昨天(tiān)深夜，美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)谈(tán)判突然中止！

　　当地时间(jiān)周五上午，美国共和党债务(wù)上限谈(tán)判代表格(gé)雷(léi)夫斯(sī)与白宫代表举行闭门会议，但(dàn)会议开始(shǐ)后不久就突(tū)然离开。格雷夫斯说：白宫谈(tán)判代表实(shí)在不可理喻，目前谈判处(chù)于“暂停(tíng)”状(zhuàng)态。格雷夫斯强调，他不(bù)知道(dào)双方是否会在周五或周(zhōu)末再次会面。

　　谈判遇阻的消息华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思传出后(hòu)，三大美股指集体转跌(diē)。

　　不过，美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)传(chuán)出了(le)有望暂停加息的(de)鸽(gē)派信号。鲍威(wēi)尔(ěr)称，银行(xíng)业的压力可能影响联储的利(lì)率路径(jìng)，若源(yuán)于银行(xíng)业危机的(de)信贷环境(jìng)收紧导致经济放缓，美联储可能不必让利率升到原应有的高位。

　　交易员目前预计，美联储6月份(fèn)加息25个基点(diǎn)的可(kě)能(néng)性为22.4％，低(dī)于一天前的35.6％，与此同时(shí)，交易员预计(jì)美联储下月(yuè)将(jiāng)利率(lǜ)维持(chí)在5％至5.25％区间(jiān)的可(kě)能性为(wèi)77.6％。与美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔的讲话(huà)相比，交易员似乎(hū)更受债务上限事态发展(zhǎn)的影响。

　　鲍(bào)威(wēi)尔讲话期间，美股跌(diē)幅收窄；美债价格跳涨、收(shōu)益率跳水，对利(lì)率前景敏感的(de)两年期美债(zhài)收(shōu)益率迅速远离他讲(jiǎng)话前所(suǒ)创(chuàng)的两个月(yuè)来高位(wèi)，一度较高位回落超过(guò)10个基点；美元指数刷(shuā)新日低，加速跌离周四(sì)所创的3月末以来高位。鲍威(wēi)尔讲话结束后，美(měi)债收益率(lǜ)逐步(bù)回升，全天(tiān)攀升收官，美股和美(měi)元的(de)跌(diē)势未改。

　　最终(zhōng)，美股(gǔ)周五高(gāo)开低走，受债(zhài)务上(shàng)限谈判暂(zàn)停拖累三大股(gǔ)指盘中转跌，道指(zhǐ)收跌(diē)约110点，纳(nà)指收跌(diē)0.24％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银(yín)行指数(shù)收跌近1％，热门中(zhōng)概股走势分化，蔚来涨超3％，理想(xiǎng)、新东(dōng)方涨超1％，爱奇(qí)艺跌(diē)超(chāo)5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面(miàn)，有色金属(shǔ)大(dà)多上涨，伦锌(xīn)涨约2％，伦(lún)铜、伦镍也反(fǎn)弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连(lián)涨三日(rì)。本周基本金属(shǔ)涨跌(diē)各(gè)异(yì)。伦镍跌(diē)超4％，在(zài)上周跌超9％后继续领跌，和跌近(jìn)3％的伦(lún)锌连跌两周。而(ér)伦锡(xī)和(hé)伦铝都涨超(chāo)2％，扭(niǔ)转三周(zhōu)连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周(zhōu)五(wǔ)收(shōu)盘大致持平一周前水平，都(dōu)止(zhǐ)住(zhù)四(sì)周连跌之势。

　　纽(niǔ)约黄金(jīn)期(qī)货反弹，COMEX 6月黄金期(qī)货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美(měi)元/盎(àng)司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一(yī)周以来最大周跌幅，在连涨两周(zhōu)后连(lián)跌(diē)两(liǎng)周。WTI 6月原油(yóu)期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均终结(jié)四周连跌(diē)。

　　北京时间(jiān)今晨六点(diǎn)，有最新消息称，美(měi)国(guó)白宫谈判代表已抵达(dá华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思)会场，准(zhǔn)备继续进行债(zhài)务上限谈判。

