5月10日，有消息称部分银行相(xiāng)关部门收到(dào)《关于调整(zhěng)协定存款及通知存(cún)款自律上限的通知》，四大国有银行协定存(cún)款和通知存(cún)款自律(lǜ)上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融(róng)机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调(diào)中(zhōng)协定存款更多是对公业(yè)务，而通(tōng)知存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货(huò)币政策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部首(shǒu)席(xí)经济学家李湛、长(zhǎng)城(chéng)基金总(zǒng)经理助理兼现金(jīn)管理部(bù)总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等(děng)公募(mù)基(jī)金公司(sī)及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于(yú)推进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革(gé)深化(huà)大背景的考虑(lǜ)。对银行而(ér)言，存款利率下调有助(zhù)于(yú)减少存款定价的(de)无序(xù)竞争，降低银行负债成本(běn)；同时本(běn)次降息有助(zhù)于促进投资(zī)、消费，也被看作是(shì)促进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进(jìn)一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以(yǐ)量补(bǔ)价(jià)，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行(xíng)。预(yù)计(jì)下(xià)半(bàn)年(nián)货币(bì)政策不会出现急转弯，延(yán)续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大国有银行(xíng)为(wèi)何下调协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月，央行(xíng)指导利(lì)率自(zì)律机(jī)制建立(lì)了存款利率市场化调(diào)整机(jī)制，自律机(jī)制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后，国(guó)有大行去(qù)年9月下调存款利(lì)率，中小银行陆(lù)续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定价自律机制发(fā)布《合(hé)格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关(guān)指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前(qián)4月(yuè)部(bù)分中小银行(xíng)、农商(shāng)行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒(héng)丰(fēng)三家股份(fèn)行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市(shì)场(chǎng)化改革推进背景下，银行出于自身(shēn)经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行(xíng)近年(nián)息差不断下行。在资(zī)产端定价压力较大且存(cún)款持(chí)续高增的情况下(xià)，压降(jiàng)存款成本(běn)成为(wèi)改善息差(chà)的重(zhòng)要手段。此(cǐ)外，2023年(nián)以(yǐ)来银行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资传导较弱(ruò)，下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上(shàng)限有利于对公客(kè)户(hù)留存的活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来(lái)市场利率整体下行，实体(tǐ)经济综合融资(zī)成本不断下降(jiàng)，银行资产端收益(yì)下降较(jiào)为明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低(dī)，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居(jū)民风险偏好(hǎo)大(dà)幅(fú)下降导致(zhì)存款增长(zhǎng)比较明显，存款(kuǎn)市场供需(xū)关系发(fā)生(shēng)了变化，降低(dī)了(le)银行高(gāo)吸揽(lǎn)储的(de)必要性；第四，协(xié)定存款和通知存款介于(yú)活期与定期存(cún)款之间，自(zì)2022年存款自律机(jī)制(zhì)对于活(huó)期存款(kuǎn)与定期存款(kuǎn)利率进(jìn)行了几轮调整，本次将协定存款与通知存款自律上限下调也(yě)是要将存款产(chǎn)品线的调(diào)整进行统一(yī)，全(quán)面缓(huǎn)解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调(diào)降负(fù)债成本，有利于(yú)提升(shēng)银(yín)行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基(jī)金：中国的(de)存款利率管控为上限管控，贷(dài)款利率则为下限管控，近年(nián)来贷款利率下(xià)限管控彻底取(qǔ)消。存款利率定价(jià)方式的改变也(yě)拉开(kāi)序幕，2022年4月利(lì)率自律机制建(jiàn)立以来，4月(yuè)和(hé)9月经历(lì)了两轮大规模存款利率下(xià)降(jiàng)，主要是大行(xíng)和股份(fèn)行参与，今年以来的调整更(gèng)多是延续去年9月(yuè)这一轮存款利率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激励为(wèi)主引(yǐn)入(rù)惩罚措施(shī)，加速了中小银行存款利率补(bǔ)降的(de)进度(dù)。就(jiù)今年的经济(jì)背景而言，疫后脉(mài)冲(chōng)式复苏后经济边际走弱，经济(jì)修复存在波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实(shí)体融资需求有限，银(yín)行(xíng)存款增加，降低存款利(lì)率可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济(jì)增长(zhǎng)。