金融界5月22日消(xiāo)息 日本股市(shì)走出了(le)泡(pào)沫经济崩(bēng)溃以(yǐ)来的阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股市(shì)主(zhǔ)要(yào)股指日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来(lái)近(jìn)33年的新高，同时(shí)也是自日本泡沫经(jīng)济崩(bēng)溃(kuì)以来(lái)的最高收(shōu)盘价(jià)。今(jīn)年(nián)以来，日经225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛(shèng)表示(shì)日本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日(rì)本股(gǔ)市爆(bào)发，海外资金是不可或缺的(de)力量。数据显示，海(hǎi)外投资者对日本股票需求稳健。根据日本交易所(suǒ)集(jí)团，4月海外投(tóu)资者净买入价值(zhí)2.15 万亿(yì)日元(yuán)（约(yuē)合157亿(yì)美(měi)元）的日(rì)本股票(piào)，为2017年10月以来最大规(guī)模的(de)外(wài)国人(rén)净购买量。

　　不(bù)过，日本企业部门仍然是日本股票的(de)最大(dà)净买家，年初至(zhì)今的买入量为1.1万(wàn)亿(yì)日元。

　　股(gǔ)神巴菲特成为(wèi)日本股(gǔ)市爆发(fā)导火索(suǒ)

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为日本股市爆发(fā)的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的(de)伯克希尔·哈撒韦公司(sī)（下称“伯克希尔”）首次(cì)披露，其收购了日本前五大贸易公司(sī)每家略高(gāo)于5%的(de)股份。这(zhè)五大贸(mào)易公司分别是伊(yī)藤忠商事、三菱(líng)商(shāng)事(shì)、三井物产(chǎn)、住(zhù)友商(shāng)事和丸(wán)红(hóng)。自首(shǒu)次披(pī)露之后，巴菲特已3次购买并扩大了对日本五大商社的股(gǔ)份持有(yǒu)量。

　　从近期数据(jù)披露可以看出，伯(bó)克(kè)希尔哈撒韦目前在日本持有的股票比(bǐ)在美国以外任何(hé)其他(tā)国(guó)家都多。今年早(zǎo)些时(shí)候(hòu)，巴菲特增持了日本五(wǔ)大(dà)商社，并暗标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压示将进一步投资日(rì)本股票。现年92岁(suì)的他还在上(shàng)个月(yuè)罕见地(dì)访标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压问日本。

　　在5月初巴菲(fēi)特股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资(zī)日本商社的决定(dìng)其(qí)实非常(cháng)简单，也非常(cháng)容(róng)易(yì)理解(jiě)，我们可能和这五家公司(sī)都有过业务来往。从整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，这些公司能够支付不错的分(fēn)红，在某些情况下也(yě)会回(huí)购股票，我们也能很(hěn)好地理(lǐ)解他们所(suǒ)拥(yōng)有的一(yī)大堆业务，同时我们还能(néng)通过融资解决汇率风险问题。所以我(wǒ)们就开始购买了，甚至这件(jiàn)事情一开始我都没(méi)有(yǒu)告诉(sù)阿(ā)贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日本之行(xíng)的部分原因是(shì)为(wèi)了向这(zhè)些公司介绍阿贝尔（伯克希尔(ěr)非保(bǎo)险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔，被视(shì)为巴菲特的接班人），因为接(jiē)下来双方可能要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前三(sān)年(nián)布局(jú)的巴(bā)菲特(tè)已经赚(zhuàn)麻了，巴菲(fēi)特再次用行动告诉大(dà)家姜还是老(lǎo)的辣。

　　除(chú)了(le)巴菲特，还有(yǒu)其他大佬也(yě)在紧(jǐn)锣密鼓的行动中。4月初造访(fǎng)日本东京的还有美国对冲(chōng)基金Point72创始人史蒂夫(fū)·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重新在东京开设办事处，据《金融时报(bào)》报(bào)道(dào)，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日(rì)本股市的什么(me)？

　　1、基本(běn)面的变(biàn)化(huà)

　　据日(rì)经中文网，日(rì)本(běn)综合商社的2022财(cái)年（截至2023年(nián)3月）合并财报（国际会计(jì)准则）于5月(yuè)9日全部出(chū)炉。日本(běn)5大商社(shè)的合计净利润(rùn)超(chāo)过(guò)约4.2万(wàn)亿日元(yuán)，增至美(měi)国著名投资(zī)家沃伦·巴(bā)菲特(tè)开(kāi)始大量持股的(de)2020财年（截至2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大商(shāng)社(shè)的合计净利润在短短(duǎn)2年时间里(lǐ)增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布持有股票的(de)2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓(cāng)的美国苹果和美国可口可乐股(gǔ)票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘(yuán)政治格局(jú)的变化

　　国泰君安(ān)国际宏观在(zài)研报中指(zhǐ)出在过去的三十(shí)年中，日(rì)本经(jīng)历了漫(màn)长(zhǎng)而痛(tòng)苦(kǔ)的通缩，也被认为(wèi)将会撤离(lí)世(shì)界(jiè)舞(wǔ)台(tái)的中心。但其并(bìng)没(méi)有完全失(shī)去竞争优势，与(yǔ)此同时，在国际格局大(dà)变化的背(bèi)景下，日本经济的边际变化值得研究并重视(shì)。

　　国泰君安表示在新的(de)地缘政(zhèng)治格局下(xià)，日本(běn)在亚太(tài)格局中扮演了(le)更加重要的角色，同时日本在芯片等产业发展中(zhōng)野心勃勃，这都成(chéng)为(wèi)了(le)边际上的重要变量。仔细观察(chá)日(rì)本(běn)的经济脉络，我们也会发现日本的设备投资(zī)开始进入加(jiā)速期，这背后有产业自身发展(zhǎn)的原因，也(yě)暗合地缘变迁的(de)逻辑。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，日(rì)本相(xiāng)对稳定甚至(zhì)略显僵化的政治格局，在(zài)全(quán)球动荡的大(dà)背景下反而成为了“避风港”。与此同(tóng)时，劳(láo)动力的(de)下滑趋(qū)势固然不可避免，但良好的医疗体系以(yǐ)及人工智能的发(fā)展，也意味(wèi)着劳动(dòng)力萎缩的风(fēng)险(xiǎn)在一定程度上出现(xiàn)了下(xià)降(jiàng)。

　　3、日本(běn)监管(guǎn)层的推动

　　近年来，日(rì)本监管(guǎn)层持续推动企业(yè)经营能(néng)力的改善和价值(zhí)的修复(fù)，其中敦促企业对投资者提高回(huí)报(bào)、鼓励企业公开回购(gòu)成为(wèi)改革重(zhòng)要(yào)抓手(shǒu)。尤其是在今年3月(yuè)底，东(dōng)京证券交易(yì)所为了改变大量(liàng)个股股价跌(diē)破净值的情(qíng)况(kuàng)，发布《关于实现(xiàn)关(guān)注资金成本和股价(jià)经营要求》要求(qiú)上市公司提高企业(yè)价(jià)值和(hé)资本(běn)效率从而(ér)提升股价(jià)后，日(rì)本股(gǔ)市开(kāi)始掀起(qǐ)一(yī)波(bō)回购热潮。

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