　　美国国会众议院议长麦卡锡(xī)表示，共和党人将于北京(jīng)时(shí)间今(jīn)天(tiān)上午重返谈判(pàn)桌，恢复债务谈(tán)判。麦卡锡称，动用宪法第14修(xiū)正案来绕(rào)开债务(wù)上限(xiàn)解决不(bù)了(le)任何问题，将阻止拜(bài)登推动的增加政府开支行动。

　　值得(dé)注意的(de)是，美国财(cái)政部现金余额(é)截至5月18日进一(yī)步(bù)降至573亿美(měi)元。截至(zhì)5月17日，美(měi)国财政部财政(zhèng)紧急(jí)措施余(yú)额还剩下920亿美(měi)元(yuán)。

　　鲍威(wēi)尔：美国通胀远远(yuǎn)高于2％目(mù)标，鉴(jiàn)于信贷(dài)压力可能无(wú)需继续加息

　　当地时间周五（北京时间今天凌晨），美(měi)联储主席(xí)鲍威尔出席名(míng)为“货币政策观点(diǎn)”的(de)小组(zǔ)讨论。市场关注他提供的(de)利率路径线索。

　　鲍(bào)威尔(ěr)强(qiáng)调，“美国通胀远(yuǎn)远高于我们2％的目标”，若抗通胀失(shī)败，将造成漫长的痛苦(kǔ)。他(tā)称(chēng)，FOMC“强有(yǒu)力(lì)地致力(lì)于”让通胀重(zhòng)返目标2％的承诺，物价稳定是经济保持强劲的根(gēn)基。

　　但(dàn)鲍(bào)威(wēi)尔同时发表鸽(gē)派(pài)信号称，自己倾向(xiàng)于支持6月会议暂不加息，而(ér)且银行业(yè)危机(jī)导(dǎo)致的(de)信(xìn)贷条(tiáo)件收紧，可能意味着美联(lián)储峰(fēng)值利率将低于预期：“鉴于信(xìn)贷(dài)压力可能对经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)、就业(yè)和通胀造成(chéng)的负面影(yǐng)响，可能无需（继续）加息至那么(me)高的水平就能成功打压(yā)通胀。美联储在收(shōu)紧货币政(zhèng)策方(fāng)面已取得(dé)长足进(jìn)步，政策立(lì)场现在是对(duì)经济增(zēng)长具有限(xiàn)制性的。做太多与做太少的(de)风险(xiǎn)正变得(dé)更(gèng)加平衡(héng)。我们面(miàn)临着迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)收紧政策(cè)的效应滞后，以及近期银(yín)行业(yè)压力导(dǎo)致的信贷(dài)收紧(jǐn)程度等多重不确定性。有鉴于此，美联(lián)储有能(néng)力观察更多(duō)数据和未来前景的演变，然后(hòu)再决定可能需要提高多(duō)少利率。”

　　同时(shí)，鲍威(wēi)尔也强(qiáng)调季度经济预测的(de)准确(què)度通常存在(zài)挑(tiāo)战，他上(shàng)述提(tí)到的观点(diǎn)及其能(néng)实现的程度也(yě)都存在不(bù)确定(dìng)性(xìng)，理(lǐ)由是“未来(lái)前景面临着历(lì)史性高企的不确定性(xìng)”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就(jiù)货币政策应进(jìn)一步收(shōu)紧多少而(ér)作出决定。”

　　有(yǒu)分析称，这说明银(yín)行业危机后，鲍威尔(ěr)开始(shǐ)释放(fàng)“保持(chí)耐心”的利率(lǜ)路径信号。“新美联(lián)储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力将影响货(huò)币(bì)决策。

