华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做(zuò)空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的(de)是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日周(zhōu)二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单(dān)日跌(diē)幅(fú)，市值蒸(zhēng)发(fā)40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身(shēn)价，也一(yī)夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排(pái)名世(shì)界富豪(háo)榜第123位。

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　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究：

　　伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)经济结构(gòu) “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示(shì)，IEP利用来(lái)自新投资者的资金向老(lǎo)投资者支付股息。报(bào)告指出(chū)，简而言之，伊(yī)坎一直在使用(yòng)从新(xīn)投资者那(nà)里获得的资金向(xiàng)老投(tóu)资者支付股息(xī)。“这种类似(shì)庞氏骗局的经济结构只(zhǐ)有(yǒu)在新资金愿意冒(mào)着成为最后一批(pī)'持有资金的(de)风险的情况下(xià)才是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还(hái)在报告(gào)中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产价(jià)值被夸大(dà)了(le)至少22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报(bào)告的(de)资产净(jìng)值(zhí)高出218％，远远高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊(yī)坎(kǎn)企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴(xīng)广场控股公(gōng)司，其(qí)交易价格(gé)均低(dī)于各自的资产净值。资产净值是衡量基金业绩的关(guān)键指标，衡(héng)量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫(mò)的是其(qí)15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今为止美国大(dà)型股(gǔ)公司中最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而不是现金(jīn)的形式发(fā)放股息，并让伊坎企(qǐ)业(yè)出(chū)售新股(gǔ)，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了(le)股息收益率。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部(bù)门的一家重(zhòng)要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一(yī)家跟踪(zōng)伊坎(kǎn)企业(yè)的大(dà)型(xíng)投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的关系密切。报(bào)告称，杰(jié)富瑞在其(qí)研究中假(jiǎ)设，即使在最坏的(de)情况下，伊坎的股息也将永久支(zhī)付，同时还从(cóng)安排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎来(lái)说(shuō)是一个(gè)重(zhòng)大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几(jǐ)小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在(zài)一份(fèn)声明中表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的利益为(wèi)代价获取(qǔ)利润。伊坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们坚持公开披露(lù)的信息，我(wǒ)们(men)相信，从长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激进主义是最好的投资(zī)范(fàn)例。“我过(guò)去(qù)25年的(de)激进(jìn)主义投资(zī)已(yǐ)经很好地证明了(le)这(zhè)一点。我们定期将我们的维权原(yuán)则付诸(zhū)于我们的多数控股公司以及我(wǒ)们投资部门持有的(de)少数股权，目前(qián)在14个上市公司董事(shì)会中(zhōng)都有代表(biǎo)。此外，我(wǒ)们坚(jiān)信通过对冲头寸来降低风险，尤其(qí)是在我们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的(de)公司持(chí)有他在能源(yuán)、汽车、食品包装、房地产和其(qí)他行业的(de)各种投资。他(tā)是(shì)IEP的(de)控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其(qí)对(duì)IEP的(de)单(dān)位持有人和员工的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益(yì)机构也坐不(bù)住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者(zhě)就兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空实例，最出名的莫(mò)过(guò)于今年2月做空印度首富的(de)阿达尼集团(tuán)了。兴(xīng)登堡研究百页的做空(kōng)报告使得前“亚洲(zhōu)首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外资(zī)纷(fēn)纷(fēn)从印度股市撤离，更(gèng)让印度总理莫(mò)迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根(gēn)据当时(shí)美国全国公共(gòng)广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价(jià)格跌(diē)至垃(lā)圾债水(shuǐ)平。阿达(dá)尼的(de)个人净资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么(me)来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于(yú)纽约(yuē)市。据兴登堡研究官网介绍，公司(sī)的主要业务包括披(pī)露企业的会(huì)计(jì)造(zào)假、管理问题、未(wèi)公开(kāi)关联交易、财报(bào)违(wéi)规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司共对30家公司发过难。他们雇(gù)佣(yōng)金(jīn)融分析(xī)师、会计师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始(shǐ)？为内(nèi)特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入了以色列的救(jiù)护车急救部门，是拥有以色列证书的救(jiù)护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这(zhè)个名字源于1937年在新泽西上空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免(miǎn)的(de)人为灾(zāi)难的缩(suō)影(yǐng)，”该公司的网站上写道。

　　除了(le)此(cǐ)次的(de)IEP以(yǐ)及阿达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页的做空(kōng)报告，让(ràng)市(shì)值(zhí)一度达到340亿美元的(de)“卡车(chē)界特斯(sī)拉(lā)”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职(zhí)，美(měi)国司法部和证券监管机构随后跟(gēn)进调(diào)查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研(yán)究指控电动汽车(chē)制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力方面误导投资者。该公司的(de)市(shì)值一度(dù)超过(guò)50亿美元，如(rú)今(jīn)已缩水至不到2.6亿美元，其股票(piào)500万越南盾是多少人民币，1人民币=在(zài)兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马斯克对(duì)推特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的(de)股价从49.80美元跌(diē)至(zhì)37.39美元，随后安德森(sēn)宣(xuān)布(bù)关(guān)闭做空仓位。去(qù)年7月中旬，当推特的股价位(wèi)于低点附(fù)近时，兴登堡研究宣布转为(wèi)做空推特，推特股价随即大(dà)涨约8％。

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