本周铁矿(kuàng)石期(qī)货价格大幅下(xià)挫，截至21日(rì)下午收盘，大商(shāng)所铁(tiě)矿石期货(huò)主力合约(yuē)跌(diē)近(jìn)5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午5点，新加坡(pō)铁矿石指(zhǐ)数期货跌(diē)近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报记(jì)者(zhě)注意到，本周后几个交易(yì)日，铁矿石期货一直(zhí)处(chù)于下跌的态势，本(běn)周进口铁矿石价格指数呈现振荡运行态(tài)势(shì)。

　　兰格钢铁网监测数据显示(shì)，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块(ku单倍行距是多少ài)指(zhǐ)数(shù)126美元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中期期货(huò)铁矿石研究员梁海宽认(rèn)为，铁矿石本周加速下行，直接(jiē)原因(yīn)源于(yú)成(chéng)材(cái)表(biǎo)需继(jì)续走弱，二季度以来成(chéng)材(cái)消费持续低迷，市场对“旺季不(bù)旺”担忧(yōu)进一(yī)步发(fā)酵。成材(cái)价格下降使(shǐ)得钢厂(chǎng)利润被(bèi)进一步(bù)压缩，本(běn)周铁水产量出现见(jiàn)顶(dǐng)回落，下游需求走弱开始对炉料端价格(gé)形成负反馈(kuì)，焦炭、焦(jiāo)煤(méi)价(jià)格跌幅更为明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价(jià)差已(yǐ)扩(kuò)大至历史同期(qī)最高(gāo)水平，铁矿石现货价(jià)格(gé)受高铁水产量的刚性支撑(chēng)相较坚挺，支撑近月(yuè)合约价(jià)格。而远月合约开始计价终端需求走弱和铁矿石受自身(shēn)供需(xū)趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更为(wèi)明显(xiǎn)。

　　“3月中(zhōng)旬以来(lái)，由(yóu)于需求复苏不畅，成(chéng)本中枢下(xià)移，叠加外围风险冲击，黑色系期货整体走(zǒu)弱，品种(zhǒng)间(jiān)形成负(fù)反馈局面。从终端需求看，尽(jǐn)管地(dì)产销售明显好转(zhuǎn)，但传导至投(tóu)资(zī)端(duān)尚需(xū)时间，一(yī)季(jì)度(dù)房(fáng)屋(wū)新开工同(tóng)比仍下(xià)滑19.2％。这也(yě)导(dǎo)致(zhì)钢材需求复苏乏(fá)力，旺季期间螺(luó)纹钢表需基本和去年同期持平，整体较为(wèi)疲弱(ruò)，钢厂减(jiǎn)产降库意愿增强，对原料需求构成压力。”国(guó)投安信(xìn)期货(huò)高级分析(xī)师何(hé)建辉说。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿石分析(xī)师(shī)马亮认(rèn)为(wèi)，近期市(shì)场对(duì)于国内(nèi)钢厂减产担忧的不(bù)断加(jiā)重导致铁矿石出现连续(xù)下(xià)跌。

　　基本面方面，外矿短期到(dào)港压力不大，疏(shū)港依旧维持高位，铁矿石库存总量矛(máo)盾不明(míng)显。港口库存本周(zhōu)止跌回升，重回(huí)13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内(nèi)库存明显(xiǎn)低于(yú)历史平均(jūn)水(shuǐ)平，低库存(cún)有望成(chéng)为(wèi)常态，对(duì)补(bǔ)库不应有(yǒu)过高期待。海外主流铁矿石二季度将逐步(bù)进入发运旺季，力(lì)拓(tuò)一季(jì)度铁矿石发运(yùn)创同(tóng)期纪录，淡水河谷一(yī)季(jì)度产(chǎn)量(liàng)也同比(bǐ)增(zēng)加，到港压力(lì)将(jiāng)增加。“国产(chǎn)矿产量近期持续回升(shēng)，铁(tiě)矿石供应将逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽(kuān)松。而铁水(shuǐ)继续提产(chǎn)空间有限(xiàn)，开始面临减产压力，铁矿石供需将(jiāng)逐(zhú)步转向宽松，下半年这(zhè)一趋势将更为清晰，远月(yuè)合约的估值有中长期的下调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则认为，受澳洲飓风等因素影响(xiǎng)，目(mù)前铁矿石发运依然偏低，港口库存维(wéi)持下降态势，不过(guò)由于终端需求疲弱，政策调(diào)控力度增大，价格逐渐(jiàn)承压(yā)下行(xíng)。