　　产业供需结构预(yù)期转弱，纯碱、玻璃(lí)连续下(xià)行

　　近期(qī)纯(chún)碱和玻璃期(qī)货持续走弱(ruò)，昨日纯碱(jiǎn)和玻璃期(qī)货(huò)继续(xù)深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商所(suǒ)发布公告(gào)，自2023年5月23日当晚夜盘(pán)交易(yì)时起，纯碱期(qī)货2309合约的日内平今仓(cāng)交易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原(yuán)因，宝(bǎo)城期货研究所负责人闾振兴表示，主要(yào)有三方面(miàn)：一是产业供需结(jié)构(gòu)预(yù)期转弱(ruò)；二(èr)是宏观(guān)环(huán)境不乐观；三是交易者在对冲操(cāo)作(zuò)中(zhōng)将纯碱玻璃作为(wèi)空头(tóu)配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势虽都偏弱，但(dàn)南华研究院能化(huà)分析师李嘉豪认为，各自的原(yuán)因并不相同。纯碱周五跌(diē)幅较大的主(zhǔ)要原(yuán)因在于远兴投产(chǎn)的消息(xī)面刺激，使(shǐ)得盘面(miàn)出现(xiàn)较大跌(diē)幅。除此之外(wài)，本周检(jiǎn)修量(liàng)增加，库存依旧累库，可见下游的持货意愿依(yī)旧较差。纯碱(jiǎn)上周到港5万吨，对供需关系也(yě)存在一定的影响。在现(xiàn)货松动、投产预(yù)期(qī)、库存(cún)累库的影响下，纯碱(jiǎn)价格持续下滑(huá)。

　　“而对(duì)于(yú)玻璃，主要原因在(zài)于前期（3月和4月(yuè)）需求(qiú)较旺，下(xià)游补(bǔ)库至环(huán)比高位。”他说，短(duǎn)期价格松(sōng)动(dòng)，中(zhōng)下游的备货情绪出现一定的谨慎或(huò)者恐(kǒng)高的情(qíng)形，因(yīn)此产销出现了(le)较为明显的下滑。在现货松动、产销较弱的局面(miàn)下，玻璃的价格跌幅较为明显。

　　从产业供需(xū)结构看，浙商期(qī)货分析师江文敏(mǐn)具体介绍(shào)，纯碱方面，近(jìn)期主(zhǔ)要(yào)市场交(jiāo)易点是(shì)远兴能源(yuán)新增投产。昨日，远兴能源1号(hào)线(xiàn)正(zhèng)式点火(huǒ)，新增(zēng)天然碱产能150万(wàn)吨，后(hòu)续2号线原计划于6月点火投产，产能为(wèi)150万吨天然(rán)碱，3A号线原计划于(yú)9月份出产品，产能为(wèi)100万吨(dūn)天然碱，3B号线原计划于9月份出产品，产能为100万吨天(tiān)然(rán)碱和40万吨小苏打。远兴能源的(de)天然碱预计生(shēng)产成本在1000元/吨以(yǐ)内(nèi)。纯(chún)碱盘面在大量新增产能和低成本纯(chún)碱的叠加作用(yòng)下持续走(zǒu)低，周五(wǔ)又逢远兴能源点火的信息(xī)落地，市场(chǎng)看空情绪(xù)高(gāo)涨，推动盘面下跌(diē)。

　　闾振(zhèn)兴还(hái)介绍，纯碱的供需(xū)结构在9月(yuè)会发(fā)生变化(huà)，这是市场早已预(yù)期(qī)的(de)，市场也已充分计价，这一点从9月合约的(de)深贴水可以得到验证。在(zài)这个供需转(zhuǎn)宽松的预期下，产业(yè)链开始形成负反(fǎn)馈，纯碱现货价格也出现(xiàn)崩塌(tā)，这一点从近月合约的跌幅(fú)和(hé)现货向期货回归的方式收敛基差(chà)上(shàng)可以得到(dào)验证。

