“一(yī)带一路”对冲(chōng)欧美拖累无(wú)疑(yí)是2023年出口最(zuì)大的看(kàn)点(diǎn)。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速(sù)也不赖，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻国(guó)形(xíng)成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国(guó)出(chū)口的份额约为(wèi)36.0％超过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那(nà)么在增量(liàng)上就可能对冲美欧日出口的(de)下(xià)滑，使得全年2023年全年(nián)的出(chū)口增速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看(kàn)，心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观(guān)察的中(zhōng)国(guó)的(de)出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作(zuò)为传统观察中(zhōng)国(guó)出(chū)口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结(jié)构向“一带一(yī)路”国家转(zhuǎn)移，其对(duì)中国出口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于(yú)多(duō)数“一带一路(lù)”国家(jiā)偏向内陆(lù)，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占(zhàn)比(bǐ)和增速快速(sù)上(shàng)升，导致港口数(shù)据与实(shí)际(jì)出口增(zēng)速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口(kǒu)增速与中(zhōng)国出(chū)口基本保持统一趋势(shì)，但由(yóu)于产品结构差(chà)异(yì)，2023年(nián)以来(lái)两者产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和(hé)预期的波(bō)动可(kě)能加(jiā)大(dà)。

　　国别方(fāng)面，擘画(huà)外贸(mào)蓝(lán)图的(de)突破口(kǒu)仍(réng)在于“一带(dài)一路(lù)”国家。除低(dī)基数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对(duì)俄出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸(mào)易持续(xù)活(huó)跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂(zàn)时回落(luò)，不过整体来(lái)看，自2022年(nián)初以来(lái)“俄(é)+东盟(méng)升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出(chū)口(kǒu)金(jīn)额维持强势(shì)，增(zēng)速(sù)较3月进一步加快(kuài)部分源于去年低基数原(yuán)因，不(bù)过对(duì)同比的(de)拉动仍(réng)明显好(hǎo)于韩国(guó)，半(bàn)导(dǎo)体出口(kǒu)跌(diē)幅则相较韩(hán)国更(gèng)加“温(wēn)和”。从(cóng)散(sàn)点图(tú)看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海外车市较(jiào)高(gāo)景(jǐng)气度(dù)与产业链韧性(xìng)仍可在一段(duàn)时间内支(zhī)撑出口，而受全球半导体周期影响，集成(chéng)电路4月出口(kǒu)量与价(jià)格均(jūn)偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最(zuì)大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之(zhī)外(wài)“一(yī)带一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来越重要的(de)作用，那(nà)么如何去评(píng)估(gū)这(zhè)一(yī)空间有多大(dà)？

　　一带(dài)一路(lù)出口背后(hòu)存量博弈。在(zài)全(quán)球(qiú)经济和贸易放缓(huǎn)的(de)背景下(xià)，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来(lái)自于存量的竞争——我们认(rèn)为很有可(kě)能是(shì)抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进(jìn)口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路(lù)沿线(xiàn)10国的进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大(dà)？保(bǎo)守估(gū)计(jì)拉动(dòng)2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)规(guī)模最(zuì)大的10个(gè)国(guó)家（约占中国(guó)对(du心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思ì)“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景(jǐng)来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额(é)，假设(shè)2023年10国对(duì)美(měi)欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下(xià)，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国(guó)出口增速约(yuē)0.97％，此外根据(jù)占比(bǐ)（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大(dà)致估算(suàn)“一带(dài)一路”沿线65国拉(lā)动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出口增(zēng)速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发(fā)达经济体出口增速预测，思(sī)路为在中(zhōng)国加(jiā)入世界(jiè)贸易组织后、历次(cì)全球(qiú)经济(jì)陷入衰退(tuì)或是经(jīng)济增速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的(de)时(shí)间段中，选出具(jù)有参(cān)考意义(yì)的(de)三年，分别作为(wèi)中性(xìng)、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我(wǒ)们(men)对于2023年的(de)基准假设为美欧(ōu)有(yǒu)可能在下半(bàn)年陷入(rù)温(wēn)和衰退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全(quán)球经济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂(liè)，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中(zhōng)性和乐观情景(jǐng)。根据(jù)预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日(rì)韩(hán)拖累(lèi)我国(guó)出口增速约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸(mào)易数量(liàng)增速预测即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预(yù)测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年我国出口(kǒu)增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险(xiǎn)，主要来(lái)自于两(liǎng)个方面：数据(jù)口径差(chà)异和欧美经济体的(de)“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的数据和中国向各国出口的数据存在差(chà)异（无论是绝对(duì)量还(hái)是增速），有时这一差异还(hái)较大，一(yī)般而言(yán)中国出口端的增速(sù)会更(gèng)高(gāo)，这意味着我们基(jī)于“一带一路”国家进口(kǒu)数(shù)据的(de)测算是低估的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点存(cún)在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在(zài)明(míng)年，若(ruò)后者出现(xiàn)，那(nà)么(me)2023年发达(dá)经济体对于(yú)中国出口的拖(tuō)累可能没有那(nà)么(me)大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经(jīng)济体经济(jì)增(zēng)长不(bù)及预期，对外需拉(lā)动不(bù)足。疫情二(èr)次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中国出(chū)口的拖累不(bù)足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思