo)权或(huò)开采权(quán)，交易价格也需要通过长协确定，按市(shì)价定期调整。但能获得上游(yóu)更(gèng)低成本(běn)的资源，让这两家大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价(jià)，并(bìng)能在上游因降价减产(chǎn)时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能(néng)源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上(shàng)会受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年(nián)2月(yuè)提(tí)出的(de) “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定(dìng)一些车企的(de)三(sān)年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影(yǐng)响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产(chǎn)的(de)宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损。

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