　　值得注意的是(shì)，上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联4月(yuè)21日调研(yán)247家钢(gāng)厂(chǎng)的数据(jù)显示，247家(jiā)钢厂日均铁水产量245.88万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下(xià)降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全国45个港口(kǒu)进口铁(tiě)矿(kuàng)库存为13034.54万(wàn)吨，环比增(zēng)123.03万吨(dūn)；日均疏(shū)港量320.18万(wàn)吨(dūn)增(zēng)0.95万(wàn)吨。全国钢(gāng)厂进口铁矿石库存总(zǒng)量(liàng)为9123.65万(wàn)吨，环比减少(shǎo)39.10万吨(dūn)；当前样(yàng)本钢厂(chǎng)的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产(chǎn)量止增转降，拐点出现，铁矿石需求端支(zhī)撑减弱；港口库(kù)存止降转增，钢厂低库存按需补库为(wèi)主。澳巴极端天气导致4月底5月初港(gǎng)口到货(huò)将有缩量。”中(zhōng)辉(huī)期货铁矿石研究(jiū)员李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认为(wèi)，铁(tiě)水产量见顶，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)供需总体将转向宽松，价格(gé)中枢将面临(lín)下移。2309合约(yuē)当前(qián)整体(tǐ)估值水平(píng)偏高，旺季(jì)后面(miàn)临回调压力(lì)，维(wéi)持逢高沽空的(de)策(cè)略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁研究(jiū)中心王国清(qīng)认(rèn)为，近期市场振荡调整，钢厂采购仍(réng)相对谨慎，多(duō)以按需补库(kù)为主，整体交(jiāo)投(tóu)氛围(wéi)较(jiào)为(wèi)冷(lěng)清。五一假期将至，下周补库(kù)需(xū)求或有增加。综合来看，预计(jì)下周进口铁矿石价(jià)格指数(shù)将(jiāng)继续振荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修范围扩(kuò)大，高需求对铁矿(kuàng)石的支撑转弱，近期供应端(duān)表现缩量，五一节前钢(gāng)厂低库存补(bǔ)库对价格(gé)或形成支撑。可逢(féng)高布局(jú)空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色(sè)板块(kuài)的后市，何建(jiàn)辉(huī)认为(wèi)，目前终端(duān)需求尚未(wèi)有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑(hēi)色系整(zhěng)体依然承(chéng)压。持续调整后压力得到基本释放(fàng)，下行节奏将会放缓(huǎn)，波动(dòng)有(yǒu)所加剧(jù)。拉长时间周期看(kàn)，今(jīn)年大基调是经济复苏(sū)，尽管节奏上(shàng)较为波折(zhé)，供(gōng)需(xū)边际(jì)上仍有改善，整(zhěng)体矛盾(dùn)并不是太突出，价格波动幅度较前两年将(jiāng)有明(míng)显下降。这也意(yì)味(wèi)着，以内需(xū)为主的黑色系下方(fāng)仍有支撑(chēng)，当(dāng)前位置不(bù)宜过分(fēn)悲观(guān)。预计市(shì)场整体(tǐ)以区间振荡(dàng)为(wèi)主(zhǔ)，节奏上(shàng)或先抑(yì)后扬，后期关键仍是需求复苏力度(dù)。

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