“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的(de)出(chū)口(kǒu)增速(sù)也不赖，与韩国(guó)、越南等(děng)邻(lín)国形成(chéng)鲜(xiān)明(míng)对比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一带一(yī)路”国(guó)家成为(wèi)主角，欧美发达经济(jì)体整体偏(piān)弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一(yī)带一路(lù)”出口增速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增量(liàng)上就可(kě)能对冲美欧日出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的(de)出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证(zhèng)，当前观(guān)察的中国(guó)的(de)出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据和韩(hán)国(guó)、越南(nán)出(chū)口(kǒu)通胀作为传统(tǒng)观察中国出口增速的重要指标，但随(suí)着中国出口结构向“一带一路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其对中国(guó)出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国(guó)家(jiā)偏向(xiàng)内陆(lù)，汽车(chē)、火车(chē)等(děng)陆路运输占比和增(zēng)速快(kuài)速上升，导致(zhì)港(gǎng)口数(shù)据与实际出(chū)口增速持(chí)续偏离，另一(yī)方面，以往(wǎng)韩(hán)国、越南出(chū)口增速与中国出口(kǒu)基本(běn)保持统一趋势，但由(yóu)于(yú)产品结构差异，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出(chū)口结构性变化背景(jǐng)下，传统观察框架(jià)适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的波动可(kě)能加大。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路(lù)”国(guó)家。除低基数影响之外(wài)，<顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱strong>4月对俄出口的(de)高增反映“一带一路”贸易(yì)持(chí)续活跃，沿(yán)路经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东盟出口(kǒu)增(zēng)速暂(zàn)时回(huí)落，不过整(zhěng)体来(lái)看，自2022年(nián)初以(yǐ)来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机(jī)电(diàn)出(chū)口(kǒu)金额(é)维持强势，增速较(jiào)3月进一步加快部分源于(yú)去(qù)年低基(jī)数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较(jiào)韩(hán)国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽(qì)车出口(kǒu)反映(yìng)海外车市较高景气度与产业链(liàn)韧性仍可在(zài)一(yī)段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期影响，集成电路(lù)4月出口量(liàng)与价(jià)格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一带一(yī)路”的(de)空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一(yī)带(dài)一路”却(què)在稳定外贸上发挥了越(yuè)来(lái)越重要的(de)作用，那么(me)如(rú)何去评估这一空间有多(duō)大(dà)？

　　一带(dài)一(yī)路(lù)出口背(bèi)后存量(liàng)博弈。在全球经济(jì)和(hé)贸易放缓的背景下(xià)，我(wǒ)国(guó)出(chū)口的韧性可(kě)能(néng)主要来自于(yú)存量的竞(jìng)争——我们认为很有可(kě)能是抢占(zhàn)欧(ōu)美(měi)日韩(hán)在这些(xiē)国(guó)家的(de)进口份额，2018年至2022年(nián)，中国(guó)在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一带(dài)一路”沿(yán)线(xiàn)65国中，中国出口规模最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国(guó)家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐(lè)观三(sān)种情形下的进口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩(hán)的年均下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧日(rì)韩减少的进(jìn)口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带(dài)一(yī)路”沿线65国拉动我国(guó)出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下(xià)，1个百分点并不(bù)少，我(wǒ)国全年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发达经济体出口增(zēng)速预测(cè)，思(sī)路为(wèi)在中国加入世界贸易(yì)组(zǔ)织后(hòu)、历次全球经济陷(xiàn)入衰退(tuì)或是(shì)经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中，选(xuǎn)出具(jù)有参考意(yì)义(yì)的三年，分别作(zuò)为(wèi)中性、乐(lè)观和(hé)悲观(guān)情景作(zuò)为参考。我(wǒ)们(men)对(duì)于2023年的基准假设为(wèi)美欧有可能在(zài)下半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中(zhōng)性假设下(xià)，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国(guó)出口(kǒu)中约(yuē)占26％）出口增(zēng)速预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得(dé)出其(qí)余国(guó)家拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设(shè)下2023年我国出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估(gū)的风险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数据口径差(chà)异和欧美经(jīng)济(jì)体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国(guó)进口的(de)数据和中国向各国出口的数据存(cún)在差(chà)异（无论是绝对量还是增速），有时(shí)这一差异还(hái)较大，一般而言中国出口端(duān)的增速(sù)会更高，这意味着我们(men)基于“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)进口数(shù)据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退(tuì)的时点(diǎn)存(cún)在较大的不确定(dìng)性，可能在今(jīn)年下半年、也(yě)可能(néng)在明年(nián)，若后者出(chū)现，那么2023年(nián)发达经(jīng)济体(tǐ)对于中国出口的(de)拖(tuō)累可(kě)能(néng)没(méi)有(yǒu)那么大。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯及(jí)其他(tā)新兴经济体经(jīng)济(jì)增长不及预期，对外需拉动(dòng)不(bù)足(zú)。疫情二次冲击(jī)风险对(duì)出口(kǒu)造成拖累。欧美经济(jì)韧性超(chāo)预期，对于中国出(chū)口的拖累(lèi)不足。

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