本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但(dàn)基本面都(dōu)非(fēi)常(cháng)垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面看看似乎(hū)都有亮点，但(dàn)仔细看看就(jiù)发现大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工服务(wù)，为客户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市政府根据(jù)集成电路产(chǎn)业发(fā)展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名企(qǐ)业合作设立晶圆(yuán)代(dài)工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹(chóu)划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国内面板显(xiǎn)示驱(qū)动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆(bào)发，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收(shōu)入和产品(pǐn)价(jià)格(gé)上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面(miàn)板行业需求(qiú)大幅(fú)下滑，公司选择了(le)业绩(jì)最好的时候上市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付(fù)大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利润中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗重回亏损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为(wèi)龙头，强专(zhuān)科(kē)、小综合的(de)发展(zhǎn)模(mó)式，形成覆盖全国核心区域(yù)的医疗服(fú)务网。服务(wù)病种(zhǒng)涵(hán)盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科(kē)、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内(nèi)科、外(wài)科、疼痛、全科(kē)等疾病(bìng)。

　　专科(kē)医院，业绩(jì)一(yī)般般，民营医(yī)院(yuàn)里毛(máo)利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小心(xīn)政策的(de)影响，个(gè)人感觉(jué)比如(rú)几个国企医院（不论是(shì)收入增速(sù)还是估值），不关注了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式涂布模头产品的设计、研发(fā)和生(shēng)产及涂(tú)布技(jì)术产业化(huà)整(zhěng)体(tǐ)解(jiě)决方案能力的高(gāo)新(xīn)技术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)为锂(lǐ)电池生产(chǎn)涂布(bù)机的核心部件，涂布是(shì)继制备正负(fù)极浆(jiāng)料完成(chéng)后(hòu)的下一道工序，是锂电池生(shēng)产前段工序的核心环节，目的(de)是(shì)将正(zhèng)负极(jí)浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目(mù)前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离(lí)子电池(chí)涂布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料(liào)电(diàn)池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业(yè)基本见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗下滑(huá)，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司(sī)未来业绩(jì)压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传(chuán)感和(hé)传(chuán)输应用领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯片及(jí)模块封装的代工服务的制造(zào)商。中芯集(jí)成以晶圆代工(gōng)为起点(diǎn)，向下(xià)延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域(yù)的(de)半(bàn)导体产品公司提供完整(zhěng)生产制造(zào)平(píng)台，支持客(kè)户研发以及大规(guī)模(mó)量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联企业(yè)，处(chù)于规模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太(tài)快，折旧(jiù)研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容(róng)易快熬(áo)出(chū)头了（资本支出高峰(fēng)在22年(nián)结束），公司也预期23年底会转为盈利(lì)，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然(rán)是(shì)要比那(nà)些(xiē)已经规模化完(wán)成有利润(rùn)的(de)公司大(dà)得多(duō)，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际(jì)，未来(lái)还有可能面(miàn)临同业竞争而(ér)收回(huí)许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染料(liào)及其(qí)滤饼的研发(fā)、生(shēng)产及销售，产品以中高(gāo)端分散染料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于(yú)涤纶及其混纺织物(wù)的(de)染色和印花，经(jīng)分散染料(liào)印染加工的(de)化纤纺(fǎng)织品，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢(láo)度(dù)优良，用(yòng)途广泛(fàn)。其中(zhōng)部分终(zhōng)端应(yīng)用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达(dá)斯、耐(nài)克(kè)、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润只(zhǐ)有19年的(de)一半都不(bù)到(dào)，下游(yóu)服(fú)装行业景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车(chē)成立于2003年，自设(shè)立以来，公司(sī)主营业务(wù)一直聚(jù)焦于(yú)汽车行业营销(xiāo)与后市场服务领域，为客户提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年(nián)被用友(yǒu)网络(luò)收购后，公(gōng)司继(jì)续独立(lì)经营上述业务(wù)。用友汽车(chē)主要(yào)面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供营销与后市场服(fú)务领域的数(shù)智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽(qì)车(chē)数字化(huà)是趋势，且(qiě)随(suí)着人均保有(yǒu)量的增长，公司行(xíng)业前景不算很(hěn)差，但(dàn)公司(sī)自(zì)身技术含量较低，产品以车(chē)企营销系统(tǒng)为主，基(jī)本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬(wěi)股(gǔ)份(fèn)主(zhǔ)要(yào)从事电力工程技术服务及地理信(xìn)息技术(shù)服(fú)务。电力工程技术服务占主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和(hé)利润来源。电(diàn)力工程技术服(fú)务主要系(xì)为电(diàn)网(wǎng)企业、工(gōng)商业企业电力相关工程提(tí)供(gōng)规(guī)划咨询(xún)、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨(zī)询(xún)公司(sī)，主要是电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的(de)国家电网，本质上是工(gōng)程类企业，设备施(shī)工业务，所(suǒ)以应收款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一(yī)家为智(zhì)能手机、物联(lián)网等领域(yù)提(tí)供射频前端的芯片设计公司，主营业务(wù)为射频前端芯片及模组(zǔ)的研(yán)发、设计和销售。慧智微具(jù)备(bèi)全(quán)套射频前(qián)端芯片设计(jì)能力和集成(chéng)化模(mó)组研发能(néng)力(lì)，技术体系(xì)以功率放大器(qì)（PA）的(de)设计能力为(wèi)核(hé)心(xīn)，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客(kè)户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是(shì)消费电子(zi)，22年(nián)业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅(fú)增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量研(yán)发投入，但高研发下，公司毛(máo)利率(lǜ)极(jí)低，远低于(yú)同行业公司，但即便这(zhè)样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在(zài)IPO之前大(dà)量机构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后(hòu)都(dōu)会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但(dàn)现在风(fēng)口，很可能被(bèi)炒(chǎo)作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发(fā)、生(shēng)产、销售和服务(wù)的国家(jiā)级高新技(jì)术和专精特新“小巨(jù)人(rén)”企业。公司产(chǎn)品主要包括(kuò)雷达及(jí)配(pèi)套装备，重点供应(yīng)国内军方客户和军工集团。成立至(zhì)今(jīn)，航天南湖(hú)已成为我国防空预警雷(léi)达主要生产(chǎn)单(dān)位之(zhī)一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅(fú)下滑(huá)，22年虽(suī)然收入增长较快，但利润远没有回到20年(nián)，且关(guān)联交易占比越来越高(gāo)，对于这种客户(hù)不透明(míng)度极高的(de)军工企(qǐ)业，实在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品综(zōng)合服务提(tí)供(gōng)商，主要为移动互联网(wǎng)相(xiāng)关场景(jǐng)客户提供移动(dòng)互联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品聚合(hé)运营、融合运营、分发(fā)运(yùn)营等综(zōng)合运营服务，为(wèi)物联网相关场景(jǐng)提供物联网流(liú)量接入、硬件方(fāng)案、场(chǎng)景应用等(děng)综合解(jiě)决方案及云终(zhōng)端解决方(fāng)案，并根据(jù)客(kè)户(hù)需求提供(gōng)定制化的运营(yíng)支撑(chēng)服务(wù)及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡等(děng)数字化虚拟商(shāng)品的综合(hé)型中(zhōng)间商，其(qí)主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差价(jià)或服(fú)务佣金(jīn)，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量(liàng)的公(gōng)司(sī)，主要是卖视频会员和(hé)其他通用(yòng)流量，业绩过去几年(nián)看起来(lái)不错(cuò)，但(dàn)公司现金流越来越(yuè)差，且(qiě)互(hù)联(lián)网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶(dǐng)峰。

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