　　而(ér)玻璃方面，江文敏表示(shì)，近期(qī)市场(chǎng)主要交易点是需求转弱(ruò)，供应上升。因(yīn)为(wèi)玻(bō)璃深加工厂缺乏强有力的订单支撑(chēng)，5月(yuè)中旬订(dìng)单天数为16.4天(tiān)，与4月底相比减少(shǎo)0.1天。深加工厂原片(piàn)库(kù)存天数5月中旬为21.5天，与(yǔ)4月底相(xiāng)比减少1.73天(tiān)。从历史数据来看(kàn)，原(yuán)片库存(cún)偏(piān)高，补库意愿相比4月降低(dī)。从(cóng)玻璃产销数据(jù)来看(kàn)，5月(yuè)沙河地区产(chǎn)销数据平均为65％，湖北(běi)地区(qū)产销数据(jù)平均为(wèi)73％，华东地区产销数据平均为82％，相比于3月(yuè)及4月的数据，5月份产销数据大幅下滑。5月还要新增日熔量(liàng)3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日(rì)熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日(rì)熔量1000吨。预计(jì)2023年9月份玻璃(lí)日(rì)熔量(liàng)达到(dào)巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格(gé)一直(zhí)都比(bǐ)较弱，主要是高库存(cún)和低需(xū)求逻辑。”闾振兴(xīng)说，4月(yuè)中下旬玻璃价格在(zài)去(qù)库逻辑(jí)下出现过(guò)反(fǎn)弹，但反弹后(hòu)利润改(gǎi)善很多，加之终端(duān)表现并不乐观，因此又出现大幅回落。

　　从宏(hóng)观(guān)因素看，闾振兴介绍(shào)，在欧(ōu)美经济衰退预期、国内经济复苏不及预期的背景下，整个工业品价(jià)格承压，纯(chún)碱此前强势的中观逻辑终敌不过疲弱的宏观(guān)逻辑(jí)。从持仓上(shàng)看，部分(fēn)市场资金(jīn)在(zài)做强弱对(duì)冲，而纯碱和玻璃正是空头配置，强化了二者的弱(ruò)势。

　　纯碱、玻(bō)璃弱势(shì)或(huò)将(jiāng)持续

　　对(duì)于(yú)后(hòu)市，李嘉豪表示，纯碱(jiǎn)主要关注检(jiǎn)修(xiū)是否能带来现(xiàn)货(huò)价格短(duǎn)期的企稳，但中(zhōng)长期价(jià)格下跌至成(chéng)本(běn)线(xiàn)为大(dà)概率事(shì)件。“从商(shāng)品格局看(kàn)，纯(chún)碱(jiǎn)投产后必然走向过(guò)剩(shèng)，而短(duǎn)期检修的兑(duì)现(xiàn)有限，因此检修仅为长(zhǎng)期趋势下的扰动，商品从偏紧到过剩(shèng)的周(zhōu)期中(zhōng)，价(jià)格趋势预计继续向下。”他说，对于玻璃，需要等(děng)待的则是中下游(yóu)的备货意愿(yuàn)何时能(néng)够(gòu)起来：一是等待下游的原料库存(cún)消(xiāo)耗，二(èr)是对(duì)未来的需求是否存在旺季的预期。短期来(lái)看，下游(yóu)以消(xiāo)耗前期库存为主(zhǔ)，需求缺乏(fá)弹性，价格预期(qī)偏弱。后市关注在需求存在缺口的情形(xíng)下，7月(yuè)订单是(shì)否依旧具有(yǒu)连续性。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴认为(wèi)，除非价格开始冲击(jī)成(chéng)本，或是供(gōng)需(xū)上有重大改变，否则纯碱和玻璃依然维持弱势。“短期则还是要关(guān)注持仓的变化，短(duǎn)线资金离场或(huò)使得(dé)低位(wèi)波动(dòng)加大。”他(tā)说(shuō)，止(zhǐ)跌可以关注两个指(zhǐ)标(biāo)：一(yī)是基差不再是以现货下跌方式来修复(fù)；二是月供需预期博弈相对(duì)明朗，基差企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯(chún)碱(jiǎn)后市仍将维持弱势，可重点关注远兴能源的后续投产(chǎn)进展(zhǎn)、碱价降价幅度。若远兴(xīng)能源后续投(tóu)产推迟，则盘面或将维(wéi)稳振(zhèn)荡；若联碱厂、氨(ān)碱厂(chǎng)大力(lì)挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也将继续保持，中长期则视终端(duān)需求变动来判断是否维持弱势，可(kě)重点关注下游深加(jiā)工订单情况、地产施(shī)工(gōng)端(duān)情况。若后期(qī)地(dì)产施工端主体(tǐ)封顶数量较多，那么玻璃的(de)需求量将(jiāng)抬升，下游深加工订单数量也将因此抬升(shēng)，盘面或(huò)维稳。

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