从银(yín)行的(de)角(jiǎo)度，净息差不断压缩(suō)，银行经营(yíng)压力(lì)增大，调整存款成(chéng)本成为改善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限，主要(yào)影响对公(gōng)客户(hù)在商业银行的活期(qī)类存(cún)款收益，延续(xù)近期银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净(jìng)息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是中小(xiǎo)行高息揽储(chǔ)的成本压力；另一方(fāng)面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符(fú)合(hé)“不(bù)搞(gǎo)大水漫灌”、“盘(pán)活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创(chuàng)设以(yǐ)来(lái)，两轮利率(lǜ)调降(jiàng)都集(jí)中在活(huó)期和定期存款，实(shí)际(jì)上忽略(lüè)了这(zhè)些(xiē)介于活期(qī)和(hé)定(dìng)期存(cún)款之间的存款的利率调整，当下有(yǒu)必要一次(cì)性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行一(yī)季度净息差(chà)水平均创历(lì)史新(xīn)低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调可以(yǐ)有(yǒu)效降低银行(xíng)负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经(jīng)营压力(lì)。

　　存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大(dà)势(shì)所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业(yè)贷(dài)款也在边际转弱(ruò)，但(dàn)企业中长(zhǎng)期贷(dài)款(kuǎn)同比多(duō)增(zēng)幅度较(jiào)大(dà)。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要进一步(bù)观(guān)察5-6月信贷情(qíng)况。对于(yú)存款利(lì)率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存款成本成为当务之(zhī)急。中小银行或有动(dòng)力(lì)持续(xù)主(zhǔ)动下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮可能仍(réng)聚(jù)焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不(bù)仅仅集中(zhōng)在银行(xíng)领(lǐng)域。以地(dì)方债为例(lì)，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等(děng)发达地区(qū)地(dì)方债发(fā)行利差(chà)降至10Bp，未来仍可(kě)能下(xià)降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发(fā)债主体，其信(xìn)用债(zhài)收益率仍有下(xià)行趋(qū)势(shì)和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是(shì)由(yóu)实体经济(jì)资(zī)金供需决定的，而央行(xíng)的(de)政(zhèng)策利率(lǜ)、基(jī)准利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着政策(cè)意愿强调(diào)信号意义的作用。今年是真正疫后(hòu)复苏的(de)第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足的情况(kuàng)，央行已(yǐ)经通(tōng)过降准以及结构性货(huò)币政策(cè)等多(duō)项举措给予了实体经(jīng)济(jì)所需的一定的资金投放支持，有效降低(dī)了实体综合(hé)融(róng)资成本，后续需要财政(zhèng)政策产业政策等配套政策继续激(jī)活内(nèi)生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察(chá)跟踪经济运(yùn)行情况(kuàng)，短期(qī)调整政策利(lì)率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资(zī)金(jīn)合理(lǐ)充裕的环境，故从银行资(zī)产端的角度来讲，贷款利率或仍维持(chí)低位(wèi)，后续是否进一步(bù)下(xià)调(diào)要(yào)看实体经(jīng)济复苏的情况。银行(xíng)负(fù)债端(duān)，存款基准(zhǔn)利率下(xià)调的概率不(bù)大(dà)，而存款(kuǎn)利率上限的调(diào)整空间仍存在，而是(shì)否(fǒu)进一(yī)步下(xià)调要看银行自身(shēn)经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民(mín)银(yín)行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自(zì)律机100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两制成员(yuán)银行参考以10年(nián)期国债收益率为(wèi)代表的债券市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存(cún)款利率水平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定(dìng)价(jià)情况作为(wèi)合格(gé)审慎评估(gū)的扣分项，引发中小银(yín)行跟(gēn)随调降存款利率。我们认为，通过(guò)存款利(lì)率下(xià)行，稳定商业银(yín)行净息差(chà)进而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增(zēng)速(sù)回(huí)升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国(guó)债利率持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠加银行存(cún)款定价下(xià)调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经(jīng)济进入衰退周期，加息(xī)周期基(jī)本结束，后(hòu)续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型(xíng)商业银行和(hé)股份制商业银行的定期存款利率已(yǐ)告(gào)别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存款成本仍是(shì)大势所趋(qū)。