今年以来(lái)，港股走(zǒu)势可谓一波(bō)三(sān)折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前(qián)基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理(lǐ)表示，预计(jì)港股市场已经进入了(le)企兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案业盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩(kuò)张，未来(lái)港股市场将在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块(kuài)方(fāng)面，看(kàn)好政(zhèng)策(cè)优化下的(de)消费和(hé)地产、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基金仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多(duō)只陆港通基金（不同(tóng)份额(é)分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯(chún)度”以港股为投资(zī)方向的(de)基金。截至一季(jì)度末，这些(xiē)基(jī)金(jīn)的港股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数(shù)字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一季(jì)度加(jiā)大了对港(gǎng)股(gǔ)的投资(zī)力(lì)度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前(qián)海开源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野一年持(chí)有A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红(hóng)利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的(de)83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前(qián)十(shí)大港股分(fēn)别为(wèi)腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排序，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的(de)前(qián)十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新(xīn)天绿色(sè)能(néng)源(yuán)、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团(tuán)、中国石(shí)油化工股(gǔ)份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场(chǎng)、房地(dì兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案)产开发等领(lǐng)域。值(zhí)得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对(duì)其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对(duì)于港股后(hòu)市，南方(fāng)港股创新视野一年持有(yǒu)基金基(jī)金经(jīng)理史博(bó)在(zài)一季度中表示，展望未来(lái)，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观(guān)经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中国(guó)官(guān)方(fāng)制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继(jì)续增加，非制造业恢复速度(dù)加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月(yuè)初非农和(hé)通胀数据以及突(tū)发(fā)的银行风险事件已经(jīng)让美(měi)联储(chǔ)过于强硬(yìng)的(de)紧缩预(yù)期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美(měi)银(yín)行业风(fēng)险事件(jiàn)对市(shì)场(chǎng)冲击可控(kòng)，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转修复(fù)的(de)互联(lián)网和医药、高景气的(de)制造业等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济(jì)基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历(lì)了过(guò)去2年的合(hé)规整治及业务梳(shū)理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在(zài)价值(zhí)投资区域，具有(yǒu)良好的(de)投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也(yě)更(gèng)具有数据、平台和算法的整合(hé)能(néng)力，通过(guò)推出人工(gōng)智能相关模型(xíng)及(jí)应用，提升自身运营效率，以及对外(wài)输出算法(fǎ)和(hé)算(suàn)力(lì)。作为人工智能(néng)赋(fù)能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期(qī)看好港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港股市场大部(bù)分的企业盈利来源于(yú)中(zhōng)国(guó)内地(dì)，中(zhōng)国(guó)内地经济的(de)环比(bǐ)上行将会(huì)支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会(huì)较上半年有(yǒu)所回(huí)落。对于估值相对较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍(réng)将(jiāng)受到一(yī)定程(chéng)度的(de)压制，但(dàn)是当行业龙(lóng)头(tóu)公司(sī)受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会(huì)有较好的买入(rù)机会出现。生物医药(yào)行(xíng)业仍将处在行业(yè)快速增长的红(hóng)利中，但是随(suí)着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采(cǎi)的预(yù)期(qī)，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头(tóu)公(gōng)司(sī)可能会出(chū)现一定的调(diào)整，但(dàn)是通过自下(xià)而上的方式生物(wù)医药行业仍将有机(jī)会选出有较好(hǎo)成(chéng)长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们(men)预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进(jìn)入企业盈利(lì)的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及加息(xī)周(zhōu)期(qī)临近尾(wěi)声流动性逐步(bù)宽(kuān)松背景下(xià)，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位(wèi)、风险溢价均在(zài)高位(wèi)的背景下(xià)，有(yǒu)望开启(qǐ)盈(yíng)利与估值修复的戴维斯(sī)双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会(huì)：由于中(zhōng)国(guó)经济修复(fù)有(yǒu)望成为(wèi)全球投资的主线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前期降本(běn)增(zēng)效(xiào)优的行业和(hé)板块(kuài)更有(yǒu)望(wàng)受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修空间；同兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望开启(qǐ)二次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在(zài)未来经济周期(qī)中上行风险显著大于下(xià)行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持(chí)续(xù)性超预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提(tí)升的高股息资产(chǎn)的(de)投资(zī)机(jī)会，如通信、石油石化等。

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