4月以来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)延续消费旺季强劲势头，下游(yóu)纺企开工负荷高位，加之市场对新年(nián)度减产担忧加重，国内棉(mián)价持续上涨。而国(guó)外金融市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱局面下(xià)，外(wài)棉价格承压运行，导致(zhì)国内外棉花价(jià)差不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内(nèi)外棉(mián)价自2022年3月以来一(yī)直维(wéi)持倒挂的格(gé)局，近(jìn)期(qī)随着国内棉价连续攀升(shēng)，价差逐(zhú)渐收窄、由负(fù)转正。内(nèi)盘表现相(xiāng)对较强(qiáng)的原因在于国内供需矛盾更为(wèi)突出，春节(jié)后国内需(xū)求(qiú)持续修(xiū)复，外贸订(dìng)单(dān)表现也好于(yú)预期，叠加新疆天气(qì)不利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预(yù)期推动国内棉价不断走强(qiáng)。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋(qū)于宽松，上涨空间受限。”申银万国期(qī)货(huò)棉花(huā)分析(xī)师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉(mián)花分析师(shī)高飞堂(táng)告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受(shòu)消费旺季拉动效(xiào)果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷(hé)保(bǎo)持高位运行。据监测，山东(dōng)主销(xiāo)区4月纺(fǎng)企开机负(fù)荷达(dá)到(dào)75％，较上月(yuè)提(tí)高(gāo)8个百分点(diǎn)；纺企(qǐ)所接订(dìng)单(dān)排单时间达(dá)到10天(tiān)，较上月增加2天，开工负荷及订单排单(dān)时间达到近两年来最(zuì)高(gāo)水平。同时(shí)由于大部(bù)分(fēn)纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库存低位，产销压力较小，促使(shǐ)部分企(qǐ)业增加原棉(mián)储备库存(cún)，为棉花市场消费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但(dàn)下游(yóu)纺企对高价棉(mián)花的接(jiē)受程度并不高(gāo)，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单明显减少(shǎo)，购销也(yě)较为冷清，棉价(jià)的上涨也并未有效传(chuán)导到下游，棉纱、坯(pī)布价(jià)格近期(qī)均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑(zhèng)棉在供应(yīng)端(duān)利多的推动下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年(nián)全国(guó)植(zhí)棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大(dà)3.7个百(bǎi)分(fēn)点。4月份以来，新疆(jiāng)地(dì)区陆(lù)续出现低温(wēn)降雨(yǔ)降雪(xuě)天气，给棉(mián)花(huā)播(bō)种以及出苗带来了(le)不利影响(xiǎng)，进一步加剧了市(shì)场对于新年度产量大降的担忧(yōu)，也为减(jiǎn)产炒作(zuò)提(tí)供了助推剂(jì)。5月新疆气温快速回升，郑棉(mián)一度回落，但(dàn)近日新疆地区迎(yíng)来强降(jiàng)雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生(shēng)不利影响，再度引发了(le)市场对于天气的(de)关注，期价(jià)再创(chuà关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗ng)阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉(mián)花播(bō)种面积普遍下降，根据我(wǒ)们的调研结果推算(suàn)，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不(bù)足(zú)，播种时间推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月(yuè)初(chū)部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部(bù)分棉田重(zhòng)播，预(yù)计新年(nián)度棉(mián)苗生长进度较去年同期(qī)或(huò)推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重，或导(dǎo)致减(jiǎn)产(chǎn)幅度(dù)扩大。”高飞(fēi)堂说，再者(zhě)就是(shì)行业(yè)人士对(duì)新年度供应收(shōu)紧(jǐn)预期增强，普遍提高现(xiàn)货(huò)售(shòu)卖价格。4月份国内价格明显上涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级皮棉(mián)价格(gé)15554元/吨，较(jiào)月初(chū)上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方面，在意向种植面积下降(jiàng)和播种期(qī)低温(wēn)天气的(de)双(shuāng)重作用下，新年度棉花减(jiǎn)产概率大大(dà)增加。需求端，目前(qián)下游纺织企业的开机(jī)率维持高位(wèi)，而成(chéng)品(pǐn)库存仍(réng)位于(yú)历(lì)史(shǐ)偏(piān)低水平，整体表现(xiàn)尚可，需求端带来的负反馈并不(bù)明显。“不过接下来(lái)5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游需求存在走弱的预期(qī)，短期(qī)对国内棉价形成一定的压(yā)力(lì)。但中长期(qī)内(nèi)需持续(xù)复苏的逻辑并未(wèi)改变，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏(sū)的(de)主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，4月份欧美(měi)高通胀(zhàng)问题(tí)持续，使业(yè)者担忧持续加息的(de)紧缩(suō)政策，或降低居(jū)民(mín)对纺织(zhī)品服装的消费动力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国(guó)棉花消(xiāo)费为(wèi)794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公(gōng)布的美棉周(zhōu)度净签约量环比下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步(bù)使(shǐ)市场担忧国外(wài)棉花市场阶段性(xìng)需求下滑，外(wài)棉价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗2024年度(dù)棉(mián)市(shì)的供(gōng)需(xū)预测，将全球(qiú)棉花产量小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球棉花(huā)消费量大(dà)幅(fú)调(diào)增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期末库存(cún)较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报(bào)告整(zhěng)体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉价(jià)重(zhòng)心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事(shì)实上，在国内经济向好预期下，棉纺(fǎng)织市场消费增长明(míng)显，叠(dié)加极端天气对棉花正常出苗生(shēng)长带来袭扰，供应预期收(shōu)缩，促使棉企挺价出货(huò)意愿增强，国内棉花(huā)价格随之(zhī)水涨(zhǎng)船高；而(ér)国外弱预期背景下，消费下滑，与国内(nèi)形成(chéng)明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花价差（国内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价(jià)差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以(yǐ)来首次转正。截至5月16日(rì)，国内外棉花价差延(yán)续正(zhèng)值。国内(nèi)棉花价格回归至外棉(mián)价格(gé)上方，或(huò)使纺企用棉(mián)成本增加，后续与(yǔ)外棉市场(chǎng)的竞争压力或(huò)增加。

　　对(duì)于后(hòu)市，李馨(xīn)认为，下(xià)游步入淡季后(hòu)需求支撑减弱(ruò)，当前基本面缺(quē)乏实质性利(lì)好，天气对产量的(de)影响(xiǎng)仍有(yǒu)待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中(zhōng)长期看，国内(nèi)棉花(huā)产量下滑是大(dà)概率事(shì)件，今年已有许多轧花厂在升(shēng)级改造加工(gōng)设备，对于产能持续扩张的轧花厂(chǎng)来说(shuō)，如果棉(mián)花产量面临减少(shǎo)，新(xīn)棉抢收大概(gài)率会在今年(nián)重演，中长期棉价重(zhòng)心(xīn)有望继(jì)续抬升。

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