一方面，银行(xíng)仍有净(jìng)息(xī)差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加权(quán)平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监管层(céng)面有动力去持续推动(dòng)存款利率下(xià)降，来保障(zhàng)银行合理(lǐ)利差范(fàn)围，增加银行信(xìn)贷投(tóu)放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持(chí)续高增，在揽储压力不大的基础上(shàng)，银(yín)行自身也有动力去下(xià)调存款(kuǎn)定价来保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行(xíng)负(fù)债及(jí)经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整，将有哪(nǎ)些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差压力大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望带动中小银行主动跟随下调存(cún)款利率(lǜ)。另一方面(miàn)，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资者悲观预期被放(fàng)大，大量(liàng)资金集中在银行存款端，此次存款利率下调(diào)也有望带动(dòng)存款资(zī)金(jīn)的释放，盘(pán)活市场流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放(fàng)了以(yǐ)下信号：①减(jiǎn)轻(qīng)银行(xíng)息差压力。本次(cì)下调将(jiāng)引导银(yín)行的对公活期(qī)成(chéng)本下降，存款降价(jià)叠加资产端让利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强(qiáng)银(yín)行内(nèi)生资本补充能力(lì)；②减少企(qǐ)业及(jí)居民的短期存(cún)款意愿、促进企业投(tóu)资(zī)、居民(mín)消费。

　　后续来(lái)看，本(běn)次下调对市场的影响集中在以下两点：①规范银行的协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)定(dìng)价秩序，减少(shǎo)存款定(dìng)价的无序竞争。此前(qián)，部分中小银行(xíng)的(de)协定存(cún)款和通(tōng)知存(cún)款定(dìng)价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较低的银行(xíng)产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后(hòu)会普遍降低中小行协定存款及通知存(cún)款利率，减少中小银行间揽储恶意(yì)竞争，而对(duì)股份行及国有(yǒu)大行影响较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率下行(xíng)仍有空间。市场降息预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：下(xià)调(diào)协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公(gōng)客户在商(shāng)业银行的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，使(shǐ)得对公客户(hù)活期(qī)存款收益向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德立：对于(yú)银(yín)行，存款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整降低了银行负债成本(běn)，目(mù)前上市(shì)银行协定(dìng)存款(kuǎn)占(zhàn)总存款的(de)比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右，重新规(guī)定(dìng)协定利(lì)率上限(xiàn)后，预计行业资金成本(běn)可以(yǐ)缓释3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一方面(miàn)可以限制(zhì)高息(xī)揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是降低银行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银(yín)行负债及经营压力(lì)。此(cǐ)外，银(yín)行负债端成本的(de)下(xià)降使得银行盈(yíng)利能力增(zēng)强，进一(yī)步打开(kāi)了资产端收益率下行的空(kōng)间(jiān)，或带(dài)动债券收益率不(bù)断下(xià)行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存(cún)款利率(lǜ)是否(fǒu)还(hái)有进一步下降的(de)空(kōng)间(jiān)？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来(lái)，贷款和存(cún)款利率的非对称下(xià)行(xíng)使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存(cún)款利率有进一步(bù)调降的(de)预期。一(yī)方面，为(wèi)支持实体经济，政策导向(xiàng)下(xià)贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融(róng)机构(gòu)人民币贷款加权平均利率较2020年(nián)初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存(cún)款(kuǎn)市场上的竞争类似“非(fēi)零(líng)和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份(fèn)额考核压力使得各行下(xià)调存款利(lì)率动(dòng)力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行(xíng)存量存款(kuǎn)平均成(chéng)本(běn)率基本持平(píng)。贷款和存款利(lì)率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估(gū)实施(shī)办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率调降预期，有(yǒu)利于降(jiàng)低全社会无(wú)风险收益率，利多永(yǒng)续经营(yíng)性质的票(piào)息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股(gǔ)息(xī)率的(de)央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率(lǜ)仍然有(yǒu)下降(jiàng)的趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年以(yǐ)来由(yóu)于存(cún)款定期(qī)化，活期存款占比明显下降，存款付(fù)息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下(xià)行(xíng)，大幅加(jiā)剧了银行息差压(yā)力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤(yóu)为重要。

