5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对于人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了(le)5月(yuè)金股和(hé)策(cè)略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行(xíng)关注度提(tí)升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家(jiā)券(quàn)商共计(jì)推(tuī)荐了154只金股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定(dìng)程度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注度(dù)提升最为明显，计算机板块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突(tū)破，可能会成为AI概(gài)念笑到(dào)最后的(de)那个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮料(liào)、商(shāng)贸零售的关(guān)注度(dù)也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同(tóng)时被2家及以郑业成是否已婚 郑业成是几线演员上(shàng)的(de)机构(gòu)共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得3家(jiā)以上(shàng)机构(gòu)推荐(jiàn)，分别(bié)是三七(qī)互(hù)娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑(jí)也主(zhǔ)要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策(cè)略(lüè)表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名(míng)列前(qián)茅，精测电子贡献(xiàn)其(qí)中(zhōng)绝大多(duō)数收益(yì)，海(hǎi)通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅(jǐn)11家(jiā)券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几(jǐ)期(qī)，主要与大(dà)盘行情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的(de)演绎(yì)体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数(shù)持保守看(kàn)法

　　各大券商对五(wǔ)月份(fèn)的投资方向做了(le)预(yù)判，综合多家观点，券(quàn)商(shāng)们对五月的大盘(pán)的(de)看法比较保守，建议多(duō)看少动，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股(gǔ)票投资(zī)的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到10月股票(piào)市场的相对(duì)弱势。这有悖于现代(dài)投(tóu)资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中，我们也(yě)发现了明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则(zé)四年均报下跌(diē)，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表示(shì)经济的微刺(cì)激(jī)(包括重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会(huì)停止;同时，管理(lǐ)层(céng)对信(xìn)用(yòng)风险及资产(chǎn)价格风险的容(róng)忍度正(zhèng)在降低，但在(zài)投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格局(jú)下，只托不(bù)举、定点发力的(de)“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭转市场有底无高(gāo)度(dù)的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场(chǎng)依(yī)然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国(guó)际(jì)化是趋势(shì)，优(yōu)质成长有望迎来(lái)深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背景下(xià)，要么减少负债(zhài)，要么(me)增加资本，减负债会(huì)带来经济(jì)收(shōu)缩(suō)压力，增资(zī)本会带来股票供给(gěi)压力(lì)，市场尚未(wèi)走出这种被动(dòng)局面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力(lì)暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续或(huò)者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金利率的回(huí)落(luò)是衰(shuāi)退性(xìng)的，不意味着流动(dòng)性出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付(fù)打破预期影响(xiǎng)仍(réng)难以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预期增加(jiā)股票供给担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍(réng)维持二季度投(tóu)资(zī)策略观(guān)点，谨慎为上(shàng)，保持(chí)低仓位(wèi);相(xiāng)对来说，中盘(pán)股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长(zhǎng)确(què)定性高、估值郑业成是否已婚 郑业成是几线演员(zhí)不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境(jìng)，一些(xiē)积极因素正出现，将给(gěi)市(shì)场带来一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏观面(miàn)，政策(cè)底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲(bēi)观预期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性、事件性亮点(diǎn)望(wàng)提振市(shì)场情绪。从管理层(céng)的(de)政(zhèng)策取向来看，短(duǎn)期(qī)打(dǎ)破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因(yīn)素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股盈利增(zēng)速(sù)下行确立，并将继(jì)续;其次(cì)，前期小批多次的(de)微刺(cì)激下，市(shì)场(chǎng)对短期经济预期偏乐观(guān)，而(ér)实际(jì)政策效果难(nán)以对冲来自房地产等领域带来的经(jīng)济下行动能，基本面(miàn)预期很有可(kě)能下修;再次(cì)，改革和结构调整(zhěng)依(yī)然是政(zhèng)策(cè)主(zhǔ)要(yào)目标，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不全面(miàn)放松的情(qíng)况下，房地产(chǎn)风(fēng)险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有(yǒu)不利(lì)影响。监管部门(mén)的(de)维稳措(cuò)施亦难以改变(biàn)基(jī)本面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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