今(jīn)年(nián)A股市场最为火热的“中特估(gū)”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日(rì)至19日正式发(fā)售，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购(gòu)期(qī)为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上(shàng)现金(jīn)认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首发募集(jí)上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计(jì)发行情(qíng)况较(jiào)为理(lǐ)想；其次(cì)，上述ETF设置了发行(xíng)上限(xiàn)，加上部分券商近期对于(yú)基金(jīn)的发行(xíng)导(dǎo)向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国(guó)新(xīn)央企主题系列指(zhǐ)数有(yǒu)助(zhù)于(yú)资本(běn)市场从科技领域、能源产业等多(duō)维度服(fú)务(wù)央企，强化(huà)股(gǔ)东回报(bào)，帮助(zhù)投资者走进(jìn)央企、认识央(yāng)企，支持央企利(lì)用资本(běn)市场做强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切(qiè)实(shí)促(cù)进央(yāng)企(qǐ)上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时对外(wài)发(fā)布基金发售公告。

　　公(gōng)告(gào)显(xiǎn)示，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基(jī)金(jīn)费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下(xià)的(de)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计为(w忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义èi)0.55％。

　　从认购费上看，认购忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富(fù)旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的(de)，认(rèn)购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由(yóu)建(jiàn)设银(yín)行托(tuō)管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托(tuō)管方(fāng)则是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企(qǐ)投资(zī)价值促进央企估值回归”业务(wù)交(jiāo)流会暨(jì)国(guó)新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资价(jià)值发现，推动央企(qǐ)估值(zhí)回归(guī)合理(lǐ)水平。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交所上市(shì)，上交(jiāo)所此次会议或为(wèi)产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近(jìn)期资本市场的行情主(zhǔ)线，包(bāo)括交易所、券商(shāng)、基金工商各方(fāng)对此也比较重(zhòng)视，基(jī)金公(gōng)司肯(kěn)定会重(zhòng)点发(fā)行，但目前市(shì)场上也(yě)存在不少央(yāng)企主题基金，因此(cǐ)预计(jì)此次央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)也会相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示(shì)，所(suǒ)在券商会参(cān)与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行(xíng)工作，但并不(bù)会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发的考核(hé)权重。”上述券商人士(shì)称(chēng)。

　　一(yī)位(wèi)基金公司人(rén)士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战(zhàn)不会在(zài)此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续(xù)推向市场(chǎng)，而不是九只同时(shí)获批发售，就是为(wèi)了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前(qián)市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预(yù)计(jì)发行情况(kuàng)也会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为(wèi)今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局(jú)相关产品。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时(shí)、招(zhāo)商等各(gè)大(dà)公(gōng)募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报(bào)了(le)主(zhǔ)、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一产品(pǐn)条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达(dá)、南方(fāng)、银华还(hái)同时上报了(le)跟踪(zōng)“中证国新央企科技引(yǐn)领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了(le)中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品的(de)发行，意味着，个人和(hé)机构(gòu)投资者拥有配置央企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在(zài)去年11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探(tàn)索建(jiàn)立具有中国特色的(de)估(gū)值体系(xì)，促进市场资源配(pèi)置功能(néng)更好发挥(huī)”。这(zhè)一讲话为A股(gǔ)市场未来(lái)发展和改革指明了(le)方向，成熟(shú)完善的估值体系(xì)对于资本市(shì)场的价值(zhí)发现以及资源配置功能(néng)的发挥(huī)有(yǒu)重(zhòng)要作用，也是(shì)资本(běn)市场支持(chí)实体(tǐ)经济(jì)发展的重要(yào)基(jī)础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之下(xià)，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业(yè)对(duì)这一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前(qián)储备了(le)不(bù)少央(yāng)国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就是(shì)看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一位基金(jīn)公司(sī)人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系，有助于提升(shēng)市(shì)场(chǎng)对国有(yǒu)上市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层面的各类(lèi)因(yīn)素(sù)做进(jìn)一(yī)步(bù)的研究和(hé)探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领域在新环(huán)境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发(fā)基(jī)金罗国(guó)庆表示，从(cóng)长期来(lái)看(kàn)，央国企板块的投资逻辑是比较(jiào)完(wán)备的：一(yī)是央企是实现(xiàn)国家战(zhàn)略发展的(de)“排头兵”，不断受(shòu)到政(zhèng)策的支持与引导；二(èr)是央企(qǐ)作为(wèi)资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是(shì)央企引领科(kē)技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐年(nián)提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不(bù)断完(wán)善中国特色现代资本市场下(xià)，预(yù)计国资(zī)央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经(jīng)营业绩为央(yāng)国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回升，目前已(yǐ)超过其他类型企(qǐ)业，高于(yú)A股平均水平，体现(xiàn)出央(yāng)国企较强的(de)“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来(lái)，央国企上市公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资(zī)部基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示，从公(gōng)司经营的角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国(guó)企的盈利能力(lì)相(xiāng)比A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领(lǐng)先(xiān)，具备较(jiào)高的(de)长期投资价值(zhí)，或更符合机构投资(zī)者(zhě)、个人养老金等配(pèi)置(zhì)性的需(xū)求。在中(zhōng)国特色(sè)估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数，指数由国新投资有限公司定制(zhì)，主要选取国务院国(guó)资委下属现(xiàn) 金分红(hóng)或(huò)回购总(zǒng)额占总市值(zhí)比(bǐ)率(lǜ)较(jiào)高的50只上(shàng)市公司证(zhèng)券(quàn)作为指数样本(běn)， 以反映央企股东回报(bào)主(zhǔ)题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公(gōng)用事(shì)业、石油(yóu)石化、煤(méi)炭、建筑材料(liào)、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大(dà)成份股权(quán)重合计约33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数(shù)表现出(chū)更低(dī)的(de)估(gū)值水平，央企(qǐ)估值重塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均(jūn)稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出(chū)较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购(gòu)、网下现金认(rèn)购和(hé)网下股(gǔ)票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在认购金额(é)低(dī)于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广发旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排，以及后(hòu)续做(zuò)市(shì)商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上市。多家公(gōng)司后续将(jiāng)安排做市(shì)商，保障(zhàng)充分的流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为(wèi)广发(fā)基金指数(shù)投(tóu)资部副总经理，而(ér)汇(huì)添富央企回报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基(jī)金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历史年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期(qī)沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资(zī)价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是(shì)国家(jiā)战略发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背景：估(gū)值(zhí)较低，重塑中(zhōng)国(guó)特色(sè)估(gū)值体系(xì)背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠(dié)加(jiā)：1、红利属性更明(míng)显，追求分享高质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如(rú)何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前估(gū)值(zhí)仍处于较低分位水平。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月底，中证央企(qǐ)指数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估(gū)值(zhí)水平(píng)（市(shì)盈率TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估值(zhí)水平与其经(jīng)济地(dì)位并不匹配，亟(jí)待(dài)改善(shàn)，在(zài)政策(cè)支持(chí)下有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估(gū)或(huò)是贯穿全(quán)年的主线。从券商机构的对(duì)外(wài)观点来看，多(duō)家券(quàn)商明确(què)表(biǎo)示今(jīn)年的投资主(zhǔ)线之一就是央国企价(jià)值重估(gū)。部分券商的(de)观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继续(xù)把(bǎ)握(wò)国(guó)企价(jià)值重估这(zhè)一投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数(shù)字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安证券：数(shù)字经(jīng)济+国企改(gǎi)革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)推动下，当前国企价值(zhí)重(zhòng)估(gū)行情有望(wàng)持续(xù)并形成主线(xiàn)行情。

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