　　此外(wài)，从政策角度(dù)，居民(mín)超额储蓄高增、企业存(cún)款提升、消(xiāo)费复苏较慢(màn)，监管层面(miàn)有(yǒu)动力去(qù)持(chí)续推动存款利率下降，促(cù)进(jìn)存款流(liú)向消费和实际投资。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)调带动流(liú)动性继(jì)续进(jìn)入债市，中(zhōng)短(duǎn)期利率，特(tè)别是(shì)中短期信用(yòng)债利(lì)率仍(réng)有下行空间。如(rú)果经(jīng)济(jì)复苏较(jiào)强，流动性也(yě)有可能进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。考(kǎo)虑到存量贷(dài)款重定价等(děng)影响，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大，中小银行或(huò)有动力主动跟进下调(diào)存款利率。长(zhǎng)期(qī)来(lá100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两i)看，有(yǒu)望带(dài)动存(cún)款(kuǎn)利率整体(tǐ)下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助(zhù)于压低全社会利率水平，利(lì)好债券，同时股票(piào)市(shì)场(chǎng)中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的信号来看，是否意味(wèi)着货币政(zhèng)策进一步宽(kuān)松？货币政策充裕(yù)延续，但解读为(wèi)边际再宽松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行报(bào)告以及2023年一(yī)季度货政例(lì)会均表明当前货币(bì)政策基调(diào)未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着(zhe)力支持扩(kuò)大内需，为实体(tǐ)经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利(lì)率仍(réng)有下行空(kōng)间，但这一调(diào)降是(shì)针对银(yín)行协定存款及通知存款(kuǎn)利率自律上限，而(ér)非直接调降挂牌存款利(lì)率(lǜ)，存款利率下调并不等于政策利率就(jiù)必须(xū)进行对等下调，市场(chǎng)不应视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中(zhōng)国基金报(bào)：当前利率(lǜ)环境(jìng)下，普通(tōng)投资(zī)者(zhě)应该如何守住自己的(de)钱(qián)袋子？你有什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通(tōng)投资(zī)者的投(tóu)资工具应该兼(jiān)顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性以及安全性。在存款利(lì)率下降的背(bèi)景下，短债基金以(yǐ)及其他固收类基金在具一定(dìng)流动性(xìng)的同时，相(xiāng)较(jiào)活期存款和相当部分的(de)银行理财产品，具有一定的超额收益，是(shì)风(fēng)险偏好较低(dī)和风(fēng)险偏好(hǎo)适中投资者的(de)合适投(tóu)资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利(lì)率整体下(xià)行(xíng)，4月以(yǐ)来下(xià)行加速，当前无论从绝对(duì)利率水(shuǐ)平还(hái)是从信用利差，都(dōu)回到了较(jiào)低历史分位数水(shuǐ)平(píng)，虽然(rán)债市多头环境仍未改变，但一(yī)致预期导(dǎo)致行(xíng)情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈(yíng)利空(kōng)间被压缩(suō)，若看不到央行货币政策增量政策，后续或进入(rù)震荡(dàng)环境，而存量博(bó)弈(yì)交易下也可能会放大市场(chǎng)波(bō)动(dòng)。

　　对于普通投资者来(lái)说(shuō)，在(zài)这样的环境下尽量(liàng)选(xuǎn)择防守类型的产品，规避市场(chǎng)波动(dòng)，例(lì)如货币基(jī)金，而短债(zhài)基金(jīn)中(zhōng)要选择久期短流(liú)动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济(jì)高频数(shù)据的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治(zhì)局(jú)会议从(cóng)疫(yì)情后稳增长转向中长(zhǎng)期(qī)调结构(gòu)，政策发力(lì)预期下降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期(q100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两ī)进一步强化，因此股票市场(chǎng)也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股(gǔ)息策(cè)略(lüè)往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建(jiàn)议关注行业估值水平较(jiào)低，高股息的个(gè)股(gǔ)。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前面临低利率环境，需要我们识别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵挡住(zhù)金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如(rú)面(miàn)对收益(yì)率高达20％且能保(bǎo)本的所谓(wèi)理(lǐ)财产(chǎn)品。对普通投(tóu)资(zī)者而言，如果不(bù)具备相关(guān)专业知识，可以选择把(bǎ)投资理财交给少数(shù)专(zhuān)业的人(rén)来做，让优秀的基金经(jīng)理(lǐ)管(guǎn)理自己的(de)钱袋子。具备一定(dìng)投资能(néng)力和风控(kòng)能(néng)力的人士可通过理财和(hé)投资试图跑赢通(tōng)胀，但(dàn)前提条件是做好风控，选择适(shì)合自(zì)己风险(xiǎn)偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款利率下(xià)行(xíng)，普通投资者(zhě)储蓄收(shōu)益下降，为保持资金(jīn)保值增(zēng)值，投资者在评估自(zì)身风险承受能力后可适当考虑公募货(huò)币(bì)基金、公募中短(duǎn)债基(jī)金、商(shāng)业银行(xíng)现金管理类产(chǎn)品等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产品(pǐn)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两