财(cái)联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向和(hé)投(tóu)资方(fāng)向也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　work on的用法以及语法，workon的用法总结　其(qí)中，张坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭(xù)创、澜起科(kē)技、中国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪(làng)尖(jiān)的(de)葛兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾(céng)经的公募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是不为所动(dòng)继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越来越多(duō)的基金(jīn)经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是(shì)找死，横竖都(dōu)是死，不如搏(bó)一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业(yè)心(xīn)态的(de)生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统计数(shù)据也(yě)证(zhèng)明了这(zhè)一点，公募基(jī)金一季度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医(yī)疗(liáo)的葛兰在内，众(zhòng)多知名(míng)基金经理布局AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上(shàng)海电影，其中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管的(de)另一只中欧研究(jiū)精选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一(yī)季(jì)度(dù)新(xīn)进中芯国(guó)际、同花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的(de)仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股(gǔ)中也(yě)能看(kàn)出葛兰的(de)人(rén)工智能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算(suàn)力以及(jí)终端的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名(míng)基金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大(dà)家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的(de)产业趋势受到市场关(guān)注(zhù)，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市(shì)场聚(jù)焦于(yú)上(shàng)游(yóu)算力、传输和下游(yóu)运用，在(zài)经济复苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子行业受(shòu)到(dào)各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新入(rù)他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此前招商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金(jīn)大类行业(yè)配置比(bǐ)例(lì)一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)公(gōng)募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存(cún)安全距离。从这点(diǎn)看(kàn)，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚守(shǒu)新能(néng)源，也(yě)有一部分试图低(dī)位(wèi)捡拾(shí)新能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经(jīng)的公(gōng)募状元刘格菘。据(jù)了解(jiě)，广发基金成长团队对新能源的(de)钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新披(pī)露(lù)的一(yī)季报(bào)中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金(jīn)广发双擎升级，从(cóng)其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了(le)仍对新能源保持(chí)信(xìn)心，“我(wǒ)们(men)对本产品重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的(de)变(biàn)化在(zài)市场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为中国移动(dòng)、宁德(dé)时(shí)代、三安光电(diàn)、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年(nián)年底该基金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多(duō)的是光伏(fú)龙头通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混(hùn)合也加仓了(le)新能源(yuán)，如晶科(kē)能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消(xiāo)化后(hòu)，在(zài)这(zhè)个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个(gwork on的用法以及语法，workon的用法总结è)时间(jiān)段，新能源(yuán)非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力(lì)。在一季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标(biāo)的，都增加了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者采(cǎi)访(fǎng)时(shí)提到(dào)，他(tā)曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行(xíng)业(yè)，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来(lái)的时候，无论是(shì)基(jī)金(jīn)经理个(gè)人还是投(tóu)资者，其(qí)实都是(shì)无(wú)法(fǎ)承受的(de)。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇(chóng)一(yī)季(jì)报表(biǎo)示(shì)暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很(hěn)难(nán)在A股找(zhǎo)到明(míng)显的受(shòu)益标的，就没有参与(yǔ)。不过他(tā)也认(rèn)为这(zhè)些股票(piào)的估值体系还(hái)在(zài)合(hé)理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱(àiwork on的用法以及语法，workon的用法总结)”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知(zhī)，今年(nián)一季度仍(réng)有不(bù)少(shǎo)基金经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块(kuài)等细(xì)分赛道(dào)将(jiāng)陆(lù)续迎来(lái)基本面的确认，中(zhōng)微(wēi)观层(céng)面上(shàng)尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个(gè)股上是找机会的(de)格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年(nián)初至今市场对(duì)AI关注度(dù)持(chí)续高企(qǐ)，上一(yī)轮行情催化主要(yào)集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域的(de)应用厂商正加速AI融合应(yīng)用(yòng)产(chǎn)品的研发和发布(bù)，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我(wǒ)们预(yù)计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并在(zài)应用(yòng)、算(suàn)力、模型(xíng)三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也(yě)看好(hǎo)相关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代(dài)，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一(yī)部分(fēn)市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二季(jì)度投资策略(lüè)会上提(tí)到“今年大(dà)概(gài)率(lǜ)还是一个偏(piān)成(chéng)长风(fēng)格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年其(qí)实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间没有太多表现(xiàn)。今(jīn)年要推(tuī)动数字(zì)经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要见底，本身今年科(kē)技股(gǔ)的机(jī)会是(shì)可(kě)以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完(wán)，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太适(shì)合(hé)大多数(shù)的(de)投资(zī)者，不(bù)适(shì)合在(zài)这个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅(fú)度有限。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实(shí)现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的(de)领域，比(bǐ)如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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