5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人(rén)工智能、消费、新(xīn)能源等板(bǎn)块看法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关(guān)注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设(shè)备(bèi)行业板块暂时(shí)是5月机(jī)构人气最高的板块(kuài)，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出(chū)现多只金(jīn)股，两者一定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为(wèi)明显，计(jì)算(suàn)机板块关注(zhù)度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到(dào)最(zuì)后的那个(gè)。

　　此外，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售的关注度(dù)也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的集中(zhōng)度来(lái)看，150多(duō)只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家及(jí)以(yǐ)上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金(jīn)股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅(máo)，精测电子贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行(xíng)情的(de)演绎体现在热门金(jīn)股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股、泸州老菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里(lǎo)窖则出现了(le)10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子(zi)涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么(me)走？机(jī)构(gòu)多数持(chí)保守看法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对五月份(fèn)的投资方向(xiàng)做了预判(pàn)，综(zōng)合多家(jiā)观点，券(quàn)商们对五月的(de)大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电(diàn)气设(shè)备、消费、医药(yào)、军工，对地(dì)产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱(qū)动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述(shù)了(le)美国股(gǔ)票投资(zī)的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市场(chǎng)的相对(duì)弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经(jīng)济的(de)微(wēi)刺激(jī)(包(bāo)括重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信用风险及资产价格风险的(de)容忍度正在降低(dī)，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊(huái)的经济周期(qī)格(gé)局(jú)下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有(yǒu)底无高度(dù)的(de)现状。

　　申万策(cè)略认为市(shì)场依然维(wéi)持震荡格局(jú)，长期看(kàn)二级市场估值(zhí)体(tǐ)系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来(lái)深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放(fàng)非常值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策(cè)略(lüè)判断在去杠杆的(de)背景下(xià)，要么减少(shǎo)负债，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债会(huì)带来经济收(shōu)缩压(yā)力，增资本会带来股票供给压力(lì)，市场尚未走出这种被动局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数据显示经(jīng)济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出(chū)现持续或者大(dà)幅改善(shàn);资金利率的回落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不(bù)意(yì)味着流动(dòng)性出(chū)现主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打(dǎ)破预(yù)期影响(xiǎng)仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二季(jì)度投资策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持(chí)低仓位;相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料(liào)等(děng)一线白(bái)马等业(yè)绩增长确定性(xìng)高、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望5月市场环(huán)境，一些积极(jí)因(yīn)素正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观(guān)面，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事(shì)件性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短期打(dǎ)破(pò)概(gài)率偏低，震荡(dàng)市特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月(yuè)有(yǒu)些积极(jí)因素出现，建(jiàn)议备战(zhàn)回调后的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次(cì)的微刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带来的经济下行动能(néng)，基本面(miàn)预(yù)期很有可(kě)能下修(xiū);再次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策(cè)主要目标，政(zhèng)府不托底，政(zhèng)策不全面放松(sōng)的情(qíng)况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好都有(yǒu)不(bù)利影响。监管部门(mén)的维稳(wěn)措施亦(yì)难(nán)以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打(dǎ)破(pò)的(de)趋势(shì)，5月份市(shì)场仍(réng)将继续维(wéi)持弱势下跌(diē)格局。

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